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1、试卷代号：1050中央广播电视大学金融专业 金融理论前沿课题 试题答案及评分标准一、名词解释(每小题3分，共15分)1逆向选择：是指买卖双方信息不对称的情况下，差的商品总是将好的商品驱逐出市场。逆向选择的结果是好的商品不能进行交易，次品商品则充斥市场，从而损害经济的效率。2金融约束：是指政府通过一系列金融政策在民间创造租金机会，以达到既防止金融压抑的危害，又促使银行主动避险的目的。这些政策包括对市场准人、市场竞争、对存借款利率的管制等。3监管资本套利行为：是指银行管理层使用某种方式降低所需要的监管资本数量，主要的方式包括证券化、将表内资产转为表外资产、将资产转移到交易账户等。4流动性偏好：是指
2、人们持有流动性资产(现金)的爱好。一般认为，人们持有现金有三个动机：交易动机、谨慎动机和投机动机。5群体行为：所谓群体行为是指一种行为模仿或者称之为观点传染，是从社会心理学角度解释经济现象的一种尝试。群体行为能够导致资产价格的泡沫现象。6激励相容：在存在道德风险的情况下，如何保证拥有信息的一方按照合约的另一方的意愿来行动，合约就必须具有如下的特征：即在所有代理人可以选择的行动中，选择委托人意愿的行动可以使得代理人的效用最大化。这个条件就称为激励相容条件。7金融危机的传染性：表现在两个方面：一是货币危机、银行危机与股市危机之间的传染，即金融危机种属传染；二是金融危机在国与国之间、国与地区之间或者
3、地区与地区之间的传染，即金融危机的地理传染。两种传染之间具有交叉性，即一国发生的股市危机会导致国外某个国家发生银行危机，也可能是相反。8泡沫：是一种经济失衡现象，指某种价格水平相对于经济基础条件决定的理论价格的非平衡性向上偏移。导致价格泡沫的原因很复杂，与预期相关的过度投机行为、规范失灵和道德风险等因素都有可能导致泡沫现象的出现。9财富效应：是指理论界把关于资产价格的波动影响私人消费的分析建立在生命周期模型或者永久收入假说的框架之上。一个人的消费计划并非取决于当前的收入，而是取决于一生的财富(资源)，包括人力资本、实物资产和金融资产。家庭财富一般由金融资产和非金融资产两部分，其中金融资产起的作
4、用最大，主要包括股票、债券、银行存款、保险单和养老金等，而金融资产中最大的部分是股票资产。金融资产价格的上升，增加了家庭的财富，家庭可以将部分资产价格出售或者以此作为抵押，获得更多的现金流，从而引致家庭的消费增加。10金融风险：是一种经济失衡现象，指某种价格水平相对于经济基础条伺：决定的理论价格的非平衡性向上偏移。导致价格泡沫的原因很复杂，与预期相关的过度投机行为、规范失灵和道德风险等因素都有可能导致泡沫现象的出现。11金融脆弱性：金融业是高负债经营的行业，这决定了金融业具有更容易失败的本性，广义上的金融脆弱性指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域的风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资。
5、12非对称信息：又称为信息不对称，是指市场交易的一方比另一方拥有更多信息的一种状况。主要有两种后果：二是逆向选择，一是道德风险。13行为金融学：是行为理论与金融分析相结合的研究方法与理论体系。它分析人的心理、行为、情绪对人的金融决策、金融产品的价格以及金融市场发展趋势的影响，也是心理学与金融学相结合的研究成果。14泡沫经济：一个经济体中的一种或者一系列资产的价格出现了比较严重的价格泡沫， 而且泡沫资产占到宏观经济总量的较大比重，泡沫资产还和经济的各个部门发生了直接或者间接的联系，并且一旦破裂会对经济产生重大不利影响，或者引发金融危机、经济危机。具有这样特征的国民经济称之为泡沫经济15通货膨胀惯
6、性：是指前一期的通货膨胀对后一期的通货膨胀具有正的影响，表明当前的通货膨胀在较大程度上受到历史上的通货膨胀的左右通货膨胀惯性对不同国家的通货膨胀研究具有一定的参考价值。16.道德风险：指在契约签订之后，由于信息不对称的存在，契约的一方通过采取对自己有利而又不至于被发现的行动，使得契约的另一方受到损失的行为。17风险价值：风险价值是指度量一项给定的资产或者负债在定时间和一定的置信度下，其价值最大的损失额。是用来测量食用风险的工具。18托宾的q理论：是指描述资产的价格与企业投资关系的一种理论。托宾的q是指公司的市场价值与公司的资本重置成本之比。如果托宾的q值高，则相对于公司的重置成本而官，公司的市
7、场价格就高，因此新的工厂投资和资本设备的价格就会低于公司的市场价值。这时，公司就会通过发行股票，获得较高的价格，这个价格会高于公司直接购买的设备和设施的成本这样公司的q值就会提高。由于公司只通过发行少量的股票，就可以购买新的投资商品，公司就会增加投资消费q比值表明了金融市场对于商品和服务商品的购买的重要影响。19.金融行为学：是行为理论与金融分析相结合的研究方法和理论体系。它分析人的心理、行为以及情绪，对人的金融决策、金融产品的价格以及金融市场发展趋势的影响，是心理学与金融学相结合的研究成果。20. 边际消费倾向递减规律：人们新增收入中用于新增消费的比重，此比重趋于递减之中，也就是说，随人们收
8、入的增加，增量收入中用于消费的部分在减少。21.资本边际效率递减规律：资本边际效率指新增单位的投资所带来的收益。递减是说随着投入的增加，每单位投资的收益在减些。22.选择性偏差：指人们常根据自己对特定事件的代表性观点，来估计某事件发生的概率。23.锚定效应和调整：指人们的思维固定于某种方法，然后根据新情况进行调整，但调整对信息的反应是迟钝的。24.过度反应与反应不足：是解释投资者行为对新增信息反应程度的两个概念。投资对收益的过度反应，是股票价格暂时偏离其基本价值的结果；投资者对极端收入的过度反应，是因为投资者不能认识到极端收入回复到平均水平的范围和程度。过度自信的投资者当对新信息重视不够时，各
9、种收入为正投资，当过度看重信息时，为负投资。25.动量效应：市场价格的惯性趋势，是投资者在投资期内对信息反应不足够导致的投资行为惯性的结果。26.魅力股与价值股：是LSV使用的两个描述股票特征的两个概念。前者指过去业绩颇佳。预计未来业绩也好的股票；后者指业绩相反的股票。27.DHS模型：是Daniel；Hirshleifer和Subrahmanyam等1998年对于短期动量和长期反转问题提出的一种基于行为金融学的解释。在分析投资者对信息的反应程度时更强调过度自信和有偏差的自我归因。28.可变性研究：行为金融学对可变性的形容主要指利率期限结构的可变性研究和股票市场的可变性研究。29.金融脆弱性假
10、说：是指明斯基1985年关于金融脆弱性的阐述。认为私人信用创造机构特别是商业银行和其他投资贷款人经济危机。30.“安全边界说”：安全边界可以理解为银行贷款项目的最高风险线，表现为银行收取的风险报酬，包含在借款人给银行支付的贷款人利息之中。安全边界可以给银行提供一定保障。31.金融自由化：一个国家的金融部门运行从主要由政府管制转变为由市场力量决定的过渡。包括价格的自由化、业务经营自由化、资金流动自由化。32.利率自由化：是说政府放松了利率管制，由商业银行根据市场上的资金需求和贷款项目的风险程度自行决定利率，通过利率差别来区别不同风险的贷款人。33.通货膨胀定标：中央银行（货币分局）直接以通货膨胀
11、为目标，并对公开通货膨胀的调整目标，以此规划货币政策操作的货币政策制度。34.规则与相机抉择：规则是一种可持续、可预测的方式，运用信息的系统决策程序。相机抉择则指根据经济行为的变化来调整政策行为的相机行事。35.货币政策透明度：指公众能够及时获得政策货币政策决定，决策依据的原则以及对未来发展前景评估等相关信息。36.可靠性与“可靠性津贴”：可靠性表示一种信用，即中央银行承担在货币政策执行过程中介以体现的可信度。可靠性津贴则指在中央银行具有可靠性时，降低一定的通货膨胀的实际成本有所下降。37信贷配给： 指固定利率条件下，面对超额的资金需求，银行无法或者不愿提高利率，而采取非利率贷款条件，使部分资
12、金需求者退出银行借款市场，以消除超额需求而达平衡。38“金融约束”理论： 所谓“金融约束”是指政府通过一系列金融政策在民间部门创造租金机会，以达到既防止金融抵抑的危害，又能促使银行主动规避风险的目的。关于“金融约束”理论是由托马斯提出来的针对自由化理论的如何维护金融安全理论。是解决利率管制弊端又可防止过快自由化所导致的混乱的理论创新。39利率管制：指政府控制利率以改变金融资源的配置，并保证金融市场稳定的措施。但利率管制在带来了稳定的同时，也导致了金融抑制后果和弊博401988年资本协议：1988年由十国集团签署实施，是国际社会统一银行资本监管的协议；适应对像是国际大银行。后来扩展被全世界绝大多
13、数国家所接受。其基本思想是以风险基础的资本比率来衡量银行的稳健程度。此资本比率成为监管者采取行为对银行纠错的“指示器”。41核心资本：指银行资本的一部分，包括权益资本和公开储备，占银行资本总额的50%，是资本协议对银行资本金要求的规定。42附属资本：指资本协议定义的银行资本，包括一般损失准备金，混合债务工具和公开储备。附属资本不得超越银行资本总额的50%。43系统性风险理论：是对银行进行监管的传统理论的基础，是关于系统性风险的起因的解释，是信息不对称。系统性风险的产生可能发生的独家银行的挤提存在整个金融系统的挤提。44存款代理人理论： 是监管银行的理由之一。基本所谓的治理内款和存款人没有能监管
14、银行的经营而提出来的理论。监管理论作为有款代理人的身份来监管银行以维护监管人的利益。45风险资本与最佳资本：最佳资本外界干扰固定条件下的银行经济资本，可以使社会福利最大化的资本。风险资本指银行管理的角度应合理持有的资本。46最低资本：指监管总局规定银行必须持有的资本，是一个统一的标准。47内部评级法：是银行根据自己的以往借款人违约概率，给定违约率的损失，并比较同业平均风险权重来确定借款人的风险权重。分为初级法和高级法。48操作风险：是指银行由于内部管理不充分或不到位而造成直接或间接损失的风险。49监管审核：是1999年新资本协议关于银行资本监管的三大支柱之二，它目的是要鼓励银行建立和使用更好的
15、风险管理技术。50市场约束：是1999年新资本协议关于银行资本监管的支柱之一，是指市场投资者参与对银行的监，通过对银行股票和各种上市债务工具的买卖来监管银行的管理。其核心内容是要求银行批露信息。51理论价格：不出偏差时的定价，由经济基础条件决定的理论价格。52“蓬齐对策”： 指对待债务的一种对策，债务不是靠着将来某一时刻的实际偿还，而是靠将不的资债来偿还。借款者将无限期的滚动负债，用所借款来偿还的利息与本金。53金融危机： 金融风险大规模积聚爆发的结果。是起始于一国或一个地区乃至整个国际金融市场或金融系统的动荡超出金融部门的控制能力，造成其金融制度混乱，进而对整个经济造成严重的破坏过程。54货币危机：货币危机指一国货币遭受冲击，引发本币急剧贬值或导致国际储备货币大幅度减少的过程。55银行危机：指大量实际存在的或潜在的银行挤兑和破产，导致银行取消债务的内部兑换性，或迫使政府提供大规模援助。56
