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1、第一章 财务管理概论财务管理的含义：企业财务管理是组织企业资金运动、处理企业同各方面的财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。第二章 财务管理的基础观念第一节 资金时间价值观念 资金时间价值是指资金经历一定时间的再投资后所增加的价值。西方国家时间价值含义：对投资者推迟消费的耐心给予的报酬，无风险、无通胀的情况下，今天的一元大于一年以后的一元。（一）西方经济学中资金时间价概念1. 古典经济学的观点1）利息报酬论 利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。2）风险补偿论 利息的起源在于贷者要承担的风险。2.近代西方经济学的观点 1）节欲论 西尼尔认为，资本不是产生利息来源的原始因素，
2、节欲才是利息来源的原始因素。2）等待论 英国的马歇尔认为，利息是等待的报酬。3）时差论 （二）资金时间价值的概念我国的观点：资金时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。1.作为资金的货币投入社会再生产活动是产生时间价值的前提。 2.资金时间价值是通过劳动创造的。3. 资金时间价值是社会劳动创造价值能力的一种表现形式。3、资金时间价值可以看成是货币持有者推迟消费所付出的代价。5.资金的时间价值在理财活动中的应用，关键问题是树立牢固的等值观念。6、资金时间价值是人们对未来资金可能产生价值增值额的一种确信或认识，带有预测性质，具有相当程度的主观色彩。7.资金时间价值对于不同人员来说，具有
3、不同的含义。8.资金时间价值是价值增值能力，通常用相对数表示，称为时间价值率。从长远观点看，资金时间价值率可用扣除风险报酬率和通货膨胀贴水后的社会平均利润表示。前提是必须拿来投资。二资金时间价值的功能（1）它是企业筹集资金的杠杆。资金时间价值在筹资中的杠杆作用主要是通过利率高低和利息支付方式对筹资数额和速度的影响及自有资金的收益率的影响表现。（2）它是企业占有资金的成本要素。货币时间价值的大小取决于利率高低和时间长短，以及投入资金。（3）她是计算资金现在价值和将来值得主要依据。（4）它是企业评价获得收益的尺度。三、资金时间价值的本质资金时间价值的本质就是无通货膨胀、无风险条件下资金周转后的增值
4、额。这种因时间的变化而引起的货币价值量的变化，就称为资金的时间价值。第一， 资金时间价值产生的直接原因是资金所有权和使用权的分离。第二， 第二，资金时间价值是在生产周转中产生的。第三， 第三，资金时间价值的真正来源是劳动者创造的剩余价值。第四，资金时间价值通常以利息率来表示，其实质是社会平均资金利润资金时间价值一般以单位时间（通常是1年）的报酬与投资额的百分比率表示，即利息率表示。四、资金时间价值的计算（计算题略复杂，还是看书上吧）（一）利息与利率的含义利息（绝对数）即利息是占有资金所付出的代价或放弃使用资金所得的报酬。利率（相对数）是经过一段时间后所获得的利息额与本金之比。、（二）资金时间价
5、值的计算1.终值（到期值、未来值）即一个或多个在现在或未来的现金流量相对于未来时刻的价值。实质是本利和。2.现金（本金）指未来某一时点的一定数量资金在现在的价值。（三）名义利率和实际利率名义利率：计算利息所规定的利率，通常将银行规定的年利率为名义利率。实际利率：将一年实际所得复利利息折合而成的利率。通常所说的年利率都是名义利率，如果不对计息期加以说明，则表示1年计息一次，此时年利率就是实际利率。第二节 风险与报酬相匹配观念一、 风险与风险报酬风险是在一定条件下和一定时期内，某一事件产生的实际结果与预期结果之间的差异程度。按风险的程度，可把财务决策分为以下三种类型：确定性决策、风险性决策、不确定
6、性决策。风险报酬（风险收益或风险价值）它是投资者因冒风险投资而获得的超过资金时间价值的那部分额外报酬。二、 风险的种类风险可分为市场风险和公司特有风险两种。（一） 市场风险（系统风险、不可分散风险）是指那些影响公司所有的因素引起的风险，包括经济周期风险、利率风险、购买力风险、战争风险等。1. 经济周期风险，是指由于经济周期的变化而引起证券市场行情变得的风险。2.利率风险，是指由于市场利率变动而使投资者遭受损失的风险。3。购买力风险（通货膨胀风险），它是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。实际报酬率的近似计算公式如下：实际报酬率=名义报酬率通货膨胀率（二） 公司特有风险，是指只对某个行业或个
7、别公司的证券产生影响的风险。这种因行业或企业自身因素改变而带来的证券价格变化与其他证券的价格变动没有内在的必然联系，不会因此而影响其他证券的报酬。这种风险可能通过分散投资来抵消，即发生于一家公司的不利事件可被其他公司的有利事件所抵消，因此这类风险又称“可分散风险”、“可回避风险”等。公司特有风险主要有经营风险、财务风险、违约风险、再投资风险等。1. 经营风险是指公司生产经营活动中的不确定性因素引起的风险。这些不确定因素有销售价格、销售数量、生产数量、生产数量、生产成本、生产技术以及外部环境的变化等。影响经营风险的四个方面：对经济周期的敏感性、经营的广泛程度、投入的可获得性、管理水平的高低。2.
8、 财务风险（筹资风险） 指公司因举债而承担的风险。财务风险的两大类原因：1）现金性财务风险 指企业在特定的时点上，现金流出量超出现金流入量，而产生的到期不能偿还债务本息的风险。3. 收支性财务风险(略)4. 违约风险：是指证券发行人无法按时还本付息而使投资者遭受损失的风险，违约风险是指债券的主要风险。5. 流动风险（变现力风险），是指无法在短期内以合理价格卖掉证券的风险。6. 再投资风险指所持证券到期后再投资时不能获得更好投资机会的风险。第三章 财务管理的基础理论第一节 财务管理的理论结构一、 财务管理理论财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成要素以及这些要素之间的排列组合及其相互联系和相互
9、作用。二、 财务管理理论结构的构建财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点。财务管理假设是财务管理理论研究的前提。财务管理目标（理财目标）是财务管理理论和实物的导向。第二节 财务管理的环境理论财务管理环境是指对国家机关单位、企事业单位、社会协会和组织团体等的财务活动和财务管理产生影响作用的内外部的各种环境因素和条件。1）法律环境：包括企业组织法律规范（例 中华人民共和国公司法）、税收法律规范（例 中华人民共和国税法、财务法律规范（例 企业财务通则）等其他法律财务管理的环境外部环境内部环境2）经济环境：国民生产总值、经济发展周期、经济发展水平、经济政策3）金融环境：之后重点列出4）技术环境：计算
10、机和通信技术的不断发展，必将持续改变财务决策方式3公司制企业：由两个以上的出资者集资，依据法定的条件和程序设立，具有独立法人资格。3）电子商务的应用2）企业的经营管理环境1）企业组织形式2.合伙企业：由两个以上的人共同出资、共同经营、共同所有和控制，各出资人对企业的债务承担无限连带责任的企业。1.独资企业：由一个自然人投资，并由投资人个人所有、个人经营和控制，投资人对企业的债务承担无限责任的企业。金融环境重点内容详细列举（1） 金融市场的含义和构成要素含义：金融市场是指在资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所，是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖、以及同业之间进行货币借
11、贷的场所。构成要素：金融市场主体、金融市场对象、金融工具和交易价格。金融市场主体是资金供求双方，包括所有参与市场主体、金融市场对象、金融机构和个人。金融市场对象是货币资金。金融工具一般具有的基本特征：期限性、流动性、风险性和收益性。（2） 金融市场的分类1. 按照融通资金的期限长短，分为短期资本市场和长期资本市场。短期资本市场是指期限不超过1年的资金交易市场，由于短期有价证券易于变现为货币或作为货币使用，也称为货币市场。它是专门用于流通短期资金的一种场所，其主要交易的工具有短期国库券、商业票据、银行承兑票据和可转让大额定期存单。按照交易内容和方式的不同，可分为银行短期信贷市场、银行同业拆借市场
12、、短期证券市场及贴现市场。长期资本市场是指期限在1年以上的中长期资金借贷和有价证券交易的金融市场，包括长期存货贷款市场、股票市场和债券市场，后两者又被称为有价证券市场。2. 按照交易性质，可分为一级市场和二级市场。一级市场市场（证券发行市场，初级市场）是指发行人以筹集资金为目的，按照法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场，是一个抽象市场，其买卖交易活动并不局限于一个固定场所。二级市场一般由两个子市场构成：证券交易所（固定场所，固定交易时间，重要的集中的证券流通市场）和场外交易场所（证券经营机构开设的证券交易柜台，不在证券交易所上市的证券可申请在场外进行交易）。3. 按交割时间，可分
13、为现货市场和期货市场。现货市场是指买卖双方成交后，当天或几天内买房付款、卖方卖出证券的交易市场。期货市场是指买卖双方成交后，在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场。4. 按直接交易对象分为票据承兑市场、票据贴现市场、有价证券市场、黄金市场、外汇市场。5. 按金融工具的属性可划分为基础性金融市场和金融衍生品市场。（3） 金融机构金融机构是专门从事货币信用的中介组织，可分为中央银行、政策性银行、商业银行和非银行金融机构四类。A. 中央银行 是代表政府管理全国金融活动的金融机构。B. 政策性银行 由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，不以盈利为目的的金融机构。例：国家开发银行C
14、. 商业银行 以经营存款、放贷，办理转账结算为主要业务，以盈利为主要经营目的的金融企业。D. 非银行金融机构 主要包括保险公司、信托投资公司、证券机构和财务公司等。（4） 利率利率的含义：利率也称利息率，是利息占本金的百分比。资金配置的首要基础是价格。1 利率的分类I. 按照形成机制的不同，划分为官方利率和市场利率。官方利率由政府金融管理部分或通过中央银行确定的利率，各银行都必须执行；市场利率是根据金融市场上的资金供求双方竞争形成的利率，随着资金供求状况而变化。II. 按照利率与市场资金的供求关系，可划分为固定利率和浮动利率。 固定利率是指在借贷期内，利率固定不变的利率。浮动利率是指在借贷期内
15、，利率可以根据借贷双方的协定，在规定时间内，依据某种市场利率进行调整的利率，随着资金供求状况而变化，多用于3年以上的借贷或国际金融市场。III. 按照利率之间的变动关系，可分为基准利率和套算利率。基准利率又称基本利率，是指在各种利率中起决定作用的利率，其他利率随着基准利率变动而变动。在西方，基准利率是中央银行的再贴现率，在我国通常是中国人民银行对商业贷款的利率。套算利率是指各金融机构根据基准利率和借贷款的特点换算出来的利率。IV. 按照债券人收益，可分为实际利率和名义利率。在货币购买力不变的情况下，实际利率=名义利率-通货膨胀率 纯粹利率（实际利率），是指无通货膨胀、无风险情况下的社会平均资金利润率。通货膨胀补偿率是指因通货膨胀造成的货币贬值。风险报酬率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。（三） 技术环境三、 财务管理的内部环境（一） 企业组织形式按投资主体可分为三种独资企业：由一个自然人投资，并由投资者个人所有、个人经营和控制，投资人对企业债务承担无限责任的企业。合伙企业： 由两个以上的人共同出资、共同经营、共同所有和控制，各出资人对企业的债务承担无限连带责任的企业。公司制企业：由两个以上的出资者集资，依据法定的条件和程序设立，具有独立法人资格的企业。
