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1、公司财务分析课程考核方式及规定考核方式：考察具体形式：每人选择一家典型的上市公司，对其财务报表进行分析，形成案例分析报告。尽量从不同行业中进行选择，避免反复。为此,由班长或学习委员负责协调。选题范畴：考核的具体形式为一篇案例分析报告,选题时其范畴为上市公司,针对某一家上市公司的财务报表状况进行分析,逻辑架构按照“战略分析-会计分析-财务分析前景分析”的思路进行。案例分析报告中必须涉及：一、公司简介;二、行业分析;三、资产负债表、利润表和钞票流量表的分析；四、具体项目的分析（例如存货、主营业务收入等项目的分析）;五、有关比率的分析（例如流动比率、销售收现率等)。字数规定：不少于3000字。上交日
2、期：18周周一之前,由学习委员收齐,统一上交任课教师。最后成绩构成：平时成绩(0%)+期末案例分析报告(6%)学 院 管理学院 班 级 14会计专8班 课程名称 公司财务分析 学生姓名 张三 学 号 110139 任课教师 贺 欣 得 分 *公司财务报表分析来自UT斯达康的案例一、公司简介财务报表是“一种受董事会、管理层和其她人员影响的过程，该过程的设计是为了提供实现如下三类目的的合理保证:经营的效果和效率、财务报告的可靠性以及法律法规的遵循性”（CSO报告, 1992)。由于存在判断错误、决策失误、勾结串通或管理层越权以及成本限制等固有局限性,财务报表并不总是能有效地发挥作用,因此只能为上述
3、目的提供合理保证而非绝对保证。当财务报表的设计或执行未能及时避免或发现错误或舞弊时，就构成了财务报表缺陷(涉及设计缺陷和执行缺陷）。事实上，财务报表缺陷除取决于上述固有局限性以外,还受到公司的规模、生命周期、财务状况、经营多样性、成长速度以及公司治理质量等诸多因素的影响(oyle l., )。具体来讲,不同的公司所处的环境不同,对财务报表的具体规定也不同；虽然是同一种公司,所处的发展阶段不同，对财务报表的规定也不尽相似。因此,财务报表必须随着公司环境的变化及时调节,否则就产生控制缺陷,从而影响公司目的的实现。本文以UT斯达康国际通信有限公司为例，剖析财务报表缺陷的影响因素，为国内公司建立和完善
4、财务报表体系提供借鉴。二、行业分析T斯达康国际通信有限公司（由it公司与斯达康公司合并而来,下简称U斯达康）成立于995年,是一家专门从事现代通信领域前沿技术及产品研究、开发、生产及销售的国际化高科技通信公司。3月在美国纳斯达克成功上市；因持续15个季度实现并超过华尔街预期荣获“最具发展潜力奖”，被Fince Asia、商业周刊、财富等杂志评为“中国管理最佳的十大公司”之一、“全球IT公司00强”、“全球成长最快公司”之一,并赢得“亚洲最佳雇主”、“中国通信业十大外资公司”等多项荣誉；3月入选财富1000强公司。至此,上述种种荣誉为UT斯达康绘出了一道完美的成长曲线。然而,第三季度利润锐减50
5、万美元，第四季度开始浮现亏损。从此,营业收入一路下滑，财务状况日趋恶化,接着裁人、易帅、摘牌警告、行贿事件、投资者诉讼、战略转型受挫、核心团队崩溃，一一在这家公司浮现。一夜之间，U斯达康从华尔街的明星公司坠落为资我市场的背面典型。这背后的因素究竟是什么？笔者觉得,与UT斯达康在飞速发展与战略转型中财务报表缺陷有着直接的关系。.财务报表缺陷在飞速崛起中萌生17年的UT斯达康,年营业额仅0.7亿美元。当第一部PAS无线市话(俗称“小灵通”)在杭州余杭成功试用后,市场敏锐的UT斯达康抓住电信改革后固网运营商中国电信和中国网通进军移动通信市场的需求和机遇，大力发展小灵通业务,从此进入了“无竞争”的细分
6、市场，成就了销售额在7年之内增长超过百倍的“神话”(如表1所示）。UT斯达康财务报表显示，公司在1998年年销售总额初次突破亿美元大关；1999年形成规模销售;进军国际市场初见成效，销售总额达6.7亿美元，资产总额已近亿美元;是收入增长最快的一年，曾一度在终端销售市场占有0以上的份额,销售总额高达1亿美元,增长率达00;达到巅峰,完毕销售业绩2亿美元,资产总额达到3.16亿美元。从到，T斯达康以近乎00的速度增长,在国内超过了同行中兴通信和华为,虽然在整个电信和领域,其人均销售收入也仅次于国际通信巨头诺基亚和思科。可以说，短短数年，UT斯达康“又做了”一种上市公司。随业绩的爆发性增长，UT斯达
7、康的员工数量也急剧膨胀。从197年的50人增长到19年的00人,继而增长到的820人，相称于197年的.8倍和199年的.4倍！ 表 UT斯达康近年全球销售总额指标 年份199719819销售总额(亿美元).71.01.73.696.27.219.827员工总数（人）50801001600 2300331050820资料来源:根据UT斯达康网站提供的有关数据整顿。U斯达康的高速成长在为公司赢得丰厚利润的同步,也给公司的控制和管理带来了巨大挑战。UT斯达康的高层团队多为技术出身,“制度管理公司”的概念相对单薄。她们觉得,在公司相对较小的时候，强调制度会使其失去机会甚至垮掉。然而,T斯达康近乎0%
8、的年增长速度不久超过了既有财务报表的作用范畴，导致了一系列财务报表缺陷。一方面，业务的飞速增长使公司来不及建立新的政策和程序，导致聘任的员工不具有充足的胜任能力。据T斯达康财务报表审计报告披露,该公司聘任的财务人员缺少运用公认会计准则(GAP)的会计知识,未受过充足的专业训练，因此不具有充足的胜任能力。这一控制缺陷导致该公司在收入确认、成本计量、存货流动、应计费用、期权计算、职责分工以及合并财务报表复核等多方面浮现问题。另一方面,业绩的迅速增长进一步导致管理层对业绩的过度追求,越权问题屡屡发生。如某地分支机构在未事先上报总部的状况下,与一家客户签订了本不应签订的附属合同，而这一客户自身是有义务
9、免费为该公司提供这一服务的。又如，财务人员在未将交易合同中有关信息及时上报管理层的状况下，把与印度合同上220万美元的收入和近100万美元的有关毛利提前确认入账,导致间（11个季度）营业收入合计虚增9万美元，净利润合计虚增1180万美元。2.财务报表缺陷在战略转型中凸显单一的小灵通业务在使U斯达康保持了长达之久的高速增长之后,开始步入下滑道：小灵通的市场份额和毛利率分别由的0%和31.7%下降为的53%和.%,最后于第四季度浮现了第一次税前亏损60万美元,为U斯达康亮出了红牌。UT斯达康全球CEO陆弘亮在发给全体员工的裁人告知信中这样陈述到：“我们管理层清晰地懂得，曾经使公司成功的原有方略已经
10、不能再支持公司将来的高增长。新兴产业的崛起使产品的生命周期变短，小灵通已经开始以远远超过我们预想的速度衰退”。可见，公司高层已经料到,“市场单一、产品单一和客户单一”的经营战略并局限性以支持公司获得持续的竞争优势，必须迅速实现向多元化战略转型(涉及业务领域多元化和区域市场多元化)。从此，UT斯达康开始了一系列的多元化扩张。一方面，到2年间，U斯达康屡屡出手，先后收购了韩国现代旗下的CM设备供应商yna Scomm公司、OM的omWorks子公司、加拿大CMA无线网络设备制造商TOS公司和美国udiox通信公司（ACC）的CDA手机终端业务,以期迅速进入手机业务和CD领域，特别是3G和PTV业务
11、。为了配合战略转型,T斯达康相继以240万美元的价格将芯片设计部门发售给迈威尔科技集团,以69万美元的价格把在SBCH公司持有10的股份发售给日本软银，并将50亿元人民币钞票以及银行提供的80亿元融资额度所有投入“陌生”的IPTV业务。另一方面，T斯达康积极向全球扩张，先后在美国、中国、印度、韩国和加拿大等国建立了10多种研发中心,在美洲、欧洲、日本、印度和东南亚等地区建立了广泛的分支机构。截至3月，UT斯达康的产品和服务已经遍及全世界3多种国家和地区。急速的扩张不可避免地使斯达康体现出犹如许多国际大公司般的“巨人症”症状公司在治理、整合和控制能力等各个方面,难以随着市场的高速发展而跃升。正如
12、U斯达康总裁兼CEO吴鹰所说：目前UT斯达康面临的最大压力和挑战就是高速增长之后带来的管理问题,而管理就需要制度。随着业务领域和市场区域的不断扩张以及外币交易的多样化，UT斯达康的财务报表也面临着巨大挑战。表目前:（1）,由于未能按照美国公司的管理体制,对海外营业收入确认进行集中的检查、分析与控制，导致一笔90万美元的交易浮现问题,因此不得不向证券交易委员会提出第二季季报的延期申请。(2)公司缺少对所有重大关联方及其交易及时确认的有效控制,以至于没有按照美国公认会计原则（AAP)的规定在合并财务报表中进行合适反映。（3）公司没有形成充足的、正式的和一贯的财务会计政策和程序，也不能及时发现违背既
13、有政策和程序的事件。（4）公司没有对各地分支机构及客户处的存货余额进行具体的调查与核对，导致合并报表中销售成本、有关存货及递延成本账户的报告错误。(5）公司缺少对市场环境的充足结识以及对自身资源和能力的客观估计,大量处置投资和盲目下注恰恰反映了其战略控制的短板。.财务报表缺陷在财务呈报中暴光 随着小灵通业务的急剧萎缩与战略转型的受挫，U斯达康的销售业绩与财务状况不断下滑：第三季度利润锐减500万美元，第四季度开始浮现亏损,并在此后的一年内持续3次打破公司历史纪录,彻底辞别了至第三季度高歌猛进的局面(如图1所示)。尽管UT斯达康高管们也曾集中公司上下管理和技术之精英，为实现多元化战略不惜斥巨资以
14、发展3G和PTV业务。然而,在小灵通市场急剧萎缩的大背景下,这些措施未能拯救T斯达康。雪上加霜的是,斯达康因屡屡延期提交财报而面临ASAQ一种又一种的摘牌警告：7月28日，UT斯达康因晚一天发布财报引起投资者恐慌，当天股价下跌2931%;4月5日，同样因推迟发布财报,U斯达康面临被摘牌的也许，并从4月7日起，其股票交易代码从本来的四个字母“TI”增至五个字母“USIE”,以提示投资者注意;月0日,T斯达康因同样的因素又一次收到纳斯达克的摘牌警告；在的3月3日、5月16日和8月1日,UT斯达康又持续三次接到来自ASDAQ的摘牌警告。 图 U斯达康历年营业收入财务状况不佳与财报屡屡延期,充足暴露了UT斯达康的财务混乱与控制不力。Dyle el.(）的研究表白,良好的财务报表需要充足的财力保证和管理投入，一种业绩体现不佳、疲于生存的公司是不也许保持良好控制的。这一观点得到了实践的论证:财务报告的错误与公司业绩负有关（DendanJinbal, 11）,公司的亏损与审计师更换中所报告的财务报表问题正有关(Kr
