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1、招商局科技集团案例分析已有将近140年历史的招商局集团，在中国民族工商业的发展历史上，发明了中国的多种第一，更成为新中国创投业务的开创者。1989年，招商局集团开始涉足创投业务领域：联合国家科委和国防科工委发起组建了国内第一家中外合资的科技投资公司中国科招高技术有限公司。1999年，招商局科技集团有限公司（简称“招商科技”）于香港成立，开始科技创业投资新的摸索。一、 招商局科技集团简介招商局科技集团有限公司（简称“招商科技”）于1999年1月9日成立于香港，是招商局集团旗下从事科技风险投资、创业孵化及科技园区管理的专业公司。招商科技是中国最早风险投资机构之一。在十年的实践和发展中，招商科技通过
2、风险投资，使资本与技术双双增值，并发挥出巨大的碰撞效应。直接和间接投资逾120例，波及IT、通讯、半导体、生物医药、新材料、文化传媒等行业，其中涉及中国联通、大族激光、分众传媒、山河智能、龙旗通信、广陆数测、宇顺电子、亿纬锂能、中国阀门等优秀案例。招商科技的创业投资业务正在成为招商局集团新的业务亮点与利润增长点，截至末，合计投资近五亿元，合计回收逾十亿元，资产增值到二十亿元。在国有资产保值增值的基本上，获得了可观的投资回报，实现了增进科技创新的良好社会效应。招商科技以蛇口火炬创业园和深圳创意产业园为基本，由下属北科创业公司管理，大力发展孵化业务，打造适应高新技术创业公司和文化创意公司发展的软硬
3、件平台，为超过二百家科技型和文化创意型公司提供从政策支持、种子期投资、产业配套到生活服务的综合性创业服务。二、 创业投资：自营投资+投资基金科技集团是国内最早涉足创业投资的公司之一，资产规模逾12亿港元；创投业务波及信息、通讯、半导体、生物制药、新材料、新能源、文化传媒等领域。目前直接或间接投资项目超过120例，并已形成以珠三角、长三角和环渤海圈为重心，向国内外广大地区辐射的投资业务布局。 （一）自营投资1.直接投资案例行业代码/上市地持股比例大族激光激光加工设备00 SZ7.92%山河智能高科技装备制造002097 SZ2.64%广陆数测数字化量具、仪器仪表002157 SZ3.51%宇顺电
4、子LCD002289 SZ3.64%亿纬电源一次锂电池3000146.01%佳士科技逆变焊、割设备6.25%天派电子汽车电子产品招商局科技等发起设立基因港基因工程技术研发服务意可曼完全生物降解材料PHAs龙邦新材料聚芳酰胺纤维纸斯特兰磷酸盐系列锂电正极材料招商局科技、上海联和投资迪菲特RAID高品位存储5.6667%吉阳自动化工业设备、自动化生产线15.38%广道科技网络虚拟系统解决方案2.境外投资案例行业代码/上市地分众传媒户外媒体FMCN Nasdaq龙旗通讯手机设计longcheer SGX永泰软件安全软件及实时GIS解决方案CPBY OTCBB中国阀门高、中、低压阀门及特种阀门INCL
5、 OTCBB中国科技光伏CTDC Nasdaq 丹阳利华铜包铝漆包线LIWA Nasdaq佳邦科技PCB制造0471 HK新意软件金融行业软件8270 HKGEMA&K软件教育软件8053 HKGEM（二）投资基金：招鑫基金、招商和腾、中国科招1.招鑫基金：，招商科技与台湾富鑫基金合伙成立,重点投资于中国大陆的IT、半导体等高技术公司。投资案例: 中芯国际、分众传媒、展讯通信、九游网等2.招商和腾：，招商科技发起设立招商和腾基金，采用完全市场化的国际管理模式，吸引海外基金投资于中国大陆的科技产业。投资案例：丹阳利华、和芯微电子、天络行、开元智富等3.中国科招：1989年6月，由国家科委（现科技
6、部）、国防科工委和招商局集团发起成立，注册资本8000万人民币，现存中国最早的风险投资公司，迄今已有本土投资经验，合计投资40余例，地区遍及全国。投资案例：浙江圣达、三捷电池 、江苏电力、北海科红、合肥安科、三元基因等。（三）投资方略充足考虑区域特点、行业风险分布和被投资公司发展阶段，采用平衡投资组合方略，以期达到最佳投资状态。阶段：中初期项目为重点、兼顾中后期及上市前项目行业：中国消费市场产生高成长性投资机会的行业；高科技装备制造等具有本土优势和创新机会的行业；生命健康、绿色环保等面向将来的行业。例如，亿纬电源是中国第一、世界第五的锂亚电池生产商，具有自主创新能力。目前，亿纬占据国内市场39
7、%份额(此前市场由法国SAFT、以色列TADIRAN垄断)，是电力部门承认的唯一本土供应商。赚钱模式：先哺育上市，再择机退出，获取巨额投资收益。科技集团本部的创投项目中已有14例实现上市，此外，所投项目中尚有迪菲特、佳士科技等项目正在筹划申请上市。除了IPO以外，科技集团部分项目通过并购、重组、回购等方式实现退出，涉及电化高科、电化精细、中贸网、易能电气等。至末，科技集团本部合计投入约5.9亿元，合计回收约6.9亿元，另有一批有待上市、退出的项目股权按公允估值近4亿元。众多退出项目实现了较高的投资回报，其中山河智能以全额本金的33倍实现部分退出，IRR超过1100%，分众传媒以本金的20倍所有
8、退出，实现IRR 超过350%，永泰软件实现IRR超过200%，龙旗通讯实现IRR超过60%。未退出项目中，按目前市值计算，宇顺电子为投资成本的5.5倍，亿纬锂能为投资成本的15倍。三、 公司孵化：投资与孵化相结合自成立以来，招商科技始终积极摸索投资与孵化相结合的运作模式，获得了非常好的效果。（一）背景简介，成立深圳市北科创业有限公司，专门从事科技园区建设和创业孵化服务。，公司与国家科技部、深圳市政府共同创立了“蛇口火炬创业园”，是国内首家政府支持、公司运营的国家级创业服务中心，总面积8万多平米。，创立深圳创意产业园，是国内首家国家级文化创意产业孵化基地，总面积10万平米。通过建设和发展孵化园
9、区，科技集团为高技术公司、文化创意公司提供从政策支持、创业投资、产业配套到生活服务的综合性创业服务，吸引了二百多家科技型和文化创意型公司进驻。在发明出良好经济效益的同步，招商科技的投资和孵化业务也发明了明显的社会效益，推动科技成果产业化和技术创新，吸引海外基金本土化，并大力扶持留学生回国创业，已有合计超过50名留学生服务于科技集团投资的公司。（二）发呈现状蛇口火炬创业园自成立以来，合计受理公司孵化申请500多家，合计孵化公司200多家，目前在孵公司100多家，已有50多家公司顺利毕业，进入产业化生产阶段。在孵化和毕业公司中，大族激光、世纪经纬、爱科赛等公司的数十个项目被列入国家和其他各级科技筹
10、划项目。-，北科创业持续三年被国家科技部火炬高技术产业开发中心认定为国家科技型中小公司技术创新基金小额资助依托机构。三年来，北科创业已成功选送近20个项目获得了创新基金资助。-持续举办了三届“中国科技公司孵化器发展论坛”， 承办了科技部 “中小公司发展论坛”，得到业内和社会各界的充足承认和广泛好评。（三）服务资质国家级火炬创业园、国家高新技术创业服务中心、国家火炬筹划软件产业基地、国家级文化产业基地（深圳创意产业园）、科技型中小公司创新基金小额资助依托机构、深圳市科技公司孵化器、深圳市软件园蛇口分园、深圳市留学人员（火炬）创业园（四）发展规划进一步推动孵化与投资的有机结合蛇口火炬创业园努力推动
11、创业孵化和风险投资的有机结合，使种子期项目投资成为孵化业务最具潜力、最有前景的利润增长点。蛇口火炬创业园正积极摸索“项目孵化种子期投资风险投资产业投资”公司成长全过程中孵化与投资相结合的模式。孵化自我，提高自身的核心竞争力通过自我孵化，拓展增值服务渠道，提高管理和服务水平，建立了一套创业孵化的管理规范和服务体系，为公司提供从种子成长为参天大树的全程创业支持，努力形成自身的核心竞争力和品牌优势。整合社会资源，推动战略合伙整合社会资源，搭建全面的服务平台，和众多的科技中介机构（涉及研究院所、会计事务所、律师事务所、风险投资机构、创业服务中心、管理征询机构等）建立战略合伙关系，逐渐形成了一种完善的增
12、值服务平台，为公司提供从管理、技术、财务、法律、投融资、市场营销等全方位的服务。四、 资产管理：中国联通五、 将来发展思路将来十年，招商局集团将把新兴产业作为一种重要的战略方向进行哺育，招商局科技集团是其中最重要的一种载体和平台。科技集团将继续在科技创业投资领域中开拓进取，充足发挥招商局集团的资本、品牌优势，投资于高回报、高成长性的创业公司，为招商局寻找新的支柱产业搭建桥梁，为蛇口产业升级奉献力量。 （一）投资筹划一是投资和服务于更多的政府鼓励型创业公司，继续扩大招商科技的品牌出名度和美誉度，争取使之成为国内创投机构中的领导者之一；二是投资与之前投资的成功案例有关的公司，这样做既可以充足发挥团
13、队的投资经验优势，又可觉得将来退出预留一条通道；三是充足“整合运用招商局集团在蛇口工业区的丰厚资源，实现多种交叉业务的综合创业投资模式，例如抓住区域产业升级中的投资机会”，杨百千先生表达，这将是接任后的最重要任务之一。（二）搭建布满鼓励和活力的体制机制努力摸索体制方面的创新，进一步摸索、完善内部薪酬鼓励市场化，克服国有股权界定、国有股 转持等困难，加强内部约束和风险管理的优化和创新工作。（三）哺育专业化、国际化投资团队 对于创投公司来说，人才和团队是最核心的核心竞争力。将来，招商科技将努力搭建一种更适合将来投资变化的优秀的投资管理团队，加强投资团队的专业化规定，构筑投资团队的国际化视野。在增进和鼓励既有的投资团队专业化成长和视野国际化开拓方面，一是给高档投资经理独立管理一支基金的机会。高档投资经理们可以去和政府引导基金、有条件的出资者进行沟通，募集或受托管理基金，以实现个人的成长及其团队的成熟。二是在招商科技内部施行相对市场化的鼓励、约束机制，同步，负责投资的经理们还和公司签订特别的风险共担机制商定，投资经理的个人出资和公司出资获得回报的分派机制上实行特殊规定。通过度派制度的改革，增进招商科技的全业务环节的专业化。三是开展国际合伙和人才交流，聘任具有国外风险投资经验的基金管理人加入公司，全面负责投资业务。
