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1、螺纹钢价格走势分析一. 2023 年 11 月份钢材市场回忆1、 11 月淡季不淡，螺纹暴涨暴跌大幅震荡十一国庆节长假后国内期货市场农产品、有色金属等商品期货价格大幅暴涨，但螺纹钢始终在 4500 一线徘徊涨幅远远落后其他品种。进入十一月份传统的销售淡季后，螺纹钢价格却消灭暴涨暴跌走势，另市场大跌眼镜。进入十一月，螺纹钢突破前期 4500 点一线压力后大幅上行，在两周时间内迅猛上涨至 4900 点，两周涨幅到达 9%。但随着钢厂套保盘的进入以及对国内紧缩宏观预期的影响，在随后一周内螺纹钢又消灭快速暴跌，从 4900 点跌至 4500 点，淹没了前两周的涨幅。估量 11 月份剩下的交易日中，螺纹
2、钢将修复之前的暴涨暴跌走势，在 10 日均线形成的压力线及 20 日均线形成的支撑线即 4600-4700 点间震荡，大幅上涨和下跌都缺乏相应的支持。十一月现货市场也一路高歌猛进，以图 2 我国北京、上海市场螺纹钢现货价格走势为例，截止到 11 月 20 日，上海、北京等市场三级大螺纹钢价格均在 4600 元/吨左右，比上月同期环比上升了 8%。而且现货市场在期货市场消灭大幅下跌的一周内虽也有回落，但幅度远小于期货市场， 在期货市场消灭暴跌的时候甚至消灭了近强远弱，现货市场高于期货市场的状况。现货市场价格的坚硬主要得益于局部地区实行限产措施造成供给 连续下降、消费尚可市场库存较低、钢厂出厂价格
3、大涨造成市场价格与钢厂出厂价格价差拉大、原料价格如铁矿石焦炭钢坯等价格坚硬，这些都给 现货市场价格以肯定支持。图 1 螺纹钢指数期货价格走势图图为螺纹钢指数期货价格走势图。图 2 我国北京、上海三级(HRB400)螺纹钢现货价格走势图图为我国北京、上海三级(HRB400)螺纹钢现货价格走势图。2、11 月国际市场钢市价格有所回落11 月份全球钢铁价格指数小幅回落，到 11 月 19 日 CRU 全球钢铁指数降至 173.4 点，环比上月下降 3%，其中全球长材指数持平，而板材降幅略大。从各区域来看，欧美经济复苏缓慢，对钢铁消费减弱是造成欧美钢材价格指数下降的主要因素，只有亚洲区域钢铁价格指数本
4、月略有回 升，可见全球经济复苏步伐仍很缓慢。图 3：CRU 国际钢价指数走势图图为 CRU 国际钢价指数走势图。图 4：世界各主要地区粗钢产量增长图图为世界各主要地区粗钢产量增长走势图。然而与欧美需求减弱形成比照是，10 月份国际粗钢产量环比连续增长，而中国则实行节能减排限产等措施导致粗钢产量消灭回落。国际钢铁协会(World Steel Association)19 日称，10 月份全球粗钢产量同比增长 2.4%，世界其他地区产量增长抵消了中国产量下降的影响。10 月份全球粗钢产量增至约 1.18 亿吨，上年同期约为 1.15 亿吨。但中国粗钢产量同比下降 3.8%，至 5,030 万吨。1
5、0 月份全球粗钢产能利用率从 9 月份的 74.8%升至 75.4%，但较上年同期的 78.1%下降 2.7 个百分点。二、 钢铁市场根本面因素分析1、10 月全国粗钢产量同比连续回落，但环比有所上升中国钢铁工业协会 11 月 8 日公布的最旬报显示，10 月下旬其会员企业粗钢产量为 1463 万吨，全国估算值为 1719.9 万吨，日均产量分别为 133 万 吨和 156.4 万吨，与中旬根本持平。旬报同时显示，10 月全国粗钢日产量为 158.6 万吨，环比 9 月的 161.8 万吨略有下降，降幅约为 2%。但随后 11 月 11 日国家统计局公布数据显示，10 月份，中国生铁、粗钢和钢
6、材产量分别为 4,682 万吨、5,030 万吨和 6,529 万吨，同比分别增长-7.0%、-3.8%和 4.1%；1 至 10 月份中国生铁、粗钢和钢材产量分别为 49,646 万吨、52,510 万吨和 66,428 万吨，同比分别增 8.3%、10.7%和 17.9%。依据国家统计局的数据，10 月粗钢日产比 9 月份环比上升 2.4 万吨，与钢铁工业协会快报数据形成反差。这两套数据间略有反差也是正常，主要是统计口径不同，协会对重点钢铁企业产量统计准确，但全国产量是依据重点企业产量比重进展推算， 难免有所偏差。依据统计局数据来看，10 月份粗钢虽然日产环比有所上升，但比去年同期照旧消灭
7、下降，这已经是粗钢产量连续三个月低于去年同期水平。造成粗钢产量同比下降，主要还是得益于局部区域正在实行的节能减排限产等措施，但 10 月粗钢环比不连续下降反而小幅上升，也说明对于限产的效果也不能过分夸大，限产确实起到对产量抑制削减供给的目的，但过分夸大限产效果造成 11 月份螺纹钢冲上 4900 点也是不恰当的。从 1 至 10 月份累计产量来看，粗钢总量在 52,510 万吨 仍大大高于 2023 年同期的 47,247.44 万吨，累计较 2023 年同期增长了 5,262.56万吨，从数据 看，2023 年粗钢产量仍将维持高位，超过 6 亿吨不用质疑。图 5：我国粗钢产量增长图图为我国粗
8、钢产量增长走势图。图 6：我国粗钢、生铁、钢材每月日产走势图为粗钢、生铁、钢材每月日产走势图。2、钢筋 10 月日产量首次消灭同比负增长10 月份螺纹和线材产量分别为 1104 万吨和 861.7 万吨，同比分别回落 1.2%和 0.5%，年度首次消灭负增长。螺纹钢10 月份日产量 35.6 万吨，比比 9 月日产环比下降 4.5%，均大于粗钢减幅，说明在 10 月份减产品种中螺纹钢是受到影响较大的品种。1-10 月螺纹钢、线材产量累计分别为 10750.4 万吨和 8788 万吨，分别比去年同期增长 8.7%和 10.9%。图 7 2023-2023 年 10 月螺纹月度产量图为钢筋每月产量
9、同比走势图。3、10 月钢铁出口连续回落依据海关公布的统计数据，10 月份中国的钢材出口量小幅下降至 287 万吨，环比下降 4.7，同比增加 5.9。与此同时，10 月份中国的钢材进口量也降至 120 万吨，环比下降 11.8，同比下降 33.7。钢材净出口量从 9 月份的 165 万吨略升至 10 月份的 167 万吨，环比增加 1.2，同比增加 85.6。由此，2023 年前 10 个月钢材的净出口量为 2,280 万吨，而 2023 年同期为净进口 60 万吨。10 月份铁矿石进口量环比下降 13.1正如预期，10 月份铁矿石进口量环比下降 13.1至 4,570 万吨，主要是由于我国
10、粗钢产量消灭回落造成需求降低及加大国产矿的供给有关。2023 年前 10 个月铁矿石累计进口量为 5.035 亿吨，同比削减 2。铁矿石进口均价从 9 月份的 143.0美元/吨升至 10 月份的 147.8 美元/吨，环比上涨 3.3。图 8 我国钢材出口走势状况图为钢铁出口走势图。4、国际大宗商品价格暴涨，近期铁矿石现货价格始终保持高位1) 11 月份钢价消灭巨幅波动，但铁矿石价格始终坚硬虽然 11 月份国内钢铁期货和现货价格都消灭巨幅波动，国内限产等因素造成对铁矿石需求的减弱及进口量环比大幅回落，但铁矿石现货价格却始终较为坚硬。从下面国产和进口铁矿石价格走势图也可以看出，截止到 11 月
11、 20 日，进口 635.%的印度粉矿到港价格仍旧维持在 169 美元/吨的高位。这跟国外矿业集团高度集中，并且掌握对中国高品位矿的供给等因素有关，三大矿集团加大对日本、韩国等地区的高品位矿的供给，减 少对中国地区的供给，造成高品位矿价格始终较为坚硬。虽然四季度长期协议矿的价格较三季度有所回落，但现货矿价格始终坚硬也会造成明年一 季度的矿石价格环比连续上升。图 3 国产和进口铁矿石价格走势图为国产和进口矿价格走势图。2) 焦炭价格连续稳步上升钢价的上行也带动焦炭价格的上涨，另外由于炼焦煤资源紧急本钱上升，因此从将来来看焦炭价格将稳步走高。截止到 11 月 20 日，唐山地区二级冶金焦价格为 1
12、820 元/吨，比上月同比上升 40 元/吨，涨幅为 2.2%。从主要原料来看，焦炭的涨幅远远低于铁矿石及钢材价格涨幅，因此估量后期焦炭有补涨空间。图为二级冶金焦价格-唐山走势图。3) 方坯价格也相对坚硬本月方坯价格也随着钢铁价格较为坚硬，截止到 11 月 20 日，唐山地区普炭方坯到达 4050 元/吨，20MnSi 方坯价格超过 170 元/吨，环比上月上涨 3.3%。钢坯与螺纹钢正常价差在 150-250 元/吨，目前与螺纹钢目前现货价格 4600 元/吨价格价差到达了 430 元/吨，钢铁生产企业每吨螺纹钢的利润不低。图为唐山地区普炭方坯及 20MnSi 方坯价格走势图。5、10 月份
13、钢铁企业利润大幅增长由于 10 月份长协铁矿石价格的回落及钢铁价格消灭大幅上涨，钢铁企业大幅上调出厂价格等因素，虽然在 8、9、10 月份国内粗钢产量连续三个月消灭同比负增长的状况下，国内钢铁企业的利润水平却稳步走高。依据中钢协最统计数据， 77 户大中型钢铁企业 10 月份实现利润超 70 亿，这一数字达近几个月来单月利润的最高点。统计显示，7 月、8月和 9 月的 77 户大中型钢铁企业利润分别在 28 亿、38 亿和 58 亿左右，前三季度实现利润 640 亿元，比上年同期增长 98.05%，企业盈利总额有所提高。受益于 4 季度铁矿石价格回落及钢价保持高位等因素，钢铁企业的利润水平会处
14、在一个相对高位的水平。截至到今年底，估量 77 户大中型钢铁企业累计可实现利润在 1000 亿左右。通过最近几个月的节能限电等措施，钢铁企业能耗降低，产量下降压低对铁矿石需求造成价格回落，而钢价由于库存下降等因素上升，假设这 种良性循环能够持续，那么节能限电政策将会长期运行。三、 12 月螺纹钢难现暴涨暴跌，将保持震荡走势对于 11 月份钢材现货面运行平稳，钢材期货价格的暴涨暴跌实质都缺乏现货面的支撑。因此进入 12 月份，期货价格很难再现 11 月份的暴涨暴跌走势，进入有现货面支撑的震荡区间。但在国家偏紧的宏观政策及不断出台的紧缩措施打击下，市场有下调的风险，目前政策方面的风险要大 于根本面
15、的风险。总体来看，估量 12 月份螺纹钢不具备大幅上涨的根底，将在 4500-4700 点区间震荡运行。第一、 紧缩的宏观政策和调控手段是市场面临最大风险本月我国货币政策及国家宏观调控政策的转变成为市场面临的最大忧虑，本月央行密集的紧缩政策不断出台，考验市场的承受力量。11 月 10日央行曾宣布从本月 16 日起上调存款预备金率 0.5 个百分点；11 月 19 日，央行再次宣布打算 11 月 29 日起，再次上调存款类金融机构人民币存款预备金率 0.5 个百分点，一月内两次上调存款预备金，此次上调之后，一些大型金融机构的预备金率已经高达18.5%至 19%的历史高位，也代表了中心紧缩的货币政策的方向。10 月份 CPI 到达 4.4%，CPI 也不断上升，掌握通货膨胀等成为中心政策的首要目标。同时国家还在严格执行房地产调控政策，出台限制外商购房等措施，在此背景下，经济增长增速放缓，房地产行业投资减弱从而削减对钢铁的需求，都是考验后期市场的最大不确定因素。从钢铁行业 来看，也只有通过这种市场倒逼机制加快兼并重组，降低能耗及节能减排，实行减产
