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1、 4云通讯行业市场分析报告2021年3月 1. 写在前面：容联云通讯成功登陆纽交所，优质赛道获资本聚焦2020 年美股云通讯板块表现亮眼，全球云通讯厂商 Twilio 总市值由 2020 年初的 143 亿美元大幅攀升至 2021 年 2 月 8 日的 603 亿美元。而美股另两家云通讯公司 Five9 和 Ringcentral总市值同样经历了较大涨幅，截至 2021 年 2 月 8 日，总市值分别达 115 亿美元及 367 亿美元。与此同时，国内云通讯公司纷纷赴美上市。2020 年 6 月，中国实时互动云服务商声网Agora 在美国纳斯达克交易所挂牌上市，截至 2021 年 2 月 8
2、日，其市值已涨至 98 亿美元。2021 年 1 月，中国智能通讯云服务商容联云通讯向 SEC 递交招股书，2021 年 2 月 9 日，成功登陆纽交所，首日涨幅 200%，市值 77 亿美元。表 1：主要云通讯公司估值及营收情况（亿美元，截至 2020-2-8）2020Q1-Q3营业收入2020Q1-Q3营业收入增速公司代码总市值PS（TTM）Tw ilioFive9TWLO.NFIVN.ORNG.NA PI.O603.31115.28366.8197.95-39.05X28.87X33.29X82.03X-12.143.078.49151.10%30.24%30.64%121.32%19.
3、40%RingCentral声网容联云通讯RAAS.N0.75资料来源：Wind、市场研究部而云通讯板块之所以成为 2020 年的优质赛道离不开背后肥沃的发展土壤。从供给侧来说，全球通信设施建设逐步完善，互联网及 4G 以上蜂窝网络覆盖率提升，百兆宽带用户数占比提高，为云通讯产业发展创造了良好的基础环境。未来，随着 5G 基站建设加速推进，高速率、低延时、高质量的特性将解锁超高清视频、下一代社交网络、VR 和 AR等新场景新业务，又将云通讯市场抬升至一个更广阔的蓝海空间之中。从需求侧来说，2020 年初新冠疫情在全球范围内爆发，在家办公、社交隔离、封锁等政策实行背景下，在线教育、线上社交、远程
4、办公、游戏、视频等需求激增，拉动了云通讯业务量的大幅增长。2020年全年，国内移动互联网接入流量消费达1656亿GB，比上年增长35.7%（来源：2020 年通信业统计公报）。未来，因企业数字转型提前及市场教育深化，云端通讯需求仍有望获得长足增长，云通讯市场成长可期。我们将尽量详解析云通讯行业商业模式，并根据当前行业的新变化思考未来的增长机遇；随后将对近期上市的云通讯厂商容联进行剖析，深度解读四大云通讯厂商异同点。5 2. 行业思考：新瓶装旧酒还是新机遇，云通讯产业有何亮点？2.1. 明辨历史：云计算+通讯，与传统通信相较优势明显？近年来，随着云计算技术和服务的普及，通信行业的服务模式也发生了
5、重大变化，我们通常将基于云计算技术和服务模式为企业及个人用户提供的通讯服务称为“云通讯”。根据赛迪顾问的定义，云通讯产品可从部署模式的角度划分为，PaaS、SaaS 和整体方案私有化部署三类，其中 SaaS 层服务主要是以软件应用形式提供，PaaS 层服务主要以 API/SDK 的方式提供给开发者，使其能够将通讯功能嵌入应用程序、网站等产品中；从产品形态的角度可将云通讯分为短信、语音、IM、视频云通讯、云呼叫中心等；从通讯技术原理的角度可将云通讯业务分为运营商业务和互联网业务，其中，基于运营商业务的代表产品形态主要有短信、语音、流量、云呼叫中心等，基于互联网业务的代表产品形态主要有 IM、视频
6、云通讯、云呼叫中心等。图 1：云通讯市场产品分类资料来源：赛迪顾问、市场研究部2.1.1. 服务好：基于云计算的通信服务，解决传统通信服务高费用高门槛痛点以 CPaaS（Communications Platform as a Service）为主的云通讯产品解决的是企业昂贵的通讯成本和较高的技术门槛问题。电信运营商在不同国家和地区往往高度分散，由本地运营商运营。诚然，一家需要使用通讯服务的公司可以用单一的电信 API 来使用全国或全球的电信服务，但当公司向除本地外的其他运营商拨打电话或发送短信时，将被收取更加高昂的费用；如果是全球范围内，这个费用将更加昂贵。而如果为每个分散在各地的上千家运营
7、商都建立 API，其中的成本甚至可能会更高。而云通讯厂商通过虚拟网络基础设施将客户的电话或短信业务与本地级别的相关运营商连接起来，因此，企业可以基于本地电信资源费用支付成本，且可能加上云通讯厂商的批量折扣。同时，企业无需进行冗杂的本地化部署，极大降低了企业通讯的技术和费用门槛。图 2：云通讯解决的问题资料来源：赛迪顾问、市场研究部6 随着信息技术的不断发展，通讯业也经历了不断的演进。通讯业至今的发展大概可以分为四个阶段：通讯 1.0 时代的关键词是“硬件”，通讯厂商的主要工作是构建通讯技术网络，从早期的固定电话，到后面的移动通讯，再到现在的数字通讯，在这个硬件的发展过程中，成就了华为、中兴这些
8、通讯设备提供商。通讯 2.0 时代的关键词是“软件”，越来越多基于互联网的软件通讯服务逐步替代基础运营商服务，如微信对短信的多数取代。通讯 3.0 时代的关键词是“云计算”，通讯服务 PaaS 化，传统冗杂、昂贵的本地部署模式逐渐被随取随用的云通讯服务取代。通讯已进入 4.0 时代，AI 技术的发展将给通讯业带来变革型的影响，让机器拥有“大脑”是这个阶段厂商的发展目标。（容联创始人、CEO 孙昌勋）图 3：中国通讯业发展阶段资料来源：容联官网、市场研究部2.1.2. 模式新：整合上游运营商资源，以 API/SDK/软件形式向下游客户提供服务中国云通讯行业产业链可主要分为上游运营商和 IaaS
9、厂商、中游云通讯厂商及合作伙伴、下游应用开发商三类参与者。上游：国内云通讯产业链上游为中游厂商提供基础设施服务，包括提供电信资源的电信运营商和虚拟运营商，提供云计算资源的 IaaS 厂商及提供 IT 基础设施资源的 IT 基础设施厂商。其中，国内经营电信基础业务需要通过国务院信息产业主管部门审核批准，因此准入门槛较高。虚拟运营商是民资企业，主要开展移动通信转售业务，向细分市场提供差异化服务。中国电信、移动、联通三大运营商优势地位突出，决定电话、互联网等基础业务定价权，议价能力较高。中游：中游包括合作伙伴和云通讯厂商。合作伙伴提供技术支持，助力云通讯厂商业务的拓展。云通讯厂商根据服务模式的不同，
10、可以划分为以软件应用形式提供的 SaaS 服务和以API/SDK 形式提供的 PaaS 层通信能力。PaaS 服务允许客户进行自主的二次开发，面向的是具有一定开发能力的客户群体。不同于 SaaS 服务的标准化程度高，直接面向终端的企业客户，PaaS 层的通信云可以面向 TO C 应用开发者和 TO B 的 ISV，在终端企业客户方面，也更倾向服务大型企业的 IT 部门，以定制化能力、私有部署同 SaaS 厂商区分开来。PaaS层服务包括对传统短信和语音能力的云化和对互联网通信的云化两类。短信和语音 PaaS 厂商采取资源转售的商业模式，核心能力在于运营商资源，而互联网通信云厂商更强调技术服务，
11、在 IM 和实时音视频领域的技术是其核心竞争力。下游：产业下游包括终端客户和具有开发能力的客户，面向行业覆盖广泛，包括社交直播、在线教育、电商、IoT、金融、保险、医疗等领域。7 图 4：中国云通讯行业产业链结构资料来源：、市场研究部云通讯服务核心在于整合上游分散的运营商资源（包括被不同电信运营商分隔开的通道资源及复杂通信形式的需求），并向下游客户收取服务费。主要有两种商业模式：在运营商业务中，厂商基于和电信运营商的短信/电话呼叫进销差价获得收益，如短信条数*每条短信进销差价、通话分钟数*每分钟通话进销差价等；同时云通讯厂商也会与运营商合作，分取业务酬金。在互联网业务中，公有云采用 Freem
12、ium 模式收费，即基础功能免费、高级拓展功能收费模式，或基于日活用户规模收费；在私有云部署中，企业根据定制的不同解决方案收费。图 5：中国云通讯行业 SaaS 层业务收费模式资料来源：、市场研究部图 6：中国云通讯行业 PaaS 层业务收费模式资料来源：、市场研究部8 2.2. 方向指引：疫情催化+5G 驱动，云通讯市场迎来大机遇？2.2.1. 供给端：基础通信设施建设日趋完善，为市场发展创造广阔增量空间从供给侧来说，全球通信设施建设逐步完善，互联网及 4G 以上蜂窝网络覆盖率提升，百兆宽带用户数占比提高，为云通讯产业发展创造了良好的基础环境。未来，随着 5G 基站建设加速推进，新场景新应用
13、解锁，又将云通讯市场抬升至一个更广阔的蓝海空间之中。从全球互联网渗透率来看，2019 年全球互联网用户规模达到 41.3 亿人，发达国家互联网渗透率在 2019 年达到了 86.6%，而发展中国家互联网渗透率仍在稳步提升，已从 2015 年的34.2%升高至 2019 年的 47%。从移动蜂窝网络的覆盖情况来看，2019 年全球 4G 及以上网络覆盖的人口规模已经达到 62.7 亿人，同时发展中国家的覆盖率从 2015 年的 35.0%快速攀升至 79.3%（来源：ICT Indicators database、）。图 7：2015-2019 全球互联网渗透率（%）图 8：2015-2019
14、全球 4G 以上移动蜂窝网络覆盖率（%）发展中国家互联网渗透率发达国家互联网渗透率发展中国家4G及以上移动蜂窝网络覆盖率发达国家4G及以上移动蜂窝网络覆盖率91.992.9100908070605040302010086.688.75990.684.981.910090807060504030201008185.476.878.179.372.24744.742.437.434.2352015201620172018201920152016201720182019资料来源：ICT Indicators database、市场研究部资料来源：ICT Indicators database、市场研究部2020 年，中国移动电话用户总数有所回落，但仍达到 113.9 部/百人的高普及率。其中，2020年，我国 4G 用户总数达到 12.89 亿户，全年净增 679 万户，占移动电话用户数的 80.8%；固定电话用户总数 1.82 亿户，全年净减 913 万户，普及率降至 13 部/百人（来源：2020 年通信业统计公报）。图 9：2010-2020 年固定电话及移动电话普及率发展情况（部/百人）固定电话普及率移动电话普及率14012010080114.4 113.9112.210294.595.690.892.582.573.664
