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1、一、引言互联网的迅猛发展和日益成熟不断推动中国大陆金融产 业发展和变革。早在20世纪90年代中期，大陆商业银行便在用户自助业务、面 对面个人服务业务等领域开始启用互联网功能，而今，大陆商业界在 互联网应用的很多方面已达到或接近世界先进水平，云计算技术、大 数据技术、数据信息发掘技术等当代先进信息技术广泛应用于基于互 联网的商业企业，推动互联网金融服务产品不断创新，以往只能依靠 实体联系存在的银行贷款，如今已被一些大陆互联网商业企业变为现 实，使得虚拟经济体系的信用建设获得了空前的突破。其中，颇为引人瞩目的当属2013年6月支付宝网络技术有限公 司所启动的余额宝服务功能，该服务与天弘基金公司合作
2、，问世不逾 月，余额宝中的资金规模已逾百亿，且有日增亿元之势，震动国内外 金融市场和互联网商，对国内商业银行的影响不容低估。二、余额宝的主要特点余额宝的兴盛及其对国内商业银行的影响 与其自身特点密不可分。其一，余额宝内有天弘基金公司置入的增利宝理财产品，目前来 看，以是所获受益比在国内商业银行存款的利息等收益要高得多；其 二，余额宝的资金来源是支付宝备付资金、闲散资金，由于支付宝用 户数量庞大，备付资金、闲散资金的总量比较可观，这就使得余额宝 具备了强大的吸资能力和吸资可能，在一定程度上弱化了商业银行的 吸资规模；其三，余额宝可随时与支付宝进行资金互转，完全打消了 客户无法及时提款之忧，使支付
3、宝用户极大地提升了参与余额宝业务 的积极性；其四，余额宝直接管理者以直销模式定性基金销售行为， 有效规避了监管风险，提升了运作主动性和业务管理权；支付宝与天 弘基金充分利用大数据等技术对余额宝的资金流出风险进行有效预 判，将余额宝的资金流出风险限制在了一个商客双方均可接受的范围。三、余额宝的兴盛对国内商业银行的影响1余额宝逐渐打破了商 业银行的金融垄断由于体制因素使然和政策袒护所致，商业银行长期 以来一直在中国大陆金融业中居于绝对垄断地位。而中国互联网商的出现之后，以其独具优势和惠民特点在很短时 间内获得了网民们的充分信任，进而充分吸纳了广大网民的以闲散资 金、小额资金为主的庞大资金，并顺势推
4、出了与商业银行并无二致的 系列业务，从而使商业银行的各种业务出现不同程度的萎缩，如商业 银行第三方支付业务逐渐不振、理财业务愈不景气、活期存款或只减 不增或增幅愈降等便是例子。余额宝的不断兴盛，使得各商业银行的存款规模和垄断地位大幅 度下降，虽被证监会批评，但总体上仍是被证监会等管理部门所肯定、 所放行的。余额宝声势大振之后，各大网商陆续推出活期宝、新浪微银行、 现金宝等业务，进一步削弱了商业银行的金融垄断地位，并推动政府 进一步改革金融政策和改变对商业银行的政策定位。2余额宝不断蚕食着商业银行的活期存款总数和活期存款增幅虽 然支付宝的备付资金总额并不算大，远远低于商业银行的活期存款总 额，但
5、是，支付宝用户众多，且很多都是年轻人，探索精神和尝试欲 望比较强烈，对支付宝的主要业务均怀有一定的好奇之心，他们通过 对余额宝的好奇、探索、了解，很有可能加入余额宝业务之中。加上他们多半对支付宝的各种业务比较信任，以及余额宝在问世 之后能够提供高于国内绝大多数商业银行利息的收益和活期式的服 务，因此，在支付宝用户之中的知名度和信用度不断提升，吸引越来 越多的支付宝用户将资金投入到余额宝之中。据百度百科余额宝条目，余额宝规模首次突破7000亿元。虽然这个数字依旧无法与商业银行的活期存款总数相提并论，但 是，已经彰显了强悍的增势和续增的潜力，震撼中国金融界。如果中国大陆的商业银行在增强活期存款便利
6、性和提高利率方 面没有足够有力的举措，余额宝如此发展下去，在活期存款方面最终 与商业银行平分秋色，并非没有可能。此类事实在一些发达国家已经出现过。3余额宝不断吞并着商业银行理财产品的市场份额余额宝的理财 方式包括常态收益和增利宝两种。对比而言，增利宝更有理财特征。增利宝的理财特征颇近于商业银行周期一日的超短期理财产品。据悉，增利宝的日年化收益率高于4,超过了大多数商业银行的 周期一日的超短期理财产品。在增利宝理财优势的加持下，余额宝理财项目的平均收益一直高 于大多数商业银行的理财产品的收益。以2013年7月21到2013年7月28这一时段为例，余额宝的收益超过工行、农行、中行和建行周期一日的超
7、短期理财产品收益100。上海银行易精灵产品虽然与余额宝收益接近，但开户高达30万 元之多，申购资金须10万元起。如此高门槛的理财产品，无疑将很多有参与意向但资金不济的人 们排斥在外，将这部分人们推向余额宝。4余额宝分流了商业银行基金代销市场以往很长一段时期内，中 国大陆基金销售渠道比较有限，不少证券投资基金销售机构、第三方 平台销售基金在余额宝出现之前便借助商业银行代销基金，在第三方 电商平台出现之后，商业银行的基金代销业务被部分分流。而与基金公司联手的余额宝以支付宝的庞大用户为后盾和潜势， 足以与任何一家商业银行的基金代销实力相提并论，从而使基金销售 渠道进一步趋向多元化，为基金销售渠道开辟了一个广阔空间，分流 了商业银行的基金代销市场。据证监会公布的数据，从2011年到2012年，新基金发行量增加 了 52只，募资规模增长了 3845亿元，创历史新高，但多数商业银行 基金代销收入却呈下滑之势。而这一时期，恰恰是余额宝和其他第三方基金代销平台兴盛的时 期，使商业银行的基金代销市场被空前分流。作者高镇超张世权单位中国建设银行黑龙江省分行投资银行业 务部
