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1、细心整理1. C公司是一家冰箱生产企业，全年须要压缩机360 000台，均衡耗用。全年生产时间为360天，每次的订货费用为160元，每台压缩机持有费率为80元，每台压缩机的进价为900元。依据经验，压缩机从发生订单到进入可运用状态一般须要5天，保险贮存量为2000台。 要求： 1计算经济订货批量。 2计算全年最正确定货次数。 3计算最低存货本钱。 4计算再订货点。 【参考答案】1经济订货批量2360000160/80(1/2)1200台 2全年最正确定货次数360000/1200300次 3最低存货相关本钱236000016080(1/2)96000(元) 最低存货总本钱96000900360
2、000200080324256000元 4再订货点预料交货期内的需求保险贮存5360000/36020007000台 【试题点评】此题考核存货管理中最优存货量的确定，题目难度不大，只要驾驭了根本公式就可以解题了，这个题目考生不应失分。 2.A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择假定各方案均不考虑筹资费用；1发行平凡股。该公司平凡股的系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均酬报率为10%。2发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。3融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。附
3、：时间价值系数表。K P/F,k,6 P/A,K,6 10% 0.5645 4.3553 12% 0.5066 4.1114要求：1利用资本资产定价模型计算平凡股资本本钱。2利用非折现模式即一般模式计算债券资本本钱。3利用折现模式计算融资租赁资本本钱。4依据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。【答案】1平凡股资本本钱42104162债券资本本钱81256360001400P/A，i，6P/A，i，66000/14004.2857因为P/A，10，64.3553P/A，12，64.1114所以：12i/12104.11144.2857/4.11144.3553解得：i10.573 、B公司是一家
4、制造类企业，产品的变动本钱率为60%，始终接受赊销方式销售产品，信用条件为N/60。假如接着接受N/60的信用条件，预料2011年赊销收入净额为1000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。 为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的状况下，预料2011年赊销收入净额为1100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低酬报率为10%，一年按360天计算，全部客户均于信用期满付款。 要求： 1计算信用条件变更后B公司收益的增加额。 增加收益=1100-10001-60%=40万元 2计算信用条件变更后B公司应收账款本钱增加额。 增加应计利
5、息=1100/3609060%10%-1000/3606060%10%=6.5万元 增加坏账损失=25-20=5万元 增加收账费用=15-12=3万元 信用条件变更后B公司应收账款本钱增加额=6.5+5+3=14.5万元 3为B公司做出是否应变更信用条件的决策并说明理由。 应变更信用条件 理由：变更信用条件增加的税前损益=40-6.5-5-3=25.5万元4、2.某公司拟进展股票投资，打算购置A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。确定三种股票的系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%.同期市场上全部
6、股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%.要求：1依据A、B、C股票的系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。2遵照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。3计算甲种投资组合的系数和风险收益率。4计算乙种投资组合的系数和必要收益率。5比拟甲乙两种投资组合的系数，评价它们的投资风险大小。参考答案：1A股票的系数为1.5，B股票的系数为1.0，C股票的系数为0.5，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。2A股票的必要收益率81.5128143甲种投资组合的系数1.5501.0300.5201.15甲种投资组合的风险
7、收益率1.151284.64乙种投资组合的系数3.4/1280.85乙种投资组合的必要收益率83.411.45甲种投资组合的系数大于乙种投资组合的系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。试题点评：在网校考试中心的第一套模拟题中涉及到了这个学问点。5、B公司是一家生产电子产品的制造类企业，接受直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司打算配置新设备扩大生产规模，推定构造转型，生产新一代电子产品。1公司配置新设备后，预料每年营业收入和除营业税金及附加后的差额为5100万元，预料每年的相关费用如下：外购
8、原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。市场上该设备的购置价即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣为4000万元，折旧年限为5年，预料净残值为零。新设备当年投产时须要追加流淌资产资金投资2000万元。2公司为筹资工程投资所需资金，拟定向增发平凡股300万股，每股发行价12元，筹资3600万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8元，固定股利增长率为5%：拟从银行贷款2400万元，年利率为6%，期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。3假设基准折现率为9%，局部时间价值系数如表1所示。表1N 1
9、2 3 4 5 P/F，9%，n 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 P/A，9%，n 0.9174 1.7591 2.5313 3.2397 3.8897要求：1依据上述资料，计算以下指标：运用新设备每年折旧额和15年每年的经营本钱；运营期15年每年息税前利润和总投资收益率； 平凡股资本本钱、银行借款资本本钱和新增筹资的边际资本本钱；建立期净现金流量NCF0,运营期所得税后净现金流量NCF1-4和NCF5及该工程净现值。2运用净现值法进展工程投资决策并说明理由。【答案】1运用新设备每年折旧额=4000/5=800万元15年每年的经营本钱=1800+1600+
10、200=3600万元运营期15年每年息税前利润=5100-3600-800=700万元总投资收益率=700/4000+2000=11.67%NCF0=-4000-2000=-6000万元NCF1-4=7001-25%+800=1325万元NCF5=1325+2000=3325万元该工程净现值=-6000+13253.2397+33250.6499=453.52万元2该工程净现值453.52万元0，所以该工程是可行的。6、E公司拟投资建立一条生产线，行业基准折现率为10，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如表4所示：要求： 1依据表4数据，分别确定以下数据： A方案和B 方案的建立期；
11、C方案和D方案的运营期； E方案和F方案的工程计算期。 2依据表4数据，说明A方案和D方案的资金投入方式。 3计算A方案包括建立期的静态投资回收期指标。 4利用简化方法计算E方案不包括建立期的静态投资回收期指标。 5利润简化方法计算C方案净现值指标。 6利用简化方法计算D方案内部收益率指标。参考答案：1A方案和B 方案的建立期均为1年 C方案和D方案的运营期均为10年 E方案和F方案的工程计算期均为11年 2A方案的资金投入方式为分次投入，D方案的资金投入方式为一次投入 3A方案包括建立期的静态投资回收期3150/4003.38年 4E方案不包括建立期的静态投资回收期指标1100/2754年
12、5C方案净现值指标275P/A，10，10P/F，10，11100 2756.14460.90911100436.17万元 7、B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：资料一：2008年12月31日发行在外的平凡股为10000万股(每股面值1元)，公司债券为24000万元(该债券发行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5%)，该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二：B公司打算在2009年为一个新投资工程筹资10000万元，该工程当年建成并投产。预料该工程投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，
13、其中：甲方案为增发利息率为6%的公司债券;乙方案为增发2000万股平凡股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2009年1月1日发行完毕。局部预料数据如表1所示：说明：上表中“*”表示省略的数据。要求：(1)依据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。(2)确定表1中用字母表示的数值(不须要列示计算过程)。(3)计算甲乙两个方案的每股收益无差异点息税前利润。(4)用EBITEPS分析法判定应接受哪个方案，并说明理由。参考答案：(1)2008年利息费用=24000*5%=1200万元2009年的财务杠杆系数=2008年的息税前利润/(2008年的息税前利润-2008年的利息费用)=5000/(5000-1200)=1.32(2)A=1800，B=0.30【解析】A=增资后的利息=增资前的利息+增加的利息=1200+10000*6%=1800万元B=乙增资后每股收益=增资后税后利润/增资后平凡股股数=3600/(10000+2000)=0.3(3)设甲乙两个方案的每股收益无差异点息税前利润为W万元，那么：
