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1、我国外资融资租赁公司面临的主要问题及解决方式 摘 要：融资租赁业对中国经济的推动作用大家有目共睹，然而占行业绝大数的外资融资租赁公司面临的融资难成本高、信用风险这两大主要问题一直制约着其在我国的发展，发展状况与中国经济的高速发展不对称。于是，一些解决方式的提出并实施将对外资融资租赁公司的发展起到良好作用，高效的推动客户企业的转型升级，从而促进中国经济的内生性增长。 关键词：外资融资租赁；融资难成本高；信用风险 一、行业背景 融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出
2、租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。它作为现代服务领域的朝阳行业，由于其融资又融物的特性而得到了快速发展，与银行信贷，股票，债券，基金一同被称作金融业的五大支柱，一跃成为仅次银行信贷的第二大融资形式。我国融资租赁行业在改革开放初期就已成立，由于法律的不健全，行业的不成熟，企业风险意识不强，曾在九十年代遭受了沉重打击，租金难以收回，行业基本处于停滞状态。随着制度的不断完善，近几年都以翻番的注册企业数在发展。据2015年中国融资租赁业发展报告显示：截止到2015年12月底，我国融资租赁企业总数约4508家，比上年底的2202家增加2306家行业注册资金约合人民币1.5165万亿元，较上年底661
3、1亿元增加8554亿元，合同余额约4.44万亿元，较上年的3.2万亿增加1.24万亿元，涨幅为38.8%。然而不足5%的渗透率较欧美发达国家15%-30%渗透率而言，仍然有较大距离，但正因为此，中国融资租赁行业有巨大的发展空间。 二、融资租赁的主要作用 （一）通过资本投资增加及产业升级来促进经济的增长 我国中小企业由于资金困难，一些好的项目难以实施，而且许多设备陈旧，技术落后，效率低下，阻碍经济的健康发展。而融资租赁具备其他金融工具所有的动员储蓄，增加经济发展过程所需投入的功能。所以，我们可以讲它增加了一条投资渠道，构成了我国社会私人投资的重要组成部分，扩大了我国的投资规模。融资租赁开辟的这个
4、新的投资领域，可以有效的拉动投资需求，扩大出口需求，推动总需求的增长，并且推动技术的发展及设备的快速更新，加快资本、商品的快速流通，最终促进经济的发展。融资租赁业还可以带来大量的资金、设备、先进的技术和管理经验，降低失业率，提高税收，带动其它相关产业的需求，创立长期稳定的就业岗位，这种稳定的就业机会可以给人们带来长期稳定的经济收入，使人们敢于消费和投资，这些消费方式和投资领域反过来又促进了租赁业的发展，使经济的发展步入良性循环.从发达国家的发展情况和经验来看，发达国家与经济发展迅速的国家，融资租赁业都有快速稳定的发展，融资租赁业和经济发展的趋势趋于一致，两者相辅相成，共同发展。 （二）解决中小
5、企业融资难的问题 企业获取资金可以通过直接融资与间接融资来获得，由于发行债券股票对公司有严格要求，因此我国中小企业企业主要是通过间接融资来获取资金，所以一般中小企业会选择向银行贷款来解决资金的需求。然而银行类金融机构对中小企业的放贷成本较大型企业而言较高，银行类金融机构为了降低信贷的风险，制定了一些措施来降低坏账的发生率，且需要满足的各项信用指标对中小企业而言难以达标，向中小企业放贷所收到的风险相对较高而受益相对较低，这种不对称性导致银行性金融机构不太倾向与对中小企业授信。由于我国金融体系还不成熟，存在着结构性的缺陷，老百姓投资渠道匮乏，只是简单把资金存入银行，缺乏安全的民间融资机构。融资租赁
6、的出租人对承租人财务信息披露的要求不高，主要考查投资项目的可行性、市场前景以及承租人的信用等级等因素，而这些信息相比之下是比较容易获得的。融资租赁公司对租赁设备留有所有权，不像银行那样过度注重企业的财务和经营能力以及担保状况，不过分依赖企业信用历史和信用评级，而是以使用租赁设备未来所产生的现金流量作为还款保障，更加关注设备租金的收回问题，在承租企业不能支付租金时可随时收回设备，对企业设定的资信标准的门槛较低。这正好可以规避中小企业产权不清，公司治理结构不完善，财务数据不真、资料不全、信息失真、经营风险较大等弊端，使一些具备较高管理水平的企业能够融资成功。融资租赁集融资与融物于一身，信用审查手续
7、简便，仅限于项目本身，大大节省了时间，使企业能够迅速获得所需资产，尽快形成生产能力，抓住市场机会，只需少量资金就可以取得所需的先进技术设备，然后边生产边还租金，大大缓解了大部分中小企业面临的技术改革中的资金紧张问题。 三、面临的主要问题 （一）面临的融资难成本高的问题 目前我国金融市场的发展还很不完善，还没有建立健全的普遍适用的层次化金融融资体系。在直接融资方面，外资融资租赁公司若想要发行股票债券等工具，则需要满足一定的条件，由于融资租赁公司项目租期普遍比较长，租金在短时间内是无法到达的，从而使得资金状况相对不稳定，所以，我国外资融资租赁公司大多没有相关条件，从而面临直接融资的困难；而且融资租
8、赁的资金来源渠道较为狭小，主要依靠间接融资即银行的短期贷款来获得资金，成本也较高，不利于外资租赁公司的发展。在短时间内，融资难的问题并不能够彻底得到解决。从外资融资租赁公司自身来看，自身资金实力不雄厚，再加上融资渠道相对来说较狭窄，造成其面临融资困难。我们知道金融租赁公司归银监会监管，银监会将它归为非银行类金融机构，从而给予其较多的融资通道。然而我国外资投资融资租赁公司归商务部监管，商务部在我国不属于金融机构的监管主体，从而无法在融资问题上给予更多的政策支持。因此外商投资融资租赁公司的融资难成本高问题显得更为突出。 （二）面临的信用风险问题 上世纪90年代，融资租赁业务的急剧扩张，风险管理缺失
9、，导致大量信用风险的发生，曾一度导致行业的停滞。承租人的欠租现象非常严重，要么就是出租设备被承租人非法变卖要么作为银行抵押物，这通常导致了出租方的所有权无法确认，从而造成许多融资租赁公司发展处于停滞状态甚至面临破产困境。尤其是最高人民法院对于融资租赁项目政府部门担保无效的判例使公司损失加大。相当一部分融资租赁公司无法筹集到资金开展新业务，而将主要精力浪费在了对欠租的追讨上。而且融资租赁相关立法的滞后，缺乏对融资租赁业务模式中各方权利与义务的明确界定，也使外资融资租赁企业的合法权益无法获得保障，在催租中处于不利地位，难以收回拖欠租金。上述原因的共同作用，导致融资租赁业务信用风险爆发，行业出现巨大
10、危机。 四、对策 （一）资产证券化 融资租赁资产证券化是指以租赁资产所产生的现金流（租金）为支持，在资本市场上发行证券进行融资，并将租赁资产的收益和风险进行分离的过程。融资租赁资产证券化基本过程可描述如下，由融资租赁公司将预期可获取的稳定的现金收入的租赁资产，组成一个规模可观的“资产池”，然后将这个“资产池”销售给专门操作资产证券化的“特殊目的载体”（SPV），由SPV以预期的租金收入为保证，经过担保机构的担保和评级机构的信用评级，向投资者发行证券，筹集资金。资产证券化是近年来世界金融领域最重大的和发展最快的金融创新，它不仅是一种金融工具的创新，而且是金融市场和金融制度的创新，极大地促进了一国
11、金融结构的调整和优化。目前，我国融资租赁资产证券化尚处在探索阶段，国内的相关法律法规都不完善，仅对银行信贷资产证券化做了相关规定， 而针对融资租赁资产证券化却是空白。而且实务中的成功案例也不多，第一单是2005年远东国际租赁有限公司的 4.86亿“远东首期租赁资产支持收益专项资产管理计划”优先级受益凭证，它的成功案例标志着我国融资租赁资产证券化的开端，然而之后的发展却非常缓慢，一般只有金融或国有背景的大型融资租赁公司才有这个实力，而外资融资租赁公司实力小，难以实施。所以，我们需要在总结我国资产证券化探索中的实践经验和借鉴发达国家的成功经验的基础上，通过构建良好的资产证券化环境和提高监管质量，促
12、进这种融资的快速发展，从而更好的服务社会。 （二）国家政策优惠 当前我国政府会根据不同行业和不同地区的发展的状况，提供贴息贷款的扶持，促进其结构改造和产业升级，然而融资租赁行业却没有相关的信贷优惠政策。我国的融资租赁行业一直是高成本的运行，然而真正为此买单的却是那些力图进行产业升级改造的中小企业。而这些企业的数量，占据了我们国家企业数量的绝大多数。所以说怎样使这些企业得到良好发展，也关系着我国经济的健康发展。所以，相关政府机构应根据市场和技术改造的需要，制定出相关的产业和地区的名单，对这些产业和地区进行融资租赁的业务提供一定的信贷优惠。融资租赁公司主要是面向广大中小企业的，所以有时候面对政府的
13、一些帮扶中小企业的政策，融资租赁公司不得不强制执行，而通常这些中小企业有资产规模小，信誉差的特点，所以，融资租赁公司不得不承受着更大的风险，这也给融资租赁公司的风险防控带来了难度。所以，政府应该对融资租赁公司以必要的资金补贴及税收支持，从而使融资租赁公司一旦发生租金拖欠等风险问题，还能进行正常运转。政府还应适度放宽对融资租赁公司的外债资格审查，增加资金紧张但发展前景较好企业外债额度，尽早对融资租赁公司海外融资进行解缚。 （三）建立安全定向的理财子公司 随着银行存款基准利率的不断下滑，民众投资意识的不断加强，而股市最近又不尽如人意，因此理财公司这种直接融资渠道越来越受到大众的青睐，然而很多理财公
14、司的安全性也是一大诟病。公司破产，跑路现象时有发生，也使想要投资的民众望而却步。融资租赁公司的职员很多都是有银行背景的人士，一般有较强风险管控意识。因此，其建立的理财子公司投资标的物是实务资产，安全性强，较适合民众投资。融资租赁股市通过建立这种理财公司，可以以较低的融资成本来获取资金，从而有利于融资租赁公司的发展，继而推动我国经济的发展。 （四）租前租后尽职调查 签订租赁合同前需承租人的基本信息、财务状况以及非财务因素进行分析；分析租赁物的特征，做好技术落后风险及使用寿命缩短风险的防范与控制；规范融资租赁合同，完善可行性分析报告；信用风险的后期管理，特别要注意租金收回的管理。而且我们在对财务数
15、据进行分析时，要特别注意的是企业通常会备三份财务报表：一份提供给公司董事、一份提供给税务部门、一份提供给银行或融资租赁公司等金融机构。往往提供给融资租赁公司的，都是经过了美化的，不能真正的反映承租人的风险点，而且财务报表只是反映企业过去的发展，并不能代表今后的发展，因此，用心去分析企业内在信息从而达到企业预测才是最关键的，才是融资租赁公司应该具备的特性。对于一个公司的尽职调查，不仅仅要从他们的报表中的数字来判断出风险因素，还要通过一些实地的考察，譬如去企业中与不同层次人员进行交流以及对厂房、设备的使用情况的询问，多角度、全方面的去了解企业。只有这样，才能从源头上杜绝风险出现的苗头。 （五）签署
16、风险规避合同 融资租赁公司在对合同签署前，全面的了解业务的风险点，在法律的框架下制定出租人风险规避合同。我们需要合理设计融资租赁合同，在法律基础上保证出租人利益，对风险转移条款、所有权使用权条款、抵押担保条款、管辖权条款、产品结构、付款节奏等都需要有明确的规定。要备齐所有权凭证，证明租赁设备的所有权归属。制定信用风险转移措施，如担保和保险等，而且合理的产品结构是基础。 （六）建立健全的租赁物二手市场信息系统 当承租人发生违约，出租人回收租赁物时，有一个非常重要的问题就是融资租赁行业的租赁物一般为大型设备，这些设备主要是为承租人所使用的，出租人是不使用的，所以当承租人违约后，归还的租赁物若没有良好的二手市场出卖渠道，这些租赁物会导致融资租赁公司本金受损，严重影响融资租赁行业健康发展。所以，政府部门应加强建立租赁物二手市场信息系统，或者出租人在同厂商签订的购买合同
