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1、投资学复习题一、单项选择题1、假如你信任市场是（ ）有效市场的形式，你会觉得股价反映了全部相关信息，包括那些只供应应内幕人士的信息。a. 半强式 b. 强式c. 弱式 d. a、b和c2许多状况下人们往往把能够带来酬劳的支出行为称为_。A 支出 B 储蓄 C 投资 D 消费3、当其他条件相同，分散化投资在那种状况下最有效？( )a. 组成证券的收益不相关 b. 组成证券的收益正相关c. 组成证券的收益很高 d. 组成证券的收益负相关4假如强式有效市场假定成立，下列哪一种说法是正确的？（ ）A、将来事务能够被精确地预料。 B、价格能够反映全部可得到的信息。C、证券价格由于不行辨别的缘由而改变。
2、D、价格不起伏。5. 市场风险也可说明为（ ）。a. 系统风险，可分散化的风险 b. 系统风险，不行分散化的风险c. 个别风险，不行分散化的风险 d. 个别风险，可分散化的风险6半强式有效市场假定认为股票价格（ ）A、反映了已往的全部价格信息。 B、反映了全部的公开可得信息。C、反映了包括内幕信息在内的全部相关信息。 D、是可以预料的。7. 对已经进行贴现，尚未到期的票据转做一次贴现的行为称为（）A再贴现 B承兑 C转贴现 D多次贴现 8、其他条件不变，债券的价格与收益率（ ）。a. 正相关 b. 反相关c. 有时正相关，有时反相关 d. 无关9在红利贴现模型中，不影响贴现率k的因素是（ ）。
3、A、 真实无风险回报率 B、 股票风险溢价 C、 资产回报率 D、 预期通胀率。10我国现行的证券交易制度规定，在一个交易日内，除首日上市证券外，每只股票或基金的交易价格相对上一个交易日收市价的涨跌幅度不得超过_。A 5 B 10 C 15 D 2011、在合约到期前，交易者除了进行实物交割，还可以通过_来结束交易。A 投机 B 对冲 C 交收 D 主动放弃12、以包销或代销方式帮助发行人发行证券的商号或机构叫做（）A证券承销人 B证券交易经纪人 C证券交易所 D证券结算公司13、期权交易是对_的买卖。A 期货 B 股票指数 C 某现实金融资产 D 肯定期限内的选择权14、下面关于组合中证券间
4、的相关系数，说法正确的是_ _。A 当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率的变动方向是一样的，但变动程度不同B 当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率的变动方向是不一样的，但变动程度相同C 当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率的变动方向是一样的，并且变动程度也是相同的D 当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率之间没有什么关系15、反映企业在某一特定时点财务状况的报表是_。A 资产负债表 B 损益表 C 成本明细表 D 现金流量表16、假如证券市场线(SML)以系数的形式表示，那么它的斜率为_。A 无风险利率B 市场证券组合的预期收益率C 市场证券组合的
5、预期超额收益率D 所考察证券或证券组合的预期收益率17. 下列各项中，投资风险最大的是( )。A.可转换债券 B.定期存款 C.上市股票 D.长期国债二、推断题1. 债券的性质是全部权凭证，反映了筹资者和投资者之间的债权债务关系。（ ）。2.在竞价交易制度下，交易是在对投资者的交易指令排序后，经过专家会员或电子设备集中撮合后完成的；在报价驱动交易制度下，交易是在投资者和做市商之间(有时是在做市商和做市商之间)通过电话或网络协商后实现的，成交价格是做市商的报价。（ ）。3. 违约风险高的收益率比较高，违约风险低的债券的收益率比较低。（ ）。4证券发行市场又称证券初级市场、一级市场由发行者、投资者
6、和证券中介机构组成。（ ）5、值衡量的是证券的系统风险，它表示证券收益波动对市场平均收益波动的敏感性。（ ）6、可转换债券是指允许投资者在肯定时期内按肯定比例或价格转换为成肯定数量的该发行公司一般股票的特别公司证券。（ ）7、资本市场线没有说明非有效组合的收益和风险之间的特定关系。（ ）三、多选题1. 证券投资主体包括_。A 个人 B 政府 C 企事业 D 金融机构2.股票的特征表现在_。A 期限上的永久性 B 决策上的参与性 C 责任上的无限性 D 酬劳上的剩余性3. 债券的特点是：_。A 期限性 B 平安性 C 收益性 D 流淌性4. 开放型投资基金与封闭型投资基金相比，具有_优点。A 随
7、时可按净值兑现 B 流淌性强 C 投资风险小 D 平安便利5、期权交易与期货交易的区分有_。A 交易对象不同B 交易双方的权利和义务不同C 交易双方担当的风险和可能得到的盈亏不同D 缴付的保证金不同6、以下属于无差异曲线的特征的是_。A 无差异曲线反映了投资者对收益和风险的看法B 无差异曲线具有正的斜率C 投资者更偏好于位于左上方的无差异曲线D 不同的投资者具有不同类型的无差异曲线7、用于对公司资本结构进行分析的指标有_。A 资产负债比率 B 股东权益比率C 长期负债比率 D 应收帐款周转率8、关于债券的持续期的说法正确的是_。A 债券的持续期又称久期B 债券的持续期由马柯维茨提出C 债券的持
8、续期是一种测度债券发生现金流平均期限的方法D 债券的持续期可以测度债券组合价值的利率敏感性三、简答题1.简述什么是有效市场假说。有效市场假说理论认为，在一个充溢信息沟通和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上快速地被投资者知晓。随后，股票市场的竞争将会驱使股票价格充分且刚好地反映该组信息，从而使得投资者依据该组信息所进行的交易不存在非正常酬劳，而只能赚取风险调整的平均市场酬劳率。只要证券的市场价格充分、刚好地反映了全部有价值的信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场。2.什么是资本市场线？什么是证券市场线？他们之间有何不同和联系?2、效率市场的三种假说及其含义。（
9、1）有效市场假设（有效市场）的弱式说明股票价格刚好反映了市场数据，市场数据由股票价格和交易量确定。技术人员通过对股票价格在过去的变动来预料其将来走势。这样，假如有效市场假设的弱式奏效，则技术人员的工作毫无价值。（2）有效市场假设（有效市场）的半强式说明股票价格包含了全部的公开信息。这些公开信息包括市场数据和全部其他可得的公共信息。例如，财务报表和全部跟公司有关的报刊上报道的消息。因而，市场信息只是全部公共信息的一部分。这样，假如有效市场假设（有效市场）的半强式奏效，则其弱式也肯定同样奏效。那（3）有效市场假设（有效市场）的强式说明全部的信息（公开的和私下的）都立即反映在股票价格上。公共信息是全
10、部信息的一部分，假如有效市场假设（有效市场）的强式奏效，则半强式也肯定奏效。有效市场假设的强式说明，即使某人可获得内部消息（不管是合法还是非法获得的），也不行能在市场上始终有上乘表现。3、股票和债券的差异。股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是公司股份的表现形式。投资者通过购买股票成为发行公司的股东，依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。债券是指依法定程序发行的，约定在肯定期限还本付息的有价证券，其特点是收益固定，风险较小。股票和债券相比，它们的联系和区分参见课本35页。4、探讨一般股估价的戈登模型或固定红利贴现模型。包括模型的假设、优点和缺点。即，我们讲的零增长模型和不变
11、增长模型，参与课本164-165.四、计算题1NE公司发行在外的股票既有优先股，也有一般股。NE公司刚刚支付了每股3元的优先股股利和每股2元的一般股股利。（1）假设优先股股利是固定的，与NE公司的优先股具有相像风险的优先股股票的收益率是8.6%，估计一下NE公司优先股股票的价值是多少？（2）假设NE公司优先股股票目前的市场价是36.12元，怎么说明估计的价值与视察到的市场价格之间的差异？（3）假设NE公司一般股股利预料在今后的三年中以每年8%的比率提高，三年之后增长率将固定在4%。假如对这种类别的投资要求的回报率是12%，估计一下NE公司一般股股票的价值是多少？（4）假设NE公司一般股股票目前
12、的市场价是36.12元，怎么说明估计的价值与视察到的市场价格之间的差异？（1）VD/（kg），因为优先股的股利固定，所以股利增长率g0，因此，优先股的估算价值为：V3/（8.6%0）34.88元。（2）股票价格是市场供求关系的结果，不肯定反映该股票的真正价值，而股票的价值应当在股份公司持续经营中体现。目前优先股市场价是36.12元，而估算价是34.88元，说明市场价被高估了，投资者应减持或抛售股票。（3）每年的预期股利和股利现值分别为：第一年：预期股利D12（1+0.08）2.16，股利现值为2.16/（1+0.12）1.928其次年：预期股利D22.16（1+0.08）2.332，股利现值为2.332/（1+0.12）21.859第三年：预期股利D32.332（1+0.08）2.518，股利现值为2.518/（1+0.12）31.793总计D1.928+1.859+1.7935.58第四年：D01/（1+k）4D4/（Kg2）1/（1+0.12）42.518（1+0.04）/（0.120.04）1/1.5742.618/0.0820.797NE公司股票内在价值PD+D05.58+20.79726.377（4）一般股的内在价值为26.377元，低于市场价36.12元，投资者应减持或抛售该股票。
