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1、3.必要收益率必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。必要收益率由两部分构成：（1）无风险收益率无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率（货币的时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成。一般情况下，为了方便起见，通常用短期国债 的利率近似地代替无风险收益率。（2）风险收益率风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收 益率。风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补 偿”，它的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。必要收益率=无风险收
2、益率+风险收益率=纯粹利率（资金的时间价值）+ 通货膨胀补偿率+风险收益率经典题解【例题20 判断题】必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。（）（2015年）【答案】X【解析】必要报酬率与投资者认识到的风险有关，人们对资产的安全性有不同的看法。 如果某公司陷入财务困难的可能性很大，也就是说投资该公司股票产生损失的可能性很大， 那么投资于该公司股票将会要求一个较高的收益率，所以该股票的必要收益率就会较高。反之，如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较低。【考点五】资产的风险及其衡量（熟练掌握）考点精讲衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准离差和标准差率等。（一）风险的衡量名称含义计算公式适用范围期望值期望值是指在不确定 的前提下（即意味着属 于风险型决策），按照 估计的各种可能水平 及其发生概率计算的 加权平均数方差方差是用来表示随机变量与期望值之间的离散程度的一个数值( )方差是以绝对数来衡量 某资产的全部风险，在期 望值相同的情况下，方差 越大，风险越大；相反， 方差越小，风险越小。方差的局限性在于它是 一个绝对数，只适用于相 冋期望值决策方案风险 程度的比较
