发展中国家与发达国家国际储备之比较分析

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1、 * 金B51fL_2007.10INANC AND ECONOMY发展中国家与发达国家国际储备之比较分析屈满学国际储备増长迅速黄金储备、特别提款权和在IMF的头寸总量基水未变但外汇储备増长迅速。通it 对发达国家与发展中国棗国际储4进行对比分析后发现：发晨中區家为国标储4増长迅速.发达18家的E 际储备占全球偌备的份额壮谨年下粹；黄金铸存.侍别提款权和在IMF的头寸主曼集中在发达国家面外汇 储备主曼集中在发農中S;M元仍然在全球片工传备中扮演着孝足駁亶的角色。其产生总别的主要療因 在于国际贷无体系、各国的汇皋住度和金題发晨水早。（关询1凰际借备；規樓与结构；比较分析中團分类号F83O （文敵

2、标识刃A 文章集号1006 - 169X（2007）10 0032-04屈満学（I97Q-）,男甘濤人片外经廉贸易大学金至学现4士研克生剧研丸耘一国际储备的发展趋势与储备资产的构成希点（一）仝球3探储务增长迅速.背#总量逐年増加. 快。SDRs.2000年达到了 1.59万亿SDRs。近几年国际储备 增加更加迅速，短短5年，全越外汇储备增加r 1.5万亿 SDRs,年均增細15%左右。截至2006年底.全球国际储备总为3.41万亿（二）储备责产中黄金储各.特嗣提款权Q在1MK的SDRs是1980年末国际储备的10俗左右。根据IMF的 统计近几十年来国际储备总虽一侥在增加。1980以 来全球外汇

3、储备基本上每10年B-H.1980年全球国 矣才总量星本未叟，但占储备資产的比例在渥隼下降自1976年以来根据国际货币星金组织牙买加协 议黄金同国际货币制度和各国货币脱肉，不准成为货际储备总*为3吴7亿SDRs,到1990年已达6887亿币制度的墓咄，也不准用于政府间国际收支差额清算。I国际“林但是IMF在统计和公布成员何国知RE际储备对仍然把黄金储备列入I96019KIW)1995313.1%200033350 2.1%2004313901.2%2005307401.0%2OK303700.9%其中。闵为黄金长期以来一直故 人们认为是一种最后的支付手备B443 9.4%33XB 7.6%32

4、87S4.8%I1H0R.5IC2I2.82TB54.419773.21848920L520055.5I82W.5段，它的贵金风待性使它易于被MH3.3%4.2%3.0%1.9%1.2%0 8*0.7%0.5%人们所冬受叫根据IMF的统计.4 MFI65 $M730.82J7&.9373.27377.7S516.228561.2I7W7.2Jkt4.7%8.8%3.4%3.6%3-0%2.2%1.0%0.5%黄金储岛总宦基本没有变化大备293M082.5%34O579.4%6II7W9WW591.4%148&M0 93.7%24IW40 95.7%2920950 97.4%3MO10 98.1

5、%约为300亿SDRs 但黄金储备占JS47J94M2536W7221023290I5&S560M2 WO30CXM50M1454O国际佈备的总最在逐年F降由1980年的近10% 下降到了2006发展中口家与发达国家国际借备之比较分析mn jnooo.wooo.mo. L年的不足1% 9特别提款权和各国在基金组织的头寸总绘虽然各 年略有波动，但总的着势一直在缓慢增加。二者衽N际 储备中的占比呈逐年下降趋势.由1980年的3%-5%.下理到了 2006年的0. 5%o（三）外汇储备，转別是发晨中国家的外汇鉢备增文 迅速。进入20世纪X0年代以来.外汇储备在国际储备中 的地位越来越突出，各年外汇储

6、备占国际储备的比例基 本都在8曲以上而且呈规岀逐年上升的势头，待别是 1986年和1998年以来，全球外汇储备增加迅速。UW9 1全球外忙储备（单位:亿SDRs%）根IglMF的统计.全球国际储饷呈逐年上升尅势. 但发达国家和发展中国家的储备明显不同。自20世纪 R0年代初期发达国氽的国际借备赛年増加由1980年 末的2145亿SDRs、占全球国际储备的60. 5%上升到了 1988年末的5762忆SDR*占全球国际储备的66.1%, 20世纪80年代末期以来，发达国家的国际储备呈逐年 下降杰势。除个别年份外.发展中国家的国际祐备持续 增加.由1980年的1402亿SDKs.增加到了 2006

7、年的 24万亿SDRs.从1980年占全球国际舗备的39. 5%上 升到了 2006年的70% o二.发达国家与发展中国家国际储备的对比分析 （-）发达国家的借备情况。自20世纪80年代以来.发达国家在IMF的头寸、 蒔别提款权和黄金储备的总齢基本未变或略有上升，但 占储备资产的份额在逐年F降从1980年到2006年黄 金储备从13.3%T降到了 2.6%,特别提款权从4.1% 下降到了 1.4%,IM F的头寸从5%下降到了 12%。 在此期间.发达国家的外汇储备呈逐年上升首势.由 1980年的1663亿SDRs,上升罚了 2006年的9272亿 SDM,增加了将近6倍.但占储备资产总额的比

8、例增幅 不大.26年间.外汇储备占发达国家资产僻条比例由 77. 上升到了 94.9% .发达国家国际備备的净增加主 要与外汇條备的增加右关。（二发展中国家的绮备出况。和发达国家相比.发展中国家的储备比较集中.绝 大部分是外汇储条,其他三种储备资产微乎其傲发履 中国家的外汇W!笛占M 产的比例基本丄保持在 90情以上其他资产占比很小，而II逐年下降1980 年末.黄金倚备、特別捉款权利在凶卜的头寸占储备资 产的9.9%.到2006年，外汇资产占发展中国家碌备资 产的99.4% 其他资产的占比则不足1%。从1980年到 2006年26年何发展中国家的外汇储备总敏由1263亿 SDR9上升到了 2

9、.4万SDRr上升了将近20倍，增长速 度远远髙于发达国家。.（三）发达国家与发晨中E家的备比较= 比较发达国家与发展中匡家的储备构成.我们发现 炳若在储备增长速度储备资产构成等方面明显不同， 但外汇储备的币种结构没有明显差异。：第一，发展中国家的国厨储备增长迅速，发达国家 的国际储备占全球储备的份程在逐年下降;,根据IMF的 统计 1980年.全国国际储备为3537亿SDRs.其中发达 国家的储备资产为2145亿发达国家为1402亿,分别占 全球俺备总额的60.5%和39.5%.国际储备左雯在发达 国灾，1996年以来发展中国猱的储备总额首次尿过了发 达国家，其储釦总额占全球储备的份额不斯舉

10、升，2006 年，发展中国家的储备资产高达2.4万亿SDRs,占全球 储备资产的份额岛达71%,1E远高于发达国家的储备份90穴 k WO%Eg30%” g40 0wow -onS2全球国际储备（单位:亿SDRs% ）第二从国际储备结构看，黄金储备舒别提款权和 在IMF的头寸主要集中在发达国家.而外汇储备主要集 中在发展中国家:报据IMF的统计.2006年发达国家官 方储备中的黄金挣别提款权和在【MF的头寸分别占全 球该类储备的82% .74%和68% o发展中国家上述三类 储备资产自20世纪80年代UJ来虽然略有上升或基本未 变但占全球储备的份额始终不高。与黄金储备.SDRs、发展中口家与发

11、达国家国际借备之比较分析发展中口家与发达国家国际借备之比较分析jkyjT 33会般与经济 2007. 10在IMF的头寸形成鲜明对比的是，全球外汇倚釜大多数 集中在发履中国家.根霁IMF的统ih 2006年全减外汇 储备总额为33万亿SDRs.其中发展中国家拥有2.4万 亿占72% 发达国家拥有不到I万亿SDRs,占28%o1995年的国际储备率达55.7%, 1995-2005年的平均 水平为99. 5% 而2006年的储备率竟离达1347% 同 期美国.英国.徳国.法国等国的国际储备率仅为 0. 8%o%SWU %AW*+ %1%5 1990 1W MOD 2OQ5198519901995

12、 2UOO1W5 IW) 1995 2000 2CW8S.2 M.7 R2.9 83.6 82.481.8 S6.S 75.9 77.9 62.066.3 &4.186.3 83.8 73.614.8 1S.3 】7】16.4 17.618.2 13.5 24 1 22.1 38.034.7 15.9 13.7 16.2 26.42发达CD凉与发展中皿家的金从其他储备资户发达国家国际储备绝 对余额.国际储备率等都 比较低.而又没有因为储 备不足形响经济发展.和 发达国家自身只备的一些 优势有关。主要原因在于: 发达国家的货币是国际通呗CM9?IWXH)XM9XXZ3XO52006*“X 5%5

13、1 3气54”55.54.6 曜柳X48.4%45 4%45 1%WI.E2.1%2 0*52.2%2.2*2.K2.K2.0*2.4%22 9%5 U*5.1%4.5*54.94.1%JX3.22.9%2.7%2.4%2.1%K0.2%003*0 2*D.2*0X0.VWD.2%0.1*0.1*0.1*-13.9%M.3%14.7%17.?II .M门.6得16 4*17.1*J.6%)4%3 0*1 241总*传卜15 W21J*21.3*Z2522 6*11.1%23.6%5%)2 4%*3外工储的币科培检金融体系和国际货币基金组 织切定有直接的关系。国际基金组织作为国际第三从全澈外汇储

14、备的币种结构来看，美元仍然 在全球外汇储备中扮演若举足轻重的角色。截至2006年 各備备货币所占比重分别为:美尤42.9% ,欧元17.1% 英镑2.9% ,日元2.1% t瑞士法郎0. 1% ,其他负币 1.1%，未报吿贷币33.8%。自20世纪90年代以来，全球 備备资产中欧元和英傍的比例在不断上升.日元类元 和瑞土法郎的比例在不斷下降。2006年.发展中国家棚有全球外汇储备的72% 但 全球黃元、欧无、日元、英镑、廉上法郎和未报告储爲中. 发展中倒家所占比例分别为54% % 67% % 54%. 76%. 50%和99. 7% 说明矩展中国农点外汇储冬的冼择上偏 蜜欧元和英镑。三.当前国际储备结构格局形成的原因及对各国 CB际储备的影咆（一）汇車制度和金戏发展水平是决定各91国际績 备