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1、精品范文模板 可修改删除撰写人：_日 期：_第五章投资管理一、本章概述本章对投资的意义和分类、流动资产投资理、有价证券投资管理和固定资产投资管理作了系统地阐述和案例解析，以固定资产投资管理最为关键。本章主要考点：1.流动资产的特点及管理要求2.现金管理的目标、方法以及最佳现金余额的确定3.应收账款管理的目标、信用政策的内容以及信用政策决策4.股票投资与债券投资的优缺点、股票与债券的估价模型5.固定资产投资决策方法（二）历年试题分析年度题型题量分值考点2009单选题22现值指数的计算；处置设备对现金流量的影响；多选题12存货模式下的最佳现金持有量的计算因素分析；2010单选题44内含报酬率的计算
2、；投资报酬率的计算；投资回收率的计算；应收账款的机会成本的计算；计算题18投资项目决策2011单选题11固定资产投资项目现金净流量的计算；多选题12净现值法与现金指数法的比较；5.1投资的意义和分类一、投资的意义 投资是把资金直接或间接投放于一定对象，以期望在未来获取收益的经济活动，它对企业具有重要意义。（一）投资是企业获得利润的前提（二）投资是企业生存和发展的必要手段（三）投资是企业降低风险的重要途径二、投资的分类 按投资回收期的长短分类短期投资主要包括现金、应收账款、存货、短期有价证券等投资；长期投资主要包括固定资产、无形资产、对外长期投资等。按投资的方向分类对内投资包括流动资产、固定资产
3、、无形资产和其他资产的投资；对外投资包括兴建子公司、分公司或购买股票进行权益性投资和购买其他企业的债券等债权性投资。按投资的方式分类直接投资是指把资金投放于生产经营（或服务）中；间接投资是指把资金投放于证券等金融资产。在实际经济活动中，按照投资者权益的不同分为股权投资和债权投资；按照投资目的的不同，分为增加收益的投资与扩大股权的投资；按照投资所起的作用不同，分为战略性投资与战术性投资。5.2流动资产投资管理一、流动资产的定义与特点流动资产是指预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用，或者主要为交易目的而持有，或者预计在资产负债表日起一年内（含一年）变现的资产，以及自资产负债表日起一年内，交换其
4、他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物等资产。流动资产的特征：（1）周转速度快，循环周期短；（2）实物形态的多样性与易变性；（3）流动资产占用量具有波动性。二、现金的管理 （一）现金管理的目标1.企业持有现金的动机（1）交易性动机。为了满足日常生产经营的需要。（2）预防性动机。为了应付企业发生意外可能对现金的需要。（3）投机性动机。为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益。2.现金管理的目标（1）在满足需要的基础上尽量减少现金的持有量；（2）加快现金的周转速度。（二）现金管理的方法1.制度管理2.预算管理3.收支管理。收支管理包括两个方面：一是加速收款；二是控制现金支出，在不影
5、响企业信誉的情况下，尽可能推迟款项的支付，利用银行存款的浮游量。（三）最佳现金余额的确定考虑两种成本：1.持有成本。由于持有现金失去其他投资机会而发生损失，与现金持有量成正比。持有成本Q/2R其中：Q现金持有量R有价证券的报酬率2.转换成本。将有价证券转换成现金发生的手续费等开支，与转换次数成正比，与现金的持有量成反比。转换成本T/QF式中：T全年现金需求总量F一次的转换成本3.持有现金总成本 C（持有现金总成本）持有成本转换成本/2R/F 根据数学求极值问题的方法，可知最佳现金持有量为：经典例题1【基础知识题】假设某企业明年需要现金8400万元，已知有价证券的报酬率为7%，将有价证券转换为现
6、金的转换成本为150元，则最佳现金持有量应为：答疑编号3581050101：针对该题提问正确答案即企业应持有现金60万元以满足正常生产的需要。经典例题2【多选题】企业在计算持有现金总成本时，通常应考虑的因素有（）。A.现金持有量B.有价证券的报酬率C.全年现金需求总量D.一次的转换成本E.现金持有时间答疑编号3581050102：针对该题提问正确答案ABCD答案解析持有现金的总成本持有成本转换成本现金持有量/2有价证券的报酬率全年现金需求总量/现金持有量一次的转换成本，根据这个公式，可以看出选项ABCD都会影响持有现金的总成本。经典例题3【单选题】预计明年现金需要量100万元，已知有价证券的报
7、酬率为8%，每次将有价证券转换为现金的转换成本为100元，则最佳现金持有量为（）元。A.47 000B.49 000C.52 000D.50 000答疑编号3581050103：针对该题提问正确答案D答案解析 50 000（元）经典例题4【单选题】某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为300 000元，每次转换为有价证券的成本为600元，有价证券的报酬率为10%，则最佳现金持有量下的转换成本为（）元。A.1 000B.2 000C.3 000D.4 000答疑编号3581050104：针对该题提问正确答案C答案解析最佳现金持有量60 000（元），全年转换次数300 000/60 00
8、05（次），全年转换成本56003 000（元）。三、应收账款管理 （一）应收账款管理的目标在适当利用赊销增加企业产品的市场占有率的条件下控制应收账款的余额；加快应收账款的周转速度。（二）企业的信用政策企业信用政策是管理和控制应收账款余额的政策，它由信用标准、信用条件、收账政策组成。1.信用标准信用标准是企业用来衡量客户是否有资格享受商业信用所具备的基本条件。客户达到了信用标准，享受赊销条件；达不到信用标准，不能享受赊销，必须要支付现金。2.信用条件信用条件是客户可以享受的优惠条件，包括信用期间、现金折扣和折扣期间。（1）信用期间。是企业允许客户从购买商品到付款的最长时间。（2）现金折扣。是企
9、业为了吸引客户提前付款而给予的价格上的优惠。（3）折扣期间。是企业给予客户享受现金折扣的时间，客户只有在这个期间付款才能得到现金折扣。3.收账政策收账政策是在信用条件被违反时企业采取的收账策略，有积极型和消极型两种。采用积极型收账政策，对超过信用期限的客户通过派人催收等措施加紧收款，必要时行使法律程序。采用消极型收账政策，对超过信用期限的客户通过发函催收或等待客户主动偿还。经典例题5【多选题】下列项目属于信用条件的有（）。A.信用期间B.信用标准C.折扣期间D.现金折扣E.收款政策答疑编号3581050105：针对该题提问正确答案ACD答案解析信用条件是客户可以享受的优惠条件，包括：信用期间、
10、现金折扣和折扣期间，所以选项ACD正确。选项B信用标准和选项E收账政策是信用政策的内容。（三）信用政策决策 计算公式应收账款的机会成本应收账款的平均余额机会成本率日赊销额平均收账时间机会成本率折扣成本赊销额享受折扣的客户比率现金折扣率坏账成本赊销额坏账损失率管理成本赊销额管理成本率收账成本赊销额收账成本率利润销售产品的利润应收账款的机会成本折扣成本坏账成本管理成本收账成本决策原则选择利润最大的方案经典例题6【基础知识题】某企业生产某种家用电器，年销售量为100万台，每台单价8000元，企业销售利润率（税前利润销售收入）为20%，企业为扩大销售，准备下一年度实行新的信用政策，现有A、B两个方案：
11、A方案：信用条件是对所有客户实行“210，n30”，这样销量可增加20万台。客户中，享受现金折扣的占40%，其余享受商业信用，商业信用管理成本占销售收入的1%，坏账损失率为销售收入的4%，收账费用为销售收入的2%。B方案：信用条件为“220，n60”，这样销量可增加50万台。客户中，享受现金折扣的为20%，其余享受商业信用，商业信用管理成本占销售收入的2%，坏账损失率为销售收入的8%，收账成本占销售收入7%。如果企业预计在下一年度里销售利润率保持不变，有价证券的报酬率为8%，试评价两个方案并从中选出最优方案。分别计算两个方案能为企业带来多少利润：答疑编号3581050106：针对该题提问（1）
12、A方案的利润销售产品的利润：120800020%192000（万元）应收账款的收款时间：1040%3060%22（天）应收账款余额：12080002236058666.67（万元）应收账款的机会成本：58666.678%4693.33（万元）现金折扣数额：120800040%2%7680（万元）坏账损失为：12080004%38400（万元）管理成本：12080001%9600（万元）收账成本：12080002%19200（万元）A方案的利润：1920004693.33768038400960019200112420.67（万元）（2）B方案的利润销售产品的利润：150800020%24000
13、0（万元）应收账款的收款时间：2020%6080%52（天）应收账款余额：150800052360173333.33（万元）应收账款的机会成本：173333.338%13866.67（万元）现金折扣数额：150800020%2%4800（万元）坏账损失为：15080008%96000（万元）管理成本：15080002%24000（万元）收账成本：15080007%84000（万元）B方案的利润：24000013866.67480096000240008400017333.33（万元）根据计算可知，A方案的利润112420.67万元，B方案的利润为17333.33万元。因此，A方案比较好，应选择A方案来执行。经典例题7【2010年单选题】某公司2009年的信用条件为“N/30”，销售收入为3500万元，变动成本率为60%，最低投资报酬率为10%。在其他条件不变的情况下，为使2010年销售收入比上年增加10%，拟将信用条件改变为“2/10，1/20，N/30”答疑编号358105
