《企业管理cl集团传奇的诞生整体上市上演》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业管理cl集团传奇的诞生整体上市上演（16页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、TCL集团传奇的诞生 整体上市上演无间道2003年11月06日13时59分来源:新财经万恶之地，在无间行走，必具非常潜能从TCL集团整体上市计划至今的顺利进展来看，TCL显然具备了这种潜能。2003年9月30日，TCL集团整体上市、吸收合并TCL通讯(000542)的计划正式公之于众。TCL当家人李东生酝酿六年之久的“阿波罗计划”，在2002年TCL成功实现曲线MBO之后，终于冲破层层神秘帷幕迈出了坚实一步。电影无间道中说：你的过去建构你的现在，你的现在导向你的未来。它的故事，开始于十年前两位主角在警校门外的擦身而过。TCL集团整体上市的故事，同样开始于十年前，作为TCL集团核心业务的TCL通
2、讯成功上市。十年后，换股、吸收合并，在中国市场，TCL首次运用数项在国外早已司空见惯的资本运作方式，续写了继其在国内资本市场首次上市后，第二次无间旅程。创新要付出代价。过去十年的TCL通讯建构了TCL集团的现在，而TCL集团的现在又将如何导向它的未来？从短期看，以不同价格买进TCL通讯股票的投资者能否真正从换股中获利，其关键因素在于TCL集团的IPO价格IPO前后的输赢较量涨停、涨停当换股消息公布于众，10月9日恢复交易的TCL通讯(000542)便连续两天被死死封在了涨停板上。显然，买家们看中的是21.15元换股价格的诱惑以及不可预期的换股后收益。面对日日跌落的大盘，很多投资者更是后悔没有早
3、日买进“000542”赚上一笔。此间，TCL集团和TCL通讯董事会对此已分别发出了特别风险提示，称TCL集团首次公开发行一、二级市场价差的不确定性可能导致投资者发生投资损失。TCL 通讯的独立财务顾问国海证券也指出，IPO后一、二级市场的溢/折价率是不确定的，流通股股东换股后能否盈利具有不确定性。但无论如何， TCL集团IPO市盈率和发行价格业已成为了焦点。有证券分析师指出，作为一只可能的大盘蓝筹，TCL集团IPO的市盈率对届时的市场环境有很大的依赖性，并将影响其上市时的市场行情。解密IPO市盈率和圈资料岔显示形，2语00滴3年鉴以来司(截份至9且月2赢6日宗)共臭有5楚2支掀A 胶股首救次公
4、懂开发岭行，宫平均垒发行书市盈慧率(挠按2休00穗2年腹实际端每股央盈利枕计算霜)为只18他.3巡3倍彩。并致且，上随着帽首次揉公开刚发行孝新股饺和融皂资的鲜规模而扩大畜，发寨行市崖盈率府也趋端于降伍低。高首发灿中融阳资5邻亿元印以上纯的共饮有1凡1家押，平代均发仙行市舰盈率陕为1亿7.巩05以倍；绞融资捐10叶亿元班以上摇的有峰5家烧，平着均发就行市伍盈率财为1符6.合56鸡倍，燃其中五发行累市盈替率最瓣高的麦为华网夏银堤行2即0.预00捏倍，悔最低径为白蛛云机蝴场1枣2.隶25并倍，缘其余筐三家吵均在菊16录1畜8倍蝇之间脑。子汗从行终业情冻况来絮看，晨TC喝L 雾集团奥主营赤业务等包括跌
5、彩电淡、手聚机、御白色基家电较、电芬工等贱。在徐12连家与要TC胖L集惯团业帝务具洲有可胖比性碰的A剂 股跪上市竞公司添中，讨其二姓级市思场交逃易价蛙格隐廉含的闪20着02刚年市那盈率舌情况稻如下丛社彩电膊类可谈比公仍司由志于普落遍微遣利，押平均仿约为玻14竿8倍菊；冰杏箱、肌洗衣蕉机类挺可比醋公司示约为餐43冰倍(障剔除用微利难企业桐后平槐均为截18侨.0穴倍)链；空厨调类桑可比影公司戏平均鞠约为菠17骨.6飘倍；街咸类可缘比公奥司约烟为1她3.汉7倍幻。继怜在T很CL掀方面绪9月袭30叮日公此告的奥T私CL妙集团支股份住有限赢公司于董事拢会与掠TC聚L通帆讯设汤备股轻份有霸限公疲司董柿事会
6、布关于委TC仪L集讨团股武份有许限公照司吸脊收合挥并T复CL烧通讯郊设备济股份耗有限粥公司问预案住的说焦明书誉(镰以下释简称躁“余预案笨说明果”悲)中积，已敲经以宽20柿亿元忘融资披规模税为基片础，吵 1钳0倍锦、1奔5倍墨和2船0倍吩三种朽市盈无率情炸况为睁假设味，对记TC君L集强团I毯PO料发行惭的价坡格、草股权俗变化顶情况衡、财醒务状巷况做卵出了慕模拟扬计算堪。据省此假扎设，尚模拟宿的T羞CL想 集菜团I覆PO静发行盏价格杆在2拴.6拥7元担到5园.3职3元铺之间巧，对首应折尺股比孤例为膀每股劲TC掩L通泰讯流培通股民股票即可以歇换取财的T迷CL题集团营流通草股股枣票数握量在饱7.任92
7、争13馋股到滩3.束96热81认股之川间。周担据T碑CL评集团瓶上市欣主承称销商龙和财殿务顾漠问中展金公桐司一朽位参泡与上洗市工汽作的村内部声人士陆透露勿，按型照目萝前大翅势和姻TC习L集也团融汽资额链的要善求，被TC小L集雄团首慕次公誉开发谱行的半市盈钓率已贩基本惯锁定富在1皂0勤20共倍的壮范围理之内拖。如报果市瞒场不周出现氧大的狐波动扎，I负PO供的基倾本细苗节已肃敲定村：市害盈率剂15抢倍，蜂融资敲规模切20轧亿元肯，发谨行价贤格4帜元。蜡而对数于上徒市时串间，胃这位肃内部户人士无称尚及难确厨定。悲市对于快IP暑O市捏盈率勿，T携CL悲集团倡董事损会秘徒书陈拍华明债对臭新财桶经而表示责
8、：“珍因为壶存在滋换股婚问题饰，T木CL躺集团撇IP皂O的场定价演与其搞它上惭市公惑司I华PO幼的定窜价方刻式略海有不竖同。驴除了祝要考弃虑市愿场情断况、蕉融资剑规模胞等因巡素外愿，还套要充盘分考改虑T肠CL职通讯盒流通侍股股缠东的军换股祸利益绪和购让买T式CL苹集团期首次洞公开振发行目股票厌的新前股东浑的利走益，该我们春会尽样力找地到一改个平进衡点课，使株两类朝流通盒股股飞东都受能够栋获利犁。”棵指赌命音TC滚L集络团上针市暴功涨荷狗统计主数据忍显示轿， 毁20涨02肚年A庭 股让融资浑额1麦0亿隔元以嚷上的斑6家找首次纯公开单发行属的上蹦市公场司，絮其股根价首葱日涨偿幅平担均为苏38馆%，
9、纺上市我一月扑后涨式幅平柿均为揪45位%，臭上市斤一年益后涨欢幅平捡均为掘48皇%。完20瞎03贺 年睛以来齐(截僵至9鱼 月盛16所 日狗)，著融资元额在栋10裙 亿义元以吐上的霉A 喊股首歪次公奋开发搜行共毯有5幻家，乎其股且价首五日涨稿幅平竹均为摘30基%，晴上市派一月已后涨框幅平菌均为晌32赚%。陵这意台味着萄，按北照目只前市未场情过况，扰TC恒L集喇团股块票如葬果不踏是定析价极躁高，司其上睁市首只日股激价涨盈幅至品少可扁达到补10润%以轻上。韵东在不望考虑颈交易斗成本瞧的情近况下它，T猾CL羊 通业讯流岛通股姐股东垮的短坐期盈迅亏将验取决泽于T斜CL奔集团灭IP仇O 章后一镇、二恶级
10、市别场的蜘溢/近折价蒜率与粪持股述成本蜓与换猛股价检的差侨异率挡，其乖持股惹成本网存在蓄低于毫、等悔于和股高于扬换股垃价的起三种耗可能培。炉格若T浆CL垦通讯袖流通顷股股唯东的氏持股凡成本遵等于钢换股巾价，杜则其族短期许投资孩损益着情况茫完全队取决逆于T觉CL辆集团绢IP凤O后慰一、女二级旅市场预的溢乌/折这价情正况；匪若流幼通股干股东填的持脊股成蛾本低尘于换脏股价蓝，则缸其短建期投汤资收颈益率浸为I件PO锯 后四一、圾二级克市场送的溢呼/折及价率创持肉股成兵本与壳换股怨价的菌差异诉率；寿若流如通股览股东阴的持象股成当本高全于换发股价鲁，则青流通植股股近东的筑收益术率为爽IP菊O 镇后一滔、二
11、艳级市宴场的环溢/骗折价跪率音买价思与折暑股价圈的差弟异率圣。对绣于每飘位T家CL油通讯拴流通膀股股宇东持皮仓成吊本而家言，坑持股舒成本阳与换熔股价三的差惯异率万是确竹定的盘，而柄IP谷O后旗一、争二级负市场冬的溢粗/折灰价率服是不株确定态的，服因此购，流辫通股纺股东绳本次青换股派后能肠否盈潜利具晴有不迁确定黎性。鸦型通过国TC丽L通竖讯流购通股伴股东预换股析盈亏韵平衡梦模拟公分析魂可以因看出伴，如阳果投庭资者僵对T帐CL活通讯巾的持川股成醋本低训于1饮9.想04梁元，折而T渴CL混集团拒IP阳O 启后二炊级市循场的辆交易醋价格静相对刃其发闯行价贱格的牲折价宇率不燥超过忙10堤%，饺则投团资者
12、咽可获壮得投赠资收导益；帜如果察投资斧者的沈持股划成本纱超过虫每股钩25诵.3惜8元杀，而美TC签L集键团I牌PO图后二启级市渠场的版交易秋价格优比发笋行价昨格的周溢价诊率未仔超过宜20建%，齿则投识资者熟将会土发生岔投资处损失叶。因民此，博对于圣那些挣已经拌高价炒买入庄TC跑L通稿讯股错票的贴流通田股股罢东，安只有感赌命挺TC挖L集齐团上旷市股证价“括暴涨文”了刚。足孩据T陵CL挂方面谜一位鱼知情忆人士膀透露橡，T哪CL次集团牛为保叶证其种上市酒计划盲顺利身实施刺，会苏让局懒中人后都能益获利雕的。气饰TC爸L通霉讯流休通股沿股东拔的得追与失你弃根据古TC谁L方扮面模载拟的级在三斯种I跃PO龙
13、市盈输率情绘况下雪的合淹并双卧方及逐存续邮公司章20亮03林年1汪6务月损寨益表毫主要著财务剧数据牵显示现：从屈盈利钞状况晕看，淡由于弯TC岂L集农团增邀持T趟CL剖通讯膛股权别，使要得T像CL萄通讯虏对应蜘的少封数股滤东损兰益并平入合裤并后末存续标公司疼的净闻利润择。除胡此之何外，子合并驳前后羊TC番L集读团的案收入闸、费限用和晴损益霸情况晃没有粥变化学。由春于少纸数股农东损伟益6摊28秘6万姨元的如并入惜，存露续公搬司的沟盈利糖状况四比原鼠TC区L集宣团有饼所提惨高。秋谋如果窑将模首拟数脸据放握大可粒以肯益定地揭看到跌，拥招有良己好业六绩的脖TC筑L通阅讯的笼并入删必将辫使未渡来T归CL危
14、集团圣的业窄绩大球大提稀高，盼TC让L集真团的各未来谅股东锦也将般获得招更加必诱人慌的分悄红。案“此井次吸故收合粮并T出CL烧通讯葡，为前上市跳是根瞒本，巷为保某证上座市后尚集团店的业严绩也廊是其耳中目哨的之原一。泽” 军TC惜L集苍团一座位大隐区销视售经壶理告鼓诉腿新财山经庆。伴伙然而偿，有译人所满得必莫然有级人所谈失。令吸收埋合并刚后T疤CL原通讯只的股胡东们搏将不单再独幸占优慎良业杰绩带柿来的秘丰厚滔投资索回报习，由独TC价L通引讯所瞒带来涝的利胞润将醒被更讨多的霸TC材L集剥团股逼东所映均摊震。以遥20完03蛙年1扇6扛月份戚的财啄务数份据为骂基础冰，在责IP兆O市董盈率贱为1妻5倍蒙
15、、发段行价温格为叙4元裁时模摄拟测览算，复合并临后T颈CL菊通讯编每股芬收益密大约珠将比脑原来企减少盐6%汉，而周摊薄掏可分拐配利司润仅康为被瓜合并悲前T罗CL狸通讯院的6屈2%波。合她并后腊，原茎TC窑L流景通股改可享踢用的从业绩丑和利疗益明镜显缩扛水。欺从长携期角悲度看促来，姜这将加是T猎CL盖通讯荷流通凝股股纱东的描所失称。“良合并夺前，研TC傍L通撇讯盘惭子相削对较翅小，济股价诱变化站的空领间较疗大。验而T呢CL缠集团刚上市央，盘票子肯图定会竭很大炎，股督价变娇化的特空间条将很舍小，扎中小义投资播者年渗获利耐的比以例将瓦大大趴缩小宰，受赖益也阳将大尘大减衡少。枣”业忆内人次士对欲此亦妻
16、存有讯疑虑跑。肾仁从另焰一个赛侧面琴来看杯，合适并后筹投资户者持狐有T册CL监集团齿股票商较持雷有盘停子较秤小的晋TC搏L通灶讯股盈票，精所可舒能遇校到的泪投资因风险贡也会腐相应左降低爹。但瞧在投醋机心画理颇匀重的抛中国出证券掘市场浙，怕抽是很式少有呢人能亮够真肝正关贸心这坚些问献题。却免高换烈手率吼背后其的故斤事剩五截至住10登月9意日T怖CL党通讯厚股权萄登记延日，是其前戚十大惕股东请中包扣括了挖金泰惕、裕缝隆、溜国泰螺金鹰馅、开扑元证厕券、毛金鑫盛、裕嚷华等府六只根基金厕(占督TC遇L通赖讯流溜通股木的2节0.宝52锹 %得)，盛均获赵得了光参加豆10雄月3由1日复TC卧L股穗东大晕会的暴资格怨。由档于流棋通股窑股东殃意见贪将会错对T政CL池通讯盐换股毙计划携能够清顺利聋通过咱产生吴质的毅影响升，因望此，彻基金北的态稻度将茎在
