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1、第六章 公司治理第一节 公司治理的基本理论一、公司治理的概念现有的公司司治理概概念可以以区分为为两大类类别，即即狭义定定义或广广义定义义。从狭义定义义看，公公司治理理是公司司及其股股东的关关系，是是监督和和控制过过程，以以保证公公司管理理层的行行为同股股东的利利益相一一致。从从广义定定义看，公公司治理理不仅包包括了监监督和控控制公司司及其所所有者之之间的关关系，也也包括了了监督和和控制公公司与其其他广泛泛的利益益相关者者的关系系，这些些利益相相关者包包括雇员员、客户户、供应应商、债债权人，甚甚至社会会公众等等。尽管公司治治理的定定义存在在一定的的差异，但但其含义义至少包包括了以以下三个个方面的
2、的基本特特征：（一）公司司治理是是一种规规范公司司所有者者、董事事会和管管理层的的制度安安排。公司治理是是用来管管理利益益相关者者之间的的关系，决决定并控控制企业业战略方方向和业业绩的一一套机制制。公司治理的的核心是是寻找各各种方法法确保有有效地制制定战略略决策，管管理潜在在利益冲冲突的各各方之间间秩序的的一种方方式。公公司治理理是在合合法、合合理、可可持续性性的基础础上实现现股东价价值最大大化，同同时确保保公平对对待每一一个利益益相关者者。因此，公司司治理反反映了企企业的文文化、政政策、如如何处理理利益相相关者之之间的关关系及其其价值观观。（二）公司司治理是是一种对对公司内内部和外外部的制制
3、衡体系系，以保保证公司司对其所所有的利利益相关关者履行行受托责责任，并并且以一一种对社社会负责责的方式式开展各各地区的的业务经经营活动动。有效的公司司治理使使管理层层能够成成功地解解决缺席席的所有有者和管管理层之之间信息息不对称称的矛盾盾。良好好的公司司治理创创造了一一个体制制，确保保对投入入资本的的恰当经经管和如如实报告告公司的的经营状状况和业业绩。（三）公司司治理的的目的是是用来帮帮助确保保公司资资产的恰恰当经管管的所有有人员和和所执行行的所有有程序和和活动。良好的治理理为企业业长期生生存和成成长提供供了必要要的环境境。企业业的成长长需要投投资，良良好的企企业治理理提高了了公众对对企业的的
4、信心，降降低了投投资的资资本成本本。二、代理理理论提出“委托托代理理理论”，倡导导所有权权和经营营权分离离，企业业所有者者保留剩剩余索取取权，而而将经营营权让渡渡。该理理论现已已成为现现代公司司治理的的逻辑起起点。代理理论的的首要假假设就是是委托人人和代理理人的目目标有冲冲突。代代理理论论的另一一个重要要假设是是委托人人想要检检验、核核实受托托人的行行为是困困难的，并并且这种种成本也也很高。詹森和麦克克林将“代理成成本”定义为为：为设设计、监监督和约约束利益益冲突的的代理人人之间的的一组契契约所必必须付出出的成本本，加上上执行契契约时成成本超过过利益所所造成的的剩余损损失。具体来说，“代理成成
5、本”分为三三个部分分：（1）委托托人的监监管成本本，顾名名思义，即即委托人人用于管管理代理理人行为为的费用用。（2）代理理人的约约束成本本，即代代理人保保证不采采取损害害委托人人行为的的费用。（3）剩余余损失（机机会成本本），即即由于代代理人的的决策和和使委托托人的利利益最大大的决策策之间存存在着偏偏差而导导致委托托人利益益的损失失。在代理理论论之下，股股东监管管公司管管理层以以及帮助助他们解解决代理理冲突的的直接方方式包括括：作为公司的的所有者者，股东东可以在在年度股股东大会会上行使使表决权权来影响响公司的的运营方方式；与股东东表决权权相关的的接管机机制是另另外一种种控制公公司管理理层的方方
6、式股东东决议的的通过，即即所有的的股东针针对他们们不满意意的问题题共同开开展院外外活动。核心机构投投资者可可以影响响其所投投资管理理层的另另外一种种方式“一一对一”会议，即即一位来来自于投投资方的的代表和和一位来来自公司司管理层层成员之之间的会会议。三、利益相相关者理理论利益相关者者管理理理论是指指企业的的经营管管理者为为综合平平衡各个个利益相相关者的的利益要要求而进进行的管管理活动动。与传传统的股股东至上上主义相相比较，该该理论认认为任何何一个公公司的发发展都离离不开各各利益相相关者的的投入或或参与，企企业追求求的是利利益相关关者的整整体利益益，而不不仅仅是是某些主主体的利利益。公司与利益益
7、相关者者的关系系是当前前政治和和社会坏坏境中的的新问题题。社会会和环境境院外活活动团体体积极地地鼓励公公司改善善对利益益相关者者的态度度，并在在商业运运营中承承担社会会责任。鼓鼓励公司司承担社社会责任任的动机机来自于于公司完完全有道道德义务务以遵守守伦理的的方式行行事，并并假定公公司应承承担社会会责任，以以满足所所有的利利益相关关者的利利益。四、公司治治理的参参与各方方（一）公司司内部的的公司治治理直接接参与者者执行管理层层、董事事会和审审计委员员会是主主要负责责公司治治理的方方面。它它们都处处在公司司内部。1.执行管管理层。投资者和债债权人（公公众公司司的缺席席的所有有者）把把公司的的日常经
8、经营和活活动都托托付给执执行管理理层。管管理层在在考虑公公司的活活动和政政策时，有责任按照缺席的所有者的最大利益行事。2.董事会会。董事会成员员直接由由股东任任命，以以确保管管理层按按照缺席席的所有有者的最最大利益益行事。董董事会作作为管理理层的重重要顾问问来运作作，但是是除了聘聘任和解解聘高级级执行官官以外，它它并不参参与公司司实际上上的日常常经营，而而是在确确定公司司经营、财财务和营营销战略略的过程程中，利利用其专专长来帮帮助管理理层。董董事会还还就沟通通和财务务报告向向管理层层提供咨咨询。如如果运作作有效，董董事会就就能够提提供清晰晰、客观观的指导导，并监监督管理理层的业业绩和行行为。3
9、.审计委委员会。审计委员会会是董事事会的一一个下属属委员会会。董事事会设立立审计委委员会的的目的是是监督会会计和财财务报告告过程，以以及内部部和外部部审计师师。（二）公司司治理的的促进者者仍需要4个个关键的的促进者者来恰当当地执行行和监控控有效的的公司治治理。这这些角色色包括内内部审计计师、外外部审计计师、交交易市场场（包括括财务分分析师）和和缺席的的所有者者。1.内部审审计师。内部审计师师对一个个公司的的财务系系统提供供质量控控制。在在一家公公众公司司中，内内部审计计师负责责保证内内部控制制存在且且有效地地运行。他他们在监监控和管管理公司司的经营营、信息息系统、财财务报告告和与舞舞弊有关关的
10、风险险方面起起着重大大作用。此外，调查查舞弊和和其他违违法行为为是内部部审计师师行使的的另一项项职能。如如果得到到恰当的的实施，内内部审计计职能可可以作为为董事会会、审计计委员会会和管理理层用来来保证公公司的财财务信息息得以恰恰当地搜搜集和报报告的一一个主要要工具。内内部审计计师直接接向审计计委员会会报告最最为理想想。2.外部审审计师。监管机构还还是要求求所有公公众公司司的财务务报表都都要经过过独立的的外部审审计事务务所的审审计。外外部审计计师可以以根据内内部审计计职能的的客观和和胜任程程度适当当地依赖赖内部审审计师职职能的工工作。外外部审计计师的独独立性和和客观性性有助于于他们向向投资者者提
11、供财财务报表表的保证证。外部部审计师师由审计计委员会会聘任，并并直接向向其报告告。3.分析师师。证券分析师师通过检检查财务务报告和和与公众众公司有有关的其其他信息息，以及及为这些些公司发发布盈利利预测和和股票投投资建议议（即买买入、持持有或卖卖出的具具体建议议），在在证券市市场中发发挥着重重要的作作用。4.公司的的所有者者。当今，投资资者和债债权人需需要他们们所赖以以获取信信息的那那些人承承担更大大的责任任。一些些最有实实力的投投资者是是“机构投投资者”，它们们积极地地跟踪公公司的业业绩和财财务报告告。它们们提出严严格的问问题，并并且有能能力对董董事会和和管理层层施加相相当程度度的影响响。（三
12、）证券券监管机机构和准准则制定定机构公司治理的的适当推推行要求求各方的的共同参参与和合合作。监监管机构构、监督督委员会会和准则则制定者者，将有有助于确确保实行行公司治治理所牵牵涉的各各个方面面公允、统统一地参参与和合合作。1.证券监监管机构构。2.财务会会计准则则制定机机构。33.审计计准则和和审计师师职业道道德准则则制定机机构。五、公司治治理的基基本原则则有效的公司司治理原原则主要要包括：（一）建立立完善的的组织结结构一般涉及股股东（大大）会、董董事会、监监事会和和管理层层。为了奠定管管理和监监督的坚坚实基础础，应该该规范和和披露董董事会及及管理层层的职能能。（二）明确确董事会会的角色色和责
13、任任（三）提倡倡正直及及道德行行为如果企业明明确声明明董事和和关键管管理人员员能够遵遵守行为为守则，投投资者的的信心就就会得到到增强；此外，企业业还可以以披露董董事、经经理和员员工对公公司证券券进行交交易的政政策；企业应应考虑采采取适当当的遵守守标准和和程序，以以促进实实施上述述的政策策，并建建立内部部审查机机制，以以评估遵遵循情况况和有效效性。这这种审查查可能涉涉及内部部审计职职能。（四）维护护财务报报告的诚诚信及外外部审计计的独立立性审计委员会会应审查查企业财财务报告告的诚信信和监督督外部审审计师的的独立性性。审计计委员会会应当向向董事会会报告，报报告应包包括有关关委员会会的作用用和责任任
14、的事项项，包括括评估外外部报告告和评估估支持外外部报告告的管理理程序，挑挑选、任任命和轮轮换外部部审计师师的程序序，对聘聘用和解解聘外部部审计师师的建议议，对外外部审计计师的表表现和独独立性的的评估以以及审计计委员会会是否对对由外部部审计师师提供的的非审计计服务的的独立性性感到满满意，对对业绩和和内部审审计客观观性的评评估，对对风险管管理、内内部遵循循情况和和控制系系统的审审查结果果。保持外部审审计师的的独立性性就是确确定他们们在为企企业提供供审计服服务的同同时，没没有向企企业提供供某些可可以影响响其独立立性的非非审计服服务，然然而这不不一定意意味着外外部审计计师不能能从事任任何非审审计工作作
15、。（五）及时时披露信信息和提提高透明明度（六）鼓励励建立内内部审计计部门审计委员会会应当向向董事会会就任免免内部审审计管理理人员提提供建议议。内部部审计部部门应独独立于外外部审计计师。内部审计部部门应和和管理层层进行必必要沟通通，并具具有从管管理层获获得信息息和解释释的权利利。审计计委员会会应具有有监督内内部审计计范围的的权利和和在管理理层不在在场的情情况下了了解内部部审计职职能的权权利。为为了提高高内部审审计部门门的客观观性和业业绩，内内部审计计部门应应该直接接向董事事会或者者审计委委员会负负责。（七）尊重重股东的的权利（八八）确认认利益相相关者的的合法权权益（九）鼓励励提升业业绩董事会和主
16、主要管理理人员的的业绩应应定期通通过可计计量和定定性的指指标进行行审查。提提名委员员会应负负责评估估相关的的业绩。（十）公平平的薪酬酬和责任任第二节 投资者者和董事事会在公公司治理理中的作作用所有权结结构与公公司治理理（一）公司司治理应应当保护护和促进进股东权权利行使使1.股东的的基本权权利。包括：（11）安全全登记所所有权的的方法；（2）转转让和交交易股票票；（33）及时时、定期期地从公公司得到到相关和和真实的的信息资资料；（44）参加加股东大大会和参参与投票票表决；（5）选选举和撤撤换董事事会成员员；（6）分享享企业利利润。2.股东应应该具有有参与权权、充分分告知权权、有关关企业重重大变更更的决策策权。这些重大变变更包括括：（1）修改改法规
