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1、2015 年鞍钢偿债能力分析一、 指标计算 2015年指标计算：1、流动比率 =流动资产 /流动负债 =2,359,500.00/4,300,400.00=0.54872、速动比率 =(流动资产 -存货)/流动负债 =(2,359,500.00-800,800.00 )/4,300,400.00=0.36253、现金比率 =货币资金 /流动负债 =360,100.00/4,300,400.00=0.0837363974、利息支付倍数=(利润+财务费用)/ 财务费用= ( -376,300.00+134,600.00 ) /134,600.00=-1.7956909365、股东权益比率 =股东权
2、益 / 资产总额 =4,368,100.00/8,859,600.00 =0.4930358036、资产负债率 =负债 / 资产 =4,491,500.00/8,859,600.00=0.506964197 2014年指标计算：1、流动比率 =流动资产 /流动负债 =2,359,500.00/4,300,400.00=0.54872、速动比率 =(流动资产 -存货)/流动负债 =(2,359,500.00-800,800.00 )/4,300,400.00=0.36253、现金比率 =货币资金 /流动负债 =171,200.00/3,675,100.00=0.0465837664、利息支付倍数
3、=(利润+财务费用)/ 财务费用= ( 157,900.00+127,200.00 ) /127,200.00=2.2413522015、股东权益比率 =股东权益 / 资产总额 =4,819,600.00 / 9,129,100.00 =0.5279381326、资产负债率 =负债 / 资产 =4,309,500.00/9,129,100.00=0.4720618682013年指标计算：1、流动比率 =流动资产 /流动负债 =2,929,900.00/3,780,500.00=0.7752、速动比率=(流动资产-存货)/ 流动负债= ( 2,929,900.00-1,235,600.00 )
4、/3,780,500.00=0.44823、现金比率 =货币资金 /流动负债 =112,600.00/3,780,500.00=0.029784424、利息支付倍数=(利润+财务费用)/ 财务费用= ( 72,800.00+121,800.00 ) /121,800.00=1.5977011495、股东权益比率 =股东权益 / 资产总额 =9,286,500.00 / 9,286,500.00 =0.507080176 资产负债率二负债/ 资产=4,577,500.00/9,286,500.00=0.492919832012年指标计算:1、流动比率=流动资产/流动负债=2,698,900.00
5、/4,395,500.00=0.6142、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（2,698,900.00-1,064,200.00）4,395,500.00=0.37193、现金比率=货币资金 /流动负债=204,900.00/4,395,500.00=0.046615864、利息支付倍数=（利润+财务费用）/财务费用=（-549,600.00+184,600.00）/184,600.00=-1.9772481045、股东权益比率=股东权益 / 资产总额=4,822,900.00 /10,123,700.00 =0.4763969696 资产负债率=负债/ 资产=5,300,800.00/
6、10,123,700.00=0.523603031二、历史资料、影响因素分析（一）、短期偿债能力分析1、流动比率及影响因素分析报表日期2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-31流动资产合计2,359,500.002,662,400.002,929,900.002,698,900.00流动负债合计4,300,400.003,675,100.003,780,500.004,395,500.00流动比率0.54870.72440.7750.614其中：短期借款1,631,900.001,467,200.00924,100.001,513,000.00应收账款11
7、2,300.00183,500.00213,400.00224,700.00预付款项249,300.00358,700.00304,200.00280,600.005.000,000.004,500,000.004000,000.003,500,000.003OOOhOOOW2500,000.002,000,000*001.500,000,001,000,000.00500,000.000W流动资产合计 潇动负债合计 流动比率 苴中：短期惜款应收账款预付款项流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来，比率越高，说明企业资
8、产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。 一般认为流动比率应在2： 1以上，流动比率2： 1,表示流动资产是流动负债的两倍，即使流 动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。从上表数据可以看出，鞍钢股份的流动比率从 2012年0.614上升到2013年的0.775，接 着逐渐下滑，至2015年降至0.55，为近几年最低点，鞍钢股份 2015年流动比率所反映出的 短期偿债能力较低，主要原因是鞍钢近几年流动资产中的应收款项有所降低、流动负债中的短期借款有所上升影响所致。2、速动比率及影响因素分析报表日期2015-12-312014-12-312013-12-312012
9、-12-31流动资产合计2,359,500.002,662,400.002,929,900.002,698,900.00存货800,800.001,086,500.001,235,600.001,064,200.00速动资产1,558,700.001,575,900.001,694,300.001,634,700.00流动负债合计4,300,400.003,675,100.003,780,500.004,395,500.00速动比率0.36250.42880.44820.37195,000,000,004,500,000,004.000,000.003,500,000-003,000,000
10、B02.500,000-002,000,000.001,500,000.001,000,000,00500,000,000.00流动资产含计存货速动资产谎动负债合计速动比率速动比率，又称“酸性测验比率” (Acid-test Ratio 、Quick Ratio )，是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。传统经验认为，速动比率维持在1:1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易 于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。速动比率过低，企业的短期偿债风险 较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。但
11、以上 评判标准并不是绝对的。实际工作中，应考虑到企业的行业性质。相反，有些企业虽然速动比 率大于1,但速动资产中大部份是应收账款，并不代表企业的偿债能力强，因为应收账款能否 收回具有很大的不确定性。所以，在评价速动比率时，还应分析应收账款的质量。从上表数据可以看出，鞍钢股份的速动比率从2012年的0.3719上升到2013年的0.4482， 之后逐年下降，直至2015年的0.3625，为近几年的最低点，鞍钢股份 2015年的速动比率反 映出短期偿债风险较大，主要原因是鞍钢股份近几年的流动资产中的应收款项有所降低，存货减少。3、现金比率及影响因素分析报表日期2015-12-312014-12-3
12、12013-12-312012-12-31货币资金360,100.00171,200.00112,600.00204,900.00流动负债合计现金比率现金比率（）4,300,400.000.0837363978.37363,675,100.000.0465837664.65843,780,500.000.029784422.97844,395,500.000.046615864.66165.000,000004,500,000004,000,000.003,500,000003,000,000.002.500,00000Z000,000 D01,500,000.001WO.OOODO500,0
13、00000.00货币资金疣动负债合计现金比率现金比率（那）现金比率也被称之为现金资产比率（Cash Asset Ratio ）。现金比率是速动资产扣除应收 账款后的余额与流动负债的比率，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。 现金比率一般认为20%以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获 利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。现金比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率。现金比率的高低与货币需求的大 小正相关。因此，凡影响货币需求的因素，都可以影响现金比率。现金比率与货币乘数负相关， 现金比率越高，说明现金退出存款货币的扩张过程而流入日常流通
14、的量越多， 因而直接减少了 银行的可贷资金量，制约了存款派生能力，货币乘数就越小。从上表数据可以看出，鞍钢的现金比率2012年4.6616到2013年2.9784有所下降，但之 后逐年升高，直至2015年达到最高8.3736，鞍钢2015年的现金比率所反映出直接偿付流动 负债的能力较低，其主要原因是鞍钢的近几年货币需求量增加所致。小结：通过对鞍钢股份近几年的流动比率、 速动比率、现金比率进行分析，说明鞍钢股份2015 年的短期偿债能力较低，其主要原因是鞍钢近几年流动资产中的应收款项有所降低、 流动负债 中的短期借款有所上升；存货减少；货币需求量增加所致。（二）、长期偿债能力分析1、利息支付倍数
15、报表日期2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-31利润总额-376,300.00157,900.0072,800.00-549,600.00财务费用134,600.00127,200.00121,800.00184,600.00息税前利润-241,700.00285,100.00194,600.00-365,000.00利息支付倍数-1.7956909362.2413522011.597701149-1.977248104400,000.0030000.00100,000.000.00-100,000.00-200,000.00-300000.00400.000-00-利润总额财务费用 息税前利侗利息支
