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1、财务比率分析注意事项及经典句子鉴赏一、财务分析撰写学术论文时注意事项：1. 时态请尽量用一般现在时或一般现在完成时，不要语态混乱2. 要先描写总趋势(用topicsentence)，然后纟田节描写(supportingsentence)，然后原因分析(reasoning),(注意：结束句(conclusionsentence)可写可不写。)这三个主要步骤来分析四大方面(盈利能力(profitability)，短期流动性(liquidity),长期破产风险(financialstabilityorlong-termsolvency)以及资产使用效率(efficiencyorassetsutili
2、zation)3. 如果题目要求是要用报告(report)格式，请按下列格式严格的撰写报告正文开头四要素：To:(表明报告的使用对象)From:(表明报告的撰写人)Subject:(报告的主题)Date:(报告的撰写日期)报告主题部分：Introduction:(i) Profitability(ii) Liquidity(iii) Gearing(iv) EfficiencySummarySigned:二、经典句子鉴赏PROFITABILITY:（盈利能力）分析重点与步骤：1. 首先看这个方面公司的总体趋势，用一句话概括。2. 然后可以先从销售收入（sales）入手，看比起上一年或者比起同行
3、业的公司是否上升了或者下降了。并分析grossprofitmargin与销售收入的关系，是随着销售收入上升了还是下降了，暗示公司的定价问题，产品质量问题以及产品成本控制问题。3. 比较毛利率与经营利润的关系落差问题，如果落差大，暗示公司的费用控制不当。反之，费用控制良好。4. 看ROCE的增减变动，反映公司的资产利用效率问题。（请记得结合公司的固定资产增减变化来分析，如果大量的固定资产增加了，但是ROCE却下降了，说明公司的新资产没有得到充分的使用。反之，证明了新资产为公司的盈利能力上做出了大的贡献）：TOPICSENTENCE：-Therehasbeenahealthyincreaseinr
4、evenueinyearXXandgrossprofitpercentagehasalmostkeptpace,butthemarginhasbeenerodedbyanincreaseinoperatingexpenses.表示每年趋势非常类似：-Saleshaveremainedstatic/unchanged/thesame-ROCEisverysimilarforbothyears-XXappearsstableSUPPORTINGSENTENCE：-XXhaspostedax%increaseinrevenues,whichisexceptionallygood.（当公司的销售收入上
5、升比例比较大，可以用上面的句子来进行描述）-Grossprofitmarginhasfallenfromx%tox%,whichisonlyamodestfall.（当下降幅度不是很大的时候，可以用这样的表达方式）-Thegrossandoperatingprofitpercentagesseemtobeacceptablefiguresforbothyears（当表示对某项比例指标比较满意时的表达方式）-Thisyear,ithasadisappointinggrossprofitpercentage.Thisisalarming.（当某项指标不太乐观并应该引起注意时的表达方式）-Atfir
6、stglance/onthefaceofit,XXlookshealthy,butthishasbeendistortedby.-thesalesgrowthhasbeenfairlystrongforthelasttwoyears.REASONING：描述毛利率下降的原因：-Thereductionofgrossprofitmarginisprobablyduetoadecreaseinsalespriceswhichhasgeneratedmoresalesoranincreaseincostsofgoodssold-Onewaytoboostrevenuesistocuttheselli
7、ngpriceinthehopeofattractingmorecustomersonthebasisofprice.Thiswouldleadtosteepfallinthegrossprofitmargin.-Asignificantfallinthepercentagesmayindicateapoorbuyingpolicy,poorpricing（perhapscausedbycompetition）,andthecausesshouldbeinvestigated-thegrossprofitpercentageisx%downinthepreviousyear.Thisispro
8、bablydueto-Grossmarginisconsiderablylowerthaninthepreviousyear.Thissuggestseitherthattherehasbeenachangeincoststructureortherehasbeenachangeinsellingpricesetting.Eitherway,thisisamarkedchangethatrequiresinvestigation描述operatingprofit以及grossprofitmargin之间的关系：-Thesmalldifferencebetweengrossprofitmargi
9、nandoperatingprofitpercentageindicatethebettercontrolofexpenses-Thesmalldifferencebetweenoperatingprofitpercentageandnetprofitpercentageimpliesthatfinancecostarerelativelylow.-ItwouldappearthatXXhasbettercontroloveritsoperatingcosts.描述ROCE下降及原因:-ThereductionofROCEmightindicatethattheefficiencywithwh
10、ichassetsareusedhasdeteriorated.-ThereductionofROCEmightindicatethattheassetsacquiredinrecentyearhavenotyetfullycontributetothebusiness.Alongertermtrendwouldclarifythepicture.-ROCEShasdeclinedfromx%tox%betweenXXandXX（年份），thismayindicatethatthecompanymadelesseffectiveuseofitsassetsinXXthaninXX.-ROCEh
11、asdeclinedindicatinglessefficientutilizationofassets.描述ROCE上升及原因：-TheROCEisimpressivebeingmorethanX%higherthaninthepreviousyear-ROCEhasimprovedconsiderably/noticeablybetweenXX（年份）andXX-Thereturnoncapitalemployedhasimprovedfromx%tox%.Thisisgood,especiallyconsideringthe$xofcapitalinvestmentduringtheye
12、ar.Nextyearshouldbeevenbetterasafullyearsprofitswillbeearnedfromthesenewassets.-Fixedassetshasalmostdoubled,thiscompanyisapparentlyembarkingonanexpansionprogram.因为ROCE要联系固定资产的情况来分析，如果题目中有给详细信息，又可以看出固定资产明显显示老龄化，表达方式如下：-ItcanbeseenfromthebalancesheetthatXXsfixedassetsappearquiteold.Theirnetbookvalueis
13、onlyXX%oftheiroriginalcost.Thishasatleastoneimplications:theywillneedreplacinginthenearfuture.请在下面空白处写下自己整理后的适合自己的句子：（customizedsentences）LIQUIDITY（流动性或变现能力）-主要看公司在短期（即小于等于一年）资金运作上是否存在问题）这一部分主要通过两个比例来分析公司的流动性，记得在理想状态下，流动比例为2:1，速冻比例为1:1.算出比例后，要分析CA与CF的组成情况，做为公司流动比例或速冻比例发生变动的解释。一般的来说CA中主要注意存货，应收账款和现金的
14、变动。CL主要注意应付账款和银行透支的变动。1. 流动性存在问题-Thisgroupofratiosshowsthemainweaknessofthecompany-Hereitshowsrealcauseforconcern.Itscurrentandquickratiosaremuchworsethanpreviousyearsandindeedfarbelowexpectednorm.Currentliquidityproblemsappearduetohighlevelsoftradecreditorsandahighbankoverdraft.-eventhoughthecurren
15、tandquickratiosappearsatisfactory,thecompanyshouldhavecauseforconcernabouttheimmediatecashpositionasthebankbalancehasgonefromapositivebalanceofxxtoanoverdraftofxx.Thisisduetoalargeincreaseindebtorsandstocks.-Thehighlevelsofstockcontributetothepoorquickratioandmaybeindicativeoffurtherobsoletestock2. 变现能力满意或者变现能力进步的表达方式-Thecurrentratiohasreducedslightlyfromx:1tox:1fromxxtoxx.Thisisanacceptableratioinbothyears.Thequickratiohasimprovedfromx:1tox:1,againanacceptableratio.Thisimprovementiscausedbythereductioninstocksheld.-Theworkingcapitalandacidtestratiosareexcellent:theyaresl
