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1、中小企业集群融资创新与“鸟巢模式”陈晓红 吴小瑾 彭佳财经网络版 2007-10-23陈晓红 吴小瑾 彭佳/文 随着集群规模的扩大和产业分工的升级，正规金融成为集群中小企业的必然选择。湖南省汨罗市再生资源产业集群融资信用联合体的案例，分析了运用信用合作组织开展中小企业集群融资的可行性及其特征集群融资模式的演进 从世界范围看，当前各国中小企业的发展都呈现出明显的集群化趋势。在这些集群区域内，除少数大型核心企业，绝大部分都是中小企业。这些中小企业围绕某种产品形成分工网络，彼此间的关联度随产业的发展而逐渐加强。众所周知，融资难问题始终是制约中小企业成长的关键因素，但同传统中小企业相比，集群内的中小企
2、业融资具有不同的特征。现有的研究表明，在当前我国金融抑制严重的条件下，集群内中小企业表现出如此强劲的生命力，背后必有金融的巨大推动力。集群内中小企业具有融资优势已得到大量学者的证实。但是，目前学术界对集群中小企业融资优势的讨论主要集中在非正规金融方面，认为集群范围内以亲缘、乡缘、地缘为信用基础，促进了集群非正规金融市场的发展。而在国家正规金融供给不足的条件下，非正规金融作为一种有效的替代，有力地推动了集群内中小企业的迅速发展。据对浙江、广东等地产业集群的调查显示，在中小企业创办资金来源中，亲友借贷和自我积累发挥了无可替代的作用，约占资金来源的50-60；来源于民间借贷等非正规金融机构的资金，则
3、占总资金规模的30；而来源于银行等正规金融机构的资金，只占很小的比例。但是我们应该看到，这种基于非正式社交网络的非正规金融，对集群中小企业的金融支撑作用是有限的。在产业集群发展的初期，分工不明显，集群内中小企业主要为同质企业，相互间结网效应小。随着产业的发展和分工的不断细化，企业之间的分工协作网络效应逐渐显现，相互之间的关系由以亲缘地缘为主向以产业分工合作为基础演变，小范围、低频次的交易扩展为大范围、密集的交易。市场的深化与非正式社交网络的封闭性和排他性相互抵触，使得非正规金融难以满足企业的进一步发展。根据中国人民银行对浙江温州产业集群调查，非正规金融的比重已逐年下降，来自正规金融机构的贷款则
4、逐年上升。因此，尽管非正规金融制度在一定程度上缓解了集群内中小企业融资的不足；但产业集群的发展，迫切需要进一步突破非正式融资制度安排的局限，扩大外部正式金融供给。构建集群环境下中小企业正式融资制度的创新模式，是推动集群经济持续快速发展的保障。湖南省汨罗市再生资源产业集群通过构建由“一所一会三公司”组成的融资信用联合体，帮助集群内中小企业通过联保、互助等方式实现企业的融资需求，较好地满足了企业对资金的缺口，也有力促进了当地经济以及社会信用环境的建设。这一案例给我们提供了集群中小企业正式融资制度的现实认识。社会资本和信用合作组织的作用 （一）社会资本概念社会资本是社会学家首先使用过的一个概念，最早
5、把社会资本概念化的是Granovetter，但学术界至今对究竟何为社会资本尚未形成统一概念，不同的学者从其学科范畴与研究范式出发，对社会资本概念作出了不同的界定。归纳起来，这些概念主要形成了微观、中观和宏观等三个研究层面。微观层面和中观层面的社会资本研究，主要着眼于个体行动者的关系指向特征及其自身社会地位状况对其所能获取的社会资本的影响，或者是关注行动者所在的社会网络整体的结构性特征及网络间的互动、制约对个体社会资源获取能力的影响。由于社会资本是蕴含于社会团体、社会网络之中，个人不能直接占有和运用它，只有通过成为该网络的成员、或建立起网络连带，才能接近与使用该资本。社会资本是人与人之间的联系，
6、存在于人际关系的结构之中。社会资本与物质资本、人力资本一样，这种个人与组织的他人之间的联系可以给他个人带来未来的收益。社会资本往往是针对某种组织而言的。他在该组织中社会资本的多少反映了他与组织中其他人之间的人际联系在长期来看，可以给他带来的额外的利益的大小，其外在的指标可以表现为声誉、人缘、口碑等等。宏观层次的社会资本研究主要从区域或国家的角度出发，研究社会资本存量对本地区经济增长的影响。在这个层次上，社会资本是组织内部为了成员间的相互利益而普遍认同和遵守的规范。普特南在对意大利中北部地区的研究中发现这些地区弥漫着浓厚的信任与合作风气，这种丰富的社会资本能协调人们的行动、提高物质资本和人力资本
7、的投资收益、推动区域经济发展。而著名学者福山给社会资本下的定义是：社会资本是促进两个或更多个人之间的合作的一种非正式规范。一个组织的社会资本的多寡反映了该组织内部所共同遵守的规范的强弱和成员之间凝聚力的大小，或者说组织对成员影响力的大小。如果个人违反了该组织的规范，就会受到惩罚，其社会资本减少；相反，如果遵守规范，他的社会资本就会不断增加。Montgomery把社会资本这一概念引入到小额贷款领域。他认为，由于借款人的故意赖账行为会损害小组中其他成员的利益，也会损害该借款人在周围社区中的声誉和信誉度，从而会大大减少他个人的社会资本。如果借款人认为贷款的数额不足以弥补由于赖账而造成的自己在社会资本
8、上面的损失，那他就不会故意不还款。Besley和Coate则讨论了连带责任对借款人还款积极性的影响，以及小组成员通过彼此存在的社会资本，对小组中出现债务拖欠的成员施加“同伴压力”。中国学者张捷也提出利用社区信用资源提升单个中小企业的信用水平进而解决中小企业融资难问题的思路。由此可见，社会资本概念对我们探讨集群融资具有重要的启示。在产业集群发展的初级阶段，社会资本的信用机制表现为非正规金融的发展。尽管基于小团体范围的社会资本不能适应大规模合作生产组织体系，但是，产生于社会资本的信用机制同样可以为正规金融安排所运用，问题的关键是如何将这种信任机制通过正式的途径传递给外部金融机构，同时不降低对组织成
9、员的制约作用。这就需要应用社会资本理论，进行组织和制度上的创新，设计新的中小企业集群融资模式。（二）信用合作组织的性质和作用机制 在传统的中小企业信贷市场上，由于信息不对称以及抵押担保品的缺乏，作为一个外来机构，贷款银行往往对借款人只具有很弱的约束力。因此，如何避免发放中小企业贷款后的道德风险问题、提高借款人的还款意愿就变得尤为突出。 为解决信息不对称，有些商业银行运用“关系型借贷”，发展了以信贷员对每一借款人进行密切分析、紧密跟踪的方式，例如台州市商业银行，采取信贷员与贷款者频繁接触的方式获取“软信息”，成为以该模式成功运作的行业典范。但是，这种中小企业融资模式成本相对较高，因为银行既没有利
10、用借款人相互之间已经拥有的软信息，全部依靠自己动手搜集，处理软信息的成本非常巨大；同时，也没有借助他们内部之间的同伴压力以保证贷款合同的顺利之行，因此营运成本也比较大，这使得采用该模式在初期往往出现亏损。随着业务的持续开展，贷款银行可以从已经发放的小额贷款业务中建立起借款人信用纪录和征信体系，并建立起小额贷款的个体信用评分模型，识别并吸引信用高的中小企业并与之进行长期合作，从而有利于银行风险管理能力的加强和利润水平的提高。但总体而言，这一模式的运营成本较高，相应要求较高的贷款利率水平，可能会导致贷款的覆盖率较低。而如果通过与具有一定社会资本的组织机构合作，借助这些本地的组织所拥有的丰富的信用资
11、源建立信用合作组织，可以提高发放中小企业贷款的效率。 信用合作组织是由多个经济主体进行互惠合作而自主建立起来的一种合作金融机制和制度安排。对最终贷款人具有较强的约束力，因为信用合作组织与贷款人之间往往存在一种长期的互利关系。这种长期互利关系的大小决定了这种约束力的强弱，也决定了这一信用合作组织所拥有的社会资本的多寡。例如，在集群区域内，对某一与核心大企业配套生产的中小企业的贷款的发放，如果通过该核心企业，则可以大大提高对中小企业的约束力。在有的集群内，行业协会对提高组织成员的市场应变能力、协调生产等方面具有较强的作用，此时，如果通过行业协会向这些成员企业发放贷款，约束力也非常强。可以看出，信用
12、合作组织的出现，连接了以往相互独立的贷款银行和借款企业，将银行与企业之间的短期资金关系转变为银行与信用合作组织、信用合作组织与中小企业间的三方的长期利益关系。由于银行与信用合作组织间也成为了长期合作关系，因此银行对其也具有相当强的约束力。（三）集群内信用合作组织的功能和意义 对于集群环境而言，由于企业之间具有更为密切的联系，因此，一般认为集群组织有更强的社会资本，集群作为一个虚拟的组织对其中的企业具有约束作用，这也是目前研究集群内企业间接融资优势的立足点之一。目前，已有部分学者开始对集群间接融资优势的进行探讨，认为基于地理接近性的银行与中小企业间的信息程度增强，对多个同类型企业贷款的规模优势以
13、及由于重复博弈导致的中小企业的声誉机制，是集群内中小企业融资优势产生的根源。但是，现有的研究仅仅还停留在理论分析的层面，并未有实证数据的支撑也没有具体案例的借鉴；而且，即使集群内社会资本的作用确实有利于企业融资行为的开展，在操作层面上如何将这种无形的社会资本的约束力转变为切实可实施的运作机制，也是问题的关键。基于上文的分析，在集群环境下利用信用合作组织开始中小企业集群融资，应当是可供选择的解决路径之一。集群环境为信用合作组织的设立提供了天然的优良环境，例如，可以利用当地政府设立专门的信用合组机构，也可利用已有的行业协会开展信用合作，或者在核心企业为龙头的集群内构架以核心企业为平台的信用合作组织
14、。归结起来，信用合作组织在解决集群内中小企业融资困境中可以发挥以下作用：增强了信用关系，有助于控制中小企业贷款的风险。贷款银行通过信用合作组织发放中小企业贷款，借助信用合作组织对贷款企业的强控制力抑制信用风险。信用合作组织作为集群内带有自律自组织性质的合作组织，比较容易与企业之间进行协商，能更便捷的解决问题。降低贷款银行发放贷款的运营成本。由于信用合作组织的成员一般为当地人，对集群内部的环境比较了解，收集成本的信息低廉。而贷款银行通过信用合作组织批量发放贷款，大大降低了单个企业的运作成本。提升了集群内信用环境的建设。集群内通过信用合作组织的设立，将有效的归集中小企业的信息，并通过从已经发放的贷
15、款业务中建立起借款人信用纪录和征信体系，提升了集群地区的整体信用水平和征信体系建设。 中小企业集群融资模式创新实践 （一）汨罗市中小企业集群融资信用联合体运作模式汨罗地处湖南省东北部，自晚清以来，就是再生资源集散地，再生资源回收加工也是汨罗市的主导产业。但是，由于观念、政策等制约因素，特别是资金瓶颈的制约，使得发脉于当地的再生资源利用经济在近十年来才真正形成市场。对于当地企业而言，由于各商业银行的借贷门槛过高、程序复杂且担保条件苛刻，因此，即使是具有一定生产规模的企业也很难从银行获得贷款。加之当地的民间金融极度不发达，企业要发展只能依靠自有资金的投入以及亲友的借贷，资金的匮乏已经成为制约汨罗再
16、生资源产业发展的关键问题。2004年，经当地政府批准，汨罗市再生资源行业信用协会成立。作为一个自律性的非营利的社会团体组织，在信用协会成立的当年，就为规范会员的经营行为做了大量尝试，为当地社会信用提供了一个较好的合作平台，但对于解决中小企业的融资问题仍然作用有限。2005年，在国家开发银行湖南省分行的引导、当地政府的推动和行业信用协会的协作下，成立了专为中小企业提供融资服务的信用联合体。信用联合体采用会员制作为信用基础。只有信用好、具有一定生产规模、管理较为完善、愿意共担风险，并且具有行业信用协会会员资格的企业才可以加入联合体。信用联合体以会员共担风险为基础，以“一所一会三公司”为组织形式，包括汨罗市再生资源行业财务服务所、汨罗市再生资源行业信用协会、汨罗市中小企业信用担保有限公司、汨罗市恒源资产管理有限公司、汨
