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1、财务管理试卷样卷一、单项选择题（每题 2分，共 20分）1、ABC公司无优先股，去年每股盈余4元，每股发放股利2元，保留盈余在过去一年中增 加了500万元。年底每股账面价值为 30元，负债总额为 5000万元，则该公司的资产负债 率为（c ）。A、 30%B、 33%C、 40% D、 44%保留盈余为每股 2元 普通股股数=500/2=250万股 所有者权益=30*250=7500万元 资产负 债率=负债总额/资产总额=5000/（ 5000+7500） =0.42、年末 ABC 公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以 40000 元购入， 税法规定的折旧年限为 10年，按
2、直线法计提折旧，预计残值率为 10%，已提折旧 28800元； 目前可以按 10000 元价格卖出，假设所得税率 30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响 是（ d）。A、减少360元B、减少1200元C、增加9640元D、增加10360元P50 税后净收入 =收入-（收入-账面净值） *所得税率=10000-【10000- （ 40000-28800）】 *30%=103603、某种股票当前的市场价格是40元，每股股利是2元，增长率为5%，预期市场决定的预 期收益率为（ d ）。A、 5% B、 5.5% C、 10%D、 10.25%P126 R=2* （ 1+5%） /40=10。 25
3、%4、发生在每期期末的年金，被称为（ b ）。A、预付年金 B、普通年金 C、永续年金 D、递延年金P325、某企业借入名义年利率为 10%的贷款，贷款期限为2年，贷款按季计息，则贷款的实际 年利率为（ ）。A、 5.06%B、 10.5%C、 10.38% D、 10%P40 实际利率=（1+名义利率/年复利次数）年复利次数次方-1=（1+10%/5） 4 次方-1=10.38%6、现值与获利指数之间存在一定的对应关系，当净现值大于零时，获利指数（d）A、小于零 B、大于零但小于1C、等于零 D、大于17、甲乙两方案的预计投资报酬率均为 25%，甲方案标准差大于乙方案标准差，则下列说法 正确
4、的是（ a ）。A、甲方案风险大于乙方案风险B、甲方案风险小于乙方案风险C、甲乙方案风险相同D、甲乙方案风险不能比较P688、某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元；当贴现率为 18%时，其净现值为 -42 元，则该方案的内含报酬率约为（ A ）。A、17.78%B、18.5% C、15.88% D、16.24%IRR=r1+NPV1/（NPV1-NPV2）*（r2-r1）=16%+【338/ （338+42）】* （18%-16%） =17。78%9、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为 5%，甲某三年后 需用的资金总额为34500元，则在单利计息情况下，
5、目前需存入的资金为（ B ）元。A、30000B、29803C、32857.14D、31500P33 PV=FNn*（1+i）-n 次方=FVn*现值系数=34500*0.864=2980810、容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（ b ）。 P167A.、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策二、简答题（每小题 5 分，共 20分）1、对一个投资规模很大的项目，企业应股权筹资还是负债筹资？为什么？ 应该用股权筹资。股权资本的筹集方式有： 吸收直接投资、发行股票、留存收益等。 负债 筹资方式有：发行债券、银行借款、融资租赁、商业信用等。股
6、权筹资所筹集的资金属于企 业的自有资金与负债相比，它能提高企业的资信和借款能力有利于增强公司信誉。股权筹资 所筹集的资金是公司的一项永久性资金，不必考虑偿还本金，能扩大企业总资产规模同时降 低财务风险。负债筹资所筹得的资金是有限的，难以满足投资规模很大的项目的资金需求。 长期借款的限制性条款比较多。负债筹资有固定的利息负担的固定的偿还期，对于投资规模 很大的项目，一旦投资不当，资金不能收回，不能有效的换本付息，企业将面临很大的财务 风险。2、什么叫净资产收益率？提高净资产收益率有那些方法？ 净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除 以净资产得到的百分比率
7、，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的 效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。净资产收益率=净利润/平均净资产 =总资产报酬率+ （总资产报酬率-负债利息率）X 负债/净资产X （ 1-所得税率）提高总资产报酬率 净资产是企业全部资产的一部分，因此，净资产收益率必然受企业总资 产报酬率的影响。在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资 产收益率就越高。 负债利息率 负债利息率之所以影响净资产收益率是因为在资本结构一 定情况下，当负债利息率变动使总资产报酬率高于负债利息率时，将对净资产收益率产生有 利影响 资本结构或负债与所有者权益之比 当总资产报酬
8、率高于负债利息率时，提高负债与 所有者权益之比，将使净资产收益率提高； 所得税率 因为净资产收益率的分子是净利润 即税后利润，因此，所得税率的变动必然引起净资产收益率的变动。通常所得税率降低， 则净资产收益率上升。3、现金股利与股票回购有何区别？什么情况下股票回购比较好？现金股利是上 市公司以货币形式支付给股东的 股息红利，也是最普通 最常见的股利形 式，如每股 派息多少元，就是现金股利 。股票回购是指上市公司利用现 金等方式，从 股票市场上购 回本公司发行在外的一定数额的 股票的行为。 公司在股 票回购完成后可 以将所回购的 股票注销。但在绝大多数情 况下，公司将回购的股票 作为“库藏股”保
9、留 ， 不再属于发行 在外的股票，且不参 与每股收益的计算和分配 。库藏股日后可移作他用 ， 如发行可转换 债券、雇员福利计划等，或在需 要资金时将其出售。现金股利会导 致企业资产和所有者权益的同时 减少，他缩小了公司的规模 。股票回购 不会改变企业 总资产的规模，但可以改变 公司的资本结构加大负债的比例 ，在经营状 况良好 的情况下可以 发挥出财务杠 杆作用。它也 不会分散公司 的控制权。 如果一家 公司有过剩的 现金但没有足够多的有利得投资 机会来使用这些资金， 待日后有投资机 会时可以售出 库藏股获取现金，这种情况下 股票回购比较好4、什么叫财务风险？如何控制企业财务风险？财务风险是指
10、公司财务结构不合理、 融资不当使公司可能丧失偿债能 力而导致投资者 预期收益下降 的风险。财务风险是企业在财务 管理过程中必须面对的一个现 实问题， 财务风险是客 观存在的，企业管理者对财 务风险只有采取有效措施来降低 风险，而不 可能完全消除 风险。财务风险包括：筹资风险投资风险和经营风险 1化解筹资风险的主要措施 当企业的经营业务发生资金不足的困难时，可以采取发行股票、 发行债券或银行借款等方式来筹集所需资本.2。化解投资风险的主要措施 从风险防范的角 度来看，投资风险主要应该通过控制投资期限、投资品种来降低。一般来说，投资期越长， 风险就大，因此企业应该尽量选择短期投资。而在进行证券投资
11、的时候，应该采取分散投资 的策略，选择若干种股票组成投资组合，通过组合中风险的相互抵消来降低风险.3。化解经 营风险的主要措施 在其他因素不变的情况下，市场对企业产品的需求越稳定，企业未来的 经营收益就越确定，经营风险也就越小。因此企业对产品市场做好调研。计算分析题1、A公司是一家上市公司，该公司2004年和2005年的主要财务数据以及2006年的财务计 划数据如下表所示（单位：万元）：项目2004 年实际2005 年实际2006 年计划销售收入1000.001411.801455.28净利200.00211.77116.42股利100.00105.8958.21本年收益留存100.00105
12、.8958.21总资产1000.001764.752910.57负债400.001058.871746.47股本500.00500.00900.00年末未分配利润100.00205.89264.10所有者权益600.00705.891164.10假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加，贷款银行要求公司的资产负债率不得 超过 60%。董事会决议规定，以净资产收益率高低作为管理层业绩评价的尺度。要求：（1）计算该公司 2005 年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、可持续增长率和净资产收 益率，以及 2005 年的销售增长率（计算时资产负债表数据用年末数，列示财务比率的计算 过程）。资产周
13、转率=销售收入/平均资产总额=1411.80/1000+1764.75）/2=1.021 销售净利率=净利润/销售收入=211.77/1411.80=0.15权益乘数=资产总额/股东权益=1764.75/705.89=2.5 留存收益率=留存收益/税后利润=105.89/211.77=0.5 净资产收益率=净利润/平均净资产=211.77/（600+705.89）/2=0.324 可持续增长率=留存收益率*净资产收益率=0.5*0.324=0.162 销售增长率=本年销售增长额/上年销售额=（1411.80-1000）/1000=41.18%（2）比较 2005 年可持续增长率与销售增长率，指
14、出可能存在的问题。2005 年可持续增长率为 16.2%而销售增长率为 41.18%，公司的销售增长率超过了可持续增 长率说明现实增长率超过的公司资源可承受的范围。面对公司的快速增长，公司如果不采取 积极的应对措施，会使公司的资源耗尽甚至是破产。（3）指出 2005 年公司是如何筹集增长所需资金的，财务政策与上年相比有什么变化？ 2005年股本增长为 0 负债增长为（1058.87-400）/400=167.72% 主要是通过负债筹资的 在财务 政策上 P265 负债/权益由2004 年的67%（400/600）增长为 2005 年的150%（1058.87/705.89） 提高了公司的财务杠
15、杆。（4）假设2006年预计的经营效率是符合实际的，指出 2006年的财务计划有无不当之处。 销售增长率=（1455.28-1411.80）/1411.80=3.1% 可持续增长率=58.21/1164.10=5% 公司的实 际增长率超过可持续增长率说明该公司的现金多余可适当减少借款或增加股利的发放。（5）指出公司今年提高净资产收益率的途径有哪些。净资产收益率 =净利润 /所有者权益 要提高净资产收益率一方面要提高净利润增加销售收 入减少销售成本 另一方面可通过发放股利减少所有者权益。2、公司面临着设备选择决策，可以购买甲设备，也可以购买乙设备。甲设备价为80000 元， 估计可使用 4 年，每年末须付修理费20000元，预计净残值0 元。购置乙设备需花费55000 元，预计可使用 3 年，每年末须付修理费分别为 22000 元、27500元、33000 元，预计最终 残值5500 元，该公司预期报酬率为10%，所得税率为 30%，（假定该公司一直盈利），税法 规定该类设备用直线法折旧，折旧年限为 3年，残值为原价的 10%。要求：进行购买设备的分析决策，并列出计算分析过程。3、某公司 2
