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1、偿债实力分析：下面表格所给数据来自于康师傅控股有限公司的公司年报，简洁整合，如图所示： 单位：千美元 科目 年度200920082007流淌资产1,024,618818,796646,746存货212,923194,904155,217预付账款171,889108,434112,807非流淌资产2,383,0752,142,7201,687,675净资产1,909,0641,538,6381,281,695无形资产6,9559,73311,701总资产3,407,6932,961,5162,334,421流淌负债1,307,9591,235,683924,668非流淌负债190,670187,
2、195128,058负债总额1,498,6291,422,0531,052,726全部者权益1,909,0641,538,6381,281,695财务费用12,64431,16819,418税前利润625,108452,221317,239营业收入5,081,1134,272,0533,215,404主要数据分析如下：偿债实力分析：1、 短期偿债实力 短期偿债实力是企业用流淌资产和营业利润归还一年内到期或超过一年的各营业周期内盗窃流淌负债的实力。主要是指流淌资产各项目的变现实力，下面就它其中的两个指标来分析： （1）流淌比率=流淌资产流淌负债 09年：1,024,618/1,307,9590.
3、78 08年：818,796/1,235,6830.66 07年：646,746/924,6680.70 （2）速动比率=速动资产/流淌负债 （速动资产=流淌资产-存货-预付账款） 09年：639,806/1,307,9590.49 08年：515,458/1,235,6830.42 07年：378,722/924,6680.41短期偿债实力比率200920082007流淌比率0.780.660.70速动比率0.490.420.41 流淌比率分析：我们知道，流淌比率的值越高，代表短期偿债实力越强，它的阅历值是“2”，它要考虑存货、应收账款的的影响。它是用来衡量企业的流淌资产在短期内可以变换为现
4、金用于偿还流淌负债的实力。用流淌比率来衡量资产活动性大小，要求企业的流淌资产在清偿流淌负债以后还有余力去应付日常经营活动中其他资金的须要。由上面的相关数据可以看出，这三年的流淌比率基本上呈上升趋势，08年的时候比率有所下降，基本上三年的比率均小于1，说明流淌比率不是太好，企业偿债实力相对行业标准来说较不稳定。从整合的简易表可以看出，从07年到09年，流淌资产与负债都在逐年上升，但是每年的流淌资产均小于流淌负债，所以初步认为康师傅的偿债实力不是很稳定。速动比率分析：企业该指标与流淌比率指标大致相像，均说明企业的短期偿债实力的强弱。07年到09年，速动比率基本维持在0.400.50之间，每年均呈上
5、升趋势，说明其偿债实力，总体虽然不强，但是逐年都有增加，这说明康师傅还是有发展前景的。 2、长期偿债实力 长期偿债实力是企业偿还长期负债的现金保障制度。分析它的目的是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的实力。它的影响因素来自于企业的资本结构、资产的实际价值和企业的盈利实力。下面就其资产负债率、资本负债率（产权比率）和已获利息倍数来分析。（1) 资产负债率（%）=（负债总额资产总额）100%09年：（1,498,629/3,407,693）100%43.98%08年：（1,422,053/2,961,516）100%48.05%07年：（1,052,726/2,334,421）100%45
6、.10%（2) 资本负债率（产权比率）（%）=（负债总额全部者权益）100%09年：（1,498,629/1,909,064）100%78.50%08年：（1,422,053/1,538,638）100%92.48%07年：（1,052,726/1,281,695）100%82.14%（3) 已获利息倍数=息税前利润利息费用=（税前利润+利息费用）利息费用（在无“利息费用”的状况下，用“财务费用”替换)09年：（625,108+12,644）/12,64450.4408年：（452,221+31,168）/31,16815.5107年：（317,239+19,418）/19,41817.34
7、长期偿债实力比率年度200920082007资产负债率（%）43.9848.0545.10资本负债率（产权比率)（%）78.5092.4882.14已获利息倍数50.4415.5117.34 资产负债率分析：资产负债率是表明负债占企业全部资产的比重，债权人希望比率越低越好，经营者希望比率高些，但不宜过高。从上面数据及饼图可以分析出，07到09年的资产负债率基本上相当，08年颇高，07、09相对于08较低，改变水平不是很大，一般认为企业负债率应保持50%左右，可以看出康师傅已达到这一水平。由这些数据可以看出，债权人供应的资金占企业资本总额的比例较小，企业不能偿债的可能性较小，企业的风险主要由股东
8、担当，对债权人很有利。对康师傅控股有限公司的股东来说，公司的资产负债率没有达到70%80%的志向水平，说明康师傅控股有限公司没能利用好负债经营的财务杠杆进行资金运作。在正常状况下，较高的资产负债率是企业快速发展的信号，显示企业活力充足。由此可见，这三年的资产负债率都在43.98%48.05%之间，说明康师傅控股有限公司采纳了保守的财务策略，或者对前景信念不足，利用债权人资本进行经营活动的实力差。 资本负债率（产权比率）分析：它是从股东权益对长期负债的保障程度来评价企业的长期偿债实力的。它既反映了企业的财务结构，同时还表明白负债受股东权益的爱护，债权人希望比率越低越好，经营者希望比率高些。康师傅
9、控股有限公司在07年至09年之间，每年的比率均低于100%，表明其偿债实力和再融资的实力较强。尽管08年时差不多接近于100%，那是受当时的金融危机影响，导致其08年的偿债实力低于07和09两年，债权人资金的平安性和市场稳定性就较低。但总体来说，经过了08年的金融危机，公司在09年的偿债实力又大幅度增加，再结合07年的偿债实力，便可以看出康师傅控股有限公司的偿债实力还是较强的。 已获利息倍数分析：一般来说，该指标越高，说明企业支付利息费用的实力越强，企业对到期债务偿还的保障程度也就越高。07年到08年，公司已获利息倍数呈下降的趋势，表明公司支付利息费用的实力弱了，但此两年均维持在一个较高的水平
10、。而且，到了09年已获利息倍数猛增到50.44，表明康舒适控股有限公司支付利息费用的实力大大增加，其对到期债务偿还的保障程度也大大提高。资产负债表结构分析：资产负债表（简易）编制单位：康师傅控股有限公司 2009年12月31日 单位：千美元资产年末数年初数负债及全部者权益年末数年初数总资产3,407,6932,961,516负债及全部者权益3,407,6932,961,516流淌资产1,024,618818,796流淌负债1,307,9591,235,683其中：应收账款115,591129.944其中：应付账款622,197403,925存货212,923194,904非流淌资产2,383,
11、0752,142,720非流淌负债190,670187,195其中：固定资产2,216,6381,974,445无形资产6,9559,733递延所得税资产5,3795,379全部者权益1,909,0641,538,638依据康师傅控股有限公司的资产负债表对康师傅控股有限公司的财务结构变动状况进行分析，分析结果如下两图所示。结构分析变动表%资产年末数年初数结构变动负债及全部者权益年末数年初数结构变动流淌资产30.0727.65+2.42流淌负债38.3841.72-3.34其中：应收账款11.2815.87-4.59其中：应付账款47.5732.69+14.88存货20.7823.80-3.02
12、非流淌资产69.9372.35-2.42非流淌负债5.606.32-0.72其中：固定资产93.0292.15+0.87无形资产0.310.49-0.18递延所得税资产0.240.27-0.03全部者权益56.0251.95+4.07增减变动分析表资产增加数（千美元）增长率（%）负债及全部者权益增加数（千美元）增长率（%）流淌资产205,82225.14流淌负债72,2765.85其中：应收账款-14,353-11.05其中：应付账款218,27254.04存货18,0199.25非流淌资产240,35511.22非流淌负债3,4751.86其中：固定资产242,19312.27无形资产-2,
13、778-28.54递延所得税资产00.00全部者权益370,42624.07康师傅控股有限公司08年的总资产是2,961,516千美元，09年增加了446，177千美元，增加幅度为15.07%，总资产增加的缘由是流淌资产和非流淌资产都呈增加趋势。09年的流淌资产比08年增加了205,822千美元，增加幅度为25.14%。在流淌资产中，应收账款净额削减了14,353千美元，削减幅度为11.05%，应收账款占流淌资产的比重由08年的15.87%降低到11.28%，降低了4.59%。09年的存货金额比08年的增加了18,019千美元，增加幅度为9.25%，09年存货占流淌资产的比重下降了3.02%，说明照这种情形，公司不用实行加大经营项目的投入。这种下降的合理性应结合各种存货占存货总资产的比重那个分析。另外，09年固定资产的增加说明公司加大了对盈利实力强的固定资产的投入。因为无形资产和递延所得税资产改变的金额不大，不是进一步分析的对象。从结构分析变动表可以看出，流淌资产所占的比重由08年的27.65%上升到09年的30.07%，且固定资产也由08年的92.15%上升到09年的93.02
