企业财务风险管理文献综述

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1、企业财务风险管理文献综述1、杨华在关于企业财务风险管理的探讨中提出人们对财务风险一般意 义上的理解往往是狭义的，仅仅指企业因借款带来的风险，即筹资风险。从财务 风险管理的角度来看，财务风险不光只包括筹资风险，凡是长期或短期内对企业 的资金平衡产生影响，可能使企业在当前或未来某一时期发生财务危机的因素都 应纳入财务风险的范畴，从这个意义上讲财务风险都是广义的。企业财务风险主 要由两大部分构成。内部性财务风险和外部性财务风险。内部性财务风险。内 部性财务风险是指企业内部控制环境和企业自身各种活动的不确定性带来的风 险，一般来说它是企业能够控制的风险，是企业的直接性风险。外部性财务风 险。外部性财务

2、风险是指企业外部环境给企业带来的风险，一般来说它是企业无 法控制的风险因素，并往往通过影响企业内部因素而发生作用，是一种间接性风 险。2、罗松尹在企业财务风险及其控制策略中提出企业财务风险的特点。 财务风险的必然性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节并体现 在多种财务关系上，有其存在的必然性和广泛性，且不以人的意志为转移，人们 只能降低风险发生的几率，而不能彻底消除。财务风险的潜在性。风险是一种 可能性，财务风险潜在于企业的财务运作中，能否从潜在风险转化为现实风险， 需要一定的条件。财务人员只有正确及时识别潜在于财务工作中的风险，采取有 效防范措施,才可以避免把财务风险从潜在转化为现

3、实。财务风险的不确定性。 财务风险虽然可以事先加以估计和控制，但由于影响财务活动结果的各种因素不 断变化，因此，事先不能准确的确定财务风险的大小。3、魏宏江在浅析企业财务风险的防范中说道经营现金流是企业资产运 动和生存经营方面一种重要的指标，由于企业生存经营的对象是现金及其流动性 就短期而言，企业的生存经营能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决 于是否有足够的现金用于各种支出。其风险主要体现在库存、到期负债、预付账 款和应收账款增加。表面上企业的资产总量在增加，但其中一大部分是处在具有 潜在风险的资产形态，加大了经营风险。过度追求销售业绩大量采用赊销方式销 售产品，大量应收账款造成企业优

4、质资产长期被债务人无偿占用。此外在预付账 款和应收账款方面因为没有建立完善的客户资信评价制度，没有及时跟踪客户的 经营状况及付款情况，对客户的信用等级适时调整、针对不同客户采取不同的货 款支付和回收方式，导致企业正常经营现金流出现断裂。4、王红在试论企业财务风险中指出财务管理决策盲目性。财务决策盲 目，缺乏科学的判断，加大了企业财务决策失误的风险。目前，我国企业的财务 决策普遍存在着经营决策和主观决策，企业的投资决策者对投资风险的认识不足 决策失误及盲目投资，使一个本来健全的组织陷入混乱，从而给企业带来财务风 险。5、黄冬在论企业财务风险的产生原因与防范措施中指出企业财务活 动是处于一定的环境

5、之下，并受这些环境的制约，包括国民经济整体的形势及行 业景气度，国家信贷以及外汇等政策的调整、银行汇率及汇率的波动、通货膨胀 程度等等。企业理财环境的变化莫测是企业产生财务风险的外部原因，因为这些 因素存在于企业之外，其变化对企业来说，是难以预见和难以改变的，这必然影 响到企业的财务活动，比如汇率上升有可能对我国部分外贸出口型企业造成毁灭 性打击；而由于企业大多财务管理基础薄弱，缺乏市场观念和对外部环境变化的 适应及应变能力，面对外部环境不利变化不能进行科学的预见，反映滞后，措施 不力，财务风险必然产生。6、宋剑茹在企业财务风险及其影响因素分析中指出现代企业内部治理 结构的不完备性是企业财务风

6、险产生的制度基础。在企业的长期发展过程中逐步 形成了三种主要的组织形式，即业主制、合伙制和公司制。现代企业制度以公司 制为基础形式，其产权结构以所有权与经营权分离为特征，由此必然产生委托 - 代理和激励问题，即企业的治理结构问题。委托-代理问题指的是这样一类问题： 如果一个私人业主让另一个人代替它经营企业，那么两者之间的关系就是典型的 委托-代理关系，前者是委托人，后者是代理人。从委托人的角度来看，他追求 自身的效用最大化，同时代理人也追求自身的效用最大化。因此，委托人必须设 计出一个代理人能够接受的契约，这一契约能够使代理人在追求自身效用最大化 的同时，实现委托人的效用最大化。假定委托人的效

7、用最大化目标等价于企业利 润最大化，委托人在设计上述契约的困难在于：他在签约前与代理人之间的信 息是不对称的，即代理人更了解自己的才能，因而拥有多于委托人的有关信息； 契约是不完备的，即契约中不可能确切的规定代理人的工作努力程度，即使做 了规定，事实也难以观测；委托人不能完全依照企业的利润向代理人支付报酬， 因为外部环境的不确定性使委托人无法辨别利润的高低。而在代理人看来，由于 他自身经营，所以更了解自己的工作努力程度，由于这种信息不对称引起的委托 代理风险将成为企业财务风险产生的制度性因素。7、王丰莲在论企业财务风险的防范和控制中指出从某种意义上来说， 资本是企业的血脉，没有资本的企业，犹如

8、干枯的树木，必然走向破产。资本结 构合理是优化财务结构的重要条件。企业的偿债风险大小，归根到底取决于企业 的资本风险大小。只要资本风险价值能够顺利实现和得到补偿，企业偿债也就不 存在风险。但这是以资本结构和财务结构存在合理对称关系为前提，否则，即使 资本价值得以实现和补偿，财务风险仍然会由于企业收入与支付期不一致而继续 存在。资本结构与财务结构二者之间存在一定的对应关系，需根据企业不同的发 展时期确定。一般来说，有三种对应关系，即：保守的结构，流动资产由短期债 务资本和长期资本来保证，财务风险相当较小；冒险的结构，短期债务资本作为 全部流动资本和部分长期资本的来源，风险大，资金成本较低；中庸的

9、结构，流 动资本与短期债务资本比例相同，具有潜在财务风险。企业在经营过程中，要根 据所处的行业特点确定其发展的速度和总体规模，与之对应的是资产规模的增长 速度。企业应当努力使资本结构最佳，融资成本最低。8、陈洁在企业财务风险的形成分析中指出应建立财务预警体系，首先 要建立短期财务预警体系，编制现金流量预算，建立企业全面预算，预测未来现 金收支状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动现金流量预算；其次要 建立长期财务预警系统，从综合评价企业的经济效益即获利能力、偿债能力、经 济效率、发展潜力等方面入手防范财务风险。9、邵永祥在浅析企业财务风险的控制问题中指出财务管理的宏观环境 虽然存在于企业

10、以外，企业无法对其施加影响，但并不是说企业面对环境变化就 无所作为。面对不断变化的财务管理环境，强化财务管理的各项基础工作，使企 业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务 风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，加强财务预算是经 营计划的财务转化和必要的资源分配过程，确保业务目标的实现。而预算流程包 括预测业务结果的评估相关资源的需求，是业务目标实现的关键。战略目标通过 “自上而下”的方式被分解到下层的业务单元后，预算将“自下而上”地逐层生 成，下层单位根据资源的需求和使用情况作出最佳的决策。在决策过程中，应充 分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量

11、计算及分析方法并运用科学的决策模 型进行决策，切忌主观臆断。10、罗松尹在企业财务风险及其控制策略中指出资金回收风险的控制策 略。首先，进行市场调研，保证产品的质量和销量。企业应生存适销的产品，并 配合一定的营销策略，使产品销售顺利实现，完成由产品资金向结算资金的转变， 其次，选择合理的销售方式和结算方式。对于财务状况和资信状况较好的客户， 采取赊销的方式，并将累计赊销金额控制在信用额度之内。对于那些信用状况不 好，偿债能力差的客户则宜尽可能采取现销方式。再次，制定合理的信用政策， 及时催收货款。企业的信用政策应根据用户的资信状况分别制定不同的信用期限 信用标准，对信用状况和财务状况好的企业。

12、可采用较宽松的信用政策，对信用 状况和财务状况一般的企业，应采用紧缩的信用政策。山西中医学院中西医结合医院的李燕在 2008 年第 5 期的会计之友上发表 企业财务风险的成因分析及其控制,她认为由于财务环境复杂多变,企业本身 的资本结构不合理,管理者盲目扩大规模导致决策失误使得企业产生了财务风险。 企业应该从完善财务管理系统提高决策的 科学 化,建立高效的风险预警机制和 分析指标,并且强化财务管理人员的财务风险意识这三个方面来控制企业的财务 风险。青岛科技大学的于新花在会计之友2009 年第二期中发表了企业财务 风险管理与控制策略。她分析了财务风险的影响因素和控制原则,进而提出了防 范和化解企

13、业财务风险的对策并结合房地产业谈了该行业应采取的措施。她认为 风险的产生是由于资本结构不合理特别是债务水平高,企业资产的流动性弱,及财 务决策失误和财务环境复杂多变并提出了通过建立合理的资本结构 ,进行多元经 营,制定合理的风险决策,建立财务预警机制等方式防范财务风险。东北林业大学经济管 理学 院的岳上植,辽宁石油化工大学经济管理学院的 张广柱在2009 年会计之友第一期下发表了上市公司财务危机预警模型构建研 究。他们以中国 沪深两市的 a 股上市公司资料为基础,利用距离判别分析法建 立了一个既可以预测财务危机 ,又可以分析其成因的预警模型组 ,包括:预测企业 整体危机,经营效率,财务结构是否

14、合理的模型 ;预测企业是否具有成长能力以及 偿债能力是否存在问题的模型。这些模型可以及时发现潜在的财务危机并查出其 产生的原因,有利于将财务危机控制在萌芽状态。他们指出在运用模型时同时运 用经营效率、偿债能力、盈利能力、成长能力四个预警模型。上海第二 工业 大 学的徐继红在会计之友2008 年第四期中发表知识经济条件下的企业财务风险 管理。他指出,我国企业已经进入了高财务风险时期,应充分认识到各种风险对企 业财务风险的影响,更新对财务管理思想的认识。他分析了企业财务风险产生的 客观原因和主观原因 ,他指出应该从全面提高财务人员综合素质 ,增强防范意识; 根据相应政策,缓解企业压力 ;建立健全适

15、合市场经济要求的约束机制 ;加强财务 活动的风险管理这几个方面来应对企业的财务风险。李媛在 2006 年第六期的工业审计与会计中发表了加强财务管理降低财务 风险,她指出资产状况不佳、融资困难、投资能力差,财务管理能力薄弱都是目 前企业财务管理面临的问题,降低企业的财务风险非常重要。她认为企业可以通 过加强内控制度的落实,加强资金管理,加强成本管理,加强应收账款管理,推进财 务管理信息化,提高财务人员业务素质等几方面来降低企业的财务风险。于富生、张敏、姜付秀、任梦杰在2008 年的会计研究上发表了公司治理 影响公司财务风险吗?。绩效和公司价值往往为学术界和实务界所重视 ,而风险 这一反映企业行为

16、的经济后果以及企业质量的重要指标往往被忽视。他们认为 , 公司治理应该具有风险效应,即它可能影响到公司的风险。他们以 2002-2005 年 的上市公司为研究对象,把董事会特征、高管激励及股权结构这三个方面作为公 司治理涉及的变量,主要从这三个方面对公司治理与企业财务风险之间的关系进 行了考察。结果表明,我国上市公司的公司治理结构对财务风险具有一定的影响。 他们的研究为人们深入认识公司治理的作用以及通过合理构建公司治理结构来 有效降低企业财务风险具有一定的启示意义。Ross, Westerfield, Jorda n（1995）在Fun dame ntals of Corporate Finance提到 债务筹资会增加股东的风险，使用债务筹资所产生的这部分额外风险称为公司股 东的财务风险。也就是说，财务风险是指由于公司财务政策（如资本结构）所产生 的权益风险。刘春萍（2008）在企业财务风险的成因、种类及防范对策中