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1、30亿资金因终止审查被套IPO堰塞湖原标题：30亿资金被套IPO堰塞湖166家拟上市企业终止审查，使得投资了其中88家企业的126家VC/PE深陷IPO堰塞湖，其中不乏达晨创投、中科招商、九鼎投资、深圳创投等明星PE。有机构估算，因终止审查被套牢的PE资金规模高达30亿元。作为非现金资产类型的PE，流动性匮乏是其天然的制度性缺陷。在欧美等成熟市场，寻求并购和二级市场转让是风险投资主流的退出渠道，但在国内并购因缺乏杠杆工具而难以操作。相比之下，PE二级市场却已经具备初步的发展条件。PE被套无奈清盘截至目前，已有166家企业撤销IPO申请终止审查，另有108家企业处于中止审查状态。据统计，仅终止审
2、查的企业中就有88家拟上市企业曾获VC/PE投资。IPO之路受阻，无疑切断了VC/PE最重要的退路。有机构初步测算，终止审查已套牢PE资金约30亿元，涉及VC/PE126家，其中也包括达晨创投、中科招商、九鼎投资、深圳创投等明星PE。在这166家撤单企业中，九鼎投资所投的企业数量最多。来自清科研究中心的数据显示，除了九鼎有6家企业撤回IPO申请外，中科招商有5家，盛桥资本、浙商创投、深圳创投、国信弘盛各有3个项目撤回申请。国内的投资基金大多在2009、2010年就开始布局，因退出方式有限，大多也都是瞄着IPO去的。今年2月，陆续有浙江、北京、深圳创出PE被迫清盘的消息，甚至有业内人士透露，部分
3、LP只拿回了初始投资的40%。PE二级市场迎机遇作为非现金资产类型的PE，流动性匮乏是其重要的制度性特征，或者说是一种制度性缺陷。事实上，在欧美等成熟市场，PE退出绝不仅仅是通过IPO一条路，通过寻求并购和二级市场转让才是风险投资主流的退出渠道。不过北京大学进入与产业发展研究中心秘书长黄嵩认为，在中国做并购其实比较难，因为在国外并购往往是杠杆收购，而在国内却没有杠杆。具体来说就是收购方自己出资20%-30%，其余部分则通过发行垃圾债券、夹层融资、银行贷款来筹措。如此一来才有可能实施并购，不像国内完全靠自有资金在操作。相比之下，PE二级市场在国内已经具备初步发展的条件。歌斐资产管理合伙人兼CEO
4、甘世雄表示，当整个PE产业发展到一定阶段，其制度性缺陷带来的流动性需求不断聚集，就将推动PE二级市场应运而生。截至2012年最新数据统计，全球PE二级市场专项基金募集量已经创下180亿美元新高，与此同时，全球PE二级市场交易量也攀升至历史新高的350亿美元。旁边报道5公司现身拟IPO队列证监会最新公布的IPO排队企业名单显示，上周新增五家公司入列，财务核查新老划断后的新申请企业总数增至12家。其中，随着浙商证券现身，A股的浙江金融企业有望迎来扩容。名单显示，上周共有两家企业拟在沪市主板IPO，分别是上海水星家纺和浙商证券；苏州华源包装欲在深市主板IPO，而江西富祥药业和石家庄通合电子科技欲在创
5、业板IPO。上周并无企业新进入终止审查名单。此外，市场关注的处于财务核查抽查阶段的企业的状态在最新名单中依然没有变化。原標題：30億資金被套IPO堰塞湖166傢擬上市企業終止審查，使得投資瞭其中88傢企業的126傢VC/PE深陷IPO堰塞湖，其中不乏達晨創投、中科招商、九鼎投資、深圳創投等明星PE。有機構估算，因終止審查被套牢的PE資金規模高達30億元。作為非現金資產類型的PE，流動性匱乏是其天然的制度性缺陷。在歐美等成熟市場，尋求並購和二級市場轉讓是風險投資主流的退出渠道，但在國內並購因缺乏杠桿工具而難以操作。相比之下，PE二級市場卻已經具備初步的發展條件。PE被套無奈清盤截至目前，已有16
6、6傢企業撤銷IPO申請終止審查，另有108傢企業處於中止審查狀態。據統計，僅終止審查的企業中就有88傢擬上市企業曾獲VC/PE投資。IPO之路受阻，無疑切斷瞭VC/PE最重要的退路。有機構初步測算，終止審查已套牢PE資金約30億元，涉及VC/PE126傢，其中也包括達晨創投、中科招商、九鼎投資、深圳創投等明星PE。在這166傢撤單企業中，九鼎投資所投的企業數量最多。來自清科研究中心的數據顯示，除瞭九鼎有6傢企業撤回IPO申請外，中科招商有5傢，盛橋資本、浙商創投、深圳創投、國信弘盛各有3個項目撤回申請。國內的投資基金大多在2009、2010年就開始佈局，因退出方式有限，大多也都是瞄著IPO去的
7、。今年2月，陸續有浙江、北京、深圳創出PE被迫清盤的消息，甚至有業內人士透露，部分LP隻拿回瞭初始投資的40%。PE二級市場迎機遇作為非現金資產類型的PE，流動性匱乏是其重要的制度性特征，或者說是一種制度性缺陷。事實上，在歐美等成熟市場，PE退出絕不僅僅是通過IPO一條路，通過尋求並購和二級市場轉讓才是風險投資主流的退出渠道。不過北京大學進入與產業發展研究中心秘書長黃嵩認為，在中國做並購其實比較難，因為在國外並購往往是杠桿收購，而在國內卻沒有杠桿。具體來說就是收購方自己出資20%-30%，其餘部分則通過發行垃圾債券、夾層融資、銀行貸款來籌措。如此一來才有可能實施並購，不像國內完全靠自有資金在操
8、作。相比之下，PE二級市場在國內已經具備初步發展的條件。歌斐資產管理合夥人兼CEO甘世雄表示，當整個PE產業發展到一定階段，其制度性缺陷帶來的流動性需求不斷聚集，就將推動PE二級市場應運而生。截至2012年最新數據統計，全球PE二級市場專項基金募集量已經創下180億美元新高，與此同時，全球PE二級市場交易量也攀升至歷史新高的350億美元。旁邊報道5公司現身擬IPO隊列證監會最新公佈的IPO排隊企業名單顯示，上周新增五傢公司入列，財務核查新老劃斷後的新申請企業總數增至12傢。其中，隨著浙商證券現身，A股的浙江金融企業有望迎來擴容。名單顯示，上周共有兩傢企業擬在滬市主板IPO，分別是上海水星傢紡和
9、浙商證券；蘇州華源包裝欲在深市主板IPO，而江西富祥藥業和石傢莊通合電子科技欲在創業板IPO。上周並無企業新進入終止審查名單。此外，市場關註的處於財務核查抽查階段的企業的狀態在最新名單中依然沒有變化。When you are old and grey and full of sleep,And nodding by the fire, take down this book,And slowly read, and dream of the soft lookYour eyes had once, and of their shadows deep;How many loved your mo
10、ments of glad grace,And loved your beauty with love false or true,But one man loved the pilgrim soul in you,And loved the sorrows of your changing face;And bending down beside the glowing bars,Murmur, a little sadly, how love fledAnd paced upon the mountains overheadAnd hid his face amid a crowd of
11、stars.The furthest distance in the worldIs not between life and deathBut when I stand in front of youYet you dont know thatI love you.The furthest distance in the worldIs not when I stand in front of youYet you cant see my loveBut when undoubtedly knowing the love from bothYet cannot be together.The
12、 furthest distance in the worldIs not being apart while being in loveBut when I plainly cannot resist the yearningYet pretending you have never been in my heart.The furthest distance in the worldIs not struggling against the tidesBut using ones indifferent heartTo dig an uncrossable riverFor the one
13、 who loves you.倚窗远眺，目光目光尽处必有一座山，那影影绰绰的黛绿色的影，是春天的颜色。周遭流岚升腾，没露出那真实的面孔。面对那流转的薄雾，我会幻想，那里有一个世外桃源。在天阶夜色凉如水的夏夜，我会静静地，静静地，等待一场流星雨的来临许下一个愿望，不乞求去实现，至少，曾经，有那么一刻，我那还未枯萎的，青春的，诗意的心，在我最美的年华里，同星空做了一次灵魂的交流秋日里，阳光并不刺眼，天空是一碧如洗的蓝，点缀着飘逸的流云。偶尔，一片飞舞的落叶，会飘到我的窗前。斑驳的印迹里，携刻着深秋的颜色。在一个落雪的晨，这纷纷扬扬的雪，飘落着一如千年前的洁白。窗外，是未被污染的银白色世界。我会去迎接，这人间的圣洁。在这流转的岁月里，有着流转的四季，还有一颗流转的心，亘古不变的心。
