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1、2007中国电子商务行业投资价值研究报告中国电子商务迎来投资新高潮从20006年年开始，中中国电子子商务投投资规模模增长速速度明显显加快；20007年中中国电子子商务行行业总投投资金额额将超过过1亿美美元，投投资案例例数量将将创历史史新高。220088年-220100年的三三年仍是是中国电电子商务务投资规规模持续续增长和和爆发的的时期，中中国电子子商务已已经迎来来第二轮轮投资高高潮。投资发发展期企企业案例例数量增增长显著著投资于于发展期期企业的的案例数数量增长长非常显显著，案案例数量量已经由由20002年11个增长长到20007年年9个。随随着中国国电子商商务市场场的不断断深入发发展，将将有越
2、来来越多的的企业进进入发展展期和扩扩张期，届届时将有有更多的的电子商商务企业业获得融融资。B2CC成为电电子商务务最主要要投资行行业从20005年年开始，BB2C行业业在投资资案例数数量和金金额上都都呈快速速增长趋趋势；BB2C已经经成为中中国电子子商务领领域最活活跃的投投资行业业，这不不仅与中中国B22C行业业的市场场集中度度低，进进入门槛槛不高有有关，更更与传统统的零售售行业和和B2CC电子商商务的结结合日趋趋紧密有有关。电子商商务行业业投资回回报率较较高在各大大创投机机构对中中国电子子商务行行业投资资的企业业中，大大部分都都拥有较较高的投投资回报报率，投投资回报报率平均均在5倍倍以上；投
3、资退退出的企企业主要要是早期期的旅行行预订企企业艺龙龙和携程程、B22B企业业阿里巴巴巴、BB2C企业业卓越和和C2CC企业易易趣。垂直行行业B22B投资资价值日日益凸现现垂直行行业B22B能集集中全部部力量打打造专业业性信息息平台，在在不断探探索中将将会产生生许多深深入且独独具特色色的服务务内容与与盈利模模式。垂垂直行业业B2BB平台将将成为未未来中国国B2BB市场的的后发力力量，有有巨大发发展空间间，已成成为投资资者关注注焦点。与传统统行业相相结合的的网络零零售成为为B2CC投资热热点未来一一段时间间内，中中国B22C电子子商务市市场将仍仍然处于于分散性性的竞争争结构中中，将会会有越来来越
4、多的的传统零零售行业业进入BB2C市场场。在盈盈利能力力方面，以以母婴、家家居建材材、服装装、ITT数码、珠珠宝首饰饰为对象象垂直类类B2CC网站表表现均好好于综合合类B22C网站站。C2CC行业短短期内难难获投资资者青睐睐C2CC电子商商务在未未来发展展势头依依然迅猛猛，但由由于C22C行业业绝对垄垄断地位位所形成成的行业业进入壁壁垒以及及盈利模模式尚不不清晰所所导致的的烧钱窘窘境直接接决定了了C2CC行业在在短期内内很难获获得投资资者青睐睐。V. 报告正正文1 中中国电子子商务投投资市场场分析1.11 电子子商务行行业迎来来投资新新高潮ChiinaVVentturee研究发发现，22000
5、0-20007年年中国电电子商务务市场共共发生投投资案例例55个个，总投投资金额额达到55亿美元元。中国国电子商商务投资资市场在在历经220000年的井井喷式增增长，220011-20002年年的低迷迷，从220033年开始始便一直直处于稳稳定增长长趋势。近近年来中中国电子子商务市市场的快快速发展展促使其其投资规规模也迅迅速增长长。20006年中中国电子子商务行行业总投投资金额额从20005年年32000万美美元猛增增到20006年年72000万美美元，总总投资案案例数量量也从220055年5个个增长到到20006年113个。220077年中国国电子商商务行业业总投资资金额将将超过11亿美元元
6、，投资资案例数数量将创创历史新新高，达达到155个，中中国电子子商务投投资市场场迎来新新一轮的的发展高高潮。 图1- 11 20000-20007年中中国电子子商务行行业投资资金额及及案例数数量发展展趋势中国电电子商务务行业的的发展历历程凸现现出中国国电子商商务市场场投资规规模的发发展特征征。电子商商务起步步阶段（119977-20002年年）：投投资市场场泡沫成成份多于于理性因因素随着119977年中国国第一个个电子商商务网页页“软件件港”的的建立，中中国电子子商务的的发展拉拉开了序序幕。从从19998年开开始中国国电子商商务迎来来第一轮轮发展高高潮，当当时以易易趣为代代表的CC2C模式式，
7、以888488为代表表的B22C模式式和以阿阿里巴巴巴为代表表的B22B模式式在中国国蓬勃兴兴起。尤尤其是888488作为中中国电子子商务行行业的开开拓者和和旗舰企企业，在在当时曾曾一度引引领中国国电子商商务市场场。中国国电子商商务的迅迅速发展展极大的的刺激了了广大投投资者对对电子商商务企业业的关注注，一些些投资机机构纷纷纷涉足电电子商务务市场。20000年属属于中国国电子商商务发展展高峰期期的临界界点，尽尽管当时时互联网网泡沫经经济已经经开始显显现，但但当时过过热的电电子商务务还是促促使阿里里巴巴、当当当、携携程、卓卓越等一一大批早早期的电电子商务务企业获获得了首首轮融资资，从而而使2000
8、0年年中国电电子商务务的投资资规模创创下迄今今最高的的历史记记录：220000年中国国电子商商务投资资市场共共发生112个投投资案例例，总融融资金额额接近11.2亿亿美金。随随着20001-20002年互互联网泡泡沫经济济席卷中中国，大大批的电电子商务务企业倒倒闭，这这两年发发生的投投资案例例在也仅仅有4个个。ChiinaVVentturee分析认认为，119977-20002年年中国电电子商务务投资市市场泡沫沫成份远远远多于于理性因因素，受受当时互互联网经经济炒作作之风的的影响，中中国的电电子商务务模式缺缺乏创新新，仅仅仅停留在在对国外外先进的的电子商商务经营营模式的的模仿和和移植的的水平上
9、上；当时时很多投投资机构构以实现现资本运运作和短短期内上上市为目目标，忽忽视了经经济效益益而强调调网络经经济和电电子商务务的特殊殊性；尽尽管如此此，由于于处于行行业发展展早期，当当时还是是涌现除除了一批批以阿里里巴巴、卓卓越、携携程和易易趣为代代表的优优秀投资资案例。电子商商务发展展阶段（220033-20010年年）：电电子商务务垂直领领域承载载投资发发展新高高潮20003年的的“非典典”意外外的促进进中国电电子商务务市场的的进一步步发展，电电子商务务潜在的的广大需需求市场场，在非非典时期期得到充充分展现现和释放放。从220033年开始始中国电电子商务务投资市市场开始始复苏，在在这一年年卓越
10、网网和艺龙龙都获得得千万美美元以上上的风险险投资，一一举打破破了前两两年中国国电子商商务投资资市场的的颓势。此此外20003年年中国CC2C市场场的另一一强劲企企业“淘淘宝网”的的建立以以及eBBay控控股易趣趣，都在在印证中中国电子子商务发发展的下下一个投投资高潮潮正在酝酝酿当中中。20004年SSBCVVC、FFAV、TTDF和和GGVV联合投投资阿里里巴巴，至至此阿里里巴巴已已完成第第三轮融融资；同同年当当当网得到到老虎基基金10000多多万美元元的投资资，顺利利完成二二轮融资资。进入入20005年随随着许多多垂直行行业电子子商务平平台在各各自领域域占露头头脚，投投资者随随之把焦焦点和目
11、目光转向向了电子子商务垂垂直领域域，以制制造业贸贸易为核核心的垂垂直B22B平台台中国制制造贸易易网（MMIC）和和以母婴婴用品为为核心的的垂直BB2C平台台红孩子子获得投投资机构构数百万万美元的的投资；20006年中中国电子子商务投投资规模模继续扩扩大，至至此中国国电子商商务垂直直行业成成为投资资发展的的热点领领域。ChiinaVVentturee分析认认为，220033-20010年年中国电电子商务务投资市市场在成成长中积积极寻求求突破，由由于看好好中国电电子商务务市场发发展潜力力，众多多国际资资本和投投资机构构开始投投资或并并购初创创型的电电子商务务企业；B2BB和B22C的垂垂直行业业
12、近几年年已经成成为中国国电子商商务投资资的热门门领域，尤尤其是针针对发展展日益成成熟的BB2C领域域；进入入20007年随随着B22C行业业新模式式的不断断涌现和和创新、物物流配送送和售后后服务体体系的逐逐渐完善善，511钻石网网、北斗斗手机网网、莎啦啦啦、京京东商城城等一批批典型的的B2CC网站相相继获得得首轮融融资。电子商商务成熟熟阶段（220100年以后后）：电电子商务务投资价价值在成成熟商业业模式中中日益彰彰显20110年以以后的中中国电子子商务市市场将逐逐渐走向向成熟，一一批优秀秀的电子子商务企企业经过过多年的的发展将将在市场场中占据据主导地地位，可可以预见见从20008年年-200
13、10年年的三年年仍是中中国电子子商务投投资规模模持续增增长和爆爆发的时时期，中中国电子子商务已已经迎来来第二轮轮投资高高潮。同同时我们们也应看看到，尽尽管各种种电子商商务模式式的应用用需求在在不断增增加，但但中国电电子商务务发展普普遍面临临的信用用、支付付、物流流、人才才以及法法律监管管等问题题始终是是困扰电电子商务务进一步步发展的的障碍，这这在一定定程度上上加大了了广大投投资者的的投资风风险。ChiinaVVentturee分析认认为，目目前中国国电子商商务行业业已经迎迎来了投投资新高高潮，那那些具有有创新模模式且具具有良好好市场发发展潜力力的中小小电子商商务企业业仍是投投资者关关注的焦焦点
14、；220100年以后后中国电电子商务务投资市市场便开开始趋于于稳定，随随着进入入获利期期和成熟熟期电子子商务企企业的不不断增多多，届时时将会以以有越来来越多的的投资机机构开始始通过企企业上市市或兼并并重组方方式逐步步退出。1.2 投资于发展期企业案例数量增长显20000-220077年投资资于中国国电子商商务行业业内的企企业绝大大部分处处于早期期和发展展期，投投资于扩扩张期的的企业案案例数量量较少，而而投资于于发展期期企业的的案例数数量增长长非常显显著，案案例数量量已经由由20002年11个增长长到20007年年9个。随随着中国国电子商商务市场场的不断断深入发发展，将将有越来来越多的的企业进进
15、入发展展期和扩扩张期，届届时将有有更多的的电子商商务企业业获得投投资。目前中中国电子子商务企企业的投投资案例例还主要要集中在在发展期期企业，主主要原因因在于：电子商商务行业业在中国国属于朝朝阳产业业，投资资那些新新兴的处处于发展展早期的的电子商商务企业业还是面面临很大大的风险险；广大大投资者者对中国国电子商商务行业业的投资资尚持谨谨慎态度度，为了了规避风风险更愿愿意将资资金投放放在处于于发展期期的企业业。 图1- 22 20000-20007年中中国电子子商务行行业不同同发展阶阶段企业业融资案案例数量量比较ChiinaVVentturee研究发发现，220000-20007年年中国电电子商务务
16、行业共共发生555个融融资案例例，其中中A轮融融资案例例数量所所占比例例为699%，BB轮融资资案例数数量仅占占22%。由此此可见，在在获得融融资的中中国电子子商务企企业中，大大部分企企业仅获获得A轮轮融资，仅仅有少部部分企业业获得BB轮融资资，极少少部分企企业获得得C轮融融资。从从20003年开开始，随随着中国国电子商商务行业业的新兴兴营销模模式和创创新型企企业不断断涌现，获获得A轮轮融资的的电子商商务企业业案例数数量呈逐逐年增长长趋势。2000-2007年中国电子商务行业企业融资轮次案例数量比较表1- 11 20000-20007年中中国电子子商务行行业企业业融资轮轮次案例例数量比比较1.33 B22C成为为电子商商务
