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1、第六章 融资租赁公司的内部核算 融资租赁公司的内部核算不同于业务统计和会计处理，它是管理会计的内容。融资租赁公司的内部核算没有确定的范围，各公司都会有各自不同的核算项目，但主要是资金成本的核算、既得收益的核算以及未来收益和风险的预测。本章介绍一些常见的核算项目和方法。第一节 全公司的资金占用及资金成本核算方法融资租赁公司的资金，主要来自三个方面：自有资金（所有者权益）、预收的租赁保证金和借入资金。前者是主权性融资，后二者是债务性融资。从作为理财主体的融资租赁公司的角度看，主权性融资是债务性融资的担保物和稀释物，它对此并不实际面对和承受融资风险。而在债务性融资中，租赁保证金的退还，又总是以承租人
2、在融资租赁合同项下的金钱债务的全部或部分履行为条件，而且在退还时往往不计息或计息利率极低。所以，本文在讨论融资租赁公司的资金占用时，专指借入资金。就融资租赁公司的由本公司承担风险的借入资金而言，又可能有银行短期借款、银行长期借款、发行债券、拆入资金、信托存款和委托存款等。为简化计，我们把所有这些借入资金都统称为“借款”。同时还要说明，在杠杆租赁或某些委托租赁中，由于其它出资人所提供的资金的收益归那些出资人所得，其风险由那些出资人承担，因此，对于融资租赁公司而言，这部分资金不作为本公司的占用资金对待。在融资租赁公司的任何日期的资产负债表上，借入资金的合计值，都只是借入资金余额，是借入资金在该日期
3、的时点值，它不能反映一定期间的资金占用情况。即使是某会计期间（例如某年）的期初借入资金合计值同期末借入资金合计值之间的差额，也只反映借入资金在这两个日期之间的不同或变动，同样不能说明该期间资金占用的情况。例如，若某融资租赁公司某年12月31日借入资金的合计值是100,000,000.00，次年12月31日借入资金的合计值也是100,000,000.00，则我们既不能说该公司在该年并未占用资金，也不能说该公司在该年占用的资金就是100,000,000.00。总之，仅凭这一点我们什么也不能说明。某期间所占用的借入资金，是该期间的借款额的时间函数。资金占用额A（积数）借款额A 计息期日历天数 该年天
4、数（365或366）就全公司的借款而言，既有币种之分，又有期限（长短期）之分，还有利率固定或浮动之分。我们需要先按币种，在同一币种内再按长短期限，在长期内再按固定利率或浮动利率归类，逐月列表核算各类借款在该统计期间（该月）的单项积数、分类积数以至各类积数的总和，直至全公司在各会计期间的总和借款积数。后者就是公司在该期间的资金占用额。其次，我们还应在上表内根据实际计息天数和计息利率列出各项借款的应付利息。 应付利息a借款额A 该笔借款年利率 该笔借款在该统计期间计息天数 360然后根据各类借款的占用资金合计值和应付利息合计值推导出该类借款在该表所示期间的加权平均利率。 各类借款的加权平均利率该类
5、借款合计应付利息 该类借款资金占用额 该年天数 360各类借款的资金占用及资金成本核算，用所附的资金占用及资金成本核算表分类填列，每月还应填列所附的资金占用及资金成本月度汇总表，表内的换算汇率通常取月末日值。逐月还应填列所附的 年各月资金占用及资金成本汇总表。汇总表的诸币合计采用本公司的本位币种。本核算回答以下两个问题：一）各会计期间各类资金的占用额及其总和，从而反映公司在该期间占用资金（因而也就是租赁融资）的规模和特点；二）各会计期间各类借款的分类成本和综合成本，从而反映公司在该期间的借入资金的成本水平。第二节 综合筹资利率测定方法当融资租赁公司从外部多渠道筹资时，必定会接到各种不同的报价条
6、件（要约）。为了便于比较，我们有必要把这些条件折算成我们称之为“综合筹资利率”的单一指标。这一指标的含义是，假设其它条件均以融资利率体现，则该项筹资的真实利率是多少。现举例说明综合筹资利率的测定方法。某项贷款的条件是：融资额20,000,000.00美元，期限36个月，每6个月付息一次，期末一次还本。融资年利率是LIBOR+1.05%，前端费1.05%和杂费25,000.00美元期初一次付清，每年初付代理费6,000.00美元。则，若按此时的LIBOR(3.8750%)测算，得现金流图如下：前端费 210,000.00杂费 25,000.00代理费 6,000.00 6,000.00 6,00
7、0.00付息 499,340.28 499,340.28 499,340.28 499,340.28 499,340.28 499,340.28 还本 20,000,000.00 起息日 1 2 3 4 5 6融资额 20,000,000.00 公司的总流入是20,000,000.00，总流出是23,249,041.68，净流出3,249,041.68。内部期收益率是2.7273%，内部年收益率是5.4545%，综合筹资利率是LIBOR+1.5795%。上例中，如果没有前端费，内部年收益率是5.0700%，前端费的收取相当于利率提高0.3845%（不是1.05 3=0.35）；如果没有杂费，内
8、部年收益率是5.4085%，杂费的收取相当于利率提高0.0460%；如果没有代理费，内部年收益率是5.4231%，代理费的收取相当于利率提高0.0314%。三者相加，使名义利率中的附加系数从1.05%，提高到了1.5795%，提高的幅度超过50%。各种费用所折成的利率，是融资利率及融资期限这两个变量的函数。在本例中，若LIBOR为5%，其它条件不变，则内部年收益率是6.6037%，综合筹资利率是LIBOR+1.6037%。若期限改为48个月，其它条件不变，则现金流量如下图；前端费 210,000.00杂费 25,000.00代理费 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,00
9、0.00 付息 499,340.28 499,340.28 499,340.28 499,340.28 499,340.28 499,340.28 499,340.28 499,340.28还本 20,000,000.00 起息日 1 2 3 4 5 6 7 8融资额 20,000,000.00公司总流入是20,000,000.00，总流出是24,253,722.24，净流出4,253,722.24。内部期收益率是2.6774%，内部年收益率是5.3548%，综合筹资利率是LIBOR+1.4798%。第三节 租赁利率定值的考虑因素在融资租赁业务中，如果出租人除租金外再无其它名目的收入，则它在该
10、业务项下的收益的唯一来源是租金；如果还有其它名目的收入，则它在该业务项下的收益还来自那些收入。但无论如何，作为常规，出租人在融资租赁业务中的主要收入是租金。而且，为了便于测算收益，我们可以把其它收入折算为隐含的租金。因此不妨说，租赁利率（确切地说是隐含租赁利率）的定值，决定着出租人在融资租赁业务中的收益。在融资租赁业务中，收入项目是租赁收益，它是租金扣除本金后的余额，或称“毛收益”。支出项目有借款利息、营业税、营业费用（含契税）和所得税。租赁收益本身（对境内借入资金而言）或者租赁收益扣除借款利息（资金成本）后的余额（对境外借入资金而言），是营业税前收益。借款利息取决于借款利率。营业税前收益扣除
11、营业税后的余额，是营业税后收益。营业税取决于营业税率和营业税法定税基。营业税后收益扣除营业费用（经营成本）后的余额，是所得税前收益。营业费用取决于营业费率。所得税前收益扣除所得税后的余额，是未分配利润，或称“净收益”。可见，影响净收益的是隐含租赁利率、借款利率、营业税率和营业税法定税基、营业费用率和所得税率。为了取得所需的净收益，在其它因素既定的情况下，出租人的主要课题是，对隐含租赁利率作合理的定值。对此，我们有以下通式：甲、在以租金减去本金后的余额（租赁收益、“毛收益”）为营业税税基时： 隐含租赁利率借款利率营业费率所需所得税后资金利润率(1-所得税 率） （1-营业税率） 乙、在以租金减去
12、借款本息后的余额（“租赁利差”）为营业税税基时： 隐含租赁利率借款利率营业费率所需所得税后资金利润率(1-所得税 率)- (借款利率营业税率）（1-营业税率）在现行条件下，对于融资租赁的出租人而言，营业税的税率是8%，营业税的税基有租金减去本金后的余额（“全额法”）和租金减去出租人借款本息后的余额（“利差法”）两种（见本节的附录），所得税率则都是33%，营业费用率各融资性租赁公司都有经验数字，但通常变动不大。因此，真正影响隐含租赁利率定值的，是出租人对资金净收益率的设定。反过来说，隐含租赁利率的定值，则又是直接影响出租人净收益的决定性因素。在采用上列通式时，有以下前提：一）所述“借款利率”，在
13、借款合同附有其它报价条件时，是指已经把这些条件折合为借款利率的、有别于名义借款利率的隐含借款利率；二）所述“本金”，是指在一定期间占用的资金，即，上面第一节中所说的“积数”。就融资租赁业务而言，由于无论是等额租金法，还是等额还本法，其本金余额都是随时间而递减的。因此，实际占用资金并非简单地就是期初金额同该项业务存续时间的乘积，其各年占用资金也绝对不是年初的本金余额；三）所谓“隐含租赁利率”，有两层含义：一是因计算规则而导致的同名义利率有别的实际利率。例如，在360天制时，实际年利率是名义年利率的365/360；二是为核算真实收益而把各种不同名目和条件的收费折合为租赁利率，使之同明示的利率有别。当然，在只规定租金的支付日期和金额绝对值的融资租赁业务中，就更需倒算出其隐含利率。就隐含租赁利率对净收益的影响而言，首先是所带来的收益水平、即收益率的高低；其次，在极端情况下，是有无收益。我们称导致净收益率为零的隐含租赁利率是最低保本租赁利率。最低保本租赁利率的定值取决于借款利率、营业费率和营业税。而营业税本身的定值，又取决于营业税法定税基和营业税率。至于所得税，由于它是最后一项支出项目，是只有当出租人有所得税前收益时才发生的支出，因此，无论其税率如
