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1、word摘 要:财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动的确认会有一段时间的延迟，使得财务报告不可避免地会有许多不恰当的地方。所以即使是经过审计，并获得无保留意见审计报告的财务报表，也不能完全避免这种不恰当性。这使得财务分析变得尤为重要。对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现。财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响，用来比较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人做出理智的决策。可以在某一时点比较某一行业的不同企业。常用
2、的财务比率衡量企业三个方面的情况，即偿债能力、营运能力和盈利能力。一般来说，财务分析的方法主要有以下四种：1比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比；2趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；3因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法；4比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法
3、。关 键 词： 主营业务收入、盈利能力分析、资产营运能力分析、偿债能力分析目录前言- 3 -第一章概述- 3 -第一节行业背景- 3 -第二节公司概况- 4 -第三节主营业务收入- 6 -第四节净利润- 7 -第五节总资产- 8 -第六节净资产- 9 -第二章财务指标分析- 10 -第一节核心指标分析- 10 -第二节盈利能力分析- 16 -第三节资产营运能力分析- 19 -第四节偿债能力分析- 24 -第三章综合评价- 26 -前言医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，第一、二、三产业为一体的产业。其主要门类包括：化学原料药及制剂、中药材、中药饮片、中成药、抗生素
4、、生物制品、生化药品、放射性药品、医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材料及医药商业。医药行业对于保护和增进人民健康、提高生活质量，为计划生育、救灾防疫、军需战备以及促进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用。本文对五家在某某、某某上市的医药公司进行财务状况分析，有助于我们了解医药行业的总体状况和个体的差异。第一章 概述第一节 行业背景回顾中国医药行业这些年的发展情况，全国医药生产一直处于持续、稳定、快速发展阶段。2005年，医药行业实现累计工业总产值4459.44亿元，比上年增加近1000亿元，同比增长26.19%；实现工业增加值1475.17亿元，同比增长17.5%；新产品产值621.9
5、1亿元，同比增长23.58%。累计完成化学原料药生产123.84万吨，同比增长36.9%，实现中成药生产75.89万吨，同比增长11.6%。2006年，医药行业实现累计工业总产值5536.9亿元，同比增长18.43%；实现累计工业销售产值5267.82亿元，同比增长19.41%；完成累计出口交货值670.59亿元，同比增长25.51%，继续保持良好的增长势头；实现利润总额413亿元，同比增长11.1%。2007年上半年，中国医药经济增速加快，行业效益明显回升。医药工业完成累计工业生产总值2913.2亿元，同比增长21.31%；销售收入达2677.82亿元，同比增长21.75%；利润总额达231
6、.14亿元，同比增长34.06%。2007年1-9月份，中国医药商品实现进出口总额119.93亿美元，同比增长14.29%。其中，进口总额为50.33亿美元，同比增长15.90%；出口总额为69.60亿美元，同比增长13.15%，实现贸易顺差19.27亿美元。为了能够从容应对复杂的外部环境变化，医药企业应留意政府在医疗卫生结构调整和农村医疗保障方面的新动向，尤其要把握好医药行业发展的六大趋势中成药市场竞争将加剧；处方药生命周期将会缩短；第三终端市场将更活跃；医药市场进一步集中，医药两极分化进一步凸现；政策性降价仍将持续；结构调整进一步加快，企业市场品种结构都将发生更大变化。第二节 公司概况太极
7、集团概况：太极集团全称某某太极实业（集团）股份某某（简称“太极集团”），公司成立于1993年11月18日，是以某某某某制药厂为主体进行改制而组建的股份某某。公司于1997年10月25日在某某证券交易所挂牌上市，注册资本为25260万元，现总资产60多亿元。拥有某某桐君阁股份某某、西南药业股份某某、太极集团某某某某制药厂某某等39家控股子公司。公司主要从事中成药、西药、保健用品加工、销售，医疗包装制品加工，医疗器械销售，中草药种植，商品包装，旅游开发等业务。太龙药业概况：某某太龙药业股份某某（简称“太龙药业”）位于某某高新技术产业开发区，是集科研、种植、生产、销售于一体，以中药产品为主，拥有口服
8、液、片剂、胶囊、输液、原料等多种剂型共100多个产品的现代化制药企业，是某某省医药行业首家上市公司（股票代码：600222）。 公司注册资本31722万元，现有职工1000多人，年产值4亿元人民币，主要经济指标在某某省医药行业中名列前茅， 2001年经国家科学技术部认证，被认定为国家火炬计划重点高新技术企业。2003年被某某市国家税务局评为“国税免检企业”，同年获“某某市优秀企业称号”，被国家发改委评为“国家高技术产业化示X工程”，公司注册商标也被某某省工商行政管理局认定为“某某省著名商标”。2006年被国家人事部批准为博士后工作站分站。某某太龙药业股份某某（原某某竹林众生制药股份某某）系经某
9、某省经济体制改革委员会（1998）38号文批准，由某某众生实业集团某某为主要发起人，联合某某智益投资发展股份某某、某某市竹林仙竹洗涤用品某某、某某市竹林耐火材料公司、巩义市竹林新华包装材料厂等五家企业共同发起设立的股份某某。 本公司成立于1998年8月31日。经中国证监会证监发行字199998号文批准，1999年8月13日本公司发行社会公众股3,500万股。 2006年3月24日本公司名称由原“某某竹林众生制药股份某某”变更为“某某太龙药业股份某某”。健康元概况：健康元药业集团股份某某（简称“健康元”）前身为某某太太保健食品某某。由朱保国董事长92年创办成立，靠一剂“太太口服液”奠定保健品行业
10、龙头地位；95年战略转型进军药业，更名为某某太太药业某某；97年收购某某市海滨制药某某完成从保健品企业到制药企业成功转型；99年股份制改造完成变更为某某太太药业股份某某；2001年太太药业某某证券交易所挂牌，成功上市，发行7,000万股，募集资金17亿，为当时A股上市募集资金最多的民营企业。之后，健康元药业集团相继收购健康药业（中国）某某，丽珠医药集团股份某某等优质医药企业；2003年更名为健康元药业集团股份某某。 依靠多年来的专注医药领域的经营，健康元药业集团从一个知名的保健品企业已经发展成为国内综合实力雄厚的民营医药集团。 现健康元药业集团旗下三十余家主要控股子公司，500多种药品品种，员
11、工9,000多人，业务X围涵盖保健品、原料药（含中间体）和制剂、处方药与非处方药、中成药与化学制剂、检测试剂等领域，并开始形成上下游产业链。旗下拥有太太、静心、鹰牌等知名品牌保健品；2009年全国医院购药总量健康元药业集团在国内企业中排名第5，含外企排名第12。某某堂概况：中国某某堂（集团）某某公司是市政府授权经营国有资产的国有独资公司，始创于1669年，至今已有343年的历史。近年来，集团坚持“以现代中药为核心，发展生命健康产业，成为国际知名的现代中医药集团”的发展战略，以“做长、做强、做大”为方针，以创新引领、科技兴企为己任，销售收入、实现利润、出口创汇及海外终端数量均居全国同行业第一。自
12、1997年以来，某某堂保持了持续健康的发展，经济指标连续15年保持两位数增长，实现了每五年翻一番。截至2011年，集团资产总额140亿元，销售收入163亿元，实现利润13.16亿元，出口创汇3392万美元，在海外16个国家和地区开办了64家药店和1家境外生产研发基地，产品销往海外40多个国家和地区。同时，某某堂既是经济实体又是文化载体的双重功能日益显现，品牌的维护和提升、文化的创新与传承等取得了丰硕成果，“某某堂中医药文化”已列入首批国家级非物质文化遗产名录，与国家汉办签署了联合推广某某堂中医药文化的战略合作框架协议，运用孔子学院平台进一步加大了某某堂文化的海外传播力度。目前，某某堂已经形成了
13、在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，拥有药品、保健食品、食品、化妆品、参茸饮片5大类1500余种产品；25个生产基地、75条通过国内外GMP认证的生产线，生产工艺和工装机械化、自动化水平处于行业领先地位；1500余家零售终端和130多家医疗网点；一个国家级工程中心和博士后科研工作站，形成了以某某堂研究院和某某堂中医医院为主体的科技创新平台，“十一五”期间，共开发上市新产品194种，为某某堂持续、健康发展提供了有力支撑。某某现代制药概况：某某现代制药股份某某由某某医药工业研究院作为主发起人，联合国家药物制剂工程研究中心、某某瑞金医院广慈医学高科技公司等五家企业共同发起的并
14、以上市为目标的高科技制药企业。公司通过资本市场实现了产业经营和资本运作的最佳结合，极大地锻造和培育了公司的核心竞争力，更加坚定了走科技产业化道路的信心。现代制药的业务主要从事国内和世界领先的各种新型药物制剂、生物制药、化学原料药和中药制剂的研发、生产和销售。目前拥有化学原料药、生化原料药、微生物发酵产品和片剂、胶囊剂、颗粒剂、针剂、混悬剂、栓剂和软膏剂等剂型产品。在新型制剂领域，充分应用新型缓控释技术平台，使众多传统品种焕发出新的生命力；在生物药品领域，凭借着高素质、高水准的研发团队，通过代表国际最先进水平的生物分离纯化技术赢得了市场，产品远销海外；在化学原料药领域，通过工艺技术的持续提升，市
15、场占有率保持领先地位。第三节 主营业务收入主营业务收入是指企业主要的业务收入，收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。从图中可以看出五家公司的主营业务都在增长，其中发展最迅速的是某某堂，其次是健康元，而太极集团发展最慢。太极集团相对于其他四家制药厂他的主营业务收入高，说明太极集团的市场占有率在五家公司中是最高的，但是在2012年某某堂超过太极集团；太龙药业在五个公司中的主营业务收入最少，发展比较稳定；健康元主营业务收入发展稳定增长较快；某某堂前三年发展较慢，后两年发展迅速，特别是在2012年，主营业务收入超过太极集团，在五家公司中主营业务收入最高，因为在2011年，某某堂扎实推进各项生
16、产经营管理工作，探寻市场的发展规律创新营销模式，重视人才管理落实“金字塔”人才工程，加强品牌的维护提高服务质量，提升公司治理水平建立健全内控体系；公司总体经营状态良好，生产机械化水平不断提升，成本控制能力持续增强.某某现代制药在五个公司中发展最稳定。第四节 净利润净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。计算公式为：净利润利润总额（1所得税率）净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。利润的多寡取决于两个因素，一是净润总额，其二就是所得税率。企业的所得税率都是法定的，所得税率越高，净利润就越少。从五家公司净利润可以看出除了太极集团外，其他四家公司在五年内的净利润都为正，其中某某堂发展
