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1、注册会计师财管复习指导：财务报表分析(5)【知识点6】杜邦分析体系 杜邦分析体系，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。该体系是以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关心。因其最初由美国杜邦公司成功应用，所以得名。 （一）传统财务分析体系的基本框架 核心比率：权益净利率（既具有很好的可比性，又具有很强的综合性） 核心公式： （二）分析框架（层次分析）与分析方法（主要是因素分析） 【结论1】销售净利率与资产周转率经常成反向变化，这种现象不
2、是偶然的。 提高销售净利率增加产品附加值增加投资周转率下降 提高资产周转率扩大收入降低价格销售净利率下降 【结论2】一般来说，资产利润率高的企业，财务杠杆较低，反之亦然。这种现象也不是偶然现象。 资产利润率高经营风险大难以借款财务杠杆低 资产利润率低经营风险小容易借款财务杠杆高 （三）传统分析体系的局限性 1.计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配 总资产利润率净利润/总资产 （1）分母中的总资产是全部资产提供者（包括股东和债权人）享有的权利； （2）净利润是专门属于股东的。 由于该指标分子与分母的“投入与产出”不匹配，因此，不能反映实际的回报率。 2.没有区分经营活动和金融活动损益 【提示】正确计量基础盈利能力的前提是区分经营资产和金融资产，区分经营收益与金融收益（费用）。 3.没有区分有息负债与无息负债。 【例单选题】（2009旧制度）某企业的资产利润率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为（ ）。 A.15% B.20% C.30% D.40% 【正确答案】D【答案解析】权益净利率资产利润率权益乘数资产利润率（1产权比率）20%（11）40%。转载请注明：源自中华会计网校
