财务管理基础知识讲义全

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1、第二章 财务分析第一节 财务分析概述一、财务分析的含义 P、321. 财务分析的最基本功能：将大量的报表数据转换成对特定对象决策有用的信息。二、财务分析的目的1. 财务分析的一般目的评价过去衡量现在预测未来2. 具体目的流动性盈利性财务风险专题分析三、财务报表分析的方法1. 比较分析法2. 因素分析法 分析综合指标的影响因素，及其对综合指标的影响 具体方法： P、 343. 财务分析的局限性（1）报表本身的原因：会计假设、记账原则、报表的真实性（2）可比性问题（3）比较基础的问题第二节 基本财务比率3. 资产管理比率4. 盈利能力比率一、偿债能力比率 掌握指标的计算、含义及影响因素 （一）短期

2、偿债能力分析 比率- 变现比率 - 针对流动负债XX资产/流动负债1. 流动比率流动比率 =流动资产 / 流动负债反映流动资产变现后偿付流动负债的能力（但未考虑流动资产变现的价值损失和经营活动 的中断的可能性）分析时需注意的问题： P、 392. 速动比率速动比率=（流动资产-存货）/流动负债扣除变现能力较差的存货后，以流动性更强的流动资产偿付流动负债的能力 剔除存货的原因：P、39分析时需注意的问3. 其他影响短期偿债能力的因素表外因素（二）长期偿债能力分析-负债比率-针对全部负债的偿还还本能力：负债总额/XXX付息能力：息税前利润/利息1. 还本能力（1）资产负债表率=负债总额/资产总额反

3、映债务融资占总资产的比例即总体的资本结构（2）产权比率=负债总额/股东权益分析：P、44反映了债权人和股东提供资本的比例，是债务资本受权益资本的保障程度，也是企业资本 结构体现（3）有形净值债务率=负债总额/ （股东权益-无形资产净值）分析：P、442付息能力（1）已获利息倍数=息税前利润/利息费用衡量企业用收益偿付借款利息的能力 需要注意的问题：P、45（2）其他影响长期偿债能力的因素表外因素（P.46 ）二、资产管理比率-针对资产的运营效率1. 营业周期牛存便周转天数f应收账毓周转天数|取得销售收到存儘存货现金（1）存货周转率、存货周转天数存货周转率=销售成本/平均存货是衡量和评价企业购入

4、存货、投入生产、销售回收等各环节管理状况的综合性指标分析：P、41存货周转天数=360/存货周转率（2）应收账款周转率应收账款周转率=销售收入/平均应收账款反映年度应收账款转化为现金的次数计算分析时需要注意的问题：P、45应收账款周转天数=360/应收账款周转率（3）流动资产周转率=销售收入/平均流动资产（4）固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值（5）总资产周转率=销售收入/平均资产总额三、盈利能力分析1. 销售净利率销售净利率=净利润/销售收入反映销售收入提供税后利润的能力分析：P、472. 销售毛利率销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入反映销售收入提供毛利润的能力或补偿期间费

5、用的能力3. 资产净利率资产净利率=净利润/平均资产总额4. 净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产练习题1. 某公司当年的经营利润很多，去卩不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率 包括（）。A. 资产负债率B. 流动比率C. 存货周转率D. 应收账款周转率E. 已获利息倍数答案:2. 流动比率小于1时，赊购原材料若干，将会（）。A. 增大流动比率B. 降低流动比率C. 降低营运资金D. 增大营运资金E. 降低速动比率F. 增大现金流动负债比G. 降低产权比率3. 某公司今年与上年相比，销售收入增长10%净利润增长8%资产总额增加12%负债总额增加9%可以判断，该公司权益净利率

6、比上年下降了。（）（ 2000年）答案：“说明：今年权益净利率=上年净利润（1+8%）/上年资产（1+12% -上年负债（1+9%），因此 该公司权益净利率比上年下降4. 宏达公司资产负债表简表2000年12月31日单位：元资产金额负债及所有者权益金额货币资产25000流动负债应收账款净额存货长期负债固定资产净额294000所有者权益240000资产总计负债及所有者权益合计已知：宏达公司2000年产品销售成本为 315000元，存货周转次数为 4.5次；年末流动比 率为1.5 ;产权比率为0.8，期初存货等于期末存货。要求：根据上述资料计算填列宏达公司2000年12月31日资产负债表简表。答案

7、：资产金额负债及所有者权益金额货币资产25000流动负债92000应收账款净额43000存货70000长期负债100000固定资产净额294000所有者权益240000资产总计432000负债及所有者权益合计432000第三节财务报表分析的应用一、杜邦财务分析体系1. 杜邦体系的分解杜邦分析体系最核心的指标是权益净利率，即净资产收益率，其分解公式如下：净资产收益率=净利润/平均所有者权益=（净利润/平均资产总额）x（平均资产总额/平均权益总额）=（净利润/销售收入）X（销售收入/平均资产总额）X（平均资产总额/平均权益总额）=销售净利率资产周转率权益乘数其中，权益乘数=平均资产总额/ （平均资

8、产总额-平均负债总额）=1/ （1-平均资产负债率）根据上述净资产收益率的分解，我们可以看出，影响净资产收益率的因素有：销售获利能力、资产周转效率和资产负债率（权益乘数）。通过对权益净利率的层层分解，我们可以清楚看出到底是哪一会计要素对权益净利率产生 影响。2. 杜邦财务分析体系的应用分析：参照教材P.49权益乘数的分析：权益乘数与负债比重成同方向变动，从而与财务杠杆效应成同方向变动。销售净利率的分析：一般需要从销售收入和销售成本两个方面进行分析。资产周转率的分析：一般分析资产的构成情况进行分析。参照教材P50例题。这是第一种方法：比较分析法第二种方法：因素分析法：指标分解法的应用例如：分析企

9、业运用资产获利的能力序号思路比率对比结论1核心指标资产净利率同业 历史好则结束 差则继续2分解资产净利率销售净利率同业 历史好则结束 差则继续3进一步分解销售 净利率收入、销售成本、管理费用、销售费 用的绝对数或相对 数同业 历史结论4进一步分解总资产周转率存货、应收帐款、 固定资产的周转率同业 历史结论例题P、37-38报表1. 资产净利率：资产净利率=净利十平均资产总额=136- （1680+2000） /2=7.4%行业平均资产净利率=12%结论一：资产收益率相差较低，应进一步分析；2. 资产净利率咗肖售净利率x总资产周转率 其中：销售净利率=净利十销售收入=136- 3000=4.53

10、%行业平均=4%结论二：本企业成本有竞争能力，问题出在周转上; 其中：总资产周转率=销售收入十平均资产总额=3000 - （1680+2000） /2=1.63行业平均=2.5资产周转慢，与同业相差较多,为什么差？应进步分析：项目本公司行业平均应收账款周转率（次）1010.4存货周转率（次）11.8815固定资产周转率（次）1.52.5结论三：相对于销售金额来说，固定资产和存货投资较大。 为什么固定资产投资较大？财务报表不一定能看出来。注意：财务分析要不断追问”为什么高或低”，并不断分解下去。 例题1ABC公司近三年的主要财务数据和财务比率如下：19X119X219X3销售额（万元）40004

11、3003800总资产（万兀）143015601695普通股（万兀）100100100保留盈余（万元）500550550所有者权益（万兀）600650650流动比率1.191.251.20平均收现期（天）182227存货周转率8.07.55.5债务/所有者权益1.381.401.61长期债务/所有者权益0.50.460.46销售毛利率20.0%16.3%13.2%销售净利率7.5%4.7%2.6%总资产周转率2.802.762.24总资产净利率21%13%6%假设该公司没有营业外收支和投资收益；所得税率不变。要求及答案：（1）分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因； 该公司总资产净利率在平

12、稳下降，说明其运用资产获利能力在降低，其原因是资产周转 率和销售净利率都在下降。 总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。 销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降；尽管在19X3年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。【解析】通过计算可知 93年的毛利比92年减少199.3万元，93年的净利润比92年减少 103.3万元，按照最高的所得税税率 33%计算，93年的利润总额比92年减少的最大值是 154.2 万元，也就是说，毛利的减少额大于利润总额的减少额接近50万元，所以，可知，93年的期间费用比92年压缩了大约50万元。注意：影响利润总额的主要因素是”毛利”和期间费用”，期

13、间费用减少会导致利润总额上升，下降幅度变小。（2）分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因； 该公司总资产在增长，主要原因是存货和应收账款占用增加。 负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债。所有者权益增加很少，大部分盈余都用 于发放股利。【解析】因为2002实现净利润4300X 4.7 % = 202.1 （万元），但是只保留了 550- 500= 50 （万元）盈余，而 2003年实现净利润3800X 2.6 % = 98.8 （万元），但是保留的盈余为：550-550= 0 （万元）；所以，可以得出 ”大部分盈余都用于发放股利 ”的结论。（3） 假设你是该公司的财务经理，在19

14、X4年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。 （1999 年-综 3） 扩大销售； 降低存货； 降低应收账款； 增加收益留存；（可以增加净资产，增强企业的筹资能力）； 降低进货成本。连环替代法的应用设 F=aX bXc基数（过去、计划、标准）Fo=aoXbXc实际数：F 1= a i xbxc实际与基数的差异：Fi - F 0连环替代法应用的基本步骤：（1）确定对比的基数（过去、计划、标准）Fo=ao x bx c（2）替代a因素a ixbxc(2) - (1)A因素变动对F的影响（3）替代b因素a i x bx c(3) - ( 2)B因素变动对F的影响（4）替代c因素a ixbxc(4) - ( 3)C因素变动对F的影响三因素的共同影响:Fi - F o20