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1、目录中文摘要与关键词I一、贵州茅台酒股份有限公司总体分析1（一）资产负债表分析1（二）利润表分析3（三）现金流量表分析3二、贵州茅台酒股份有限公司财务指标分析4（一）短期偿债能力分析及相关指标41.流动比率42.速动比率53.现金比率6（二）长期偿债能力分析及相关指标61.负债比率62.产权比率6（三）获利能力指标分析81.主营业务利润率82.成本费用利润率8（四）营运能力分析91.存货周转率92.应收账款周转率93.流动资产周转率9三、存在的问题及建议10（一）贵州茅台存在问题10（二）对贵州茅台的建议10参考文献11摘要 财务报表分析是财务管理的重要环节，主要针对使用者关注的问题进行财务分
2、析。通过对上市公司贵州茅台财务报表的分析，可以了解其未来的财务状况和投资风险，为投资提供决策有用的信息。本文以财务报表为基础，对该公司的短期偿债能力分析、长期偿债能力分析、获利能力等指标进行分析，这些分析主要是通过对财务数据进行加工整理，进行细致分析，来了解该企业整体的财务状况。关键词 财务分析；财务报表；偿债能力；获利能力I贵州茅台酒股份有限公司财务报告分析贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起
3、，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，公司成立于1999 年11 月20 日，注册资本为一亿八千五百万元。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43、38、33茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，
4、全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。经中国证监会证监发行字200141 号文核准并按照财政部企200156 号文件的批复，公司于2001 年7 月31 日在上海证券交易所公开发行7，150 万（其中，国有股存量发行650 万股）A 股股票，公司股本总额增至25，000 万股。随着理财环境的日趋复杂，企业更加关心未来的财务发展状况和持续竞争优势的取得。本文以上市公司年报为基础，通过对公司财务战略的研究，企业可以明晰未来资金运动，帮助其根据理财环境变化制定出合理的资金规划，以提高资金收益率。一、贵州茅台酒股份有限公司总体分析（一）资产负债表分析各项资产近三年占总资产的比
5、例 单位：万元项目200620072008金额占比重金额占比重金额占比重流动资产675057.420.72727150.290.691224075.090.78长期股权1148.65040004000固定资产244953.100.26182698.340.17219017.190.14在建工程117988.370.1399445.320.0958286.100.04无形资产6609.390.0124927.410.0244520.760.03总资产938891.51048147.181575418.78从上表可以看出，公司2006至2008年资产总额上升了636527.28万元，说明该公司的规
6、模在不断扩大。该公司的资产结构也是基本合理的。因为该公司是生产企业，因此固定资产的所占比例较高，近三年，由于公司不断扩大生产规模，流动资产占总资产的比例，2006年至2008年为72%-69%-78%，从总体上看是稳步前进的，说明该公司的流动性较高，是在不断发展扩大的。再看固定资产占总资产的比例情况，2006年至2008年为26%-17%-14%，固定资产虽然为下降趋势，但2006年这一比例较高，2008年的指标也属正常，与白酒行业和生产特征有关，是符合生产性企业要求的。各项流动资产近三年占流动资产的比例 单位：万元项目2006年2007年2008年金额占比重金额占比重金额占比重货币资金446
7、309.800.66472270.630.65809372.190.66应收账款6743.890.014640.720.013482.510.00存货197471.030.29230481.890.32311456.780.25预付账款424.200682.56074163.850.06其他应收款5543.120.018611.430.018260.140.01流动资产675057.42727150.291224075.09通过上表，我们可以看到该公司流动资产的构成，货币资金所占的比例2007年较上年下降了0.01%，是由于公司存货增加占用货币资金造成的。流动资产中应收账款比率非常低，说明了其
8、产品非常畅销。从表中还看到公司的存货占流动资产的比例2007年较高，为32%，存货比较多与其白酒行业有关，其流动资产主要由现金和存货构成，基于这一情况公司大量存货，使用资金的流动性变小，存货增大。再看资金来源方面,负债和所有者权益占资金的比重。 单位：万元项目2006年2007年2008年金额比例金额比例金额比例负债339388.640.36211261.610.20425076.950.27所有者权益599502.860.64836885.580.801150341.830.73负债及所有者权益合计938891.501048147.181575418.78合计100%100%100%从上表的
9、计算结果来看,该公司近三年负债比重保持在60%以内,应该说企业的偿债能力是比较好的, 对投资者和债权人的投资风险应该是有利的.但是这样的比例对公司来说是比较保守，应减少一些债务筹资。总的来看，贵州茅台的资产结构符合其行业特征，比较理想与稳定。（二）利润表分析 单位：万元项目2006年2007年2008年主营收入489618.69 723743.07 824168.56 主营业务利润353030.75 123818.22 137114.80 营业费用57935.38 56038.52 53202.47 管理费用49282.82 72315.56 94117.41财务费用-2526.84 -447
10、4.38 -10250.08 所得税91387.88 155597.25 138454.13 从上表中可以看出，2006年至2008年主营收入为489618.69万元-723743.07万元-824168.56万元，上升了334549.87万元。贵州茅台2007年净利润较2006年增长八成，总资产规模也首次突破百亿元大关，达到106.17亿元，较2006年末的95.69亿元增加10个百分点以上。而2007年，贵州茅台营业收入达72.37亿元，较去年同期增长47.6%；营业利润达44.92亿元，同比增长80.93%。这份业绩看上去相当不错，公司上市以来一直专注于以茅台酒为核心的主业发展，而公司主
11、产品茅台酒是世界三大名酒之一，这构成了贵州茅台强大的核心竞争力。经营业绩体现了茅台酒在消费者心目中的认同度有了进一步的提高，贵州茅台将依托独特的资源、技术和品牌优势，进一步满足市场需求、增强企业核心竞争力，促进企业健康发展。（三）现金流量表分析单位：万元项目2006年2007年2008年经营活动产生的现金流量210517.10174330.32 524748.85投资活动产生的现金流量-77806.96-78945.67 -99256.27 筹资活动产生的现金流量-75599.28 -70536.14 -88391.03 通过上表，我们可以看出，公司经营活动的现金流量2006年至2008年为2
12、10517.10万元-174330.32万元-52748.85万元，增加了314231.75万元，可以说企业的经营状况良好，有足够的现金进行生产经营活动，但是该公司的筹资情况不太乐观，2006年至2008年筹资活动的现金流量为-（-75599.28）万元-（-70536.14）万元-（-88391.03）万元，2007年较2008年下降了17854.89万元，是由于2008年金融危机所致，总体来看2008年较2006年下降了12791.75万元，是一个下降的趋势，总体筹资能力还是比较弱的，应该加大筹资的力度。该企业2006年至2008年的投资活动的现金流量为：-（-77806.96）万元-（-
13、78945.67）万元-（-99256.27）万元，也是一个下降的趋势，可以看出投资方面比较薄弱，除了构建固定资产，缺少对外投资，公司应做一些对外投资，分散经营单一的风险，又能让充分利用资金，以求获得最大利益。下面我结合一些具体指标来分析该公司的偿债能力和获利及营运能力。二、贵州茅台酒股份有限公司财务指标分析（一）短期偿债能力分析及相关指标短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期债务的能力。企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。一个企业有能力保持其短期清偿能力是非常重要的，如果企业不能保持其短期清偿能力，也就不能保持其长期清偿能力；企
14、业具有获利能力并不意示着它具有短期清偿能力，即使是一个盈利较好的企业如果缺乏可动用的现金而不能偿还其短期债权人的债务，也会面临破产。相反如果企业发生亏损，它也许仍然有能力偿还其短期债务。常用的分析短期偿债能力的指标有：1.流动比率流动比率=流动资产/流动负债2006年流动比率=6750574240.29/3393886354.561.992007年流动比率7271502903.42/2112616070.013.442008年流动比率=4758703001.11/1250761676.02=3.8流动比率可以反映企业的短期偿债能力，一般都认为2：1的比例比较适宜。此比率越高，反映企业的短期偿债能力也越强。它表明企业财务状况稳定可靠。但是流动比率也不能过高，过高则表明流动资金的占用较多，影响资金的使用效率和企业的获利能力。看企业2006年流动比率1.99，这个比率还可以，到2007年流动比率3.44，到了2008年流动比率3.8，这个指标较高，说明企业的流动资金占用过多，应该说这个比率是近三年最合理的。反映企
