金融市场学练习与答案

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1、第三章习题:1 X股票目前的市价为每股20元,你卖空1 000股该股票。请问:(1) 你的最大可能损失是多少?(2) 如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托,指定价格为22元,那么你的最大可能损失又是多少?2 下表是纽约证交所某专家的限价委托簿:限价买入委托限价卖出委托价格(美元)股数价格(美元)股数39.75100040.2520039.50120041.5030039.2580044.7540039.0030048.2520038.50700该股票最新的成交价为40美元。(1) 如果此时有一市价委托,要求买入200股,请问按什么价格成交?(2) 下一个市价买进委托将按什么价格成交?(3)

2、 如果你是专家,你会增加或减少该股票的存货?3 假设A公司股票目前的市价为每股20元。你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。贷款年利率为6%。(1) 如果A股票价格立即变为22元,20元,18元,你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比?(2) 如果维持保证金比率为25%,A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知?(3) 如果你在购买时只用了10 000元自有资金,那么第(2)题的答案会有何变化?(4) 假设该公司未支付现金红利。一年以后,若A股票价格变为:22元,20元,18元,你的投资收益率是多少?你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有

3、何关系?4 假设B公司股票目前市价为每股20元,你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖空1000股该股票。你的保证金账户上的资金不生息。(1) 如果该股票不付现金红利,则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时,你的投资收益率是多少?(2) 如果维持保证金比率为25%,当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知?(3) 若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利,(1)和(2)题的答案会有什么变化?5 下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况:限价买入委托限价卖出委托价格(元)股数价格(元)股数13.21660013.2220013.20390013.

4、23320013.19180013.242400(1) 此时你输入一笔限价卖出委托,要求按13.18元的价格卖出1000股,请问能否成交,成交价多少?(2) 此时你输入一笔限价买进委托,要求按13.24元买进10000股,请问能成交多少股,成交价多少?未成交部分怎么办?6 3月1日,你按每股16元的价格卖空1000股Z股票。4月1日,该公司支付每股1元的现金红利。5月1日,你按每股12元的价格买回该股票平掉空仓。在两次交易中,交易费用都是每股0.3元。那么,你在平仓后赚了多少钱?7 3个月贴现式国库券价格为97.64元,6个月贴现式国库券价格为95.39元,两者的面值都是100元。请问哪个的年

5、收益率较高?8 A、B、C三只股票的信息见下表。其中Pt代表t时刻的股价,Qt代表t时刻的股数。在最后一个期间(t=1至t=2),C股票1股分割成2股。P0Q0P1Q1P2Q2A 181000191000191000B1020009200092000C202000222000114000(1)请计算第1期(t=0至t=1)时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平均数的变动率。(2)在2时刻,道氏修正法的除数等于多少?(3)请计算第2期(t=1至t=2)时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平均数的变动率。 9用上题的数据计算以下几种指数第2期的收益率: (1)拉斯拜尔指数变动率; (2)派许指

6、数变动率。 10下列哪种证券的价格应较高? (1)息票率为5%的10期国债与息票率为6%的10期国债; (2)贴现收益率为3.1%的3个月国库券与贴现收益率为3.2%的3个月国库券。 11下列哪项最不可能是基金投资的优势? (1)多样化;(2)专业管理;(3)方便;(4)基金的收益率通常高于市场平均收益率。 12下列哪个有关封闭式基金的说法最有可能是正确的? (1)基金券的价格通常高于基金的单位净值; (2)基金券的价格等于基金的单位净值; (3)基金券的份数会因投资者购买或赎回而改变; (4)基金券的份数在发行后是不变的。 13 下列哪种基金最可能购买支付高红利率的股票? (1)资本增殖型基

7、金;(2)收入型基金;(3)平衡型基金;(4)增长型基金。 14 下列哪种基金最有可能给投资者带来最大的风险? (1)大公司指数基金;(2)投了保的市政债券基金;(3)货币市场基金;(4)小公司增长基金。 15 你的朋友告诉你她刚收到她所持有的10 000面值的10年期国债每半年支付一次的息票,该国债的年息票率为6%。请问她共收到多少钱? (1)300元;(2)600元;(3)3 000元;(4)6 000元。16 如果你在股价为22元时发出在19元卖出1000股的停止损失委托,现在该股票价格只有17元,若不考虑交易费用,请问你卖出股票时会得到多少钱?(1)17000元;(2)19000元;(

8、3)18700元;(4)从给定的信息无法知道。17 你想要卖空1000股C股票。如果该股票最新的两笔交易价格顺序为12.12元和12.15元,那么在下一笔交易中,你只能以什么价格卖空?(1)大于等于12.12元;(2)大于等于12.15元;(3)小于等于12.15元;(4)小于等于12.12元。答案:1 (1)从理论上说,可能的损失是无限的,损失的金额随着X股票价格的上升而增加。(2)当股价上升超过22元时,停止损失买进委托就会变成市价买进委托,因此最大损失就是2 000元左右。2 (1)该委托将按最有利的限价卖出委托价格,即40.25美元成交。(2)下一个市价买进委托将按41.50美元成交。

9、(3)我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘,意味着下跌风险较小。相反,卖压较轻。3 你原来在账户上的净值为15 000元。(1) 若股价升到22元,则净值增加2000元,上升了13.33%;若股价维持在20元,则净值不变;若股价跌到18元,则净值减少2000元,下降了13.33%。(2) 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X,则X满足下式: (1000X-5000)/1000X=25% 所以X=6.67元。(3) 此时X要满足下式: (1000X-10000)/1000X=25%所以X=13.33元。(4) 一年以后保证金贷款的本息和为50001.06=5300元。 若

10、股价升到22元,则投资收益率为:(100022-5300-15000)/15000=11.33%若股价维持在20元,则投资收益率为:(100020-5300-15000)/15000=-2%若股价跌到18元,则投资收益率为:(100018-5300-15000)/15000=-15.33%投资收益率与股价变动的百分比的关系如下:投资收益率=股价变动率投资总额/投资者原有净值-利率所借资金/投资者原有净值4你原来在账户上的净值为15 000元。(1) 若股价升到22元,则净值减少2000元,投资收益率为-13.33%;若股价维持在20元,则净值不变,投资收益率为0;若股价跌到18元,则净值增加2

11、000元,投资收益率为13.33%。(2) 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为Y,则Y满足下式: (15000+20000-1000X)/1000X=25% 所以Y=28元。 (3) 当每股现金红利为0.5元时,你要支付500元给股票的所有者。这样第(1)题的收益率分别变为-16.67%、-3.33%和10.00%。Y则要满足下式: (15000+20000-1000X-500)/1000X=25%所以Y=27.60元。5(1)可以成交,成交价为13.21元。 (2)能成交5800股,其中200股成交价为13.22元,3200股成交价为13.23元,2400股成交价格为13.24元。其余42

12、00股未成交部分按13.24元的价格作为限价买进委托排队等待新的委托。6. 你卖空的净所得为161000-0.31000=15700元,支付现金红利1000元,买回股票花了121000+0.31000=12300元。所以你赚了15700-1000-12300=2400元。7. 令3个月和6个月国库券的年收益率分别为r3和r6,则 1+r3=(100/97.64)4=1.1002 1+r6=(100/95.39)2=1.0990 求得r3=10.02%,r6=9.90%。所以3个月国库券的年收益率较高。8. (1)0时刻股价平均数为(18+10+20)/3=16,1时刻为(19+9+22)/3=

13、16.67,股价平均数上升了4.17%。 (2)若没有分割,则C股票价格将是22元,股价平均数将是16.67元。分割后,3只股票的股价总额为(19+9+11)=39,因此除数应等于39/16.67=2.34。 (3)变动率为0。9. (1)拉斯拜尔指数=(191000+92000+112000)/(191000+92000+222000)=0.7284 因此该指数跌了27.16%。 (2)派许指数=(191000+92000+114000)/(191000+92000+222000)=1 因此该指数变动率为0。10(1)息票率高的国债; (2)贴现率低的国库券。11(4)12(4)13(2)1

14、4(4)15(1)16(4)该委托在股价达到19元后变为市价委托,成交价无法知道。17(2)第四章习题一、判断题1、 外汇就是以外国货币表示的支付手段。2、 买入价和卖出价是同一笔外汇交易中,买卖双方所使用的价格。3、 在直接标价法和间接标价法下,升水与贴水的含义截然相反。4、 远期外汇的买卖价之差总是大于即期外汇的买卖价之差。5、 甲币对乙币升值10%,则乙币对甲币贬值10%。6、 外汇银行只要存在“敞开头寸”,就一定要通过外汇交易将其轧平。7、 只要两国间存在着利率差异,国际投资者就可从套利交易中获利。8、 根据利率平价说,利率相对较高国家的货币未来升水的可能性较大。9、 购买力平价理论认为,一国的物价变动是外汇汇率涨落的结果。10、弹性货币分析法的结论与国际收支说的结论是一致的。二、选择题1、下列哪种说法不适于掉期交易?A、 一对交易构成,通常一方是即期,另一方是远期日;B、 能够代替两种市场交易;C、 消除了对方的信

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