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1、 商业银行理财产品设计中的风险管理 摘 要: 2007年，我国银行理财产品呈现出爆发性的增长，全年人民币产品与外币产品远超过2006年的水平。但是，在美国次贷危机爆发、国内多次加息等背景下，联接境外股票、商品、利率和汇率的产品出现了大面积的低收益、零收益,甚至是负收益现象,关于银行理财产品设计不合理、银行风险提示不充分等质疑不绝于耳。本文通过分析商业银行理财产品设计中存在的主要问题，对设计过程中存在的风险进行了有效揭示，并提出了有效的风险管理措施，希望对商业银行理财产品设计中的风险管理提供有效的指导意见，为商业银行理财业务更好的发展提供帮助。关键词：商业银行 理财产品 设计 风险管理 一、商业
2、银行理财产品的现状 国内商业银行中光大银行在2004年9月推出了国内第一个人民币理财产品“阳光理财B计划”，拉开了国内人民币理财产品的序幕。此后，各种理财产品如雨后春笋般涌出市场，商业银行推出了各种名类繁多的人民币理财产品，产品涵盖的基础资产范围逐步扩大，产品种类也从最初的保本保收益型扩展到保本收益浮动型和非保本保收益型，产品设计日益复杂化。据2007中国金融理财报告数据显示，截至2006年底，国内主要的商业银行累计发行人民币理财产品约230只，市场规模约570亿美元，比上年增长128%。随着理财产品的大量发行，整个理财市场规模急剧扩张。 在整个市场格局中，以光大银行为首的股份制商业银行占据人
3、民币理财市场的绝大多数市场份额，在理财产品种类和发行规模方面领先于国有商业银行。据中国人民银行北京营管部2005年的一份调查报告显示，工、农、中、建四大行在人民币理财产品市场份额中仅占1635%的发行额，而11家股份制商业银行则占据8365%的市场份额。虽然国有商业银行整体市场份额较小，但由于其具有良好的市场声誉和丰富的客户资源以及庞大的销售网络，2006年个人理财业务发展速度惊人，市场份额逐步增加，市场地位有所提高。2006年建行全年的理财业务增长速度达到了420%，2006年工行各类理财产品增长298倍，理财金客户增长255%，而中行在2006年新增理财客户20万，理财客户总数超过70万户
4、。二、商业银行理财产品中存在的主要问题（一）理财产品层次亟待提升 国外个人理财市场大致分为两大类，一类是面向资产总额在百万甚至千万美元的所谓“高资产净值”群体的高端私人银行服务，而另一类是面对资产总额在十万美元以上相对大众化的理财服务。目前，国内商业银行理财业务的市场绝大多数定位于后一类，高端私人银行理财服务并未大规模涉足。对理财市场的认知不同，造成了国内外商业银行在理财市场上推出的产品也截然不同。国外商业银行面向高端的私人银行理财服务产品涵盖了资产管理、投资咨询、税收筹划以及遗产管理甚至医疗保障等众多领域，通过“一对一”的方式提供管家式的全方位服务。相比之下，目前国内商业银行多数将理财市场定
5、位于服务大众客户，理财产品仍停留在简单的咨询和建议层次上，相应的理财产品方案也仅仅在现有存款、基金、保险等产品以及一些保本收益型理财产品基础上的简单组合。显然，高端私人银行业务的利润贡献率要远高于大众理财业务。随着我国居民财富的快速增长和金融需求的提高，高端的私人银行业务需求必然大幅增长，商业银行必须尽快提升理财业务的水平和层次。 （二）理财产品同质化现象严重 这主要体现在，一是产品目标客户群体基本相同。目前，国内绝大多数商业银行将理财产品定位于资产总额在10万元以上的大众群体，甚至个别商业银行门槛更低，目前针对资产总额在百万元以上的私人银行业务才刚刚起步；二是产品收益率差别不大，多数产品的平
6、均收益率维持在适当高于同期定期存款利率的水平上。主要原因是由于商业银行多数理财产品投资于债券市场和货币市场，涵盖的基础资产范围和种类大致相同。虽然目前政策层已经允许商业银行理财产品基础资产扩展到海外金融资产，但是相关的理财产品较少；三是产品附加价值不高，理财产品主要偏重满足客户收益性需求，而对客户资金的流动性需求考虑较少，甚至某些理财产品合同附加了一些限制性条款禁止客户提前终止理财产品，客户选择服务余地少；四是产品营销模式和销售渠道差异性不大，甚至某些商业银行的理财品牌名称也相差无几。目前绝大多数商业银行理财产品营销模式是首先通过网站、电话、短信、报纸等渠道将理财产品信息传达到客户，坐等客户上
7、门后，再通过专业的营销人员或者客户经理送礼品等方式进一步吸引客户，最后达到销售理财产品和留住客户的最终目标，销售导向明显，这实际上仍然是一种大众化的粗放式营销模式。（三）理财产品期限与收益设计与客户需求脱节产品细分的过程中，商业银行对期限的划分欠科学，期限结构的集聚效益明显，不能满足投资者对长期产品的需求。市场普遍存在产品生命周期过短现象，很多产品推出一期之后就在市场消失了。产品的收益率分布加速向下倾斜的结构不利于我国个人人民币产品市场的长远发展，产品定价和承担的风险存在一定程度上的脱节，投资者无法获得合理的风险溢价。产品的定价不明确，一方面很多产品的“预期收益率”，就是银行支付的实际收益率，
8、用以应对“不得承诺保底收益”的监管要求；另一方面，有些产品的最高收益率已由协议限定了，并且很多时候往往只是个预期值，存在不确定性，实际收益率往往比较小。（四）商业银行面临的业务风险加大 个人理财业务作为一项新型的银行业务，其中暗藏着诸多风险，主要包括市场风险、声誉风险、操作风险、信用风险等等，这些风险隐藏在产品设计中，目前商业银行面临的业务风险加大。主要由以下因素造成：一是目前虽然理财产品正逐渐由保本保收益型向保本收益浮动型和非保本保收益型转变，然而在实际销售中占主导地位的仍是保本收益型产品，这些产品主要投资于债券和货币市场，受央行利率调整影响较大。如果商业银行不能灵活应对利率的变化及时调整理
9、财产品的资产组合，进而不能兑现产品的合同约定收益，将造成商业银行理财产品经营损失和信誉丧失。同时，商业银行在占市场份额不大的保本收益浮动型和非保本保收益型产品运作方面也存在着巨大风险，这些产品多与汇率、利率、油价、股票指数等挂钩，对商业银行的资金运营能力、产品创新能力和风险控制能力等要求更高；二是由于目前多数商业银行推出的人民币理财产品具有高度的同质性，为了争夺市场份额，某些商业银行不惜运用各种手段如赠送礼品等进行恶性竞争，变相提高产品的回报率，以牺牲利润的方式来吸引客户。这些商业银行在一味追求业务数量指标增长的冲动下，往往放松了风险的控制；三是商业银行自身的业务风险控制能力较弱，甚至其中存在
10、诸多制度性缺陷。譬如，信息披露制度缺失使得商业银行没有履行信息披露的义务，使得客户无法对理财产品的风险进行评估，同时造成对商业银行理财产品的运作缺乏公开约束和监管，理财产品的运作实际处于“黑箱”之中。三、对策分析及风险管理（一）强化以客户为中心的设计理念 产品开发目标的实现须以设计理念的转变为前提。在长期的计划经济时期商业银行习惯了以自我为中心的行为方式，官本位思想官僚作风严重，部门利益、员工利益往往高于客户利益。然而，在市场经济中商业银行经营以盈利最大化为终极经营目标，这使得商业银行的经营必须改变以前存在的各种本位主义，真正树立以市场需求为导向，以客户为中心的经营理念，从而设计出符合客户需求
11、的理财产品。同时，建立以客户利益为中心的企业文化，以非制度化的方式潜移默化地影响每位员工的行为，最终使得在实现客户利益最大化的同时实现商业银行自身经营目标的实现。 （二）增强产品差异化程度 在宏观政策环境没有突破的背景下，商业银行应当主动地求变，通过增加产品差异性的途径针对不同的细分市场开展业务。具体的差异化途径包括以下几种，一是产品设计基础资产的差异化，在政策允许的情况下，将基础资产由原来的金融债、央行票据拓展到企业短期融资券、一般性金融债等，利用目前境外代客理财的政策放宽契机，将资产组合的基础资产延伸到境外股票和结构性产品等等；二是期限多样化，合理配比收益率，实现多样化的流动性选择基础上的
12、期限收益最佳搭配；三是人民币资产与外币资产结合，引入外币理财产品，实现本外币产品联动。在不同的风险水平上打破固定收益的管理实现收益浮动化和产品系列化；四是严格分层化服务。具体来讲，按照资产总额、偏好和生命周期等变量对客户进行细分的同时也应该对理财经理进行分层，不同层次的客户指定不同级别的理财经理提供服务，实现以不同客户需求为导向的多样化个性化服务。（三）加快理财产品特点的转变加快产品自助化。商业银行应该充分考虑客户的方便性，便捷性，利用先进的技术，给客户设计出更多的自助性产品，让客户可以不用到银行网点随时随地就可以自助获取、操作银行所提供的各类产品。加快产品复合化。理财产品只有从单一功能，满足
13、客户单一目标，向带有高附加值和综合金融服务模式转变，才有可能获得更长久的生命力。加快产品品牌化。商业银行通过品牌产品可以保持自己在竞争中的优势地位。“产品品牌”可以赋予产品更多的内涵和外延，从而使之与其他竞争对手的产品区别开来。（四）加强业务风险管理 一是应对个人理财中存在的操作风险、声誉风险、法律风险、客户关系风险和信用风险加以识别，研究个人理财业务产品设计风险的关键点；二是商业银行在理财产品价值链传递过程中，在明确产品成本和风险计算的基础上，认真评估设计环节的风险，科学制定并执行与之相配套的控制标准和措施；三是加强理财业务内部控制，将理财业务放在表外单独核算，完善和严格理财业务的风险控制授
14、权制度，实现业务办理过程电脑规范化管理操作，及早发现风险点，及时控制风险；四是充分披露信息，实现产品信息公开化、透明化。严格遵守银监会关于理财风险的相关规定，严禁盲目承诺客户的保本收益，要及时披露理财资金的管理及运用情况、投资组合及风险收益变化，以及其他重大影响事件等信息；五是建立起严厉的责任追究制度和风险损失抵补机制，后者可以仿效证券投资者保护基金，通过定期按比例计提个人理财业务风险损失准备金建立专项准备来保护客户的利益。 总体来说，我国商业银行理财产品市场还处于初步发展阶段，无论是宏观经济体制环境的改善还是商业银行产品设计方式的转变，都需要经过一个过程，才能达到比较好的阶段。我国现阶段人民
15、币理财产品市场存在的诸多缺陷和诸多风险，是金融市场开放的必然阶段，这些宝贵的经验，可以为我国人民币市场和衍生品市场的深入发展提供指导作用。参考文献：【1】 李鹏商业银行人民币理财产品中存在问题及对策分析金融理论与实践，2007（9）【2】 李丽丽：我国商业银行个人理财产品开发的供需分析，海南金融，2008年第2期【3】 孟超：我国商业银行个人理财产品创新及其风险防范，决策&信息，2008年第7期【4】 胡斌、胡艳君:利率市场化背景下的商业银行个人理财产品J.金融理论与实践, 2005, (3) 【5】 吕全波:商业银行个人理财业务管理办法与风险控制实施手册M.中国知识出版社,2005 年 【6
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