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1、上市公司财务分析报告北京碧水源科技股份有限公司BEIJING ORIGINWATER TECHNOLOGY CO.,LTD.河海大学姓名：班级：学号：目录一、公司背景3（一）公司简介3（二）股权分布表4（三）公司文化4二、经济环境/行业分析5（一）宏观经济环境分析5（二）行业分析6三、财务分析7（一）偿债能力分析7（二）赚钱能力分析8（三）获现能力分析8（四）营运能力分析9（五）发展能力分析10（六）综合评价11（七）与同行业公司财务状况的比较12（八）杜邦分析13四、结语15一 公司背景（一）公司简介1.公司基本状况：公司名称：北京碧水源科技股份有限公司英文名称：BEIJING ORIGIN
2、WATER TECHNOLOGY CO.，LTD.法人代表：文剑平成立时间：7月17日上市日期：4月21日证券代码：300070证券简称：碧水源交易所：深交所（创业板）注册地址：北京市海淀区生命科学园路23-2号碧水源大厦2.公司主营业务及经营范畴：公司是由归国留学人员开办的专业从事污水解决与污水资源化技术开发应用的高科技环保公司。主营污水解决应用，为客户建成达到较高水质原则的污水解决厂或再生水厂（土建由其她单位承当）。经营范畴为污水解决和污水资源化领域的技术研究与开发、设备制造与销售、工程设计与承包建设、技术服务、托管运营等；安全饮水、给水和纯水解决、固体废弃物解决、大气环境治理、水资源管理
3、、生态工程和生态修复等领域的技术研究与开发、设备制造与销售、工程设计与承包建设、技术服务、托管运营等；水务领域投资。3重要产品和技术：环保工程用：超滤膜产品、微滤膜产品、反渗入膜产品、魔法水解决技术、膜组器制造技术以及膜材料制造技术等。家用：净水器等。（二）、股权分布表截止时间股东名称持股数量(股)持股比例（%）股份性质12311.文剑平139,876,00025.300流通受限股份2.刘振国104,907,00018.980流通受限股份3.陈亦力29,472,1005.330流通A股,流通受限股份4.何愿平29,472,1005.330流通A股,流通受限股份5.梁辉22,072,1003.9
4、90流通A股6.中国建设银行-华宝兴业行业精选股票型证券投资基金13,981,9762.530流通A股7.中国工商银行-南方绩优成长股票型证券投资基金9,880,5591.790流通A股8.中国农业银行-交银施罗德成长股票证券投资基金7,270,0791.310流通A股9.周念云7,228,0001.310流通A股,流通受限股份10.融通新蓝筹证券投资基金5,211,3920.940流通A股（三）公司文化市场快传承社会责任 演绎生态文明 作为上市公司，碧水源坚持诚信经营，规范管理，为客户、股东、员工等利益有关者发明价值，并以此作为碧水源事业的核心价值观。碧水源将持续研发前沿膜技术，以解决“水脏
5、、水少、水不安全”为己任，奉献于国家崛起和民族复兴，这是碧水源发展的灵魂。全球视野 中国力量 碧水源以科技创新作为公司的核心动力，在膜材料研发、膜设备制造及膜法水解决技术三大核心领域持续努力，实现跨越国际先进水平，引领行业前沿，在全球视野中，彰显中国创新力量。二 经济环境/行业分析（一） 宏观经济环境分析.国内经济。，世界经济的增长受综合因素的制约布满不拟定性因素，而中国经济增速放缓已成定局。面对日趋复杂化的国内外经济形势， 宏观调控政策已由的“控通胀、调构造、保增长”开始向“稳增长、调构造、防通胀”的方向转变。财政政策对股市的影响不如货币政策那样直接，但它可以先影响国民经济的运营，进而间接地
6、影响股市。今年起，国家继续实行调节收入分派、支持小微公司发展、调节产业构造、扩大进口以及稳定物价等方面的构造性减税政策，相应地，也将会增进部分行业（如资源类行业）股票价格的合理上涨并保持稳定。此外，就目前来看，新兴产业股的长线投资筹划似乎正在来临，国务院提出,到，把节能环保、新一代信息技术、生物、高品位装备制造产业发展成为国内国民经济的“支柱产业”，把新能源、新材料、新能源汽车产业发展成为国民经济的“先导产业”，支柱产业的总量规模将强于先导产业。美国经济。逐季回升的GDP增速促使诸多人相信美国经济处在持续复苏之中，但事与愿违，一季度美国经济增速浮现明显回落、4月份新增非农就业数据更是低于预期。
7、而美国经济的不景气，也必将会影响到国内与美国的进出口贸易，特别是国内产品的出口问题，对国内的股票市场也将导致一定的影响。欧洲经济。，法国、希腊等欧洲重要国家的政治波动使得欧洲主权债务危机进一步恶化，对国内经济导致了比较严重的影响：其一，欧洲经济低迷浮现的对外需求萎缩、贸易保护主义上升导致的中国服对欧出口困难，贸易融资下降对中欧贸易的不利影响。官方数据显示，欧盟目前仍是中国最大的出口市场，虽然随着中国经济构造调节的深化，出口对经济增长的奉献减少，但仍占较大比重。其二，在金融渠道上，欧洲主权债务危机使欧洲银行在短期浮现明显资本金缺口，其海外资金回抽也许产生连带效应，导致全球银行业“紧缩”，亚洲乃至
8、中国的外部融资环境将浮现恶化。此外，欧洲主权债务危机催生的全球资金风险偏好转移、避险情绪回潮等，也会传至国内股市，这种市场悲观情绪，也许进一步挫伤投资和消费信心，对实体经济产生不利的影响。（二） 行业分析碧水源所在的节能环保行业随着中国经济的发展越来越受到注重，政策有助于公司发展。“十二五”国家战略性新兴产业发展规划将节能环保行业放在首位。规划称，节能环保产业要突破能源高效与梯次运用、污染物防治与安全解决、资源回收与循环运用等核心核心技术，发展高效节能、先进环保和资源循环运用的新装备和新产品，履行清洁生产和低碳技术，加快形成支柱产业。新政策利于发展，将来行业成长空间巨大今年国务院相继印发了“十
9、二五”全国城乡污水解决及再生运用设施建设规划和“十二五”城乡生活垃圾无害化解决设施建设规划等政策。“十二五”全国城乡污水解决及再生运用设施建设规划以提高国内城乡生活污水解决及再生运用能力和水平为总体目的，明确了“十二五”期间的建设任务。规定到，污水解决率进一步提高，都市污水解决率达到85%。“十二五”城乡生活垃圾无害化解决设施建设规划规定，“十二五”期间，全国都市生活垃圾无害化解决率达到90%以上，总投资额约2636亿元，规模较“十一五”实际投资561亿元增长370%，都市垃圾解决迎来较大的发展空间。行业迎来高速发展期李克强在布鲁塞尔表达，“十二五”期间，中国环保合计投入要超过5万亿人民币，节
10、能环保领域的潜力巨大。相对于“十一五”期间1.6万亿的大幅增长，“十二五”无疑使环保行业迎来高速发展期，估计行业复合增长率将在20%以上。同步，“十二五”期间，环保部将在八大方向创新环境经济政策，涉及提高排污费原则、征收“两高”产品消费税、发行环保债券等。而全国环境污染治理投资总额也在逐年提高，受此诸多因素的推动作用，环保板块进入黄金期。目前国内四大竞争主体MBR公司为：碧水源、诺卫、美能和膜天，从国内市场看，碧水源遥遥领先，市场份额在60%以上。对于将来的行业竞争，重要看两方面：一、资源获取能力，二、产业链拓展能力。而从目前状况来看：a.碧水源在技术和工程经验方面的优势非常明显；b.全产业链
11、拓展使公司大幅减少成本、议价能力提高；c.借助雄厚的资金实力，公司运用合资模式在全国迅速占领市场。因此，可以说公司优势后来者难以逾越，将来公司在MBR市场的王者地位将越来越稳固，市场份额有望持续扩大。三 财务分析（一） 偿债能力分析短期偿债能力选用流动比率、速动比率衡量，长期偿债能力选用资产负债率、应收账款周转率衡量。1.流动比率=流动资产/流动负债流动比率表达公司钞票每一元流动负债有多少流动资产作为归还保证，反映公司用可在短期内变现的流动资产归还到期的流动负债的能力。-流动比率数据如表1所示，由表可知：流动比率基本呈逐年递减趋势，阐明公司偿付能力较往年削弱，但流动比率仍2，阐明该公司偿债能力
12、较强，债权人安全限度较高。2.资产负债率=负债总额/资产总额。资产负债率指标越小则阐明公司长期偿债能力越强。从股东权益、债主资金安全性考虑，一般应控制在4060以内较好。如表1所示，公司债务承当很轻。第一季、中期及第三季的债务承当相比去年同期均有较大幅度加重，而与去年同期基本持平。总体来说该公司债务承当不重，债权人资金较安全。流动比率(倍)资产负债率(%)第一季中期第三季年度第一季中期第三季年度2.6717.2717.1314.8225.935.795.726.8424.2510.7411.892.814.467.246.4123.122.282.402.312.4123.7222.1622.
13、4123.05表13.速动比率=速动资产/流动负债速动比率一般原则为1:1，即每一元流动负债均有一元几乎可以立即变现的资产来偿付。由表2知：-该比率呈逐年减少趋势。，该比率仍高于一般水平，公司偿付能力较高。4.应收帐款周转率=营业收入/平均应收帐款余额 其中：平均应收帐款余额=（应收帐款余额年初数+应收帐款余额年末数）/2应收账款周转率越高，阐明其收回越快。反之，阐明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。一般原则为3。表2中应收账款周转率数据阐明公司应收账款回收状况尚可，资金周转状况良好。速动比率(倍)应收账款周转率(%)第一季中期第三季年度第一季中期第三季年度2.106.
14、8916.7014.600.501.992.806.6123.5510.1411.062.700.331.111825.282.032.162.072.300.581.281.853.80表2（二）赚钱能力分析1. 净利润率=（净利润主营业务收入）100%净利润率表达扣除多种费用涉及所得税等后公司获得的净利润与主营业务收入的比例，一定限度上反映了公司赚钱能力，比率越高越好。由表3知：-净利润率略有下降，从这方面看公司赚钱能力没有明显提高。2. 资产报酬率=税前净利/平均资产总额100%体现的是资产的获利能力。资产报酬率数值越大越好。由表3看出，-，资产报酬率走高，一定限度上阐明公司赚钱能力有所增强。 净利润率（%）资产报酬率（%）第一季中期第三季年度第一季中期第三期年度1.6927.6928.4635.860.882.723.609.7516.1530.0421.9233.580.181.852.499.095.7917.3014.9631.750.221.822.6612.32表33.每股
