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1、对当前中国金融安全的几点思考随着冷战的结束与全球化的兴盛，大国之间的兵戎相见渐行渐远，取而代之的是越来越多的“无硝烟战争”，传统安全的地位正在更多更广的时空中被非传统安全所替代，经济安全日益凸显。作为经济安全的核心，金融安全是指一国在其金融发展过程中具备抵御国内外各种威胁、侵袭的能力，以确保金融主权不受侵犯、金融体制不遭破坏、金融财富不会大量流失、金融体系正常运行的一种态势。金融安全是特定历史阶段的产物，与经济全球化有着密切的关联，越来越多的国家将其视为国家安全战略的重要组成部分。当前，中国改革开放与社会发展已进入关键期，国内经济社会矛盾汇焦于金融。在国际环境日趋复杂险恶、内在脆弱性不断加剧的
2、夹击下，中国金融业依然诟病丛生，依然是制约中国经济增长、社会和谐、国家崛起的最大风险因素，依然是中国经济安全的最薄弱环节。一、态势严峻国际金融动荡持续不断。起始于2007年4月的美国金融危机，爆发于经济全球化与经济金融化之下，呈现出明显的非典型与间歇性特征，至今非但没有任何缓和的迹象，反而流露出恶化态势。相关大国应对乏术，国际政策协调乏力，国际金融市场动荡加剧，股市、汇市、期市风雨飘摇。这对市场日趋开放、又适逢经济下行周期的中国，形成了巨大的经济与金融压力：内需疲弱，外贸下滑，企业倒闭，店铺关张，员工下岗，经济与社会矛盾凸显；与此同时，股市低迷，房市高危，储备缩水，汇市飘忽不定，银行坏帐面临反
3、弹，中资机构境外投资巨亏，经济社会矛盾越来越汇焦于金融。美元资产面临严重缩水。截至2008年底，中国的外汇储备高达1.95万亿美元，比上年增长27，约占世界外汇储备的29。中国的外汇储备构成中美元资产一般占三分之二，此外诸多中资机构也持有巨额美元资产。在举世都在持续且纷纷减持美元资产的态势下，中国却在不断增加，并一举超越美国的政治盟友日本，成为美国的第一大国债持有国。有专家认为，从短期来看，中国很难通过减持美元资产来规避美元贬值以及美元资产违约率上升的风险，因为这将有可能导致手中持有的美元资产的市场价值下降。但是，这无法合理解释他国减持与中国增持的原因。长期以来，缺乏黄金支持的美元一直呈现贬值
4、态势，近年来随着美国赤字的不断加大，美元贬值趋势更加明显。尽管国际金融危机使美元出现“回光返照”的现象，但是美国现如今金融救援与经济刺激计划所耗费的天量资金，势必主要通过发行美元来解决，如此未来美元必将重复大幅度贬值的历史，中国持有的美元资产再度面临大幅度缩水的威胁。商业银行抗拒风险的能力薄弱。长期以来，中国一直以间接融资为主，银行始终是金融业的核心，因此一旦银行业出现问题，势必威胁中国的金融安全。目前以及未来相当长一段时期，中国的金融风险仍主要集中于银行业，具体表现在：国际竞争力低，创新能力不强，内部治理问题严重，主要停留在吸纳存款、对外放贷、赚取息差等传统业务，经营收入主要来自息差。在发达
5、国家，商业银行中间业务收入占总收入的平均水平一般在40%-50%，汇丰、渣打、花旗等国际知名银行甚至高达七成以上，与资产、负债业务一道，构成商业银行经营业务的三大支柱。而工行、农行、建行的息差收入占其总收入都在90%以上，中行在80%以上，其他股份制银行也都超过70%，中间业务收入所占比重较低，仅限于银行卡、结算、代收代付、电子汇划、代理保险和基金等低技术含量、低附加值的产品，业务的集约水平和服务档次不高。由于过于依赖息差收入，因此对政府的依赖过大。此外，金融机构的内部治理问题依然严重，操作风险突出，大案要案不断。尽管中国没有经历金融风险的集中和大规模爆发，但中小金融机构的经营危机乃至存款挤兑
6、事件仍时有发生，直接威胁到银行体系的稳健运行。房地产市场风险不断加大。中国房地产市场吹起的大泡沫至今尚未被有效挤压与释放。国际上衡量房地产健康程度的通用方法是，单位房价与居民可支配收入之比，即“房价收入比”。世界银行认为，正常的“房价收入比”发达国家一般在之间，发展中国家则在3-6之间。次贷危机爆发前，美国房地产泡沫最严重的佛罗里达也未超过6，而中国诸多城市超过12。中国金融界一直将住房信贷视为优质资产，并没有对住房按揭贷款进行“优次”划分，而且在实际放贷操作中，提供不实收入证明等虚假文件的比比皆是。随着中国经济步入下行周期，房屋销售持续不振，房价也在不断下滑，潜在风险正在暴露。种种迹象显示，
7、中国房地产市场的“硬着陆”几率甚大。鉴于国内银行近年来一半左右的新增信贷资产与房地产相关，不断加大房地产风险，对中国银行业乃至整个金融稳定构成严重威胁。金融监管滞后。金融市场的稳定、金融效率的提高以及金融安全的有效维护与金融监管直接相关。长期以来，中国金融一直奉行着严格的分业经营与监管模式。商业银行与非银行金融机构之间交叉领域被列入禁区，从而束缚了中资金融机构积极从事金融创新的手脚。与此同时，金融监管机构在相关利益集团的影响下，实行片面开放策略，导致了过度开放、严重不对等开放与不均衡开放。中国的开放度不仅在众多发展中国家名列前茅，而且在一些领域就连身为经作组织成员国的日本与韩国也难以望其项背，
8、尤其是在部分金融领域，甚至可以说已经走到世界前列。如美国的各种金融监管措施多达1000多条，外国尤其是中资金融机构在美国金融市场拓展举步维艰；西方对中国只是“前庭后院式”的开放，而中国对西方则是“登堂入室式”的开放，外资在华长期享受“超国民待遇”甚至法外特权，在中国大肆攻城掠地，为所欲为，而中资在西方市场屡遭挫折，步履维艰；中国金融业对外开放一直超过对内开放，严格限制民间资本进入，在外资金融机构于中国高歌猛进之时，非国有中资金融机构的生存空间却日益狭窄，众多中小型中资机构纷纷成为外资的附庸、代理。金融主权与话语权受到侵蚀。金融是个双刃剑，兼有积极与消极两种功能，不仅是资源配置的手段、服务实体经
9、济的工具与经济增长的动力，也是财富分配的手段、经济强权的工具，还是大规模杀伤力量，因此金融直接或间接涉及国家经济主权。中国是个金融弱国，各类经济与金融主权正受到日益严重侵蚀，时下最为突出的就是金融政策的独立性。在境外强大的压力下，中国有关金融监管部门竟然“自废武功”，曾明确表明“中国并不在意货币政策的独立性”。涉外利益集团通过各种渠道影响着中国金融改革与开放的决策，而中国的一些金融部门与机构不顾中国国情，盲目照搬美国的金融发展模式与金融标准，时时处处“以美为师”。2006年8月28日，全球最大的金融期货交易所美国芝加哥商品交易所（CME）推出人民币对美元、欧元及日元的期货和期权交易，这使境外人
10、民币远期报价对境内人民币报价产生压力，直接影响中国政府对人民币汇率的主导权，进而影响到跨境资本流动，由此强化了人民币汇率浮动走势的不可控性和不确定性预期，加剧汇率风险。二、成因复杂，审慎应对金融安全是相对的，金融安全可在金融高度抑制下取得，但是牺牲金融效率的金融稳定、遏制金融创新的金融监管，迟早会引发金融不安全。实现金融安全的根本途径在于，不断促进金融创新，提高金融效率，与此同时要不断强化金融监管，保持金融稳定。金融安全是金融效率与金融稳定的平衡，是金融创新与金融监管的平衡。在现代市场经济中，在经济全球化态势下，金融领域是竞争最激烈因而风险程度最高的领域，没有风险就没有金融活动，因此想要杜绝金
11、融风险是不可能的，要想寻求金融的绝对安全也是不可能的。保持金融主权独立是维护金融安全的基本前提。国内外有金融专家研究，如果美国的金融危机再过两年爆发，对中国金融部门的影响肯定会更大，甚至是灭顶之灾。因为高盛、摩根士丹利等美资金融机构与相关人员早就被中国一些政府部门、地方政府或中资机构邀请担当顾问或奉为座上客，中国诸多金融改革开放的路线图基本是由美国人（机构）设计，近乎全盘照抄美国模式。如：鼓励金融机构积极从事资产证券化等金融衍生产品的创新，独立的与高杠杆运作的投资银行，高薪但缺乏约束的职业经理，滞后的监管思路，会计、审计、信用评级等金融中介的发展模式，等等。2001年，XX会颁布“补充审计16
12、号文”，上市公司IPO及再融资时，财务报告必须由国际会计师事务所进行“补充审计”，由此美国四大会计师事务所一举垄断中资机构融资审计的高端业务。2006年1月，XX会2号令（中资商业银行行政许可事项实施办法）规定，“发起人股东中应当包括合格的境外战略投资者”，即中国境内新建股份制银行必须有外资参股。由此不难看出，一些部门对外资（主要是美资）已经达到顶礼膜拜的程度。正是有了时下的世纪金融大危机才使中国相关部门放缓了“以美为师”步伐。保持金融主权独立不仅不能“以美为师”，更要防范美国金融霸权，这是一项长期而艰巨的任务。美国滥用金融霸权是当前国际金融动荡的总根源，是主权国家金融安全面临的最大风险因素。
13、在布雷顿体系下，美国在获取霸权利益的同时，还承担着稳定国际金融的责任，但是现如今，制造国际金融动荡，从动荡的国际金融中火中取栗，已成为美国金融霸权的一个重要组成部分。综观本次金融危机不难看出，美国于危机前通过四处兜售金融衍生产品转移金融风险，危机后则不断通过操纵利率、汇率以及“购买国货”等手段拼命转嫁危机，美国滥用金融霸权的面目昭然若揭。长期以来，美国一直寅吃卯粮，几乎没有什么积蓄。如今，在美国金融救援与经济刺激计划所耗费的巨资的重压下，美元大幅度贬值在所难免。因此，持有尤其是增持美元资产是极其不明智的，中国外汇储备必须多元化。长期以来，美国一方面大肆鼓吹“黄金无用论”，另一方面却在大量储存黄
14、金。中国居然偏听偏信，不仅官方不储备黄金，而且还限制民间储藏。在美国积累起8000多吨黄金时，中国的黄金储量一直只有600吨。与此同时，还持续出口数以万吨计的白银，即用真金白银换回美元纸币，再用美元大量买进美国国债囤积。如今，在黄金白银持续上涨、美元不断贬值的情形下，相关部门决策者才意识到问题的严重性与棘手性。经典著作早就清晰揭示，“金银天然不是货币，但货币天然是金银”，黄金的货币功能不是人为就能够取消的。1999年，美联储主席格林斯潘强调：“黄金代表了世界货币的最终支付手段，黄金永远不会被拒收。”从本质上说，黄金才是整个世界货币体系中的战略制高点，谁拥有黄金的定价权，谁将拥有世界货币的发行权
15、以及对国际货币体系的主导权。在美元仍然处于国际货币支配地位的态势下，适量的黄金与其它战略物资储备最起码可以对冲美元贬值的风险。保持金融与宏观经济的稳定是维护金融安全的基础。自20世纪80年代以来，国际一系列的金融危机表明：金融虽然难以立国与强国，但是可以弱国，甚至可以亡国。通过片面发展金融业来追求经济增长与繁荣，无异于饮鸩止渴。金融业的功能更多的是分配财富，过分强调金融业创造财富，则会助推虚拟经济的膨胀与经济的泡沫化。因此，金融发展应立足于实体经济，为实体经济服务。长期以来，以高盛、美林等为代表的美国投资银行，叱咤国际金融风云半个多世纪，是华尔街经济活力与美国金融权力的象征。如今，五大投资银行
16、一夜间消失，或破产“蒸发”（如贝尔斯登、雷曼兄弟），或并购“嫁人”（如美林），或改行“转业”（如高盛与摩根士丹利）。美国的金融业正在退缩到以存贷为基础的商业银行传统经营模式，德国与日本的稳健的金融发展模式再次得到了肯定。有鉴于此，中国应不断规范市场秩序，提高商业银行的内部治理水平，鼓励行业竞争，拓展中间业务能力。当然，中国不能迷信任何一个国家、任何一个市场的金融发展模式，而应从本土的金融需求出发，从本国的国情出发，来设计金融服务的功能、特点与方式，在金融稳定的基础上提高金融效率，在有保障的金融监管条件下促进金融创新。密切防范股市、房市等易于出现泡沫的行业出现大起大落，保持宏观经济稳定发展，为金融稳定、金融安全提供一个良好的基础。有效的金融改革与适度的金融开放有利于增进金融安全。在金融封闭的情形下，僵化的银行体系制造了数以万亿计的不良资产，成为中国金融业的最大不安全因素，因此中国的金融改革与开放不能应国际金融危机而停止步伐。不改革与开放显然是等死，但是不当改革与开放无异于找
