金融风险的基本概念

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1、一、 金融风险的概念1. 风险：是指未来收益的不确定性（风险是所有人类活动都具有的内在属性，本身并无好坏之分，表现为中性）。2.金融风险：是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。l 对未来收益的争论：负收益是可能的损失；正收益是资源的浪费，是潜在的风险l 关于不确定性的理解： 确定的 风险的：已知概率分布的不确定性或第一类不确定性 不确定的：未知概率分布的不确定性或第二类不确定性l 风险度量层面上对金融风险的定义：（方差度量法）金融风险是指由于金融变量的变动所引起的资产组合的未来收益偏离其期望值的可能性和幅度二、 金融风险的特点1. 金融风险的不确定性2. 金融风险的客观性：金融

2、风险由客观事物自身产生、不以人的好恶而独立存在3. 金融风险的主观性：主观性风险是指主要由于人们主观认识能力的局限性而导致的风险4. 金融风险的叠加性和累积性：风险叠加性是指同一时点上的风险因素会交织在一起，相互作用，相互影响，从而产生协同作用，将风险放大。风险累积性是指随着时间的推移，风险会因正反馈作用而不断积累变大，当积累到爆发的临界点后，风险将发生质的变化，并有可能导致严重损失5. 金融风险中的消极性与积极性并存：金融风险是金融市场创新和充满活力的源泉三、 金融风险的来源分析风险暴露：是指那部分在金融活动中未来收益有可能受金融变量变动影响的资产组合的资金头寸。金融风险来源于 风险暴露以及

3、影响资产组合未来收益的金融变量变动的不确定性l 风险暴露可以大体反映金融活动中存在金融风险的部位及其受金融风险影响的程度l 没有风险暴露就没有风险，也就无所谓金融风险l 风险暴露反映的是风险资产目前所处的一种状态，而风险是一种可能性l 不确定性是金融风险产生的根源，不确定性越大，风险也就越大l 外在不确定性产生系统风险，内在不确定性产生非系统风险四、 金融风险的经济结果分析1. 金融风险可能会给微观经济主体带来直接或潜在的经济损失2. 金融风险影响着投资者的预期收益3. 金融风险增大了交易和经营管理成本4. 金融风险可能会降低部门生产率和资金利用率5. 金融风险可能会引起一国经济增长、消费水平

4、和投资水平的下降6. 金融风险影响着一国的国际收支7. 金融风险可能会造成产业结构不合理，社会生产水平下降，甚至引起金融市场秩序混乱，对经济产生严重破坏8. 金融风险对宏观经济政策的制定和实施也产生重大影响五、 金融风险与未预期损失、经济资本、监管资本等概念之间的关系未预期损失：是金融机构一定条件下（即置信水平）最大损失值超过平均损失值的部分。经济资本：又叫“风险资本”，是指金融机构用来弥补非预期损失所需的资本。监管资本：是指监管部门针对有可能发生的风险而要求金融机构必须备足的资本。l 监管资本反映了监管部门对当地金融机构所面临的金融风险状况的估计、判断和态度，本质上属于“事后监督”l 经济资

5、本是一个管理会计概念，并非是实实在在的资本，是金融机构为测量、评估、管理该机构面临的不同风险而合理配置资本所提供的一个统一的尺度，本质上属于“事前监督”l 设立监管资本和经济资本的目的是相近或共同的，都可以被视为金融机构承受未预期损失的“资本缓冲器”，因为两者都可以用来应对该机构的未预期损失l 监管资本或经济资本都不应低于未预期损失l 预期损失是事先可以预计的平均损失，所以一般视为金融机构的业务成本之一，以计提准备的名义从净收入中扣除1. 按照能否分散系统风险（不可分散风险）非系统风险（可分散风险）2. 按照会计标准会计风险：指可以从经济实体的财务报表中反映出来的风险经济风险：指在经济领域中，

6、由于相关经济因素的变动、决策失误等原因而导致的产量变动或价格所带来损失的可能性3. 按照驱动因素市场风险：信用风险：操纵风险：流动风险：一、 市场风险的定义金融市场风险：又叫“金融资产价格风险”，是指由于金融市场变量（又叫“市场风险因子”）的变化或波动而引起的资产组合未来收益的不确定性。二、 市场风险的特性1. 主要由证券价格、利率、汇率等市场风险因子的变化引起2. 种类众多、影响广泛、发生频繁，是各个经济主体所面临的最主要的基础性风险3. 常常是其他金融风险的驱动因素4. 相对于其他类型的金融风险而言，市场风险的历史信息和历史数据的易得性较高，从而便于采用各种数理、统计、计算机等方法去研究三

7、、 市场风险的分类1. 证券价格风险：是指证券价格的不确定变化而导致行为主体未来收益变化的不确定性。2. 汇率风险：是指由于汇率的变动而导致行为主体未来收益变化的不确定性。l 交易风险：指因汇率的变动影响日常交易的收入l 折算风险：指因汇率的变动影响资产负债表中的资产价值和负债成本3. 利率风险：是指由于市场利率水平的变动而引起行为主体未来收益变化的不确定性。一般而言，利率上升会导致证券价格下降；利率下降会导致证券价格上升。在利率水平变动幅度相同的情况下，长期证券比短期证券的价格变动率更大。4.购买力风险：又叫“通货膨胀风险”，是指由于一般物价水平的变动而导致行为主体未来收益变化的不确定性。一

8、、信用风险的概念信用风险：是指由于借款人或交易对手不能或不愿履行合约而给另一方带来损失的可能性，以及由于借款人的信用评级变动或履约能力变化导致其债务市场价值的变动而引发损失的可能性，包括各种表内和表外业务中所有与违约或信用有关的风险。l 难以量化和转移l 一旦信用风险发生，就只能产生损失，而不能产生收益，所以对信用风险的管理只能降低或消除有可能的损失，但不能增加收益二、 信用风险的分类1. 按照信用风险的性质l 违约风险：是指借款人或交易对手违约给金融机构带来的风险l 信用等级降低风险：是指由于借款人信用等级的变动造成的债务市场价值变化的不确定性l 信用价差增大风险：是指由于资产收益率波动、市

9、场利率等因素变化导致信用价差增大所带来的风险2. 按照信用风险所涉及的业务种类l 表内风险：是指源于表内业务的信用风险l 表外风险：是指源于表外业务的信用风险3. 按照信用风险所产生的部位l 本金风险：是指当交易对手不按约足额交付资产或价款时，金融机构有可能收不到或不能全部收到应得的资产或价款而面临损失的可能性l 重置风险：是指当交易对手违约而造成交易不能实现时，未违约方为购得金融资产或进行变现就需要再次交易，这将有可能遭受因市场价格不利变化而带来损失的可能性4. 按照信用风险是否可以分散l 系统性信用风险：源于系统性风险因素l 非系统性信用风险：是指特定行业或公司的特殊因素导致借款人不愿或无

10、法履行合同给金融机构带来的信用风险三、 信用风险与市场风险的联系与区别1. 联系l 市场风险的发生有可能导致信用风险l 信用风险的发生也有可能加剧市场风险l 市场风险度量方法的改进为信用风险的度量提供了许多启示2. 区别l 风险的驱动因素存在差异：市场风险的驱动因素是资产的价格、利率或汇率等市场因素；而信用风险则主要是金融机构资产价值的波动性、宏观因素的变化、预期违约率等等l 历史信息和数据的可得性不同：l 损失分布的对称程度不同：l 风险持续的时间跨度存在差异：一、 操作风险的概念金融机构8种业务类型l 公司金融l 交易与销售l 零售银行业务l 商业银行业务l 支付与清算l 代理服务l 资产

11、管理l 零售经纪操作风险：（新巴塞尔协议）是指由于内部流程、人员、技术和外部事件的不完善或故障造成损失的风险7种导致损失的原因：l 内部欺诈l 外部欺诈l 雇佣及工作现场安全性l 客户、产品以及经营行为l 有形资产损失l 经营中断和系统出错l 执行、交割以及交易过程管理于是，金融领域的操作风险就被划分成7*8=56个风险单元二、 操作风险的基本特性1. 操作风险成因具有明显的内生性2. 操作风险具有较强的认为性3. 操作风险与预期收益具有明显的不对称性：操作风险主要是关于成本的控制或增加，在很多情况下与利润并不直接相关，很少会因为操作风险低而提高当年的利润水平4. 操作风险具有广泛存在性5.

12、操作风险与其他风险具有很强的关联性6. 操作风险的表现形式具有很强的个体特性或独特性7. 操作风险具有高频低损失和高损失低频的特点8. 操作风险具有不可预测性和突发性l 涉及的领域宽广l 形成原因复杂l 损失具有不确定性l 具有较强的人为性l 表现形式不断变化9. 操作风险的管理责任具有共担性综上所述，操作风险具有难以识别、难以计量、难以控制、难以转移、难以管理的复杂性，并且，操作风险管理的关键是过程，而非结果。三、 操作风险的分类1. 按导致操作风险的因素分类l 操作失败风险（内部操作风险）：l 操作战略风险（外部操作风险）：2. 按会计学分类法分类l 估值风险l 对账风险l 合规风险l 时

13、效风险3. 按人为因素造成的损失分类l 管理人员或员工因疏忽、操作不规范而造成的操作风险l 诈骗风险：内部或外部人员采用蓄意违法违规的欺诈行为而使金融机构遭受损失的风险4. 按照发生频率和严重程度分类l 低频低危操作风险l 高频低危操作风险l 低频高危操作风险l 高频高危操作风险一、 流动性的概念1. 筹资流动性（现金流/负债流动性/资金流动性/机构流动性） 主要用来描述金融机构满足资金流动需要的能力2. 市场流动性（产品流动性/资产流动性） 主要指金融资产在市场上的变现能力，也就是在市场上金融资产与现金之间转换的难易程度，经常用广度（或宽度）、深度、即时性、弹性等四维概念来刻画3. 筹资流动

14、性和市场流动性既相互独立也相互影响相互独立是因为筹资流动性和机构本身的流动性管理有关，主要涉及资产和负债的匹配问题；市场流动性与机构持有资产的所在市场有关，更多地是由外在市场决定。相互影响是因为筹资流动性不足时，金融机构往往需要变现自己的资产来获得现金，这样良好的市场流动性可弥补筹资流动性的不足；反之，如果筹资流动性充足，机构往往可以有更多的余地选择交易时间和交易策略，使得市场流动性更大。二、 流动性风险的概念流动性风险：是指由于流动性不足而导致资产价值在未来产生损失的可能性l 筹资流动性风险：是指金融机构缺乏足够现金流而没有能力筹集资金偿还到期债务而在未来产生损失的可能性l 市场流动性风险：

15、是指由于交易的头寸规模相对于市场正常交易量过大，而不能以当时的有利价格完成该笔交易而在未来产生损失的可能性三、 流动性风险的成因1. 资产与负债的不匹配l 资产负债的期限不匹配l 资产负债的规模不匹配2. 各种风险的间接影响3. 其他因素l 中央银行政策l 金融市场发育程度l 技术因素四、 流动性风险的特性1. 流动性风险往往是其他各种风险的最终表现形式2. 流动性风险具有联动效应3. 流动性风险常常与信用风险等其他风险交织在一起，再加上控制手段有限，从而增加了流动性风险管理的难度五 流动性风险的分类1. 外生流动性风险：是指由于金融风险因素的外部冲击而造成流动性的不确定性（不易度量，难以控制）2. 内生流动性风险：是指由于内在的原因导致流动性的不确定性（部分可控，可控程度取决于流动性风险的驱