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1、三、计算题1. 假设某回购协议本金为1000000 元人民币，回购天数为7 天。如果该回购协议的回购价格为1001556元人民币， 请计算该回购协议的利率。按照你的理解，阐述影响回购协议利率的因素。答：回购利息=1,001,556l,000,000=l,556RMB设回购利率为 x,则：1,000,000XxX7/360=1556解得： x=8%回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：（1）用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高 一些。 O（2）回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是
2、一定的， 实际上利率是可以随时调整的。（3）交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高 一些。 O（4）货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。2.2007年 5 月10 日中国建设银行07 央行票据25的报价为 98.01元。07 央行票据25 是央行发行的1 年期贴现票 据。债券起息日为 2007年 3 月 21 日，到期日为 2008 年 3 月 21 日。计算 2007年 5 月10 日的贴现收益率、真实 年收益率和债券等价收益率。答：贴现收益率为：（100-98.01） /100X 360/316=2.27
3、%真实年收益率为： 1+（100-98.01） /98.01365/3161=2.35%债券等价收益率为： （100-98.01） /98.01 X365/316=2.35%3. 假如某货币市场基金只投资于五大债券，且一年后投资于这些债券的平均收益率和持仓比例如表2-4 所示。表 2-4 某货币市场基金投资收益率和持仓比例债券名称收益率（）持仓比例（）06央行票据782.913506农发023.202504建行033.851505中信债13.012.506央行票据682.7812.5试计算该货币市场基金该年度的平均收益。答：平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+
4、3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12%七、计算题1. X 股票目前的市价为每股20 元，你卖空1 000 股该股票。请问：（ 1）你的最大可能损失是多少？（ 2）如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为 22 元，那么你的最大可能损失又是多少？2. 下表是纽约证交所某专家的限价委托簿：限价买入委托限价卖出委托价格（美元）股数价格（美元）股数39.75100040.2520039.50120041.5030039.2580044.7540039.0030048.2520038.50700该股票最新的成交价为 40 美元。（ 1）如果此时有一市价委托，要求买入 200 股
5、，请问按什么价格成交？（ 2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？(3)如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？3假设A公司股票目前的市价为每股20元。你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买 了 1000 股 A 股票。贷款年利率为 6%。(1) 如果A股票价格立即变为22元，20元，18元，你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？(2) 如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？(3) 如果你在购买时只用了10 000元自有资金，那么第(2)题的答案会有何变化？(4) 假设该公司未支付现金红利。一年以后，若A股票价格变为：22元
6、，20元，18元，你的投资收益 率是多少？你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？4假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖空1000股该股票。 你的保证金账户上的资金不生息。(1) 如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时，你的投资收益率是多少？(2) 如果维持保证金比率为25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知？(3) 若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利，(1)和(2)题的答案会有什么变化？5. 下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况：限价买入委托限价卖出委托价
7、格(元)股数价格(元)股数13.21660013.2220013.20390013.23320013.19180013.242400(1) 此时你输入一笔限价卖出委托，要求按13.18元的价格卖出1000股，请问能否成交，成交价多少？(2) 此时你输入一笔限价买进委托，要求按13.24元买进10000股，请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办？6.3月1日，你按每股16元的价格卖空1000股Z股票。4月1日，该公司支付每股1元的现金红利。5月1日， 你按每股 12 元的价格买回该股票平掉空仓。在两次交易中，交易费用都是每股0.3 元。那么，你在平仓后赚了 多少钱？7.3个月贴现式国库券
8、价格为97.64元， 6个月贴现式国库券价格为95.39元，两者的面值都是100元。请问哪个 的年收益率较高？&A、B、C三只股票的信息见下表。其中Pt代表t时刻的股价，Qt代表t时刻的股数。在最后一个期间(t=1至 t=2)，C股票1股分割成2股。PoQoPiQ1 P2 Q2A181000191000191000B1020009200092000C202000222000114000(1) 请计算第1期(t=0至t=1)时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平均数的变动率。(2) 在 2 时刻，道氏修正法的除数等于多少？(3) 请计算第2期(t=1至t=2)时刻之间按道氏修正法计算的简单算术
9、股价平均数的变动率。9. 用上题的数据计算以下几种指数第2期的收益率：( 1)拉斯拜尔指数变动率；( 2)派许指数变动率。10. 下列哪种证券的价格应较高？(1) 息票率为5%的10期国债与息票率为6%的10期国债；(2) 贴现收益率为3.1%的3个月国库券与贴现收益率为3.2%的3个月国库券。 七、计算1. (1)从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。(2)当股价上升超过22 元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。2. ( 1 )该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40. 25美元成交。(2) 下一个市价买进委托将按4
10、1.50美元成交。(3) 我将增加该股票的存货。因为该股票在40 美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。3. 你原来在账户上的净值为15 000 元。( 1 )若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13. 33%； 若股价维持在20 元，则净值不变； 若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。(2) 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X,则X满足下式：( 1000X-5000) /1000X=25%所以 X=6.67 元。(3) 此时 X 要满足下式：( 1000X-10000) /1000X=25%所以 X=13.33 元。(4) 一年以后保证
11、金贷款的本息和为5000X 1.06=5300元。 若股价升到22元，则投资收益率为：(1000X22-5300-15000) /15000=11.33% 若股价维持在20元，则投资收益率为： (1000X20-5300-15000) /15000=-2%若股价跌到18 元，则投资收益率为：(1000X18-5300-15000) /15000=-15.33%投资收益率与股价变动的百分比的关系如下：投资收益率=股价变动率X投资总额/投资者原有净值-利率X所借资金/投资者原有净值4你原来在账户上的净值为1 5 000元。(1) 若股价升到22元，则净值减少2000元，投资收益率为-13.33%；
12、 若股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为0； 若股价跌到18元，则净值增加2000元，投资收益率为13.33%。(2) 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为Y,则Y满足下式：(15000+20000-1000X) /1000X=25% 所以 Y=28 元。(3) 当每股现金红利为0.5元时，你要支付500元给股票的所有者。这样第(1)题的收益率分别变为-16.67%、 -3.33%和10.00%。Y 则要满足下式：(15000+20000-1000X-500) /1000X=25%所以 Y=27.60 元。5(1)可以成交，成交价为13.21元。(2)能成交5800股，其中200股成交价
13、为13.22元， 3200股成交价为13.23元， 2400股成交价格为13. 24 元。其余4200股未成交部分按13.24元的价格作为限价买进委托排队等待新的委托。6. 你卖空的净所得为 16X1000-0.3X1000=15700 元，支付现金红利 1000 元，买回股票花了 12X1000+0.3X1000=12300 元。所以你赚了 15700-1000-12300=2400元。7令3个月和6个月国库券的年收益率分别为r和r ,则361+r= (100/97.64) 4=1.100231+r=(100/95.39) 2=1.09906求得r =10.02%, r =9.90%。所以3
14、个月国库券的年收益率较高。368. (1) 0时刻股价平均数为( 1 8+ 1 0 +2 0 ) /3=16, 1 时刻为(19+9+22) /3=16.67,股价平均数上升了4.17%。(2)若没有分割，则C股票价格将是22元，股价平均数将是16.67元。分割后，3只股票的股价总额为(19+9+11) =39,因此除数应等于39/16.67=2.34。( 3)变动率为 0。9. (1)拉斯拜尔指数=(19X1000+9X2000+11X2000) / (19X 1000+9X2000+22X2000) =0.7284因此该指数跌了27.16%。(2)派许指数=(19X 1000+9X2000
15、+11X4000) / (19X 1000+9X2000+22X2000) =1 因此该指数变动率为 0。10(1)息票率高的国债；(2)贴现率低的国库券。一、计算题1、下列银行报出了 GBP/USD和USD/DEM的汇率，你想卖出英镑，买进马克。问?(1) 你将向哪家银(2) 你将向哪家银(3) 用对你最有利的汇率计算64BP6D；60/7的交叉汇率2、下表列举的勺是银行报出的5BPU685/即期与远期jE1.6854681.6856/66你将从哪家银行按最佳汇率买进远期英镑？42是多少?匚率：问设纽约市场上年利率为8%,伦4敦敦市场上年利率为6%，即期 点，若3、投负者拥有10万英镑，应投放在哪个帀场上较有利7匚率为 GBP1=USD1.6025-1.6035,3 个月汇水为 30-50?如何
