企业债券

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1、公司债券求助编辑百科名片公司债券公司债券（Enteprse ond)，公司债券是公司根据法定程序发行,商定在一定期限内还本付息的债券。公司债券的发行主体是股份公司，但也可以是非股份公司的公司发行债券，因此，一般归类时,公司债券和公司发行的债券合在一起,可直接成为公司（公司）债券。 公司债券是公司根据法定程序发行、商定在一定期限还本付息的有价证券。一般泛指公司发行的债券，中国一部分发债的公司不是股份公司,一般把此类债券叫公司债。目录基本简介债权关系 有关资料债券分类 综述 具体分类与债务的区别 发行主体的差别发债资金用途的差别 信用基本的差别 管制程序的差别市场功能的差别 市场功能的差别完善措施

2、综述 修正和完善有关法律法规 从制度安排入手 塑造真正的公司债券市场主体 提高公司债券信用限度 调节公司债券的期限构造加快公司债券运作中介机构的规范发展 增强流动性增进市场健康发展中国公司债券存在的法律基本公司债券市场浮现的重要问题基本简介 债权关系 有关资料 债券分类 综述 具体分类与债务的区别 发行主体的差别 发债资金用途的差别信用基本的差别管制程序的差别 市场功能的差别市场功能的差别完善措施 综述修正和完善有关法律法规 从制度安排入手 塑造真正的公司债券市场主体提高公司债券信用限度 调节公司债券的期限构造 加快公司债券运作中介机构的规范发展 增强流动性增进市场健康发展中国公司债券存在的法

3、律基本 公司债券市场浮现的重要问题展开编辑本段基本简介 公司债券一般又称为公司债券,是公司根据法定程序发行,商定在一定期限内还本付息的有价证券，一般泛指公司发行的债券。公司债券的发行主体是股份公司，但也可以是非股份公司的公司发行债券，因此,一般归类时,公司债券和公司发行的债券合在一起,可直接成为公司债券。 公司债券根据深、沪证券交易所有关上市公司债券的规定，公司债券发行的主体可以是股份公司，也可以是有限责任公司。申请上市的公司债券必须符合规定条件。 编辑本段债权关系 公司债券代表着发债公司和投资者之间的一种债权债务关系,债券持有人是公司的债权人，债券持有人有权按期收回本息。公司债券与股票同样，

4、同属有价证券，可以自由转让。公司债券风险与公司自身的经营状况直接有关。如果公司发行债券后，经营状况不好,持续浮现亏损,也许无力支付投资者本息,投资者就面临着受损失的风险。因此,在公司发行债券时，一般要对发债公司进行严格的资格审查或规定发行公司有财产抵押,以保护投资者利益。另一方面,在一定限度内，证券市场上的风险与收益成正有关关系，高风险随着着高收益。公司债券由于具有较大风险、它们的利率一般也高于国债。 公司债券诞生于中国，是中国存在的一种特殊法律规定的债券形式。按照中国国务院193年8月颁布实行的公司债券管理条例规定，“公司债券是指公司根据法定程序发行、商定在一定期限内还本付息的有价证券”。从

5、公司债券定义自身而言，与公司债券定义相比,除发行人有公司与公司的区别之外，其她都是同样的。 对于中国公司债券概念,目前有两种观点:（)公司债券也称公司债券，与公司债券没有区别：(2)公司债券在理论上是不成立的,是一种不规范的概念。 笔者觉得,以上两种观点有其合理的一面,但却不精确和完整。 编辑本段有关资料根据深、沪证券交易所有关上市公司债券的规定,公司债券发行的主体可以是股份公司，也可以是有限责任公司。申请上市的公司债券必须符合规定条件。 公司债券代表着发债公司和投资者之间的一种债权债务关系,债券持有人是公司的债权人，债券持有人有权按期收回本息。公司债券与股票同样,同属有价证券,可以自由转让。

6、公司债券风险与公司自身的经营状况直接有关。如果公司发行债券后，经营状况不好，持续浮现亏损,也许无力支付投资者本息，投资者就面临着受损失的风险。因此,在公司发行债券时，一般要对发债公司进行严格的资格审查或规定发行公司有财产抵押,以保护投资者利益。另一方面,在一定限度内，证券市场上的风险与 公司债券收益成正有关关系，高风险随着着高收益。公司债券由于具有较大风险、它们的利率一般也高于国债。 公司债券诞生于中国，是中国存在的一种特殊法律规定的债券形式。按照中国国务院93年8月颁布实行的公司债券管理条例规定,“公司债券是指公司根据法定程序发行、商定在一定期限内还本付息的有价证券”。从公司债券定义自身而言

7、，与公司债券定义相比,除发行人有公司与公司的区别之外,其她都是同样的。 编辑本段债券分类综述 中国发行公司债券始于183年,重要有地方公司债券、重点公司债券、附息票公司债券、利随本清的存单式公司债券、产品配额公司债券和公司短期融资券等。地方公司债券，是由中国全民所有制工商公司发行的债券;重点公司债券，是由电力、冶金、有色金属、石油、化工等部门国家重点公司向公司、事业单位发行的债券；附息票公司债券，是附有息票，期限为年左右的中期债券;利随本清的存单式公司债券,是平价发行,期限为1年,到期一次还本付息的债券。各地公司发行的大多为这种债券;产品配额公司债券，是由发行公司以本公司产品等价支付利息,到期

8、归还本金的债券;公司短期融资券,是期限为39个月的短期债券，面向社会发行,以缓和公司流动资金短缺的状况。公司债券发行后可以转让。具体分类公司债券按不同原则可以分为诸多种类。最常用的分类有如下几种: (）按照期限划分，公司债券有短期公司债券、中期公司债券和长期公司债券。根据中国公司债券的期限划分,短期公司债券期限在1年以内，中期公司债券期限在1年以上5年以内,长期公司债券期限在5年以上。 （2）按与否记名划分,公司债券可分为记名公司债券和不记名公司债券。如果公司债券上登记有债券持有人的姓名，投资者领取利息时要凭印章或其她有效的身份证明，转让时要在债券上签名,同步还要到发行公司登记，那么，它就称为

9、记名公司债券，反之称为不记名公司债券。 (3）按债券有无担保划分，公司债券可分为信用债券和担保债券。信用债券指仅凭筹资人的信用发行的、没有担保的债券，信用债券只合用于信用级别高的债券发行人。担保债券是指以抵押、质押、保证等方式发行的债券，其中，抵押债券是指以不动产作为担保品所发行的债券，质押债券是指以其有价证券作为担保品所发行的债券，保证债券是指由第三者担保归还本息的债券。 (4)按债券可否提前赎回划分，公司债券可分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。如果公司在债券到期前有权定期或随时购回所有或部分债券，这种债券就称为可提前赎回公司债券,反之则是不可提前赎回公司债券。 (5)按债券票面利率与否

10、变动，公司债券可分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券。固定利率债券指在归还期内利率固定不变的债券;浮动利率债券指票面利率随市场利率定期变动的债券；累进利率债券指随着债券期限的增长，利率累进的债券。 （）按发行人与否予以投资者选择权分类，公司债券可分为附有选择权的公司债券和不附有选择权的公司债券。附有选择权的公司债券,指债券发行人予以债券持有人一定的选择权，如可转让公司债券、有认股权证的公司债券、可退还公司债券等。可转换公司债券的蚩尤者，可以在一定期间内按照规定的价格将债券转换成公司发行的股票；有认股权证的债券蚩尤者,可凭认股权证购买所商定的公司的股票；可退还的公司债券,在规定的期限内可

11、以退还。反之,债券持有人没有上述选择权的债券,即是不附有选择权的公司债券。 （7)按发行方式分类,公司债券可分为公募债券和私募债券。公募债券指按法定手续经证券主管部门批准公开向社会投资者发行的债券;私募债券指以特定的少数投资者为对象发行的债券,发行手续简朴,一般不能公开上市交易。 编辑本段与债务的区别发行主体的差别公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券,中国公司法和证券法对此也做了明确规定，因此,非公司制公司不得发行公司债券。公司债券是由中央政府部门所属机构、国有独资公司或国有控股公司发行的债券,它对发债主体的限制比公司债券狭窄得多。在中国各类公司的数量有几百万家，而国有公司仅有20

12、多万家。在发达国家中,公司债券的发行属公司的法定权 公司债券力范畴,它无需经政府部门审批,只需登记注册,发行成功与否基本由市场决定;与此不同,各类政府债券的发行则需要通过法定程序由授权机关审核批准。 发债资金用途的差别 公司债券是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，它的重要用途涉及固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源的构造、调节公司资产构造、减少公司财务成本、支持公司并购和资产重组等等，因此,只要不违背有关制度规定,发债资金如何使用几乎完全是发债公司自己的事务，无需政府部门关怀和审批。但在中国的公司债券中，发债资金的用途重要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目

13、直接相联。信用基本的差别 在市场经济中，发债公司的资产质量、经营状况、赚钱水平和可持续发展能力等是公司债券的信用基本。由于各家公司的具体状况不尽相似,因此，公司债券的信用级别也相差甚多，与此相应,各家公司的债券价格和发债成本有着明显差别。虽然,运用担保机制可以增强公司债券的信用级别，但这一机制不是强制规定的。与此不同,中国的公司债券,不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用，并且通过行政强制贯彻着担保机制,以至于公司债券的信用级别与其她政府债券大同小异。 管制程序的差别 在市场经济中,公司债券的发行一般实行登记注册制，即只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定,监管机关无权限制其发债行为。在这种背景

14、下，债券市场监管机关的重要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露和债券市场的活动等方面。但中国公司债券的发行中,发债需经国家发改委报国务院审批，由于紧张国有公司发债引致有关对付风险和社会问题,因此,在申请发债的有关资料中,不仅规定发债公司的债券余额不得超过净资产的40%，并且规定有银行予以担保，以做到防控风险的万无一失；一旦债券发行，审批部门就不再对发债主体的信用级别、信息披露和市场行为进行监管了。这种“只管生、不管行”的现象，阐明了这种管制机制并不符合市场机制的内在规定。市场功能的差别在发达国家中,公司债券是各类公司获得中长期债务性资金的一种重要方式，

15、在上世纪80年代后，又成为推动金融脱媒和利率市场化的一只重要力量。在中国,由于公司债券事实上属政府债券，它的发行受到行政机制的严格控制，不仅来年的发行数额远低于国债、央行票据和金融债券，也明显低于股票的融资额，为此，不管在众多的公司融资中还是在金融市场和金融体系中,它的作用都微乎其微。 市场功能的差别在发达国家中，公司债是各类公司获得中长期债务性资金的一种重要方式,由于公司数量众多，因此,其每年发行量既高于股票融资额，也高于政府债券。公司债的发行受到行政机制的严格控制，每年的发行额远低于国债、央行票据和金融债券,也明显低于股票的融资额。 业内人士觉得,除公司债外,公司债与政策性银行金融债券、短期融资券等债券品种也均存在这样或那样的不同，因此,大力发展公司债,决不意味着取代公司债、金融债、短期融资券，而是与上述品种并立共存,发挥各自不同的作用。 编辑本段完善措施综述 市场发达的国家和地区的经验证明,没有债券市场的证券市场是畸型的，也是“短命”的,举债是公司发展的最本能的融资方式。因此,在发展中国股票和国债市场的同步，要大力发展公司债券市场。 修正和完善有关法律法规 按照实行国民待遇和国际惯例的规定,调