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1、造纸行业供应链分析及金融服务方案经过长时间的发展，我国造纸行业已经形成了一个成熟、稳定的市场，特别是工业包装用纸和生活用纸方面，尽管投资不高，但收益稳定，获利期长。而在规模方面，目前我国的造纸行业的总产值已经占到我国工业总产值的 1.39%，成为了我国国民经济重要的支柱产业。目前，我国造纸行业正处于产业的成长期向成熟期过渡的一个阶段，整个行业的产业结构有待于进一步调整，同时，由于行业整体受到国民经济发展影响较大，因此，在“十二五”期间，随着我国宏观经济发展的放缓，以及淘汰落后产能等政策的感言，造纸行业产业结构很可能会出现较大程度的调整。这种发展态势，一方面会给银行对于整个行业的授信带来新的机遇
2、，同时业务带来较大的风险基于以上情况，本期 行业供应链融资方案 ，将会详细介绍家造纸行业的产业发展概况以及发展趋势，同时结合家造纸行业产业链，对家造纸行业的金融服务需求进行深入分析，并给出参考性的授信方案，使银行从业人员全面把握造纸行业中的授信机遇与防范风险，针对相关开展公路行业融资服务提供支持与帮助。在针对家造纸行业供应链融资内容进行介绍的同时，本期行业供应链融资方案将为您详细介绍供应链融资服务中的 国内信用证项下卖方议付产品 的业务概念、业务流程等内容，让您更加深入的了解供应链融资的相应内容，以便更加灵活的运用供应链融资产品对接客户融资需求，实现银企双赢。本期目录第一章造纸行业经营分析一、
3、造纸行业现状及发展趋势造纸业是制造和使用浆状植物性纤维原料各种工艺过程的概述，从纸浆到纸，进而到种类繁多的纸品构成了纸业的各个生产环节和子部门。经过长时间的发展，我国造纸行业已经形成了一个成熟、稳定的市场，特别是工业包装用纸和生活用纸方面，尽管投资不高，但收益稳定，获利期长。而在规模方面，目前我国的造纸行业的总产值已经占到我国工业总产值的 1.39%，成为了我国国民经济重要的支柱产业。（一）造纸行业发展现状从 2004 年至201111876.77 亿元，上涨了近年，我国的造纸业的销售收入从2988.48亿元上涨到了4 倍。而 2011 年造纸行业的主营业务收入，同比上涨了24.28%。图表
4、1 ： 2004 年至 2011 年我国造纸行业销售收入及同步增长单位：亿元%资料来源：国家统计局银联信2011 年，我国造纸行业实现主营业务利润660.92 亿元，同比增长14.47%。图表 2 ： 2004 年至 2011 年我国造纸行业利润总额及同比增长资料来源：国家统计局银联信而我国的造纸行业的发展情况与国民经济发展的相关性较大。以造纸行业的销售收入与 GDP间的关系可以看到，两者呈现出极强的相关性。图表 3 ： 2001 年至 2011 年我国造纸行业销售收入与GDP间散点图及回购曲线资料来源：国家统计局银联信从 2001 年至 2011 年 11 年间的数据来看，我国造纸行业的销售
5、收入与GDP间的相关系数 R2=0.938 ，而回归方程为：（二）造纸行业发展趋势由于造纸行业与国民经济发展极强的正相关性，因此随着我国的经济持续的发展，我国的造纸行业的销售收入将呈现出持续性的增长。以 2004 至 2011 年我国造纸行业销售收入的数据来看，我国造纸行业的销售收入复合增长率为 18.82%，以该增速计算，则在 2015 年我国造纸行业的销售收入将达到 23676.76 亿元 .但是，由于我国在 “十二五” 期间的经济增长将会与之前相比有所放缓，我国造纸行业的销售收入也会相应低于以符合增长率计算的预期值。同时，淘汰落后产能的政策，也会在很大程度上减缓我国造纸行业销售收入的增长
6、。因此，二、造纸行业经营特征分析（一）替代品的有效性从替代品的有效性方面来讲，目前的电子媒介对于新闻纸、印刷书写用纸的替代效用较大；而对于相应的瓦楞纸、箱纸板等产品，出口木箱是其主要的替代品。从新闻纸方面来看，国内外新闻纸市场都在下滑。我国是目前全球报纸发行总量最大的报业市场。而在2008 年我国报纸总印量出现了1993 年来的首次负增长，2009 年开始持续下跌， 2011 年 1-12 月，全国新闻纸的产量达368.79 万吨，同比下降 8.28%。同时，从国际方面来看， 国外的新闻纸市场业已出现了10 多年的下滑，这主要与电子媒介对传统纸媒的冲击关系很大。而从印刷书写纸方面来看，近年来，
7、我国的印刷书写纸价格持续走低。这主要是受到经济低靡因素以及图书销量不高等原因所导致的。而其中，书籍的销售量不高，在很大程度上与电子书的盛行有关。在箱纸板和瓦楞纸方面来看，出口木箱是其最主要的替代品。但是由于出口木箱的成本要比纸质包装的成本高，因此箱纸板和瓦楞纸正在逐步取代出口木箱，成为更加经济的包装产品。 此外，瓦楞纸在一定程度上还对折叠板有一定的替代效用。（二）行业进入壁垒从行业壁垒方面来看，我国的造纸行业的壁垒主要有规模经济壁垒、技术壁垒和政策性壁垒这三大壁垒组成，进入壁垒较低。1规模经济壁垒目前，这种规模经济主要表现在产业集群上。近年来，我国造纸工业形成珠江三角洲、长江三角洲和环渤海三大
8、造纸产业集群，并已成为广东、浙江、江苏、山东等省的支柱产业。 产业集群对我国造纸工业规模化、现代化的发展起到重要作用。但是，我国的造纸行业当前的规模经济主要现在纵向一体化，而横向一体化不足。纵向主要反映在林纸一体化；但是造纸业在发展中，相关产业缺乏支持，造纸机械需要大量进口。2技术壁垒现代制浆造纸是由化学、化工、林学、机械、材料、电子、企业管理、热工、环境、信息科学等十多个领域的技术组成的复杂系统。它也是资金密集型产业。由于其技术及装备的复杂性，一般新建万吨制浆造纸生产能力投资额约为 115 亿左右人民币，扩建或改建工程约为新建投资的 1618 倍。其万元产值投资额与钢铁、石油化工等行业相当，
9、是食品工业的 3108 倍、纺织工业的 216 倍。因此从上述两个特点可以看出，造纸业的进出壁垒都比较高。特别是当前注重环境保护，节约资源的前提下，国家开始整顿小型造纸企业，鼓励大中企业，有保有压。3政策性壁垒造纸业涉及经济生活的方方面面，自然也是国家进行管理的重点行业。目前我国造纸行业的相关政策，突出体现了具有循环经济特点的新型造纸产业的发展，强调资源节约与环境保护，明确提出产业准入条件，同时考虑产业安全。（三）行业内部竞争分析1厂商集中度从集中度方面来看，我国的造纸行业的产业集中度相对较低，整个市场的竞争程度极强。图表 4 ： 2007 年至 2010 年我国造纸行业厂商集中度情况集中度2
10、007 年2008 年2009 年2010 年CR15.42.43.13.9CR310.77.08.08.4CR514.810.511.812.2CR1022.017.018.518.9资料来源：国家统计局银联信依照日本通产省的相应研究结论来看，CR8 在 20%以下的产业结构属于的是完全竞争型的市场结构。 而我国的造纸行业2010 年时的 CR10，仍然不足 20%，只有 18.9%，表明我国的造纸行业目前正处于高度的竞争态势下。我国的造纸行业厂商集中度不高，主要是由以下原因造成的：一是，没有掌握核心技术。我国的造纸行业的企业的大量的生产设备是由国外进口的，在设备、工艺、管理等诸多方面，都没
11、有形成自己的核心技术，从而形成核心竞争力；二是，政策对于落后产能的整治力度不够。我国目前有一大批小的造纸厂，存在管理不正规、耗能大、污染高等诸多问题，而由于污染治理等成本投入少，使得价格方面又有一定的竞争优势，这对整个行业也造成了相当的不良影响。2行业的周期性对于行业的周期性方面来看，我国造纸行业的传统销售淡季是每年的6、7、8月份，而销售的旺季是每年的四季度。一方面，年末的企业订单数量的增多，对于造纸行业的发展有着较大的推动作用；另一方面，西方传统的圣诞节在很大程度上促进我国的印刷制品的出口。两方面的综合影响，形成了年末的造纸行业销售旺季的形成。3产品的差异化引用我国轻工业信息中心副主任郭永
12、新的一句话“我国所有造纸企业具备“四个一样”，即原料一样、设备一样、产品一样、市场一样的特性” ，而正是这四个一样导致了我国造纸行业竞争程度较为激烈，同质化竞争严重的情况。目前在我国的造纸行业中，新闻纸、印刷书写纸、箱板纸和瓦楞纸等产品的差异化程度很小；而在生活用纸产品方面的差异化程度会相其他类别的纸制品的差异化程度高一些，但是也产品间的差异化程度也不是很大。由于众多的纸类产品差异化程度较低，因此众多公司将差异化竞争转向了服务方面。一方面，在书写用纸、生活用纸方面，许多公司分别发展产业的纵向一体化经营，在造纸外，同时进一步对纸类产品进行进一步加工，从而打造自身的文化用纸、生活用纸品牌；另一方面
13、，针对不同企业对于包装用纸的要求不同，进行有针对性的大力发展大力开发诸如证券纸、防伪支票纸、不干胶原纸、防水啤酒贴纸、医疗器械用纸、不锈钢衬纸、亚光铜版纸等各种特种纸的专业化分工生产，从而避免产品的同质化竞争。4产业生命周期从产业生命周期方面来看，我国的造纸行业正处以行业的成熟期。从销售收入方面来看，我国造纸行业的销售收入整体呈现出连续的上升趋势。尽管新闻纸、 印刷书写纸销量出现一定程度的下降； 但是包装用的箱纸板和瓦楞纸、以及部分生活用纸近年来的需求量增长，从而带动造纸行业整体的销售收入上涨。图表 5 ： 2001 年至 2011 年我国造纸行业销售收入走势单位：亿元资料来源：国家统计局银联信而从销售毛利率和销售利润率方面来看，我国造纸行业的盈利情况较为稳定。图表 6 ： 2004 年至 2011 年我国造纸行业的销售毛利率和销售利润率资料来源：国家统计局银联信同时结合产业转移理论，从造纸行业在欧美等发达国家已经出现多年的销售收入缩减的情况来看，我国的造纸行业也应正处以成熟期。而结合我国造纸行业的企业数量持续增长的情况来看，我国的造纸行业应该正处于产业成熟期的初期，还没有形成高行业壁垒和高市场集中度的成熟期行业的典型特征。图表 7 ： 2004年至 2010 年我国造纸行业企业数量企业数量时间企业占全部工业比重同比增长数量2004
