《股权投资退出机制模板样本方案》由会员分享，可在线阅读，更多相关《股权投资退出机制模板样本方案（4页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、所谓投资退出机制，是指风险投资机构在所投资的风险企业发展相对成熟或不能继续健康发展的情况下，将所投入的资本由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值或避免和降低财产损失的机制及相关配套制度安排。风险投资的本质是资本运作，退出是实现收益的阶段， 同时也是全身而退进行资本再循环的前提。它主要有四种方式，包括股份上市、股份转让、 股份回购和公司清理。目录投资退出机制的意义和作用投资退出机制的方式我国投资退出机制的不足投资退出机制的意义和作用投资退出机制的方式我国投资退出机制的不足展开投资退出机制的意义和作用1风险投资的本性是追求高回报的，这种回报不可能像传统投资一样主要从投资项目利润中得到，而是依赖于
2、在这种“投入一回收一再投入”的不断循环中实现的自身价值增值。 所以，风险投资赖以生存的根本在于资本的高度周期流动，流动性的存在构筑了资本退出的有效渠道，使资本在不断循环中实现增值，吸引社会资本加入风险投资行列。投资家只有明晰的看到资本运动的出口， 才会积极的将资金投入风险企业。因此，一个顺畅的退出机制也是扩大风险投资来源的关键，这就从源头上保证了资本循环的良性运作。可以说，退出机制是风险资本循环流动的中心环节。风险投资与一般投资相比风险极高，其产生与发展的基本动力在于追求高额回报，而且由于风险投资企业本身所固有的高风险，使风险投资项目和非风险投资项目相比更容易胎死腹中。一旦风险投资项目失败，不
3、仅获得资本增值的愿望成为泡影，能否收回本金也将成为很大的问题。风险投资家最不愿看到的就是资金沉淀于项目之中，无法自拔。因此，投资成功的企业需要退出，投资失败的企业更要有通畅的渠道及时退出，如利用公开上市或将股权转让给其他企业、规范的破产清算等，以尽可能将损失减少至最低水平。风险投资是一种循环性投资，其赖以生存的根本在于与高风险相对应的高度的资本周期流动，它通过不断进入和退出风险企业实现资本价值的增值。风险投资产生的意义在于扶持潜力企业成长，那么其自身有限的资产就必须具备一定的流动性，才能不断地扶持新企业。如果缺乏退出机制，风险投资者投入到风险企业的资金达到预期增值目的后，却难以套现，将会使风险
4、投资者的资产陷入停滞状态，它就无法再去寻找新的投资对象，那么，这种风险投资本身也失去了存在的意义。风险投资所投资的企业往往是比较“新”的企业（包括重组、并购等），或者说是高新 技术的新兴产业企业，而市场也缺少对于其本身价值评估的度量标准，因为这类企业的无形资产往往占有很高比重，并且评定企业需要看其未来的成长，所以按照风险投资的退出机制，投资者所获得的资产增值恰恰可以作为一个比较客观的市场依据，如此，市场也将更成熟与规范。投资退岀机制的方式股份上市首次公开发行上市（Initial Public Offering，简称IPO）作为国际投资者首选的投资退出方式，在我国目前的法律框架下，外商同样可以通
5、过股份上市的方式退出在华投资，而且已为一些投资者所采用。根据有关法律规定和外商投资企业的实践，就股份上市的退出机制而言可以采用境外控股公司上市、申请境外上市和申请国内上市三种途径。1. 境外控股公司上市在国际投资的实践中，投资者通常不会直接以自己的名义进行投资，而是首先在一些管制宽松的离岸法区如百慕达、开曼群岛、英属维尔京群岛、美国特拉华州和香港等地注册一家控股公司，作为一个项目公司进行对华投资，而投资者通过该控股公司间接持有在中国的外商投资企业的股权。投资者设立一家控股公司进行投资的目的一方面是通过法人制度规避 投资风险，另一方面是为日后该控股公司的上市和重组做好准备。以控股公司的形式申请上
6、市是国际上通行的上市模式，为国际上大部分国家和证券交易所所接受，如香港联合交易所主板和创业板均接受控股公司的上市。深圳金蝶软件公司在 1998年引入了美国国际数据公司 （IDG）的风险投资，为了在香港联交所创业板上市，金蝶在 开曼群岛注册成立了控股公司金蝶国际软件集团有限公司，作为金蝶上市的主体；金蝶国 际软件集团（HK. 08133） 2001 年在香港创业板上市时，根据公司披露的资料显示，美国国 际数据公司(IDG)通过其子公司美国IDGVC持有金蝶国际软件集团(HK. 08133)20%的股份， 作为管理层股东，在经过12月的禁售期后，？梢猿鍪燮涑钟械墓 竟煞荻 顺鲈诮鸬 耐蹲 省？论文
7、外商在华直接投资的退出机制探析来自对于境外投资者而言，通过境外控股公司上市而退出对华投资，是最为理想的退出方式之一。2. 申请境外上市申请境外上市，是指外商投资企业通过重组设立为股份有限公司后，经国务院证券监管部门批准，直接申请发行境外上市外资股和在境外证券交易所上市。中国的股份有限公司申请境外上市主要有发行H股、N股、S股和L股等.就外商投资企业而言，根据中国证监会1999年发布的关于企业申请境外上市有关问题的通知和境内企业申请到香港创业 板上市审批与监管指引的相关规定，外商投资企业经过重组后以外商投资的股份有限公司 形式申请到境外主板或创业板上市并没有法律障碍。外商投资的股份有限公司申请境
8、外上市中和上市后，可以通过两种方式退出在该股份公司的投资，即在股份发行的时候发售一部分现有股份和公司上市后向其他投资者转让所持有 的公司股份，但该等出售或转让须遵守有关法律和交易所上市规则的的规定和履行相关的法 律程序。3. 申请国内上市申请国内发行上市包括发行A股和B股，在上海证券交易所和深圳证券交易所上市。B股上市发行上市前属于中外合资企业的B股公司在国内已经比较多， 并且就非上市外资股上市流通问题，中国证监会及外经贸部先后于2000年14、2001年15和2002年16发出了三份通知。根据这些通知中的规定，凡发行上市前属于中外合资企业的B股公司，应就非上市外资股上市流通的问题征求原中外合
9、资企业审批部门的意见，在获得原审批部门同意后，向中国证监会报送非上市外资股上市流通的申请方案；经中国证监会核准，B股公司外资发起人股，自公司成立之日起三年后，可以在B股市场上流通；外资非发起人股可以 直接在B股市场上流通。43，2001年2月20日，经中国证监会批准和深交所的安排，由大中华有限公司持有的357, 248股小天鹅（2418）B股开始上市流通；另外，晨鸣纸业（2488）董事会审议通过了 26,709, 591股由英国广华（寿光）投资有限公司持有的境外法人股上市流通的议案，也获得中 国证监会批准实施。允许境内上市外资股（B股）非上市外资股上市流通，实际上也是国家为外资发起人提供 了一
10、个理想和畅通的“退出机制”。（2）A股上市就当前而言，在中国投资的外商以战略性投资者（Strategic In vestors）居多，所以一向寻求在中国的长远发展18，所以在近几年来，不少外商投资企业立足国内市场，并迫切希望到境内证券市场发行上市。中央政府也表示支持致力于在我国境内进行长期业务发展、 运作规范、信誉良好、业绩优良的外商企业进入证券市场。另外，一些国际知名的跨国公司利用国内资本市场实现更好的发展，可以起到示范作用，促进更多优秀外商企业在我国发展，有利于改善我国利用外资结构。为此，中国证监会与外经贸部于2001年11月8日联合发布了关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见，对境内
11、外商投资企业发行上市A股做出了规定。根据该文件的规定，符合产业政策及上市要求的外商投资股份有限公司可以在境内发行A股；外企上市后，其外资股占总股本比例不低于10 %。截至当前，已经有两家外商投资企业获得中国证监会的批准发行A股，其中荣事达三洋8500万股A股的发行申请日前获中国证监会通过，预期募集资金逾2亿元人民币，成为国内首家获准上市的合资家电企业。随着中国资本市场和法律制度的完善，与B股公司一样，外商投资企业作为 A股公司上市，将同样会为境外投资者提供一种有效的退出机制。股权转让股东对所持有的公司股权的转让权是公司法中的一项基本法律制度。在中国现行的外商投资法律制度下，境外投资者可以通过向所投资的外商投资企业的其他股东或第三方转让所 持有的股权而退出原有的投资。根据进行股权交易的主体不同，通过股权转让的退出机制包括离岸股权交易和国内股权交易两种情况。1.离岸股权交易
