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1、徽商期货月度报告 程序化交易的制胜之道成文日期：2018/5/25摘要：程序化交易越来越普及，使用程序化来交易具有许多优势，但是程序化交易本身的内涵比较丰富，如何更好利用程序化交易是个重要课题。本文将探讨程序化交易中面临的困难，试图找到进行程序化交易的正确途径。一、 什么是程序化交易程序化交易顾名思义就是用准确、高效的计算机技术来代替人工下单的一种方式，国内对于程序化交易的理解注重交易模型和计算机程序在交易中的重要性。通常将程序化交易定义为投资者利用网络资源和计算机技术，将交易逻辑构造出具体的交易模型，编写出完整的交易策略，并严格的让电脑按照既定的交易策略去自动执行买卖交易策略（买，卖）的交易
2、行为。相比较于人工下单，程序化交易具备一些列的优势，包括：规避人的非理性因素影响、降低交易的成本、提高交易效率等。二、 程序化交易面临的困难最困难之时，就是离成功不远之日。拿破仑在所有牟利的行动中，困难都是无法避免的，要想不经过艰难曲折，不付出极大努力，总是一帆风顺，容易得到成功，这种想法，只是幻想。只有克服了面临的困难，程序化交易才能得心应手。那么第一步，我们要分析，程序化交易的困难到底有哪些。1、交易系统无法一劳永逸投机市场能否找到只赚不亏的交易系统或者说交易圣杯？事实上，无论是多么优秀的交易者，都无法完全确定市场接下来的走势，所有的多或者空、止盈止损都是概率和期望问题，市场不仅无法完全预
3、测，而且市场的参与者乃至市场的规则也会不断变化，金融市场交易本质上是个变化多端社会问题，而不是一成不变的科学问题，用程序化交易这种科学办法来试图把握变幻莫测的社会问题，想要确保一直赢，显然是非常困难的。那么程序化交易就没用吗？当然不是，在某一段可长可短的时间里，市场的规律是大体不变的，那么适应这个市场的的程序化交易系统就能够盈利。得失得失，有得就有失，程序化交易系统亦是如此。令其产生不足之处的原因主要有三个。第一，程序化交易一般是以价格、成交量、盘口、资金进出等作为依据并建立交易模型。这些依据往往只能市场的一部分信息，具有片面性。第二，往往要等走势发生明显的反转才会出信号，也就是说趋势已经走了
4、一段或者走完一段时间，这样就会造成信号滞后于趋势的起点和终点。第三，程序化交易系统分为趋势型交易系统和震荡型交易系统。在趋势行情中，趋势型交易系统可以盈利，但在振荡行情中效果就不明显。而振荡型交易系统只能在振荡行情中盈利。在行情发展中，趋势行情和振荡行情往往交替进行。如果对于行情的性质判断错误，进而使用了不合适的交易系统，亏损就会发生。2、交易系统是否符合自己交易系统不同其风险-收益特性也会不同。一个程序化交易系统是否适合自己，不但要看收益的好坏，更重要的是其最大回撤，交易连续亏损多次和资金回撤过大等对投资者心理的稳定和执行的信心影响极大。总体而言，中长期交易系统交易成本低，交易次数少，单次盈
5、利率高但潜在风险大，周期较长，对程序化交易者的心理承受力要求相对较高。短期交易的交易成本高，交易次数多，单次获利小，但潜在风险小，对交易者心理承受能力要求也相对低一些。交易者应当理解，交易系统只是体现了交易者的想法和交易风格，机械执行罢了。所以交易的核心仍然是人而非程序交易系统，即便如今大火的人工智能，仍然没有脱离有多少人工就有多少智能的范畴。为了让投资者深刻理解，我举个例子，图灵测试用于检验人工智能，具体就是，通过一些装置（如键盘）向被测试者随意提问。 进行多次测试后，如果有超过30%的测试者不能确定出被测试者是人还是机器，那么这台机器就通过了测试，并被认为具有人类智能。但如果事先储存了无数
6、问题的答案，那么这台机器就可以通过所谓的图灵测试，被认为具有人工智能，但其实这台机器仅仅是一个存了很多问题和答案的词典。由此可见交易系统背后逻辑的重要性，由于每个人对技术分析的理解的角度和深度乃至性格不同，设置的交易系统也会不同，适合他们的交易交易系统也不同。总之，最适合自己交易风格和交易能力的交易系统才是最好的。3、执行力的问题不同人操作同一套交易系统都会产生不同的效果。这在于程序化交易者能否始终如一的相信自己的交易系统并坚决执行交易信号。由于市场的趋势与震荡交替反复，同一个策略时赚时亏，即便是那些优秀的策略也会出现连续亏损或者错过行情的问题，如果程序化交易者加入过多的人为干预，就可能使得大
7、数法则失效，交易者情绪失控后的胡乱操作具有极大的风险，往往带来特别巨大的损失。交易的失败往往还在于，交易者总是在不分原则的交替使用趋势型交易系统和震荡型交易系统，缺乏仓位控制的能力和空仓等待的耐心。4、对交易系统进行不断优化变则通，通则久。交易系统想要长期盈利，一定要通过修改参数或者规则来更好地适应变化的市场。但是优化又要避免过度拟合的问题。这个拿捏分寸的本领需要不断得锤炼才能恰到好处。三、 程序化交易的制胜之道真正的理论在世界上只有一种，就是从客观实际抽出来，又在客观实际中得到了证明的理论毛泽东。在期货市场中，98%的交易者热衷于技术分析，并相信技术分析，而只有仅2%的交易者同时信奉交易策略
8、和资金管理。但是这两种理念到底孰对孰错呢？真理一般只掌握在少数人手中，仅仅通过简单的技术分析是很难赚到钱的。尽管事实如此，却依旧有一部分交易者沉浸技术分析无法自拔甚至不敢面对亏损的真实原因。除此之外，相信同一个技术分析的两位交易者，在交易过程中完全可能会得到截然不同的结果。这说明想要成功仅靠技术分析是很难的。就如同交战双方使用同一种武器，一方胜利一方失败。决定成败的不是武器本身，而是靠指挥军事的才能、有效的战略策划，程序化交易也是如此。建仓、平仓以及仓位控制等都是期货交易中非常重要的因素，这些因素在一起可以构成完整的交易系统，交易策略在交易过程中起着举足轻重的作用。若一位期货交易的技术分析者，
9、没有明确入场准则，仓位控制以及实施计划，他仅仅是知道了支撑和阻力位，那么在实际的交易中很容易就会无所适从，胡乱进行交易。一个经历了长期实践检验后的成熟交易策略是交易系统的核心部分。总之，要制胜程序化交易，既要有充分的理论来指导交易，又要从交易的实践中不断总结新的理论，并在实践的过程中不断提升自己的执行力，永无止境。【徽商期货有限责任公司月度分析报告由徽商期货研究所组织撰写，供业务人员及在徽商期货进行期货交易的投资者参考。尽管本刊所载信息我们认为是由可靠来源取得或编制，徽商期货并不保证本刊所载信息或数据的准确性、有效性或完整性。本刊所载资料不应视为阁下对任何期货商品交易的直接依据。在选择期货投资以及对期货商品做出交易决策之前，建议向徽商期货专业人士咨询。未经徽商期货授权，任何人不得以任何形式将本刊内容全部或部分发布、复制。】徽商研究 * 明道取势 - 0 -
