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1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.某LLDPE加工企业采购原料价格风险期货管理方案尊敬的客户：您好，通过过交流，我我们了解解到贵企企业在LLLDPPE原料料采购的的过程中中可能会会遇到因因LLDDPE价价格波动动给原料料采购带带来风险险。我们们结合期期货市场场“规避风风险”和“价格发发现”的功能能，为贵贵企业专专门设计计了一种期货避避险理财财产品。希望其在日日常经营营过程中中，尽可可能的发发挥回避避风险、增增加利润润的作用用；希望望通过贵贵公司和和金石期期货业务务团队的的共同努努力，探探索出
2、新新的赢利利模式。金石期货将将利用期期货专业业优势，竭竭诚为您您服务：一、贵企业业的原料料采购模模式具有有以下特特点：1.主要的的运作模模式：可可先采购购再加工工成成品品销售，也也可以先先签订成成品销售售合同然然后再按按需采购购原料。2.主要的的采购模模式：一一次性采采购或分分批采购购3.主要的的销售模模式：一一次性销销售或零零散销售售。4.原料价价格确定定机制：按照当当日现货货的价格格确定采采购价格格二、经营模模式风险险预估及及解决办办法：根据经营模模式特点点，我们们认为贵贵企业在在生产经经营中可可能存在在以下风风险点：当企业采取取以销定定产的经经营模式式时，往往往面临签签订销售售订单后后（
3、特别别是长期期订单）原原材料价价格上涨涨的风险险。解决办法：企业可可以关注注期货市市场的价价格变化化，在拥拥有订单单和制定定预期利利润目标标的前提提下，倒倒算综合合成本和和原材料料采购成成本，以以此为指指导价格格，买入入与所需需采购的的原材料料数量相相同的期期货合约约，以这这种金融融运作的的方式来来达到风风险对冲冲，锁定定预期利利润的目目的。因此，针对对贵企业业此类风险险，我们们结合期期货市场场的功能能为贵企企业设计计了一种种针对性性较强的的期货理理财产品品，您可可以根据据自己经经营上的的侧重点点不同，有有针对性性的选择择是否使使用该产产品。希希望其能能够为贵企业业控制成成本带来来帮助。三、期
4、货理理财产品品设计：产品：“逐逐笔对冲冲成本锁定定型”期货理理财产品品产品针对情情况：企业同买家家在XXXX价位位签订了了一笔长长期供货货合同，但是企业担心在LLDPE原料价格的上涨下成本被抬升。因此可以选择此期货理财产品，锁定全部原料的采购成本，然后进行逐笔对冲操作实现利润。产品操作方方法：1.在销售售合同签签订期，要要关注现现货、期货两两个市场场的差价价，尽量量选择在在期货价价格低于于现货价价格的阶阶段使用用该产品品。2.销售合合同一旦旦签订，（如如果大势势看涨）企企业可在在期货市市场立即即买入与与现货采采购数量量相同的的期货合合约，规规避原材材料市场场价格上上涨带来来的风险险，锁定定生产
5、成成本。3.成本锁锁定之后后，即可可按照排排产计划划进行现现货采购购，同时注意意防范供供货方的的违约风风险，最最好是在在供货方方现货发发运之后后再根据据现货采采购数量量逐批进进行期货货头寸的的平仓，从而实现以期货头寸的盈亏对冲现货采购的盈亏，实现综合成本的控制。使用该产品品的优点点：1.利用该该产品可可以锁定定采购成成本，在在确保预预期利润润的前提提下，有有效规避避原材料料价格上上涨风险险，使企企业勇于于在规模模上求效效益，把把更多的的精力放放在生产产、科研研、加工工销售环环节，起起到稳定定经营、提提高运营营灵活度度的作用用。2.当原材材料在现现货市场场难以购购买时，企企业不但但可以利利用该产
6、产品拓展展采购渠渠道，甚甚至能够够利用该该产品规规避供货货方违约约风险。现现货市场场交易存存在着天然的的履约风风险，有有时在企企业与下下家签订订好销售售合同后后，原材材料价格格突然发发生剧烈烈上涨，供供货方就就可能冒冒着付一一定违约约金的风风险，而而不执行行事前签签订的合合同，这这将对企企业接下下来的活活动构成成风险。若若企业提提前在期期货市场场锁定原原料价格格，则企企业不但但能够将将期货市场场的获利利平仓与与原材料料价格上上涨风险险进行对对冲，而而且能够够避免因下下家违约约给企业业带来的的风险。3.若在大大势看涨涨时企业业提前在在期货市市场锁定定原料价价格，则则企业在在随后的的投标报报价过程
7、程中可占占据优势势，以较较有诱惑惑力的价价格抢占占市场份份额。若若市场行行情发生生剧烈下下跌，企企业可以以在期货货市场上上立即平平仓，待待市场行行情明朗朗的时候候再进入入。使用用该产品品使企业业制定经经营方针针时更加加灵活、稳稳定，同同时也提提高了企企业的抗抗风险能能力和市市场竞争争力，是是企业长长远发展展的有利利工具。4.企业通通过该产产品可实实现利用用少量资资金达到到囤积原原材料的的效果，以免企业业资金捆捆绑在存存货上的的境地，这不但有效盘活了企业的运营资金，而且能够帮助企业减少财务成本（票据贴现和贷款利息）和其它费用（仓储、人工、保险等费用），大大提高了企业的资金利用效率。5.保值计计划
8、可增增强企业业的借款款能力和和良好信誉誉。提前前参与保保值的企企业，无无论是买买保还是是卖保，均均能通过过订单和和期货头头寸锁定定企业的的预期利利润，稳稳定企业业生产经经营，保保证企业业预期利利润目标标的顺利利实现；同时，能能够较容容易获得得银行的的贷款，提提高企业业的借款款能力和和信誉度度。使用该产品品的风险险：1.基差风风险：由于供供需不平平衡以及及仓储等等原因，尤其是期货市场可能存在的“逼仓”的现象，从而可能导致期货价格的变动幅度与现货价格的变动幅度不太一致，进而导致期货市场平仓时与现货市场实际采购时，两者不能进行完全对冲。2.决策风风险：企业在在判断市市场为牛牛市状态时时，则倾倾向于使
9、使用该产产品。相反，如如果市场场并非牛牛市，则则企业可可能会失失去获得得预期利利润之外外的超额额利润。另另外，在实际操操作中，对对期货市市场的进进入时机机和进入入点位置置的判断断也非常常重要，即即使只相相差一两两天，套套期保值值的效果果差距却却可能会会非常大大。3.财务风风险：企业进进行套期期保值时时，要根根据采购购数量或或产品销销售数量量计算最最优套期期保值头头寸，当当生产经经营规模模较大时时，期货货头寸数数量也较较大，而而且由于于生产经经营的连连续性，头头寸持有有的时间间也相对对较长，即即使套期期保值方方向正确确，也容容易产生生财务风风险。一是保证金金不足的的风险：在保值值期内期期货价格格
10、可能会会出现短短暂的剧剧烈波动动，虽然然买入保值值方向正正确，但但现货企企业也可可能会面临追追加保证证金的极极大风险险。二是在某些些情况下下套期保保值头寸寸可能出出现暂时时亏损状状态，企业的的经营者者将面临临股东的的强大压力力。特别是是对于一一些上市市公司，尽尽管套期期保值周周期并没有结结束，但但企业临近近报表公公布日期期，就会会发生对对期货头头寸进行行被迫平平仓的局局面。4.流动性性风险：期货市市场的不不同合约约之间，活活跃程度度不同，其其流动性性也不同同，如果果相对应应的期货货合约流流动性差差，企业业只能选选择比较较接近的的合约进进行替代代，到期期时进行行移仓。如如果不同同月份之之间基差差
11、比较小小，则对对保值效效果影响响不大，如如果基差差出现异异常，则则会严重重影响套套期保值值效果。5.交割风风险：虽然期期货交易易中交割割仅仅占占总量的的5以以下，而而且套期期保值也也并不一一定进行行交割了了结，但但是作为为现货企企业，在在期货市市场采购购原料或或者销售售产品价价格有利利可图时时，实物物交割也也是企业业在套期期保值中中经常会会遇到的的问题。现现货交割割环节较较多，程程序复杂杂，处理理不好就就会影响响套期保保值效果果。交割割风险主主要来自自以下几几个方面面：交割割商品是是否符合合企业要要求的质质量标准准；提货的运运输环节节较多，在在排产时间间上能否否保证；在综合合成本控控制计划划中
12、是否否考虑到到提货运运输的费费用；提货单单是否通通用；替替代品种种升贴水水问题；等等。6.投机风风险：期货投投机有时时能够给给企业带带来巨额额的利润润，使得得企业经经常放弃弃套期保保值的宗宗旨，或或者并不不严格执执行套期期保值方方案，导导致期货货操作名名为套期期保值，实实为投机机，从而而在市场场方向发发生变化化或判断断失误时时给企业业带来巨巨大的损损失。期期货交易易总量应应与其同同期现货货交易总总量相适适应，也也就是说说企业对对套期保保值头寸寸数量应应作出严严格限制制，应不超过过现货商商品规模模。一些些企业初初期进入入期货市市场的目目的是为为了套期期保值，但但由于后后来对头头寸未能能进行有有效
13、控制制，超出出其生产产或加工工的规模模，导致致套期保保值转化化为期货货投机，给企业业带来风风险。四、操作案案例：2009年年9月28日，企业业签订了了一笔为为期100个月的的供货合合同，经经过核算算，企业业提供这这批货物物合计需需LLDDPE原原料30000吨，由由于资金金有限，企企业无法法将30000吨LLLDPEE一次性性屯购，计划分三批采购。为了防止后期原材料市场价格的上涨，企业在当日的期货市场以9540（当日的期货收盘价）的价格买入了600手（3000吨）的期货合约。2009年年12月24日，3月115日，6月17日，分别别在1114000、1113177、98817的的价格上上进行了
14、了三批各各10000吨的的原材料料采购活活动，同同时对对对应的期期货头寸寸进行了了平仓操操作。操作要点：现 货 市市 场 情 况况期 货 市市 场 操 作作09年9月月28日企业同同购货方方签订了了一笔为为期100个月的的供货合合同，货货物合计计分三批批供应,经过核核算，企企业提供供这批货货物合计计需LLLDPEE原料330000吨，当当日的现现货价格格为96600元元/吨。09年9月月28日企业通通过期货货市场买买入LLLDPEE期货合合约6000张（30000吨），价价格是95440元/吨。所需保证金金（95540元元/吨5吨）600手手113144.822万元（11手55吨，我我公司11
15、手所需需11的的保证金金）备用金：1185.18万万元。2009年年12月月24日企业开开始着手手进行第第一批产产品的生生产，在在114400的的价格上上，同LLLDPPE原料料供应商商签订了了第一批批采购合合同10000吨吨，同时时对对应应的期货货头寸进进行了平平仓操作作。2009年年12月月24日企业进进行期货货平仓，平平仓2000手，价格是12170元/吨。2010年年3月115日企业开开始着手手进行第第二批产品品的生产产，在1113117的价价格上，同同LLDDPE原原料供应应商签订订了第二二批采购购合同110000吨，同同时对对对应的期期货头寸寸进行了了平仓操操作。2010年年3月1
16、15日企业进进行期货货平仓，平平仓2000手，价格是10960元/吨。2010年年6月17日企业开开始着手手进行第第三批产品品的生产产，在998177的价格格上，同同LLDDPE原原料供应应商签订订了第三三批采购购合同110000吨，同同时对对对应的期期货头寸寸进行了了平仓操操作。2010年年6月17日企业进进行期货货平仓，平平仓2000手，价格是9565元/吨。逐笔对冲效效果第一批原料采购盈盈亏=（96600-114400）10000=-1800万元期货市场盈盈亏=（12170-9540）2005=263万万元第二批原料采购盈盈亏=（96600-113317）10000=-1711.7万万元期货市场盈盈亏=（10960-9540）2005=142万万元
