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1、上市公司名称及代码：600775南京熊猫电子股份有限公司团队名称： 团队成员姓名： 时间：.12.01-.12.27指引教师： 国内上市公司财务个案分析一财务分析对象选择因素创始于1936年的熊猫电子集团有限公司，公司于1992年4月27日经南京市经济体制改革委员会宁体改字(1992)034 号文批准, 由熊猫电子集团公司为唯一发起人,改组为南京熊猫电子股份有限公司(现名)。于1996年分别在香港联交易所有限公司正式挂牌发行H股(股票简称“南京熊猫”,证券代码“0553”)和上海证券交易所正式上市交易发行A股（股票简称“南京熊猫”,证券代码“600775”）。它被誉为中国电子工业的摇篮，是国家
2、重点高新技术公司，也是亚太地区最具成长力的高科技电子信息公司之一。持续十三年跻身中国最大工业公司500强，熊猫“PANDA”是中国电子行业的第一种“中国驰名商标”。经历了大半个世纪熊猫牌始终矗立不倒，对国内的经济发展有着重大影响，因此我们选择该公司在上海证券交易所所发布的财务报告做进一步理解。二财务分析工作的组织程序拟定目的的制定完整筹划 找到南京熊猫电子股份有限公司的的财务报告，全面掌握公司基本资料。悬着分析措施，坚持定量分析与定性分析相结合的原则。 归纳总结，提出改善建议。写财务报告分析报告。三财务分析采用的措施1.比较分析：是为了阐明财务信息之间的数量关系与数量差别，为进一 步的分析指明
3、方向。这种比较可以是将实际与筹划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其她公司相比； 2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其因素、性质，协助预测将来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或比例数据； 3.因素分析：是为了分析几种有关因素对某一财务指标的影响限度，一般要借助于差别分析的措施；4.比率分析：是通过对财务比率的分析，理解公司的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析措施。四财务分析具体过程(一） 公司规模分析所有资产变动状况分析项目期末金额期初金额变动额变动率（%）流动资产.74.13-98655170.39-4.687长期投资.90.4
4、7-1409071.57-0.067固定资产.94.34-12243655.4-0.582无形资产及其她资产13614113.4014625312.85-1011199.45-0.048资产总额.03.99-50789262.96-2.413由图表可以看到，个具体项目中的流动资产减少了了98655170.39元，减少幅度达到4.687%，是影响所有资产减少的重要因素，由于该项项目的减少，使得资产减少了2.413%，长期投资的减少了0.067%，固定资产减少了0.582%，无形资产及其她资产减少了7.428%，总的来说，资产总额还是减少了2.413%.由此可见，公司的流动资产的减少，是导致公司总
5、资产减少的绝对因素。期末资产规模合理性分析项目期末金额期初金额变动额变动率（%）主营业务收入.48.92.567.270净利润22739841.334163979.0818575862.250.883所有者权益.69.19-18512822.50-0.880资产总额.03.99-50789262.96-2.413由图表可以看到，在公司资产总额的减少了2.413%的状况下，公司的主营业务增长了7.270%，净利润上升了0.883%和所有者权益下降了0.880%，阐明公司浮现了亏损-，所有者承当风险，总资产运用的效率下降。（二）流动资产变动状况分析流动资产总额规模分析资产项目期末金额期初金额变动额
6、变动率（%）流动资产.74.13-98655170.39-14.633货币资金.52.7498262520.7814.575应收账款24836091.1189150124.91-64314033.8-9.539存货10163724.18.35-.17-23.290由图表可以看出，货币资金总计增长了98262520.78，增长幅度达到14.575%，她对流动资产的增长影响最大，另一方面是应收帐款，她减少了9.539%，存货也减少了23.290%。总的来说，应收账款和存货减少之和不小于货币资金的增长使得流动资产减少了14.633%。长期投资变动状况分析项目期末金额期初金额变动额变动率（%）长期股权
7、投资.90.47-1409071.57-0.1264长期投资总额.90.47-1409071.57-0.1264公司长期投资减少了1409071.57元，减少幅度为0.1264%，从利润表可以看出，投资收益也减少了43721178.91元，阐明公司的投资状况恶化，也许计提了“长期投资减值准备”。固定资产变动状况分析项目期末余额期初余额变动数变动率（%）固定资产.94.34-12243655.4-4.403（三）资产构造分析短期偿债能力分析:流动比率 流动比率=流动资产流动负债 =.74.340.8526一般而言，公司的流动比率越高，表达短期的偿债能力越强；从债权人的角度来看，流动比率越高，表达
8、流动资产超过流动负债的营运资产也越多，一旦面临清算时，则有巨额的营运资金作为缓冲。流动资产的原则值一致觉得应在2左右。南京熊猫电子股份有限公司的流动比率远低于2，因此，其短期偿债能力很弱。速动比率 速动比率=速动资产流动负债 = .56.340.8375一般报表分析者觉得，公司的速动比率，至少维持在1以上，才是良好的财务状况。南京熊猫的速动比率为0.8375，阐明南京熊猫归还短期债务能力较差。事实上，不同行业有不同的速动比率规定。为了计算更进一步的变现能力，可采用保守速动比率(或称超速动比率)。 保守速动比率=(钞票+交易性金融资产+应收账款净额)流动负债 =(.52+0+300000+245
9、36091.11).34 0.5222钞票比率 钞票比率=（钞票+交易性金融资产）流动负债 =（.52+0）.340.4854钞票比率越高，表达公司可用于偿付流动负债的钞票数额越多，可变现损失风险越小，而变现的时间也越短。钞票比率用以衡量即刻归还债务的能力，可以衡量流动资产变现的大小。南京熊猫的钞票比率中档，在归还短期债务上一般般。钞票净流量比率 钞票净流量比率=钞票净流量流动负债 =.88.340.4354这一指标越高，阐明公司偿付当期债务的能力越强，公司的财务状况越好，反之，则阐明公司偿付当期的能力较差。南京熊猫的钞票流量中档，阐明该公司偿付当期债务的能力一般，公司面临的财务风险不是很大。
10、长期偿债能力的分析资产负债率 资产负债率=负债总额资产总额 =.34.030.3306 这个指标反映债权人所提供的资本占所有资本的比例，也被称为举债经营比率。公司的资金是有负债和所有者权益构成的，因此，资产总额应当不小于负债总额，资产负债率应当不不小于1。如果公司的资产负债率不小于1，阐明公司资不抵债，如果公司的资产负债率较低（50%如下），则阐明公司有较好的偿债能力和负债经营能力。南京熊猫的资产负债率为33.06%，阐明公司的偿债能力较差。利息保障倍数 利息保障倍数=息税前利润利息费用=(净利润+所得税+利息费用) 利息费用 =（22739841.33+30569080.07）3056908
11、0.071.7439利息保障倍数不仅反映了公司获利能力的大小，并且反映了获利能力对归还到期债务的保证限度，它既是公司举债经营的前提根据，也是衡量公司长期偿债能力大小的重要标志。若要维持正常偿债能力，从长期看，利息保障倍数至少应当不小于1，比值越高，公司的长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过小，则公司将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。南京熊猫的利息保障倍数是1.7439，公司将赚钱，偿债能力强。权益比率 权益比率=股东权益总额资产总额=1-资产负债率 =.69.030.6694 可以看出，权益比率是负债比率的背面，两者体现相似的状况，在实际应用时，取一即可。 产权比率 产权比率=负债总
12、额股东权益总额 =.34.690.4939负债对股东权益比率，表白股东权益对债权人权益的保障限度。对债权人来说，此比率越低，则表白股东对债权人承当的责任越大，公司的长期偿债能力越强，债权人的权益越安全，南京熊猫的产权比率的较低，股东对债权人承当的风险责任较大。权益成数 权益成数=资产股东权益=1（1-资产负债率） =1（1-0.3306）1.4939权益乘数表达公司的负债限度，乘数越大，公司的承当限度越高。南京熊猫的权益乘数比较高，公司由较高的负债限度，能给公司带来较大的杠杆利益，同步给公司带来较大的风险。有形净值债务率 有形净值债务率=负债总额（股东权益总额-无形资产净值） =.34（.69
13、-13614113.40）0.4989有形净值债务率事实上是产权比率的延伸和修正，它更为保守地反映了在公司清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障限度。该比率越小，阐明公司的风险越小。南京熊猫的比率比较小，阐明公司承当的风险比较小，使债权人的资本受到股东权益的保障限度较强。钞票流量利息保障倍数 钞票流量利息保障倍数=经营活动钞票流量钞票利息支出 =.7230569080.079.1007钞票流量利息保障倍数反映的是公司用当期经营活动带来的钞票流量支付当期利息的能力。钞票基本的利息保障倍数表白，1元的利息费用有多少倍的经营钞票流量作保障，它比收益基本的利息保障倍数更可靠，由于实际用以支付利息的是
14、钞票，而不是收益。南京熊猫的钞票流量利息保障倍数较高，阐明公司当期经营活动带来的钞票流量支付当期利息的能力较高。偿债保障倍数偿债保障倍数=负债总额经营活动钞票流量 =.34.722.4410偿债保障比率越低，阐明公司的债务归还期越短，公司的归还债务的能力越强。南京熊猫的保障倍数为2.4410，一般，债务的保障限度低某些。固然，偿债保障比率并不是一味的越低越好，如果一种很低的偿债保障比率不是由高额的经营活动钞票净流量带来的，而是由于低负债导致的，则阐明公司未能充足运用财务杠杆的作用。 (四)资产管理能力分析存货周转率及周转天数存货周转率南京熊猫的存货周转率=营业成本平均存货 =.53(.35+10163724.18) 2 3.892
