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1、精选优质文档-倾情为你奉上焦作万方公司面临的主要财务风险分析作者：刘慧翮杨佳敏来源：理财财经版2019年第04期摘 要：随着科学技术不断进步，铝工业开发和进口不断扩大，进而引起了国家高度重视。随着铝工业快速发展，财务风险也日益增加。本文以焦作万方股份有限公司为研究对象，从筹资、资金营运、投资和现金流量等方面对其财务风险进行了分析，希望能够为相关专业提供可以参考的理论依据。关键词：焦作万方；铝行业；财务风险一、筹资风险（一）公司筹资风险现状筹资风险是指公司在生产经营过程中，由于缺乏资金而产生筹资需求情况是，存在因负债额度增加、公司还债能力减弱以及所有者权益减少的一种情况。面对筹资风险，公司需要对
2、资本结构进行合理安排，并能保证资本结构安全性。而在资本结构中，债务资本并不是越低越好，公司需要结合本公司实际生产经营特点，使资本结构最优化。焦作万方铝业股份有限公司作为铝业行业公司，本身存在较大的经营风险，因此银行贷款方面支持力度往往受限。下面结合该公司相关财务指标，对影响公司筹资风险的因素进行分析。公司20162018年筹资活动现金流量表的相关指标如表1所示。可以看出，公司筹资方式中没有吸收投资者的投资筹集任何资金，筹集资金渠道只有向金融机构借款，筹资方式十分单一。从资金去向可以看出，公司筹集到的资金大多都用于分派股息和利润、偿还利息以及支付各种债务等，20162018年期间该公司筹资活动流
3、量净额都在零值以下。（二）债务规模增大，债务结构失衡公司债务规模和利息费用呈正比例关系，即债务规模越大，支付债务越多，则支付的利息费用也越多。另外，债务结构影响着资金成本水平，债务结构和资金成本呈负相关，债务结构越不合理，融资成本就越高。籌资风险重要因素是债务规模和债务结构，该公司近几年的债务结构说明公司负债总额依旧呈增长趋势，说明了公司筹资风险在增大。该公司20162018年的资产负债率分别为31.16%、34.74%和41.77%；行业平均资产负债率分别为61.64%、58.34%和57.69%。公司的资产负债率一直呈上升趋势，说明当公司盈利能力不足时，其面临的融资风险是有可能增加的。（三
4、）偿债能力较低公司筹集资金方式和渠道有很多，但无论公司通过哪种方式、何种渠道筹集资金，都需要承担到期偿债义务。因此，公司偿债能力的大小直接决定着公司能否正常进行生产经营，甚至直接影响着公司生存和持续发展。公司产权比率是衡量公司长期偿债能力的关键指标之一，如果公司产权比率较低，就说明公司长期偿债能力很强；而如果公司产权比率很高，则说明公司长期偿债能力较弱。焦作万方铝业股份有限公司20162018年产权比率分别为45.26%、53.22%和65.25%，可以看出连续三年产权比率为逐年上升，说明公司长期偿债能力比较不理想。公司的流动比率是衡量公司短期偿债能力的关键指标之一，具体计算方法是流动比率=流
5、动资产/流动负债。一般情况下，短期偿债能力和公司资产变现能力成正相关，如果流动比率很高的话，表明公司偿债能力和资产变现能力很高；如果流动比率低的话，则表明公司的偿债能力和资产变现能力较低。焦作万方铝业股份有限公司20162018年公司流动比率分别为0.92倍、0.72倍和0.59倍，可以看出公司连续三年流动比率为逐年降低，说明公司短期偿债能力越来越差。公司的速动比率是衡量公司短期偿债能力的重要关键指标之一，速动比率的计算公式是速动比率=速动资产/流动负债。一般情况下认为公司的速动比率维持在1：1比较正常，而焦作万方铝业股份有限公司2016年2018年的流动比率分别为0.58倍、0.33倍和0.
6、41倍，连续三年均未达到标准水平，这反映出该公司短期偿债能力比较差。二、资本运作风险公司的资本运作风险是衡量公司资金营运能力的主要指标。如果公司在正常生产经营活动中，对公司拥有资本配置不合理，便会引发一系列财务风险，如资金不能良性周转和循环、资金收入和支出产生失衡以及资金链断裂等。衡量公司资本动作能力的主要指标是资产管理比率，包括存货周转率和总资产周转率等。营业收入比上存货的比率等于存货周转率，它反映的是公司存货的变现能力，存货周转率和存货的变现能力与公司盈利能力呈正相关。焦作万方铝业股份有限公司20162018年近三年的存货周转率分别是6.66，5.76和5.67，呈下降趋势。2018年存货
7、周转率较2017年变化不大，说明该公司变现能力和盈利能力较差。营业收入比上总资产等于总资产周转率，它反映出公司销售能力。公司总资产周转速度与销售能力呈正相关。焦作万方铝业股份有限公司总资产周转率2017年为0.52，2018年为0.46，同比下降了0.06，这说明该公司的资本运营效率逐步降低。综上所述，焦作万方铝业股份有限公司资本动作方面存在着相应的财务风险。三、投资风险公司投资风险主要包括对内投资和对外投资，公司购买设备和建设厂房等支出属于内部投资；购买债券、股票等支出属于外部投资。无论公司内部管理者经营决策还是公司外部环境变动，都会对公司投资产生相应影响，所以对公司的投资风险进行分析是十分
8、必要的。焦作万方铝业股份有限公司20162018年对内投资情况如表2所示。可以看出，2018年的对内投资与前两年相比，焦作万方铝业股份有限公司内部投资规模有一定增加，固定资产价值增加金额比较大。由于房屋和建筑物等固定资产变现能力较弱，存在减值风险。一旦经营效率下降，该公司的资金周转就会产生很大风险。焦作万方铝业股份有限公司20162018年投资活动现金流量如表3所示。可以看出，焦作万方铝业股份有限公司20162018年连续三年投资活动产生的现金流入量远远低于投资活动产生的现金流出量，且每年投资活动产生的现金流量净额皆小于零。通过分析该公司财务报表，发现本公司将很多投资流入现金都用在了构建固定资
9、产和无形资产上，因此公司一旦发生财务风险，自然会产生投资风险。四、现金流量风险现金流出量与现金流入量在金额上不一致便会发生现金流量风险。现金流量风险是公司面临的主要财务风险之一，具有成因复杂、应急能力强以及滞后时间长的特点。现金流动负债比是衡量和评价短期偿债能力最为可靠的指标，它的计算公式是现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债，该指标一般应大于1。焦作万方铝业股份有限公司2016年现金流动负债比只有0.07，2017年现金流动负债比只有0.08，2018年现金流动负债比虽然达到了0.29，但距离一般的标准还有很大的差距。可见该公司短期偿债能力相当弱，同时也说明了该公司偿还债务资金来源只能靠自有资金周转，这无疑会威胁到公司正常经营和持续发展。专心-专注-专业
