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1、第八章 对外投投资管理 练练习题一、单选题1、债券到期收收益率计算的的原理是（ ）。A.到期收益率率是购买债券券后一直持有有到期的内含含报酬率B.到期收益率率是能使债券券每年利息收收入的现值等等于债券买入入价格的折现现率C.到期收益率率是债券利息息收益率与资资本利得收益益率之和D.到期收益率率的计算要以以债券每年末末计算并支付付利息、到期期一次还本为为前提2、对证券持有有人而言，证证券发行人无无法按期支付付利息、偿付付本金的风险险是（ ）风风险。 A.流动性 B.系系统 C.违约 D.购买力力3、以下不属于于企业长期股股票投资目的的的项目是（ ）。 A.满足未来投投资需要 B.控制被被投资企业
2、 C.保持资产的的流动性 D.降低自自身经营风险险4、股票的投资资收益不包括括（ ）。 A.股利收益 B.资本利利得 C.转转让收益 D.利息收收益 5、某公司股票票目前发放的的股利为每股股2元，股利利按10%的的比例固定递递增，据此计计算出的资本本成本为155%，则该股股票目前的市市价为（）。 A.44 B.13 C.30.445 D.355.56、当市场利率率大于债券票票面利率时，一一般应采用的的发行方式为为（）。 A.溢价发行 BB.折价发行行 C.面值发发行 D.按市市价发行 7、在证券投资资中，因通货货膨胀带来的的风险是（）。 A.违约风险 BB.利率风险险 C.购买力力风险 D.变
3、变现力风险 8、在投资人想想出售有价证证券获取现金金时，证券不不能立即出售售的风险被称称为（）。A.违约风险 BB.购买力风风险 C.变现现力风险 D.再投资风险险9、下列投资中中，风险最小小的是（）。 A.购买政府债债券 B.购买买企业债券 C.购买股股票 D.投资资开发项目 10、某投资者者持有甲、乙乙、丙三种股股票，三种股股票所占资金金的比例分别别为20%、330%、500%，其系系数分别为11.2、0.8、1.88，则综合系数为（）。 A.1.8 B.3.8 C.1.388 D.1.558二、多选题1、在复利计息息、到期一次次还本的条件件下，债券每每期票面利率与到期期收益率不一一致的情
4、况有有（ ）。A.债券平价发发行，每年付付息一次B.债券平价发发行，每半年年付息一次C.债券溢价发发行，每年付付息一次D.债券折价发发行，每年付付息一次2、与股票投资资相比，债券券投资的优点点有：（ ）。A、本金安全性性好 B、投资收收益率高 C、 购买力风风险低 D、收入稳稳定性强3、影响债券发发行价格的因因素有（ ）A、债券面值 B、债债券期限 C、债券券利率 D、市场利利率 4、投资人要求求的最低报酬酬率可能是（）。 A.投资人的机机会成本 B.参照债券的的收益率加上上一定的风险险报酬率 C.股票历史上上长期的平均均收益率 D市场利率 5、与股票内在在价值呈反方方向变化的因因素有（）。
5、A.股利年增长长率 BB.年股利 C.必必要报酬率 D.系数 6、尽管相对于于股票，投资资债券要安全全许多，但进进行投资前还还是必须考虑虑可能面临的的（）等风险险。 A.利率风险 B.购购买力风险 C.违违约风险 D.再投投资风险 7、下列各项中中，能够影响响债券内在价价值的因素有有（）。 A.债券价格 B.债债券的计息方方式（单利还还是复利） C.当前的市场场利率 D.票面面利率 8、与股票投资资相比，债券券投资的风险险较低，主要要有以下原因因（）。 A.收益相对较较高 BB.债券利息息稳定 C.本金安全 D.债券券价格的变动动幅度较小 9、债券投资具具有以下特点点（）。 A.投资者权利利较
6、小 B.投资资期限明确 C.利息收益稳稳定 D.投投资风险较低低 10、下列风险险中属于系统统风险的有（）。 A.违约风险 B.利利率风险 C.购买买力风险 D.变现现力风险 三、判断题1、一般情况下下，股票市场场价格会随着着市场利率的的上升而下降降，随着市场场利率的下降降而上升。2、对每年付息息一次的债券券，当其票面面利率大于市市场利率时，则则债券的发行行价格小于其其面值。3、市盈率越高高的股票，其其投资的风险险也越大（）4、债券的价格格会随着市场场的利率的变变化而变化。当当市场利率上上升时，债券券价格下降；当市场利率率下降时，债债券价格上升升。（） 5、国库券的利利率是固定的的，并且没有有
7、违约风险，因因而也没有利利率风险。（） 6、在证券市场场上，一般不不存在报酬率率很高，但风风险很小的投投资机会。（） 7、债券的到期期收益率反映映了债券的真真实报酬率，可可以作为指导导选购债券的的标准。（） 8、对于每年付付息一次的债债券，折价发发行债券的到到期收益率低低于票面利率率。（） 9、当系数等等于0时，表表明投资无风风险，必要报报酬率等于市市场平均收益益率。（） 10、股票的价价值是未来股股利和资本利利得所形成的的现金流入的的现值。（） 四、简答题1、（5分）什什么是市盈率率？市盈率的的作用是什么么？2、（5分）什什么是证券投投资？证券投投资可分成哪哪三类？五、计算题1、(10分)资
8、料：20007年7月1日发行的某债债券，面值1100元，期期限3年，票面年年利率8%，每半年年付息一次，付付息日为6月30日和12月31日。要求：（1）假设等风风险证券的市市场利率为88%，计算该该债券的实际际年利率和全全部利息在22007年7月1日的现值。（2）假设等风风险证券的市市场利率为110%，计算算2007年7月1日该债券的的价值。（3）假设等风风险证券的市市场利率122%，2008年7月1日该债券的的市价是855元，试问该该债券当时是是否值得购买买？（4）某投资者者2009年7月1日以97元购入，试试问该投资者者持有该债券券至到期日的的收益率是多多少？2、（8分）甲甲企业计划利利用
9、一笔长期期资金投资购购买股票。现现有 M公司司股票、 NN公司股票、LL公司股票可可供选择，甲甲企业只准备备投资一家公公司股票。已已知M公司股股票现行市价价为每股3.5元，上年年每股收益为为0.2元，股股利支付率为为75，假假设留存收益益均用于投资资，新增投资资报酬率为224。 NN公司股票现现行市价为每每股7元，上上年每股收益益为0.6元元，股利支付付率为1000，预期未未来不增长。LL公司股票现现行市价为44元，上年每每股收益0.4元，股利利支付率为550不变，预预计该公司未未来三年净利利润第1年增长14，第2年增长14，第3年增长5。第4年及以后将将保持每年22的固定增增长率水平。甲甲企
10、业所要求求的投资必要要报酬率为110。要求：（1）利利用股票估价价模型，分别别计算 M、 N、L公司司股票价值。（2）代甲企业业作出股票投投资决策。3、（5分）某某公司进行一一项股票投资资，需要投入入资金2000000元，该该股票准备持持有5年，每每年可获得现现金股利100000元，根根据调查分析析，该股票的的系数为11.5，目前前市场上国库库券的利率为为6%，股票票市场上的股股票市场风险险报酬率为44%。 要求：该股票55年后市价大大于多少时，该该股票现在才才值得购买。 其中：（P/AA，12%，55）=3.66048,（PP/S，122%，5）=0.56774六、综合题1、（12分）甲甲公
11、司持有AA，B，C三三种股票，在在由上述股票票组成的证券券投资组合中中，各股票所所占的比重分分别为50,30和和20，其其系数分别为为20，110和05。市场收收益率为155，无风险险收益率为110%。 AA股票当前每每股市价为112元，刚收收到上一年度度派发的每股股2元的现金金股利，预计计股利以后每每年将增长88。要求：（1）计算算以下指标：甲公司证券券组合的系数；甲公司证券券组合的风险险收益率（RRP）；甲公司证券券组合的必要要投资收益率率（K）；投资A股票票的必要投资资收益率。（2）利用股票票估价模型分分析当前价格格出售A股票票是否对甲公公司有利。2、（12分）资资料：C公司司在2001
12、1年1月1日日发行5年期期债券，面值值1000元元，票面利率率10，于于每年12月月31日付息息，到期时一一次还本。 要求： （1）假定定2001年年1月1日金金融市场上与与该债券同类类风险投资的的利率是9，该债券的的发行价应定定为多少? （2）假定定1年后该债债券的市场价价格为1044906元元，该债券于于2002年年1月1日的的到期收益率率是多少? （3）该债债券发行4年年后该公司被被揭露出会计计账目有欺诈诈嫌疑，这一一不利消息使使得该债券价价格在20005年1月11日由开盘的的101852元跌至至收盘的9000元。跌价价后该债券的的到期收益率率是多少(假假设能够全部部按时收回本本息)?
13、（4）该债债券发行4年年后该公司被被揭露出会计计账目有欺诈诈嫌疑假设证证券评级机构构对它此时的的风险估计如如下：如期完完全偿还本息息的概率是550，完全全不能偿还本本息的概率是是50。当当时金融市场场的无风险收收益率8，风风险报酬系数数为0155，债券评级级机构对违约约风险的估计计是可靠的，请请问此时该债债券的价值是是多少?答案：一、 单选题1、A 2、C 3、C 4、D 5、A6、B 7、C 8、C 99、A 10、C二、多选题1、CD 22、AD 3、ABCCD 4、ABCCD 55、CD6、ABCD 7、BCCD 8、BCCD 9、AABCD 10、BBC三、判断题1、 2、 3、 4、 5、6、 7、 8、 9、 110、四、简答题1、答： 市盈率是是股票市价和和每股盈利之之比，以股价价除以每股盈盈利的倍数来来表示。 （1分） 市盈率的作作用体现在两两个方面： 首先，可用用市盈率估计计股价的高低低。根据同类类股票的平均均市盈率，乘乘上当前的每每股盈利，可可以得出股票票的公平价值值，再和当前前的股价进行行比较。
