《公司金融学》题库及答案

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1、公司金融学题库及答案一、填空题1、公司金融研究的主要内容包括资本预算决策、筹资决策、投资决策和（ ）等内容。2、资本结构决策往往要考虑如何在（ ）之间进行权衡。3、公司金融的目标是服务于公司的生存、发展和（ ）这三个目标的。4、（ ）是指一个投资方案平均每年的现金净流入或净利润与原始投资的比率。5、按投资的性质可分为生产性资产投资和（ ）投资。6、公司的重大风险一般包括（）、财务风险和与运营风险。7、权益资金可分为优先股、普通股以及（ ）等。8、（ ）是指资金每增加一个单位而增加的成本。9、财务杠杆是指企业财务中由于存在（ ）而产生的杠杆作用。10、（ ）是指根据有关证券法规规定，并购公司持有

2、被并购公司股票达到一定限额后，并购 方有义务依法对被并购方股东发出收购要约，以符合法律的价格购买其股份，获取被并购方股权的收购方式。11、在运用现金流折现法时有三个关键因素：（ ）、公司终值的确定和折现率的选择。12、有效市场假设的前提是（ ）的假设，即决策主体能处理所有现有信息，并能精确地使预 期效用最大化。二、名词解释（共 5题，每题4 分，共20 分）1、终值2、自由现金流3、筹资突破点4、最优资本结构5、股票并购6、要约并购7、投资风险8、低正常股利加额外股利的政策 9、共同比分析10、自由现金流 11、资金成本12、公司融资决策13、公司重组14、稳定增长的股利政策15、每股收益无差

3、别点三、简答题1、简述资产负债表的主要功能。2、不同类别的资金成本是如何影响筹资决策的？3、简述股票股利与股票分割的区别。4、简述稳定增长的股利政策的含义及其优缺点。5、公司收购与兼并的区别与联系。6、影响投资方案现金流量不确定的因素有哪些。7、简述投资回收期法的优点和缺点。8、简述公司价值评估的目的。9、运用长期借款的方式进行融资具有什么优点。10、股票股利对股东和公司而言具有什么意义11、简述影响现金并购的主要因素。12、如何理解“有限理性的投资者”理论假设。13、较多发放现金股利有什么好处。14、影响资本结构的主要因素有哪些。四、计算与分析题1、某企业生产 A 产品，固定成本为 60 万

4、元，变动成本率为 40% ，当企业的销售额分别为 400 万元、200 万 元和 100 万元时，计算经营杠杆系数，并说明其意义。2、MM 理论有关“股利无关”论的假设、主要内容，及其你对此理论的看法。3、某公司目前的资本来源包括每股面值 1 元的普通股 800 万股和平均利率为 10% 的 3 000万元债务。该公司 现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4 000万元，预期投产后每年可增加息税前利润 400万元。该项目备选 的筹资方案有以下两个：（1）按 11% 的利率发行债券；（2）按 20 元 /股的价格增发普通股。 该公司目前的息税前利润 EBIT 为1 600万元，公司适用的所得税税

5、率为 40% ，证券发行费可忽略不计。 要求：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。（2）分析该公司应当选择哪一种筹资方式，并说明理由。（3）计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点。（4）如果新产品可提供1 000 万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应当选择哪一种筹资方式？4、某公司拟筹资4 000万元，其中，发行票面利率为 12% 的债券1 000万元，偿还期限为 5 年，发行手续费 率为 3% ；发行优先股 10 万股，每股 100 元，固定年股息率为 15% ，支付发行费 3 万元；发行普通股 20 万股，每股100元，假定一年期国库券利率为11%，市场平均风

6、险必要报酬率为16%，该公司的B系数 为 1.3，公司所得税税率为33% 。试计算筹资4 000万元的资金成本。如果预期投资报酬率为16% ，试分析该 投资方案是否可行。5、某公司有三个固定资产投资方案，A方案所需的投资额为60万元，分两年平均投入；B，C两方案均一次性 投入资金，金额分别为50万元和40万元；固定资产使用年限为：A方案五年，B，C方案四年；A方案期末无 残值，B，C方案期末残值分别为2.5万元和2万元；假设该公司资金成本率为15%,按直线法计提折旧；A，B， C 方案各年的净利和现金净流量见表54。试问这三种投资方案哪个最佳？现金净流量表单位：元年次A方案B方案C方案净利折旧

7、合计净利折旧合计净利折旧合计16000095000155000600007600013600021500001200002700007000095000165000600007600013600031000001200002200008000095000175000600007600013600049000012000021000090000950001850006000076000136000580000120000200000100000950001950006000076000136000670000120000190000合4900006000001090000400000475000

8、875000300000380000680000计6、试说明你对 “有限理性的投资者”理论假设的理解。7、什么是股票回购。股票回购具有什么作用。公司金融学作业参考答案一、填空题1、股利分配管理2、风险和报酬3、获利4、平均报酬率5、金融性资产6、决策风险7、留存收益8、边际资金成本9、固定的利息费用10、要约并购11、对未来公司收入流的预测12、行为主体完全理性二、名词解释1、终值是指现在的一定金额或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值。2、自由现金流量定义为：(1)公司的自由现金流量是公司经营带来的现金流量满足公司再投资需要后,尚未向股 东和债权人支付现金前的剩余现

9、金流量。(2)自由现金流量是扣除营运资本投资与资本投资之后的经营活动所带 来的现金流量。是公司为了维持持续经营而进行必须的固定资产与营运资产投资后可用于向所有者分派的现金。3、所谓“筹资突破点”，是指在保持其资金结构不变的条件下可以筹集到的资金总额。换言之，在筹资突破点以 内筹资，资金成本不会改变；一旦超过了筹资突破点，即使保持原有的资本结构，其资金成本也会增加4、最优资本结构是指公司最佳的资本组合方式，是一种能够使财务杠杆收益、财务风险、融资成本、公司价值 等因素实现最优均衡的资本结构，融资决策的实质就是寻求公司最佳的资本结构并使其得以应用。5、股票并购是指并购公司通过增加发行本公司的股票，

10、以新发行的股票替换目标公司的股票，从而达到并购目 的的出资方式。6、要约并购是指根据有关证券法规规定，并购公司持有被并购公司股票达到一定限额后，并购方有义务依法对 被并购方股东发出收购要约，以符合法律的价格购买其股份，获取被并购方股权的收购方式。7、投资风险是指由于各种难以和无法预料或控制的因素作用，使企业投资的市场收益率偏离预计收益而使企业 财务收支方面产生剧烈波动，从而使企业财务有蒙受经济损失的危险或可能性。8、低正常股利加额外股利的政策(Low Regular Plus Extra Dividend Policy)是指在一般情况下，公司每年 只支付数额稳定的低正常股利；在盈余多的年份，再

11、根据实际情况加付额外股利的政策。但额外股利并不固定化， 不意味着公司永久地提高了规定的股利率。9、共同比分析又称作结构分析，将财务报表中的某一关键项目金额作为100，再将其余有关项目的金额换算 为对该关键项目的百分比，从而揭示出财务报表中各项目的相对地位和总体关系。10、自由现金流量定义为：(1)公司的自由现金流量是公司经营带来的现金流量满足公司再投资需要后,尚未向股 东和债权人支付现金前的剩余现金流量。(2)自由现金流量是扣除营运资本投资与资本投资之后的经营活动所带 来的现金流量。是公司为了维持持续经营而进行必须的固定资产与营运资产投资后可用于向所有者分派的现金。11、资金成本是指企业为筹措

12、和使用资本而付出的代价，是资金使用者向资金所有者和中介人支付的占用费和筹 集费用。12、公司融资决策是指公司为实现其经营目标，在预测资金需要量的基础上，通过对各种融资方式、融资条件、 融资成本和融资风险的比较，合理选择融资方式以及确定各种融资量即融资结构的过程，其核心是确定最优资本 结构。13、公司重组是指企业之间通过产权流动、整合带来的企业组织形式的调整，通常包括改变其资产组合、资本结 构以及股利决策等，这些改变通常与所有者权益结构和管理层决策有关。14、稳定增长的股利政策(St eadily Grow th Dividend Policy)是指公司将每年派发的股利额固定在某一特定 的水平上

13、，在一段时间内无论公司的盈利情况和财务状况如何，派发的股利额均保持不变的政策。除非公司管理 层认为将来的盈利能够使其派发更高的股利支付水平，才会提高每股股利额。公司的管理层通常也不会轻易减少 红利金额，除非公司确实不能维持现有股利水平。15、每股收益无差别点是指两种资本结构下每股收益等同时的息税前利润点(或销售额点)，也称息税前利润平 衡点或筹资无差别点。三、简答题1、资产负债表的功能主要有以下几个方面：(1) 评估企业目前财务状况。资产负债表最主要的功能在于将会计年度结束日企业财务状况以及各个项目 和货币金额表达出来，分析人员可以通过报表数字的信息了解企业的状况，若进行多期报表的比较，则可看

14、出并 预测企业的经营趋势。（2）评估企业资产流动性。资产负债表可以揭示企业所掌握的资产及其分布结构，这对评估企业财力的强 弱、显示企业资产流动能力与变现能力提供良好的分析基础。（3）可揭示企业资金的来源及构成，借以评估企业的财务风险。（4）有助于评估企业的获利能力。若结合损益表，通过计算可以反映企业的盈利能力。（5）评估企业的净资产期间变动。2、不同类别的资金成本是如何影响筹资决策的？（1）个别资金成本是比较各种筹资方式优劣的一个尺度。企业筹集长期资金一般有多种方式可供选择，可 以用银行贷款，可以发行股票，也可以发行债券。企业在做筹资决策时很重要的一点就是比较不同方式的资金成 本，尽量选择资金

15、成本最低的筹资方案，以提高企业的经济效益。（2）综合资金成本是企业进行资金结构决策的基本依据。企业的全部长期资金通常是采用多种方式筹资组 合构成的，这种长期筹资组合可有多个方案可供选择。综合资金成本的高低是比较各个筹资组合方案、作出资金 结构决策的基本依据。（3）边际资金成本是比较选择追加筹资方案的重要依据。企业为了扩大生产经营规模，增加经营所需资产 或追加对外投资，往往需要追加筹集资金。在这种情况下，边际资金成本是比较选择各个追加筹资方案的重要依 据。3、股票股利与股票分割的区别股票分割不属于股利方式，但其所产生的效果与发放股票股利近似。为了区别股票股利与股票分割，现用表7-3 比较其异同。表 7-3：股票股利与股票分割比较项目股票股利股票分割资产总额不变不变负债总额不变不变所有者权益总额不变不变所