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1、【钢铁行业】贸易摩擦增多 库存压力大开年以来，针对中国的贸易摩擦事件增多，不到2个月，中国钢铁业已遭遇5起反倾销调查或仲裁，今年我国钢铁产品出口难度将进一步加大。同时，行业去库存压力增大，截至2月22日，全国主要市场五大钢材品种社会库存总量已连续十周上升，库存总量创下2006年以来新高。一、贸易摩擦频繁进入2013年，中国钢材已遭遇包括欧盟、美国、澳大利亚等国发起的5宗反倾销调查或仲裁，钢铁行业的贸易保护主义在全球范围内开始抬头。进入2013年以来，不到两个月的时间里，共遭遇5起反倾销调查或仲裁，如下表：1月15日加拿大国际贸易法庭对我热轧钢板复审做出终裁，认为取消现有反倾销税后将可能导致实质
2、损害的继续或再度发生，我热轧钢板产品反倾销税将被延长征收5年。1月22日加拿大正式对进口自中国的镀锌钢丝发起反倾销反补贴调查。2月4日美国际贸易委员会决定对我热轧钢产品发起全面复审，以确定取消反倾销税是否有可能导致实质损害的继续或再度发生。2月12日澳大利亚正式立案对来自中国、印尼、日本、韩国和台湾地区的热轧钢产品发起反倾销调查，并对来自中国的产品同时发起反补贴调查。2月16日欧委会发布公告，对原产于中国的无缝钢管(直径超过406.4毫米)发起反倾销调查。该案是2013年欧盟对我发起的第一起贸易救济调查。而早在2008年，欧委会曾对我无缝钢管(直径小于406.4毫米)发起反倾销调查，终裁税率1
3、7.7%-39.2%。近几年，受经济环境影响，不仅中国钢铁行业遭遇困局，国外一些大型钢铁企业同样存在盈利能力下降的问题，在这种情况下，国外政府为保障境内钢铁企业的利益，贸易保护主义在全球范围内开始抬头。2011年，国内钢材出口遭遇的反倾销调查涉案金额高达5192万美元，武钢7个月内就连遭4次反倾销调查，2012年我国钢铁行业面临的反倾销或反补贴事件近60余起。钢材出口对缓解国内市场供需矛盾发挥了较大作用，2012年我国共出口钢材5573万吨，占全部钢材产量的8.3%。目前，全球钢材需求量表现并不如人意，钢材贸易保护主义盛行。频发的反倾销调查使国内钢铁行业的对外渠道遭受打击，出口市场将面临进一步
4、压缩。二、钢材库存压力大幅增加开年以来，钢材库存大幅增加，库存压力一直很大。截至2月22日，全国主要市场五大钢材品种（螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板）的社会库存量为2038.37万吨，较春节后增加236.77万吨，连续十周上升，库存总量亦创下有统计以来的新高。其中，全国35个主要城市的螺纹钢库存总量增加最多，单周增长高达121.94万吨。目前的钢材库存正处于全年高峰，每年钢材社会库存在春节后都会连续上涨，库存总量往往在2月底和3月初达到当年高峰，而后随着需求的回暖而持续下降。钢材库存增加的原因有以下几点：一是钢铁生产企业的力度普遍有所加大，2月上旬国内粗钢日均产量明显回升，达到198.89万
5、吨，创下去年10月下旬以来的新高，较去年同期更是增长16.7%。二是下游需求不足。春节刚过，国内钢材市场的下游需求明显不足，资源多入库，促使节后钢材库存总量持续上升。此外，由于终端产业对2013年钢市持看涨态度，有意增加了一定量的库存。三是统计范围扩大。自2013年起，钢铁库存统计城市有所增加，螺纹钢、线材较此前新增城市9个至35个、热轧新增10个至33个、中厚板新增9个至31个，冷轧不变。三、风险提示（一）供应压力过高风险春节期间下游需求大减，钢厂却维持了高产，转化成的大量库存在一段时间内将对钢市形成较大的供应压力，对铁矿石涨价支撑起的钢材价格上涨趋势也会形成一定压制。（二）贸易摩擦影响去库
6、虽然出台反倾销的国家并非我国钢铁行业的重要出口国，对钢铁出口的影响不大，但是却给行业带来信号，整体市场需求不振，发达国家保存自我，转嫁危机的趋势明显，将对于一些想通过海外市场去库存的企业造成一定冲击。（三）产品回流风险从这几次贸易摩擦所针对的产品来看，多以高端钢材为主，如果最终都被裁定倾销或补贴，钢企产能无法充分释放，大部分产品只能回流国内市场，并对国内中高档产品形成冲击。（四）下游需求承压高库存已经说明产能的大规模恢复，而短期内的节后需求是缓慢而逐步释放的，大量的库存都在等待3-5月的需求旺季来消化。此外，新国五条对房地产行业定下“维持调控”的基调，随着细则的逐步出台，在给房地产行业带来压力的同时也影响着建筑钢材需求。不应忽略的是，就算需求增长超过预期，供应增长只会更快，严重的产能过剩使供过于求的压力始终存在。
