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1、读书笔记-股票趋势技术分析读书笔记 2008-01-22 21:25:25 阅读851 评论0 字号：大中小订阅 股票趋势技术分析约翰迈吉 罗伯特D爱德华 著第一章 交易及投资的技术分析方法 技术分析的定义是专指对市场本身行为的研究而非对市场交易的商品的研究。技术分析是记录（通常用图形方式）某一股票和“指数”的实际交易过程，并从其中推断出今后可能发展趋势的科学。技术分析人士坚持认为：对某一股票评定一个内在的价值是毫无用处的。市场价格所反映的不仅仅是许多正统证券评估专家的不同价值观，同时还包括许许多多潜在买方与卖方的期望、恐惧、猜测及很多有理或无理的情绪，以及他们的需求与资源所有这些因素挑战我们
2、的分析，并且许多因素是无法用统计数据加以衡量的。但是，每当买卖双方通过其代理商达成一笔交易时，所以这些因素都已综合反映在其成交的价格上了，而这一价格则包含了一切。换而言之，由市场自身不断演进的价格已经包容了所有基本信息。第二章 图表在绘制普通日线图的习惯做法是让横线轴代表时间，这样从左到右刻出的数值截线代表一系列日数。纵轴用以表示价格，每一水平方向的横线代表一定的价格水平。在纸张的下方通常留出一定的空间来绘制每日转手的股票数目，即成交量。能够刊登全部股票成交情况的报刊可以给出每日交易的数量（一些零散的交易目前已一些原因被去掉。）及成交量，每股当日售出的最高及最低价格，收市价格（即当日成交的最后
3、一笔交易的价格），以及开市或者第一笔成交价格。在我们的图表上，每日价格区间只需要竖直连接分别代表当日最高及最低成交价格的两点，然后在收市价格的位置上水平的划一道短线，即可横切竖线或者从竖线向右划，有时，某一股票在整日中所有交易仅在同一价格成交，最高、最低及收市价格均在同一水平，这样在我们的图表上只需要划一水平横线代表收市价格。成交量从图表的基准线向上划一条竖直线。开市价格不需要记录。经验告诉我们，开市价在估价未来发展趋势时（这是我们一般感兴趣的）很少有什么重要性，而收市价格是很重要的。事实上，这是许多不经心的读者的财经版上看到的唯一价格。它代表当时市场对该股票的最后估价。当然，如果接下去没有成
4、交，它也可能是在最初一小时之内记录的数据，但是，他从为大多数交易者是制定其下一天交易计划的基准参考价格。百分比变化的联系在证券交易中不用说是很重要的，半对数比例允许我们直接把高价股进行比较，从而更容易选择能提供一定投入资金更大百分比盈利的股票。他方便了止损指令的设置。一些价格形态在两种坐标纸基本相同，但一些趋势线在比例坐标纸上表现更加明显。几乎每个人都能很快的在半对数坐标纸上绘制图表纪录。我们推荐使用它。当然，其优点并不是如此巨大以致于要求那些经过长时间的熟悉与实践而宁愿使用算术坐标的人加以改变。这些百分点比例的计算可以先在另一张纸上或在头脑中进行，然后将其结果标于算术坐标图上。在周线图上，每
5、条竖直线代表一周的交易记录，该周的价格范围在图上显示出了，通常还有本周的总成交量，但收市价格可能没有标出。价格波动幅度是从发生在某一天的本周内最高价格到最低价格，这两个价格也许有时是发生在同一天内，但是在周图上并不按天加以区分。月图是按同样方式绘制而成，但一般并不记录成交量。这两种图表通常称为长期图表和主要图表，主要用于确定重要的支持与阻挡水平以及显示长期市场趋势。第三章道氏理论基本要点1.平均指数包容消化一切。2.三种趋势：基本趋势、次等趋势、小趋势。3.牛市基本上升趋势。4.熊市基本下跌趋势。5.两种指数必须相互验证。6.“交易量跟随趋势”。7.“直线”可以代替次等趋势。8.仅使用收市价。
6、9.只有当反转信号明确显示出来，才意味着一轮趋势的结束。第四章道氏理论的实际运用 第五章道氏理论的缺陷 “信号太迟”的指责；道氏理论并非不出错；道氏理论常令投资者的疑惑不定；道氏理论对中期帮助甚少；指数无法买卖。第六章重要的反转形态股票的价格以趋势运动，有些趋势是直线的；而有些则是曲线的；有些短暂，有些持续时间较长；有些不规则且难以确定，另一些则极有规律地产生于一系列方向一致的运动和波浪中；迟早这些趋势都会转变方向；可能回落(由涨至跌)，也可能为一些横向运动所中断之后又再次沿原趋势方向发展。绝大多数情况下，当一个价格走势处于反转过程中，不论是由涨至跌还是由跌至涨，图表上都会呈现一个典型的“区域
7、”或“形态”，这就被称为反转形态。一些图表形成极为迅速，而另一些可能需要数周之后才会明确地显示出反转形态，总的说来，反转区域越大，其所具有的意义也越大；这其间价格波动的范围越大，其形成的周期也越长，这一阶段的交易量也就越多笼统而言，一个大的反转形态会带来一轮幅度较大的运动，而一个小的反转形态就伴随一轮小的运动。无需多言，技术图表分析者首要的，也是最重要的任务就是研究重要的反转形态，从而从交易时机角度对其预示意义作出判断。在一个交易日内出现并完成的明确的反转形态，我们称之为“一日反转形态”。有时也会出现这种情况，在任一上升或跌的运动中，至少暂时会出现一个意味深远的停滞阶段，而就其一般的表现形式而
8、言；却并不意味着会在相反方向上很快运动。这一形态极为有用，我们将在后面予以详细阐述。而在新的趋势推进之中，价格形态的形成是需要时间的。在一轮典型的行情中，形成一个顶点区域，一张出仓的图表形态是需要时间和交易量这两种因素的。出仓，不过是“华尔街”上表述供给超过需求这一过程的一种方式，它需要用一定的时间将大量持股转手他人；我们将会十分惊奇地看到，这些出仓的形态，我们以后将简单地称为“顶部形态”，是如何倾向于与某些很好定义的形态相近。还有许多类似的形态是作为“底部”出现的，当然这一过程中所表明的是建仓或积累，而不是出仓或分散。头肩形态头肩形态是主要反转形态中最为明显、也是最常见的一种。其组成如下：A
9、、一轮强劲的上涨，这是一轮多少带有爆发性的大规模上涨，交易量变得十分巨大，紧随而来的是一小幅度回调，相应的交易量较上涨的最后几个交易日以及顶部处都有所减少。这就是“左肩”。B、又一轮伴有可观交易量的上涨，达到高于左肩顶部一定幅度的水平，然后另一个回落开始，交易量有所减少，价格下跌至前次回落的底部附近水平，也许高一点也许低一点。然而，任何情况下都低于左肩顶点。这就是“头部”。C、第三轮上涨，但是这一次交易量明显低于“左肩”和“头部”形成所伴随的交易量。在下一轮跌势之前也未能达到“头部”高度。这就是“右肩”。D、最后，第三轮回落时价位的下跌，跌破轨迹分别经过左肩与头部之间及头部与右肩之间下跌的底部
10、而作出的一条直线（即“颈线”），并以收市于该线以下近似该股市场价格3左右的幅度。这就是“确认”或者“突破”。注意：A/B/C/D各项，对一个有效的头肩形顶部形态都是必须的。缺少其中任何一项都会对这一形态的预测价值投下阴影。交易量很重要首先，交易量总是被看作整个图表中极重要的一部分。交易量图表正如价格图表一样也形成一定的形态，二者趋于一致，都必须满足特定情况下的一些要求。但是我们同时要注意，交易量是相对的。当我们谈及高交易量，我们是指就一个特定时期内一种特定股票而言，其交易的活跃程度比正常的时期要大得多，交易量的确切数字并不重要。在头肩顶形态中，我们曾提及高交易量出现在左肩形成时，这就意味着同一
11、股票中接近左肩顶部及左肩顶部处的交易量要比前一轮上升的交易量要大。接着的小幅回落交易量萎缩，再接着一轮新的上涨交易量较高，这样的运动与我们通常所说的一轮连续上升趋势中波浪式的推进区别不大。从这一点看，任意年个个典型而连续的上升浪，都分别可以成为一个头肩反转形态的左肩和头部。当交易量记录显示出最近一次顶点附近的交易活动多少低于前一次顶点时，这就意味着一个头肩形态的形成，如果这一交易量的变化相当明显，并很显然地看到第二次更高的弹升已经结束，价格正在下跌，那么图表就会显示“红色”信号了。后市的发展应该加以密切关注。总的说来，明确的头肩形态中有三分之一都是左肩时的交易量高于头部，三分之一是左肩交易量与
12、头部持平，而还有三分之一则是头部交易量高于左肩。另一警示信号我们常常认为最先出现出现于次等回撤的价位下跌阶段。（从头部开始）这一回撤低于左肩顶点。这一次下跌在价格结构中具有看跌的意味。至今为止，这一运动仍是小幅度的，也许只是暂时存在，当然也不具有决定性意义。但当其出现时就会在图表上显示一系列红色信号以示警戒。颈线突破当右肩第三轮反弹，交易量明显的未能恢复至以前的水平，就出现了真正的警告，如果随着价格回升而市场处于冷清状态（这一阶段图表上会出现一条“颈线”）。再进一步，如果价格接近大约左肩顶部水平时开始出现圆形态势，交易量却依然相对较少，那么你的图表上的头肩顶形态就至少完成了75。很多股票交易者
13、只要一认定低交易量的右肩已形成就迫不及待地抛出持股，而等不及我们在D项中提到的颈线突破即最终确认的信号出现。然而头肩形态只有在颈线被跌穿并达到决定性的幅度时才会完成，重要的反转也只有在此时才会明确地表现出来。直至颈线突破时，有一定比例的头肩形也许20其进一步发展被“挽救”过来，即价格不再下跌，只是在右肩的范围之内无精打采地飘动，最后逐渐转强，并重新恢复上涨。另外还有一种头肩形态需要提及并值得注意，这就是那些未能完成，或者产生假确认的头肩形态，这种情况几乎不会出现在主要趋势的早期阶段。一个未发生作用的头肩形态，也是一个警告信号，它表明当前趋势仍在顽强挣扎，但一个真正的反转也为时不远了。在下一次带
14、有反转形态的某些特征开始出现在图表中时往往就是最后的机会。头肩形顶的变种有时交易者会发现头肩形态的结构，具有高度的对称性，颈线趋于水平，而右肩与左肩在价格形态上趋于一致（尽管在交易量形态上并不一致）；整个图表出现的也是一个大体平衡的状态。然而对重要的头肩形态来说，也不一定存在绝对。颈线可能会向上（从左至右）或向下倾斜。形成一条向上倾斜的颈线，其唯一条件是头与右肩之间回落的底部明显低于左肩顶部。有时一条下斜颈线就标志着一个不寻常的弱势。很显然，我们应给予更多的重视。应当注意的是，这样一只过分显弱的股票，其跌势在下斜形态形成以及价格突破颈线时已经释放许多。由于肩部发展趋于对称，一些交易者一待颈线形
15、成就在图表上绘出一条与颈线平行的直线，这一直线由左肩顶部经过头部并继续向右延伸。这就意味着右肩反弹会达到一个近似高度，从而得到一个卖出价位水平。但事实上与我们谈到的理想形态完全相同的形态是不存在的。实际情况中，会有一肩比另一肩稍高或形成时间稍长的情形。两肩或者其中之一有可能达到接近头部的高度（但不与头部等高），或者都处于一个相当低的水平。如果右肩处的交易活动不正常地清洗，这一肩就会倾向于较低，但时间上将作延伸。总的来说，在价格形态、时间和交易量三个基本要素之间存在一种均衡关系，这一均衡关系无法以语言或数字的形式表达，但交易者可以根据经验感觉到它们的发展。确认之后的价格行为测量规则最后一步颈线被向下穿透可能伴随着交易活动的增加而出现，但通常不会出现在开始的时候。如果随着价格下滑而交易量数日之内持续保持低谷，那就经常会接着一个反扑。价格回升到颈线水平（极少突破颈线）。这往往是最后的挣扎。价格会很快再次下跌，交易量急剧放大，这几乎是一个规律。反扑是否产生取决于市场条件。如果我们的个股图表已形成了头肩形态，而与此同时市场总体趋势看跌，就可能不会有“反扑”产生，相反价格会加速下跌。随着其离开顶部附近区域，交易量将会逐步增加；从另一方面讲，如果总体市场仍然显强，那么就有可能出现反扑。如果右肩形成之前就突破颈线，反扑产生的可能性也略有偏高，当然这并不存在一个固定的规律。在任
