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1、上海家化联合股份有限公司财务报告分析成员：李凤轩 200932102431 叶泳欣 200932102419 黎淑颖 200932102432 邓咏欣 200932102420一、短期偿债能力分析1、流动比率流动比率=流动资产/流动负债=1.93分析：该公司的流动比率为1.93，表明该公司的短期偿债能力较强，企业的财务风险较小，债权人的权益较有保证。2、速动比率速动比率=速动资产/流动负债=1.55分析：该公司的速动比率为1.55，表明该公司的短期偿债能力较好，在无需动用存货的情况下也可以较好地保证对流动负债的偿还。3、现金比率现金比率=货币资金/流动负债=0.87分析：该公司的现金比率为0.
2、87，表明该公司拥有较充足的现金类资产，能用于立即支付债务。4、现金流动负债比率现金流动负债比=经营现金净流入/流动负债=1.86分析：该公司的现金流动负债比率为1.86，表明该公司偿还短期债务的能力很强。评述：从以上分析短期偿债能力的指标看来，上海家化公司拥有较强的短期偿债能力，该公司的财务状况稳定可靠，除了日常生产经营所需流动资金外，还有足够的财力偿付到期短期债务。该公司主要经营日用化学品、化妆用品等日用产品，所以存货的变现能力较强，速动比率较高，拥有较多营运资金可用以抵偿债务。查看该公司的财务报表附注可知，该公司没有重大应收账款要单独计提坏账准备，所以其现金比率较高，到最坏情况下该企业能
3、用现金直接偿付流动负债的能力较强。现金流动负债比率指标属大，表明该企业经营活动产生的现金净流量较多，能保障企业按期偿还到期债务。二、长期偿债能力分析1、资产负债率资产负债率负债总额/资产总额*10036.23分析：资产负债率为36.23，属偏低，表示该公司财务状况稳定，发生债务危机的可能性也较小。2、产权比率产权比率负债总额/所有者权益*10056.81分析：产权比率为56.81，偏低，表示该公司债权人权益保障程度高，长期财务状况良好。3、权益乘数权益乘数资产总额/所有者权益*100156.81分析：权益乘数为156.81，表示该公司权益乘数比率越大，公司的财务风险小，长期的偿债能力强。评述：
4、该公司资产负债率偏小，表示该公司对债权人保障程度较高，还本付息的压力较小，财务状况稳定，发生债务危机的可能性也较小，则表明公司的长期偿债能力越强。权益乘数比率较大，负债比率则小，公司的财务风险也就较小，长期的偿债能力就强。产权比率偏低，表示该公司长期财务状况良好，表明该公司长期偿债能力较强，债权人权益保障程度较高，承担的风险较小。总的来说，该公司的长期偿债能力较好，对债权人保障程度较高，承担的风险较小。三、营运能力分析1、总资产周转率总资产周转率=营业收入/总资产平均余额=0.824总资产周转天数=218.27分析：该企业半年的总资产周转率较高，说明企业利用起全部资产进行经营的成果好、效率高，
5、企业具有较强的销售能力。2、流动资产周转率流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额=1.20流动资产周转天数=149.78分析：该企业半年流动资产周转率较快，说明企业流动资产的利用效率较高。3、应收账款周转率应收账款周转率=营业收入/应收帐款平均余额=5.30应收账款周转天数=33.93分析：该企业应收账款周转率较高，说明该企业收回应收账款的速度较快，可以减少坏账损失，提高资产的流动性，企业的短期偿债能力也会得到增强，这在一定程度上可以弥补流动资产比例低的不利影响4、存货周转率存货周转率=营业成本/存货平均余额=2.67存货周转率天数=67.54分析：该企业存货周转率较高，说明周转率速度较快
6、，企业的销售能力较强，营运资金占在存货上的金额较少，表明企业的资产流动性较好，资金利用率较高评述：通过上述计算与分析，可知上海家化公司1.周转率较高，表明企业资金流进、流出的速度越快，资金管理的效率越高；2.存货周转率反映了企业销售的活跃能力较强，销售产品活跃，存货周转率快。3.存货可应收账款的周转率较高，说明售出商品收回迅速，既可节约资金，同时也说明了企业的信用状况良好；4管理者对企业的资产运用效率较高，周转速度较快、企业销售收入上升、利润增加、资金感应充足、财务状况良好。四、盈利能力分析（一） 收入盈利能力分析1.、销售毛利率销售毛利率=销售毛利/销售收入*100% =（销售收入-销售成本
7、）/销售收入*100% =53.84%分析：销售毛利率反映了企业的营业成本与营业收入的比例关系，毛利率越大，说明在营业收入净额中营业成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。该公司的销售毛利率为53.84%，说明每100元的营业收入可以为公司创造53.84元的毛利，该公司通过销售获取利润的能力比较强。2.、营业利润率营业利润率=营业利润/营业收入*100%=13.82%分析：营业利润率反映企业营业收入扣除成本费用后的盈利能力，对企业盈利能力的考察更趋全面。该比率越高，表明企业的盈利能力越强；该公司的营业利润率为13.82%，说明该公司的盈利能力较强。3、 销售利润率销售利润率=利润总额
8、/营业收入*100%=13.95%分析：该公司的销售利润率为13.95%，说明100元的营业收入所能带来的利润是13.95元，企业销售获利能力较强，企业经营的效益较好，对投资者和债权者越有利。4、销售净利率销售净利率=净利率/营业收入*100%=10.71%分析：该公司的销售净利率为10.71%，说明100元的营业收入可实现的净利润是10.71，该比率越高，说明企业通过扩大销售获取收益的能力越强。（二） 成本费用盈利能力分析 1.、成本费用利润率成本费用利润率=净利润/成本费用总额*100%=12.06% 分析：成本费用利润率越大，则意味着同样的成本费用能取得更多的利润，表明企业的盈利能力越强
9、。2、成本利润率成本利润率=净利润/营业成本*100%=23.20%分析：成本利润率越大，说明同样的成本费用能取得更多的利润，该公司的盈利能力越强。（三） 资产盈利能力分析1.、资产净利率资产净利率=净利润/平均资产总额*100%=8.83%分析：该公司的资产净利率指标较高，表明资产利用的效益好，利用资产创造的利润多，整个企业盈利能力较强。经营管理水平较好。2、净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产*100%=13.12%分析：该公司的净资产收益率指标较高。表明公司获利能力较高，盈利能力较强。评述： 盈利能力是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物质基础，它不仅关系到企业所有者的投资收
10、益，也是企业偿还债务的一个重要保障。根据上述数据分析，我们可以知道：虽然，在数值上，该公司的盈利能力的各个指标并没有太明显的起伏，但与同行业的平均指标相比较，该公司的各项指标则是偏高的，由此可见，该公司获利能力强，盈利能力高。综述：李凤轩同学认为：通过上述各项指标的分析，上海家化联合股份公司的短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力以及盈利能力各项指标都属正常范围内，短期和长期偿债能力两项指标反映的数据在同行业属偏高。该公司的财务报告附注中显示，该企业的营业利润同比都有所增长，其中佰草集、高夫和美加净等产品实现了品牌化，销售快速增长。从行业性质来看，企业主要销售化妆品，成本不高，主要成本用于广告等
11、销售费用上，如果能节约此方面的成本，利润率将会增大。从分析的数据总体来看，该企业的营运和盈利能力都不错，该公司值得投资。叶泳欣同学认为：综合上述各项指标的分析，上海家化联合股份公司的短期和长期偿债能力、营运能力以及盈利能力各方面都不错，尤其是长期偿债能力较好，对债权人保障程度较高，承担的风险较小。从该公司的半年度报表中可知，公司在2011年上半年的各项指标都有所上涨，公司的营运较为良好。但从长期偿债能力中的产权比率可以看出，公司并没有很好的发挥负债带来的财务杠杆的作用。因此，公司应注意负债和所有者权益之间的平衡，尽可能减少债权人承担的风险，使公司充分发挥财务杠杆的作用，从而增加债权人向公司增加
12、借款的意愿。邓咏欣同学认为：结合上述各项指标的分析，我们可以从中看出，上海家化联合股份有限公司无论是短期偿债能力、长期偿债能力，或是营运能力、盈利能力都比同行业的平均指标高。虽然，盈利能力在数值上并没有太大的起伏，甚至给人一种偏低的错觉，但综合各方面的情况，我们可以知道该公司的盈利能力是良好的。该公司资金得到了充分的利用，同时，在偿债能力方面也能充分应付，使得公司能更快地营运，从而获得更多的利润。黎淑颖同学认为：集合上述指标，上海家化公司具有非常强的长期和短期偿债能力，财务状况优良，资金充足，这对后续的投资、发展非常有利的；同时上海家化公司的资产运用效率较高，周转速度较快、企业销售收入上升、利
13、润增加、资金感应充足、财务状况良好，盈利能力与同行相比，还是比较好的，说明其获利能力强。所以，上海家化公司的投资价值还是比较大。长期投资315011594无形资产36336948其他资产0 总资产报酬率8.83%平均权益乘数1.57销售净利率10.71%总资产周转率0.83净利润205844106.5总收入1922161683销售收入1922161683总成本1700339136 平均资产总额2330802流动资产1764193473非流动资产775066984销售收入1922161683销售成本887275860销售费用649123569固定资产252765826货币资金796301613交易性金融资产0管理费用155539518财务费用-5188601税金19917063营业外支出798910应收账款460683854存货348340307其他流动资产0预付账款47404104净资产收益率13.84%-+附录：李凤轩 200932102131 短期偿债能力分析 杜邦分析叶泳欣 200932102419 长期偿债能力分析黎淑颖 200932102132 营运能力分析邓咏欣200932102420 盈利能力分析
