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1、电力行业信贷投向指引2010年信贷投向指引本指引所称“电力行业”是指国家统计局国民经济行业分类（GB/T 47542002 ）中的电 力生产业与电力供应业。其中电力生产业即电源指利用热能、水能、核能及其他能源等产生电能 的生产活动，包含火力发电（D4411）、水力发电（D4412 ）、核力发电（D4413 ）与其他能源 发电（D4419 ）四个子行业。电力供应业指利用电网出售给用户电能的输送与分配活动，与供电 局的供电活动等，包含电力供应即电网（D4421 ）子行业。一、电力行业基本情况（一）2009年电力行业运行情况分析1、工业产能复苏拉动用电需求逐步回升。2009以来，经济企稳回升势头逐步
2、增强，电力需求逐月回暖，在 持续8个月负增长后，今年6月电力需求首次出现正增长，10月份单月 发电量同比增长17.1%，1-10月同比增长3.2%。分电源类型看，发电量构成中火电仍然处于绝对主导地位，占到 全部发电量的80.5%，水电占比16.3%，核电2.0%，风电占比0.7%。 从变动数据上看，火电增速回落5个百分点，水电与核电发电量增速回落较大，分别下降6.5与12.3个百分点;风电则进展迅速,2009年1-10 月同比增速基本保持在100%左右的高水平。分地区来看，9月份用电量增速超过10%的省份有16个，以华北、 华中、南方、西北部分省份为主。东部地区用电量占全国用电量比重 逐月增大
3、，累计用电增速最高，已经率先开始恢复。2、基建新增装机规模继续保持较高水平，但增量有所放缓，同 时，发电设备利用小时出现企稳回升。自08年起全国发电装机规模增速逐年放缓，09年1 -10月全国装机 规模超过8亿千瓦，同比增长9.4% ；当年投产规模4912万千瓦，其中， 火电比上年同期少投产753万千瓦。从电力结构看，火电、水电、核 电占比变化不大，分别为77.62%、19.49%与1.13%。关停小火电机组 2333万千瓦，“关小”成绩超过历年。伴随着发电规模的高速扩张，06、 07年发电设备平均利用小时数分别为5208小时、5011小时，08年受国 内经济的影响，发电设备里用小时大幅下降至
4、4648小时。今年前三季 度全国发电设备利用小时3352小时，比去年同期降低283小时，但随 着经济的企稳回升，发电设备利用小时降幅明显收窄，特别是自7月 以来已逐步恢复到正常水平。3、火电行业经营业绩明显好转，但电网企业出现整体亏损。09年以来，全社会用电量需求逐月回升，煤价较去年有较大幅度 下降，同时受上网电价调价翘尾影响，电力行业总体利润较去年大幅 提高，1-8月电力行业实现利润518亿元，同比大幅增加475.3亿元，其中6-8月实现利润326亿元。而电网企业受2008年上调上网电价、售 电量下降等因素影响，亏损44亿元。2009年1-8月电力企业要紧利润情况类型利润/亿元同比增长/%电
5、网-43.94-123.73电源：561.553656.16其中：火电272.15-水电192.5616.94核电73.815.8风电23.02221.081 ）火电企业整体实现盈利。火电行业尽管利用小时下降很多，但受去年电价两次调整翘尾与 东部沿海地区电煤价格同期下降较大的因素影响，09年1-8月份火电 行业由去年同期亏损227亿元转为盈利272亿元，但也仅是2007年同期 的一半。盈利企业要紧集中在一小部分东部沿海地区企业，大部分火 电厂仍未摆脱亏损局面。2 ）水电企业盈利能力逐步恢复。09年1-8月，水电企业利润总额193亿元，同比增长16.9%，行业亏损 面27.9%。3）核电企业财务
6、及经营情况基本保持稳固。09年1-8月份核电企业利润总额73.81亿元，同比增长5.8%。行业亏 损面16.7%，同比下降9.25个百分点。4 ）电网企业出现整体亏损。09年1-8月份电网企业整体亏损43.94亿元，亏损面达24.4%，增加4.9 个百分点。4、电力行业技术水平与装备水平稳步提升，电源结构继续优化。09年前三季度，新投产单机容量30万千瓦及以上火电机组占全部 新投产火电机组容量的89.8%，全国供电标准煤耗341克/千瓦时，比 去年同期降低6克/千瓦时。目前，单机30万千瓦以上火电机组占比达 到64%,较十五”提高20个百分点；10万千瓦及下列小火电机组占比 降至14%,大幅降
7、低16个百分点。全国累计关停小火电机组7467台， 总容量达到5407万千瓦，目前已有15个省份提早完成本地区“十一五” 关停小火电机任务。5、今年1-10月五大发电集团市场份额较上年增加2.16个百分点， 发电市场行业集中度进一步向五大电力集团集中。集团名称可控装机份额火电装机份额华能集团10.83%13.20%大唐集团10.40%11.05%华电集团8 71%9 94%国电集团8 86%10 40%中电投集团5.77%5.85%合计44.57%50.44%（二）行业有关政策变化及其走势预期近年国家电力行业政策围绕节能、环保与可持续进展三大主线， 并出台了有关配套政策，取得了明显成效。今年下
8、半年以来，我国电 力行业需求逐步回暖。与此同时，行业所面临的结构性矛盾、价格形 成机制等深层问题,正促使决策部门着力实施深化电力改革的系列政 策措施。正在制定的，十二五”能源规划重点是优化能源结构，合理利 用可再生能源，使新增能源消费中非煤能源比例逐步提高。其内容折 射出国家将继续有序推进水电开发、加快电力工业的上大压小，加速 淘汰落后产能，并加快核电、风电、太阳能发电与热电联产等清洁高 效能源的建设。目前，可再生能源发电的政策鼓励体系已经基本建立， 未来将进一步出台相应的细化政策。未来电力装机将呈现总体规模增 速下滑，结构明显调整的局面，火电新增装机规模将进一步下降，期 间小火电关停可能会大
9、幅超过预期，新增水电规模将维持较高位，核 电、风电增速大幅提高。电网方面，未来我国将进展智能电网，有关规划有望于2010前出 台。一旦实施将有力于可再生能源的优化配置，同时大大降低能耗。 到2020年，进展智能电网节约的煤炭可能相当于目前全年发电用煤的 一半。二、我行授信业务现状1、2009年1-10月，全行电力贷款增长略低于全行贷款平均增幅； 占全行贷款比例较高，但略有下降。目前全行电力授信总额较大，提 用率有待进一步提高。2、整体质量较好，不良贷款率低于全行平均水平。3、电力行业授信在各子行业中的分布变化不大，信贷投向仍然 以电源企业为主，电网投入比例较低；在电源企业中，新增贷款以火 电为
10、主，水电占比不高，核电与风电均有所突破。4、授信品种以中、短期流淌资金贷款为主，尽管电力行业固定 资产贷款比例与超长期限贷款比例与前几年相比均有所上升，但总体 看，我行电力行业中长期贷款占比偏低，与该行业的资金需求特征不 尽吻合，且在一定程度上降低了我行贷款稳固性与收益率。5、电力贷款区域分布情况截至10月末，排名前十大分行贷款余额占全行电力贷款余额的 62%,要紧是北京、河南、青岛、江苏、深圳等分行，全行电力贷款 相对集中。6、要紧授信客户。从单个企业贷款情况看，排名前十户电力贷款的客户以五大发电 集团及其下属控股公司与一些省级电网公司为主。其中，五大发电集 团在我行贷款占比为42.5%,同
11、比增加3.9个百分点。三、行业信贷投向指引根据电力行业运行特征及进展趋势，结合我行内部评级分析结 果/确定我行2010年电力行业总体信贷政策为：支持重点、适度增加、 区别对待、优化结构。一方面对目前贷款占比不高的电网类企业应继 续加大授信力度，提高贷款份额；另一方面，在电源类项目上，应加 大投入核电项目，积极稳妥介入风电等新能源，关于占主导地位的火 电，应突出结构调整与优化进展，同时，择优适度支持大型水电项目。（一）按照不一致子行业特点与行业进展趋势，区别对待、择优 选择。1、加大对电网类客户支持力度，提高业务份额。全行应抓住国家加大电网投入的市场机遇，进一步加大对该类客 户的授信支持，增加信
12、贷投放，提高提用率，对电网类企业的贷款占 比力争由目前的14.28%增加到20%以上。授信客户方面，重点支持国家电网公司与南方电网公司及其下属 公司。对市（县）级下列电网客户，应审慎介入。授信项目方面，重点支持由省级及以上电网公司（电力公司）营 运并承贷的特高压输变电工程、区域电网互联工程、跨区输变电工程 及省会与地级（含）以上城市电网建设与改造工程等电网项目。农网 及其改造项目，应关注还贷来源落实，择优支持。2、积极支持核电。对列入国家规划、技术成熟的核电项目，应积极介入、加大投放。 授信客户重点支持中国核电工业集团公司与广东核电集团公司与五 大发电集团。3、火电行业侧重于结构调整，新增授信
13、以“上大压小”为主。一是加大结构调整，新增授信以国家重点支持的“上大压小”项目 为主，继续遵循装机规模大容量、高效、环保、节能的原则，重点支 持单机装机容量在60万千瓦及以上坑口或者煤电联营发电机组;对单 机30万千瓦机组新增授信可适度介入流淌资金贷款;对单机30万千瓦 下列的机组原则上应予以减退或者加固担保措施，其中对单机在13.5 万千瓦及下列发电企业（包含热电联产）应加大减退力度；对经营持 续恶化的发电企业，应加强监控，加固担保，择机减持退出。二是在项目选择与区域上，除“上大压小”外，应充分考虑到资源、 燃料供应、地域与可持续进展等综合因素，坑口电厂与煤电联营项目 因靠近原料供应地，长远
14、看具有较好的竞争优势；电力负荷中心能够 保证较多的上网电量与较高的上网电价，未来收益有一定保障。因此 对大型煤电一体化与坑口电站项目、与位于长三角、珠三角、京津塘 三大负荷中心地区与毗邻港口与交通运输便利路口（高速公路或者铁 路）的大型火电项目，可予以重点支持。三是在授信客户方面，重点支持五大发电集团公司与神华集团公 司、国投电力公司等央企投资控股的电厂，适度支持财务状况良好、 在区域市场占比较高的地方性主力发电企业，从严操纵控股股东主营 业务非电力与通常客户全资或者控股的电力项目。四是对符合国家规划并在西北、东北等严寒地区，上大压小”、且 单机在30万千瓦及以上的热电联产项目，可给予适度支持
15、。项目配套 热网工程须经有权部门批复同意建设，热负荷得到有效落实，符合国 家政策规定的总热效率与热电比。五是煤矸石发电项目，仅限于国家进展改革委印发的关于 2007-2010年煤矸石综合利用电厂项目建设有关事项的通知（发改 办能源20071985号）所列煤矸石综合利用电厂项目名单，单机容量 20万千瓦（含）以上使用流化床锅炉并利用煤矸石或者劣质煤发电。六是慎重对待天然气发电项目。当前天然气供应不稳固问题十分 突出，在很大程度上制约了天然气的应用；同时，有关配套政策的滞 后也是影响其进展的要紧因素。因此，应密切关注国家对燃气发电的 有关定价、税收、补偿等政策，在有关政策未出台前，宜慎重对待天 然气发电项目。七是不介入燃油发电企业，已有授信的应尽早减持退出。4、优选水电项目，适度支持。按照国家产业政策及流域规划，我行开展水电行业授信业务应围 绕我国十二大水电基地开展，重点支持金沙江中下游、长江上游、澜 沧江、雅砻江、大渡河、红水河、乌江与黄河中上游等流域的水电项 目，重点支持西电东送的大型水电项目，同时，对四川、云南等地的 其他一些水能资源丰富、建站条件好的中型水电项目给予适当支持。 严格操纵装机容量在10万千瓦及下列的水电项目。在客户选择上，应重点选择有较强经济实力的投资人主体，目前 各要紧水电基地与要紧流域都有对应的电力开发集团,我行应重点支
