财务管理书上练习部分

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1、财务管理(一)第二章 1某公司需用一台设备，买价为 9000 元，可用 8 年。如果租用，则 每年年初需付租金 1500 元。假设利率为 8%。要求：试决定企业应租 用还是购买该设备。解：用先付年金现值计算公式计算 8 年租金的现值得：V0 = A x PVIFA, nX( 1 + i ) = 1500 XPVIFA%, 8X (1 + 8%)=1500 X5.747 x (1 + 8%) = 9310.14(元)因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备2某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为 16%。该工程当年建成投产。要求：(

2、1 )该工程建成投产后，分 8 年等额归还银行借款，每年年末 应还多少？( 2)若该工程建成投产后， 每年可获净利 1500 万元，全部用来归还 借款的本息，需多少年才能还清？解：1) 查 PVIFA表得：PVIFA6% 8 = 4.344。由 PVAn 二 A PVIFAi, n 得： A = PVAnPVIFAi ， n= 1151.01 (万元)所以，每年应该还 1151.01 万元。(2) 由 PVA = A PVIFA, n得：PVIFA, n 二PVA/A则 PVIFA16%， n = 3.333查 PVIFA表得：PVIFA6% 5 = 3.274 , PVIFAe% 6 = 3

3、.685，利用插值法：年数 年金现值系数5 3.274n3.3336 3.685由以上计算，解得： n = 5.14(年)所以，需要 5.14 年才能还清贷款。3. 银风汽车销售公司针对售价为 25 万元的 A 款汽车提供两种促销方 案。 a 方案为延期付款业务，消费者付现款 10 万元，余款两年后付 清。 b 方案为商业折扣， 银风汽车销售公司为全款付现的客户提供 3% 的商业折扣。假设利率为 10%，消费者选择哪种方案购买更为合算？ 解：方案 a 的现值 P=10+15(p/f,10%,2)=10+15/(10+10%)八2)=22.40万元方案b的现值=25* (1-3%) =24.25

4、万元因为方案a现值 方案b现值，所以，选择a方案更合算4. 李东今年30岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有 现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%为达此目标，从现在起的每年年末李东需要存 多少钱？解：根据终值与年金关系 F二A*(f/a，i , n)可知，A=70/(f/a,10%,30)， 其中(f/a，10% 30%可查年金终值系数。70=A*42.619A=1.6426.某项永久性债券，每年年末均可获得利息收入 20000.债券现值为 250000;则该债券的年利率为多少？解：P=A/i i=20000/250000=8%7.东方公

5、司投资了一个新项目，项目投产后每年年末获得的现金流入 量如表所示，折现率为10%求这一系列现金流入量的现值。年次现金流入量年次现金流入量106450020745003250084500425009450054500103500解：Pvo=2500* ( PVIFA。%, 4-PVIFA10%, 2)+4500*(PVIFA 10%, 9-PVIFA10%,4)+3500*PVIF10%,10 =16586.58.中原构思和南方公司股票的报酬率及其概率分布分布如表所示:经济情况发生概率报酬率中原公司南方公司繁荣0.3040%60%般0.5020%20%衰退0.200%-10%要求：分别计算中原公

6、司和南方公司股票的期望报酬率，标准差和离散系数；根据以上计算，判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资于南方 公司股票。解：(1)计算两家公司的预期收益率：中原公司二 KiPi + K2P2 + K 3P3=40% 0.30 + 20% 0.50 + 0% 0.20=22%南方公司 =KiPi + K 2P2 + K 3P3=60%.30 + 20% 0.50 + (-10%) 0.20=26%(2) 计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：厂-(40% -22%)2 0.30 (20% -22%)2 0.50 (0% - 22%)20.20 =14%南方公司的标准差为：二二(60% -26

7、%)2 0.30 (20% -26%)2 0.20 (-10% -26%)2 0.20 =24.98%(3) 计算两家公司的离差系数： 中原公司的离差系数为：CV =14%/22% = 0.64南方公司的离差系数为：CV =24.98%/26% = 0.96由于中原公司的离差系数更小，因此投资者应选择中原公司的股 票进行投资。9.现有四种证券资料如下:证券ABcDP系数! $1 . 00425无风险收益率为8%市场上所有证券的组合收益率为 14% 要求: 计算上述四种证券各自的必要收益率解：根据资本资产定价模型：Ri-R i(RM -Rf),得到四种证券的必要收益率为：rA = 8% +1.5

8、X(14%- 8% :=17%rb = 8% +1.0X14%- 8% :=14%rc = 8% +0.4X14%- 8% :=10.4%rD = 8% +2.5X14%- 8% :=23%10. 国库券的利息率为5%市场证券组合的收益率为13% 要求：(1)计算市场风险收益率；(2)当B值为1.5时,必要收益率应为多少？(3) 如果一项投资计划的B值为 0.8,期望收益率为11%是否应当进 行投资？ 如果某种股票的必要收益率为12.2%,其B值应为多少？解：(1)市场风险收益率 二Km尽=13% 5% = 8%(2) 证券的必要收益率为：r=rf 5(氐-rf)二5% + 1.5 $% =

9、17%(3) 该投资计划的必要收益率为：Ri =rf *(心_Rf)=5% + 0.8X8% = 11.64%由于该投资的期望收益率11%氐于必要收益率，所以不应该进行投资。(4) 根据 Ri 二 Rf *(Rm - Rf),得到：片(12.2 % 5%) /8% = 0.911. 某债券面值为1000元，票面年利率为12%期限为5年，某公司要 对这种债券进行投资，要求必须获得15%勺收益率.要求：计算该债券 价格为多少时才能进行投资.解：债券的价值为：=一十亠一+丄一十旦一(1 rd)1 (1 rd)2(1 rd)n (1 m)n心(1汀(1 J=1 ( PVIFA) M(PVIFr)=10

10、00 x 12% PVIFA5% 5 + 1000 x PVIF15% 5=120X3.352 + 1000 XJ.497=899.24(元)所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资第三章1、华威公司2008年有关资料如表所示。华威公司部分财务数据金额单位：万元项目年初数年末数存货72009600流动负债60008000总资产1500017000流动比率1.5速动比率0.8权益乘数1.5流动资产周转 率(次)4净利润2880要求：（1） 计算华威公司 2008 年流动资产的年初余额、年末余额和平均余 额（假定流动资产由速动资产与存货组成） 。（2）计算华威公司 2008 年

11、销售收入净额和总资产周转率。（3）计算华威公司 2008 年的销售净利率和净资产收益率。 解：（1）2008 年初流动资产余额为：流动资产二速动比率X流动负债+存货=0.8 X 6000+7200=1200（万元） 2008年末流动资产余额为：流动资产 二流动比率X流动负债=1.5 X 8000=12000（万元）流动资产平均余额 =（ 12000+12000） /2=12000（万元）（2）销售收入净额 二流动资产周转率X流动资产平均余额=4 X12000=48000（万元 ）平均总资产 =（ 1500017000） /2=16000 （万元）总资产周转率 =销售收入净额 / 平均总资产 =

12、48000/16000=3（次）（ 3）销售净利率 =净利润 / 销售收入净额 =2880/48000=6% 净资产收益率 =净利润 / 平均净资产 =净利润 /（平均总资产 / 权益乘数） =2880/（16000/1.5）=27%或净资产收益率 =6%X 3X 1.5=27%3. 某商业企业 2008 赊销收入净额为 2 000 万元，销售成本为 1 600 万元；年初、年末应收账款余额分别为 200 万元和 400 万元；年初、 年末存货余额分别为 200 万元和 600 万元；年末速动比率为 1.2 ，年 末现金比率为 0.7 。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速 动资产由应收

13、账款和现金资产组成，一年按 360 天计算。要求： （ 1 ）计算 2000 年应收账款周转天数。（ 2）计算 2000 年存货周转天数。（ 3）计算 2000 年年末流动负债余额和速动资产余额。（ 4）计算 2000 年年末流动比率。解：（ 1 ）应收账款平均余额 =（年初应收账款 +年末应收账款） /2=（ 200+400） /2=300 （万元）应收账款周转率 =赊销净额 / 应收账款平均余额 =2000/300=6.67 （次） 应收账款平均收账期 =360/ 应收账款周转率 =360（/ 2000/300 ） =54（天）（ 2） 存货平均余额 =（年初存货余额 +年末存货余额 ）/

14、2= （ 200+600） /2=400 （万元）存货周转率 =销货成本 / 存货平均余额 =1600/400=4（次） 存货周转天数 =360/存货周转率 =360/4=90（天）（ 3）因为年末应收账款 =年末速动资产年末现金类资产二年末速动比率X年末流动负债-年末现金比率X年末流动负债=1.2 X年末流动负债-0.7 X年末流动负债=400 （万元）所以年末流动负债=800（万元）年末速动资产=年末速动比率X年末流动负债 =1.2 X 800=960 （万元）（4）年末流动资产二年末速动资产+年末存货=960+600=1560（万元）年末流动比率=年末流动资产/年末流动负债=1560/800=1.954. 已知某公司2008年会计报表的有关资料如图所示资料单位：万元谡产负倩表项目年初数年末数资产800010000负债45006000所有若权益35004000利润表项目上年数本年数主营业务收入净额（略）20000n净利润（略）500要求（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标：净资产收益率；总资产净利率（保留三位小数）；销售净利率；总资产周转率 （保留三位小数）；权益乘数。（2）分析该公司提高净资产收益率要采取的措施解：（1）有关指标计算如下：1）净资产收益率=