国际金融学的重要讲义

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1、国际金融学的重要讲义导论 引子：墨西哥小牧童免费喝啤酒所揭示的国际金融咨询题 美墨边境的两个酒吧，一杯啤酒在两国分不卖 10 个墨西哥分和 10 个 美分。一个墨西哥的小牧童手中有 1 个比索。 1 比索=100墨分， 1 美元=10 0 美分。汇率：墨西哥境内， 1比索=90美分，美国境内： 1美元=90 墨分 小牧童每天往返于两个酒吧之间享受着免费啤酒的滋润。 摸索：缘故何在？谁来付账？有何阻碍？如何解决？ 故事最初源自美国数学家 E? 克拉斯纳和 J? 纽曼 1940 年合著的数 学和想象力一书。一、什么是国际金融 金融资金的融通活动（交易成本咨询题、风险分散（担）咨询题、 信息不对称咨

2、询题）有利于提升经济运行效率，降低经济运行成本，增加每个人的福利 国际跨过国界的活动（市场规模的扩大，在全球范畴内配置稀缺 资源，有利于经济效率的提升）国际金融活动产生的逻辑顺序： 商品交换货币产生货币信用活动产生（金融活动）跨出 国界国际金融活动的研究对象：跨过国界的货币、资金、融通和信用咨询 题等多种货币的结合，使得资金融通活动变成一个变化无穷的游戏 姜波克对国际金融学和其他有关学科相互区不的观点： 学科名称 研究对象 要紧分析变量国际金融学 开放条件下本国均衡和外部平稳的关系咨询题 汇率、国 际收支等开放宏观经济学 开放条件下本国内部平稳咨询题 总需求、国民收 入、就业货币经济学 本国国

3、内市场均衡咨询题 物价、利率、货币供应量二、国际金融活动的产生和国际金融学讲 国际贸易活动、国际投资活动国际金融活动的历史：几个人物：大卫 ? 休谟、大卫 ? 李嘉图、古斯塔夫 ? 卡塞尔、约翰 ? 梅纳德 ? 凯恩斯、丁伯根、米德、蒙代尔、弗莱明、多恩布什、布朗森、 埃其格林(Eichengreen)等。休谟的价格现金流淌机制，李嘉图的、凯恩斯的 卡塞尔的购买力评判学讲丁伯根法则、 米德冲突、蒙代尔-弗莱明模型、 蒙代尔最优货币区理论、 布朗森的资产组合分析法等大卫 ? 休谟 凯恩斯 卡塞 尔三、国际金融学课程的框架结构 西方学者的国际金融学教材大多注重国际金融的微观方面，着重 于为跨国公司

4、在跨国运营中实现价值最大化和降低跨国运营风险做出的有 关财务决策提供一套理论分析工具，而我国学者的国际金融学教材大 多注重国际金融的宏观方面，着重于从货币金融角度，研究在开放背景下 内外均衡目标的实现咨询题。显现这种差异的缘故在于International Finance, 14th edition, Thomas A. Pugel, China RenminUniversity Press, 2009.7Chapter 1 International Economics is DifferentPart one Understanding foreign exchangeChapter 2

5、Payments on nationsChapter 3 The foreign exchange marketChapter 4 Forward exchange and international financial investmentChapter 5 What determines exchange rates?Chapter 6 Government policies toward foreign exchange marketChapter 7 International Lending and financial crisesPart two Macro policies fo

6、r open economiesChapter 8 How does the open marcoeconomy work?Chapter 9 Internal and external balance with fixed exchange ratesChapter 10 Floating exchange rates and Internal balanceChapter 11 National and Global Choices: floating rates and the altern atives我认为，一本符合我国国情需要，同时又兼顾西方国际金融学科研究 领域的国际金融学教材应

7、该包含以下五大部分的内容：1. 国际金融基础：国际收支、外汇和汇率、汇率的决定、汇率、总产出 与国际收支2. 国际金融市场（含国际金融实务） ：国际银行信贷、国际外汇市场、 国际资本市场（国际债券市场和国际股票市场） 、国际金融衍生品市场等3. 国际金融制度：国际金融机构、国际货币体系、国际金融和谐（含金 融管制和放松、金融全球化、区域金融一体化、单一货币等） 、国际金融体 系重构5.国际金融体系中的中国：外贸治理咨询题、资本账户开放咨询题、人 民币汇率咨询题（含外汇治理咨询题等） 、利用外资和对外投资咨询题、中 国在国际金融体系变革中的角色咨询题等本课程的讲授内容安排：导论（ 2 节）；国际

8、收支（ 2 节），外汇和汇率（ 2 节）、汇率的决定（ 2 节）、内外均衡 的冲突与调剂咨询题（ 2 节）国际金融市场（ 6 节。含国际银行业 2 节；国际外汇市场 2 节，国际证 券市场 2 节）；国际外汇交易实务（ 2 节）、国际贸易融资（ 2节）、国际证券市场融资 （ 2 节）、国际结算（ 2 节）；国际货币体系（ 4 节，含金本位、布雷顿森林体系、牙买加体系） 、国 际金融机构 （2节）、金融全球化与单一货币（ 2节）、国际金融体系改革 （2 节）；国际金融危机（ 4 节）中国的国际金融咨询题（ 4 节）案例讨论（ 4 节），专题讨论（ 2 节，人民币汇率咨询题，资本账户咨 询题，外汇

9、市场咨询题）四、学习国际金融学的意义1.20世纪 70 年代之前，固定汇率体系、资本管制、市场分割，国际金 融不是一门单独的学科，仅作为国际贸易学科的补充。之后，布系崩溃， 汇率浮动，管制放松、一体化和全球化过程、跨国公司大进展等使得国际 金融的重要性越来越大。2.为财务经理的对外贸易决策提供一个理论依据。 学习方法：讲授、自学、案例、专题讨论等 参考教材：国际金融新编（第四版），姜波克编著，复旦大学出版社， 2008 年 8 月。国际金融学，卞志村等著，人民出版社， 2009年1 月第一版。国际金融（第三版），陈雨露主编，中国人民大学出版社， 2008 年 6 月第 3 版。国际金融，易纲、

10、张磊著，上海人民出版社， 1999年1月第 1版（2 008 年）。International Finance, 14th edition, Thomas A. Pugel, China Renmin University Press, 2009.7.International Finance, 3rd edition, Keith Pilbeam, China Renmin Univ ersity Press, 2009.6.几个与国际金融有关的资料查询网站：举荐课外读物：货币战争、金融炼金术第一章 国际收支一、国际收支的定义1定义：一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。 （姜

11、波克）以统计报表的方式，系统总结特定时期内一国经济主体与他国经济主 体之间的各项经济交易，包括物资、服务和收益，对世界其他地区的金融 债权和债务的交易以及单向转移。 （国际收支手册第五版， IMF ）The balance of payments is a bookkeeping system for recording all r eceipts and payments that have a direct bearing on the movement of fund s between a nation and foreign countries.The balance of paym

12、ents is a statistical record of all economic transa ctions between residents of reporting country and residents of the rest of the world during a given time period.2对定义的讲明：17世纪，贸易收支外汇收支国际收支（1）对外经济交往的记录，居民和非居民， 12 个月，子公司。本国居 民之间的交易不在统计之列。居民和非居民都包括个人、企业、政府和非盈利组织等四类。（2）系统的货币记录，以交易（交换、转移、移居、其他）为基础， 非以货币

13、收支为基础；（3）流量（flows）的概念，而非存量（stocks）概念，事后的概念 二、国际收支平稳表 1定义：按照特定账户分类和复式记账原则，系统的记录一国在一定 时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。2. 账户分类：按照国际收支发生缘故和经济交易类型来分类。经常账户：对实际资源在国际间的流淌行为进行记录的账户。物资贸易：有形贸易，商品的进出口情形，离岸价和到岸价。服务贸易：无形贸易，运输、旅行、通讯、保险、金融、信息服务等。收益：职工酬劳和投资收益。经常转移：不同国家间无偿提供实物资产的记录，包括政府转移和私 人转移。和资本转移共称为转移项目。资本与金融账户：对资产所有权

14、在国际间流淌的行为进行记录的账户。 资本账户：包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和舍弃。资本 转移有三部分，固定资产所有权的转移，与固定资产的收买或舍弃相联系 的或以其为条件的资金转移，债权人不索取任何回报而取消的债务。非生 产、非金融资产是指如专利、版权、商标、经销权、租赁和其他可转让合 同的交易。金融账户：包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。分 直截了当投资、证券投资、其他投资、储备资产四类。直截了当投资：特点：长远利益、经营治理； greenland & M&A ，购 买一定比例的股权。证券投资： 股票、中长期债券、货币市场工具和衍生金融工具等， 10% 和 25% 。其

15、他投资：剩余项目。包括长短期贸易信贷、贷款、货币和存款以及 其他资产和负债。储备资产：货币当局随时可动用并操纵以达到一定目的的外部资产。黄金、外汇、SDRs、在IMF的储备头寸等。错误和遗漏账户：数据来源、资料收集、人为的误报等3.复式记账法：有借必有贷，借贷必相等。借方：表示一经济体实际资源增加，或对外资产持有量的增加，或负 债的减少，用负号表示。贷方：表示一经济体实际资源减少，或对外资产持有量的减少，或负 债的增加，用正号表示。体会法则：一是凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方， 反之记入借方，而这笔货币收入或支出本身分不记入借方和贷方；二是凡 是引起外汇供给的记入贷方，反之记入借方。记账实例： 借方：本国在外国银行的存款（其他投资） ：100 万美元， 贷方：商品出口： 100 万美元（2）甲国某一家庭到国外旅行花费 3 万美元，这笔费用从该居民的海 外存款账户中扣除。借方：服务进口， 3 万美元 贷方：在外国银行的存款， 3 万美元（3）一家外国企业以价值 1000 万美元的设备投入甲国，与甲国某企 业兴办合资企业。借方：商品进口， 1000 万美元 贷方：外国直截了当投资， 1000 万美元（4）甲国政府向乙国提供 400 万美元的外汇资金无偿援助，并另外提 供价值 1000 万美元的粮食、药品