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1、并购案例解读前言经济全球化是目前世界经济最明显的特性之一，是无法阻挡和逆转的历史潮流。并购浪潮则是这一历史潮流不可分割的构成部分，是历史发展的大趋势和全球经济的主战场。中国正式加入世贸组织，揭开了中国经济与世界经济全面接轨的序幕，中国公司也将身不由己地置身于并购浪潮之中,中流击水,险滩与风光并存。胸怀大志，深谋远虑的公司家身处剧烈动乱的商业经营环境，亲眼目睹着市场疆界的迅速消融，无一不在窥测时机，积极投身于公司并购市场,力图通过理性明智的并购抉择,优化公司的组织构造和资源配备,全面塑造和提高公司的核心竞争力，以实现长期战略,获得市场强势。经受着全球化浪潮的洗礼和冲击，并购必将成为中国公司融入全
2、球化竞争的尚方宝剑和抢滩全球市场的诱人捷径。长期以来，我始终致力于对纷繁复杂的并购理论与实践的学习和研究研究,力求揭开并购现象神秘的面纱。20世纪90年代初,并购尚未成为国内热门话题,我和刘祥生博士合伙出版了并购著作公司兼并与收购（立信会计出版社,195）。之后并购风潮开始在国内盛行,媒体每天都在更迭报道公司并购与分拆的最新消息。第五次全球并购浪潮浮现后的9981999年间,我刚好有机会到美国雷鸟国际管理研究生院（Thunri, he merian GrduateSchol o nrntionalManeent）做访问研究,从而接触到公司并购领域最前沿、最活跃的动态知识，极具现实性和应用性。回
3、国之后，在有选择地吸取国际并购的研究成果与措施的基本上，结合中国并购市场的发呈现状，又出版了新的并购著作公司并购理论与实务（立信会计出版社，199)。之后的几年里，我有更多机会参与公司的并购活动和政府的并购研究项目,同步就并购问题作了大量演讲和报告，并多次应邀参与有关电视节目的制作，因而我深切地体会到，中国公司家在并购时代更应具有全新的观念与公司战略，政府管理部门也理应对并购有崭新的认知和管理手段。为此，我进一步完善和充实了本来的并购著作，结合现实，增长了全方位、多角度反映并购的真实案例,出版了公司并购：理论实务案例(立信会计出版社,）一书，从而在深度和广度上将并购问题延伸到全方位研究层次。公
4、司并购的理论和实践始终处在迅速变化和发展之中,本着与时俱进的精神,根据国内外并购发展的新动向,我再次出版了一套全新的“公司并购丛书”（清华大学出版社，），这套丛书由并购经济学、并购实务和并购案例三部著作构成，体现了理论性、求实性和创新性的高度统一。并购经济学以产业组织学、博弈论、新制度经济学、福利经济学和反托拉斯经济学为重要理论框架,从较进一步的理论视角论述和分析了公司并购的演进、动因、并购整合、跨国并购、并购防御方略、并购管制等问题。并购实务较为具体地简介了并购操作实务和实践知识，并增添了管理层收购、员工持股筹划、杠杆收购、跨国并购与外资收购等新内容。并购案例则收录了33个国内外公司并购的典
5、型案例，具体论述了并购事件的前因后果及交易过程。始终以来,我都在考虑出版一套较全面完整盘点近年来国内外并购活动的案例集,以适应MBA教学的需要。并购已成为MA教学活动中最热门和最经久不息的专项,并购市场的广阔发展空间刺激了卷帙浩繁的并购著作的出版，可谓百花齐放,精彩纷呈。然而在MBA教学过程中,却存在着并购案例数量局限性,通用性不强等突出问题，本书的出版但愿弥补这一缺憾作出努力。本书讲述的是身处公司界和金融界、直接或间接介入并购活动的斗士们的真实故事，站在观测者的角度展示并购过程中强者和弱者的最后较劲。本书共收录了33个国内外公司并购的典型案例,从实践总结、理论深化、指引实践的角度来研究公司并
6、购问题，再现中外公司并购重组风云的绚烂色彩，讲述公司在生死存亡关头的痛苦抉择和剧烈搏杀,描述公司巨子在并购大潮中运筹帷幄和搏击风浪的胆略。本书与同类案例集相比,具有四个明显的特点：（）选题典型。本书以近年来国内外广具影响力的典型并购事件为论述对象,紧扼时代脉搏,又颇具代表性。根据并购公司的地区特性将3个案例具体划分为国内、跨国、国外三大板块,每一板块中集聚式浮现的案例有助于读者举一反三,巩固印象，加深理解,拓宽思维空间。（2）题材全面。收录的案例波及众多行业，如汽车、航空、电子,医药、零售等，并且对成功与失败的案例均有涉猎。案例中有关行业背景的分析在使读者全面把握并购事件发生背景的同步,也为其
7、搭建了洞悉各行各业发展动态的广阔平台。()形式新颖。本书但愿避免对并购事件平铺直叙的堆砌与罗列、教科书或论文式的枯燥赘述。书中每个案例都基本按照“行业背景并购各方概况并购动因并购过程启示”这一体例展开论述,向读者呈现最精炼最有效的并购信息。(4)视角独特。案例的论述以第三方立场为原则，尽量剔除个人偏好及情感因素,客观描述并购双方的整体态势,以并购动由于切入点,画卷式地呈现并购的全过程,并以评析公司在并购实行过程中的方略和智慧收尾。本书编者力求语言通俗易懂，生动活泼，深刻精要，但愿成为一本集实践性和实用性为一体的,值得公司领导者，特别是战略制定和实行者以及所有关注并购风潮的人士阅读和借鉴的案例集
8、。我但愿,这本书有助于读者鉴别并把握并购时机,避免以并购为潮流而趋之若鹜的盲目心态；理解并购技巧及实务操作中的精髓,走出单纯迷恋并购战术的误区,在学习借鉴与自我修炼之间找到对的结识、分析和看待并购事件的均衡点，培养对并购的分析和决策进行对的判断的智慧成熟度。由于水平有限,本书难免存在局限性之处,恳请读者对本书批评指正。最后，我要感谢上海财经大学出版社编辑李宇彤女士为本书出版付出的辛勤快动。编者12月并购案例解读目录案例1南京合纵收购科健集团,熊猫移动牵手中科健案例2格林柯尔收购亚星案例哈啤并购案例案例华润收购万科案例5中信泰富与TCL的渐进式MBO之路案例6中国移动通信集团资产收购案例7四川迪
9、康收购成商集团案例8雅虎收购香港3721案例瑞金医院集团兼并之路案例1上汽与奇瑞的合合分分案例11精工钢构集团收购长江股份案例12山东烟台大宇整车项目“嫁给”上海通用案例通宝能源收购阳光发电案例14中信国安收购、重组光大通信有限公司案例15新亚股份并入锦江国际集团案例6兴业银行并购案案例17燕京啤酒成功并购惠泉啤酒案例18深万基收购烟台发展案例美丰集团并购雅清公司案例20中信证券歹意收购广发证券案例1 巴黎欧莱雅迎娶中国小护士案例2华立收购飞利浦CDMA技术研发部门案例23eBay收购易趣案例24新疆中基跨国并购法国普罗旺斯案例25荷兰喜力参股粤海啤酒案例26广州汽车集团与丰田汽车公司合伙项目
10、案例27柯达兼并乐凯案案例8三星康宁收购赛格三星案例29甲骨文敌意收购仁科案案例3环球航运兼并本格森案例3惠普康柏合并案案例美国第一联合银行收购瓦霍维亚信托银行案例3英国石油公司并购阿莫柯按并购类型的案例索引国内并购案例南京合纵收购科健集团，熊猫移动牵手中科健案例2格林柯尔收购亚星案例3哈啤并购案例案例4华润收购万科案例5中信泰富与C的渐进式MBO之路案例6中国移动通信集团资产收购案例7四川迪康收购成商集团案例8雅虎收购香港3721案例9瑞金医院集团兼并之路案例10上汽与奇瑞的合合分分案例11精工钢构集团收购长江股份案例12山东烟台大宇整车项目“嫁给”上海通用案例13通宝能源收购阳光发电案例1
11、中信国安收购、重组光大通信有限公司案例15新亚股份并入锦江国际集团案例16兴业银行并购案案例7燕京啤酒成功并购惠泉啤酒案例1深万基收购烟台发展案例19美丰集团并购雅清公司案例20中信证券歹意收购广发证券中外并购案例21巴黎欧莱雅迎娶中国小护士案例22华立收购飞利浦CDMA技术研发部门案例3eBay收购易趣案例4新疆中基跨国并购法国普罗旺斯案例25荷兰喜力参股粤海啤酒案例26广州汽车集团与丰田汽车公司合伙项目案例27柯达兼并乐凯案案例2三星康宁收购赛格三星国际并购案例2甲骨文敌意收购仁科案案例0环球航运兼并本格森案例31惠普康柏合并案案例3美国第一联合银行收购瓦霍维亚信托银行案例3英国石油公司并
12、购阿莫柯按行业的案例索引电子通讯业案例1南京合纵收购科健集团,熊猫移动牵手中科健案例中信泰富与TC的渐进式MBO之路汽车业案例2格林柯尔收购亚星案例0上汽与奇瑞的合合分分案例2山东烟台大宇整车项目“嫁给”上海通用案例6广州汽车集团与丰田汽车公司合伙项目啤酒业案例3哈啤并购案例案例7燕京啤酒成功并购惠泉啤酒案例2荷兰喜力参股粤海啤酒房地产业案例4华润收购万科网络通信业案例6中国移动通信集团资产收购案例8雅虎收购香港32案例14中信国安收购、重组光大通信有限公司案例23eay收购易趣医疗医药业案例瑞金医院集团兼并之路案例四川迪康收购成商集团案例18深万基收购烟台发展商贸旅游业案例7四川迪康收购成商集团案例15新亚股份并入锦江国际集团案例1深万基收购烟台发展制造业案例11精工钢构集团收购长江股份能源业案例3通宝能源收购阳光发电案例33英国石油公司并购阿莫柯金融业案例16兴业银行并购案案例1中信证券歹意收购广发证券案例2美国第一联合银行收购瓦霍维亚信托银行化妆品业案例19美丰集团并购雅清公司案例1巴黎欧莱雅迎娶中国小护士T业案例22华立收购飞利浦CDM技术研发部门案例29甲骨文敌意收购仁科案案例1惠普康柏合并案案例28三星康宁收购赛格三星食品业案例4新疆中基跨国并购法国普罗旺斯航运业案例3环球航运兼并本格森感光材料业案例27柯达兼并乐凯案
